NASDAQ: GOOGL GOOG Communication Services Mega-cap • AI

Alphabet Inc. (Google) (GOOGL)

บริษัทแม่ของ Google • Search, YouTube, Cloud, Android, Waymo, DeepMind
$343.92(GOOGL)
▲ +22.3% (รอบปี)
ราคา ณ 25 ก.ย. 2569 (ผันผวนสูง)
กรอบ 52 สัปดาห์ $235.84 – $408.61
ที่มา: StockAnalysis, Yahoo Finance, Google Finance
2026-09-22อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

งบ TTM (ถึง Q2/2026) + FY2025 จาก SEC 10-K
Market Cap
$4.21T
~12.23B หุ้น · 12.2 พันล้านหุ้น
P/E (TTM)
~17.3x
EPS TTM $19.93 บวมจากกำไรพิเศษ
P/E (Normalized)
~33x
EPS หลัก ~$10.5/หุ้น
P/E มัธยฐาน ~5 ปี
20.7x
มัธยฐานย้อนหลัง · มัธยฐาน FY21–25 (10 ปี = 27.4x)
รายได้ FY2025
$402.8B
▲ +15% YoY
กำไรสุทธิ FY2025
$132.2B
▲ +32% YoY
อัตรากำไรจากดำเนินงาน
33.0%
Operating margin · ROE หลัก ~30% (GAAP 49% บวมจากกำไรพิเศษ)
EPS FY2025
~$10.80
ทั้งปีบัญชี · ▲ +34% (จาก $8.04)
FCF TTM
$73.3B
กระแสเงินสดอิสระ · TTM ลดเหลือ $53.3B
FCF Yield
~1.2%
เฉลี่ย 5 ปี 3.4% ต่ำกว่าปกติ
เงินปันผล
0.26%
$0.88/ปี · Payout ~8% ของกำไรหลัก
กรอบ 52 สัปดาห์
$235.84 – $408.61
ต่ำสุด – สูงสุด · All-time high $408.61
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ (ปรับ split แล้ว)
ราคา GOOGL มูลค่าเหมาะสม $307.00 จุดสำคัญ

หุ้นขึ้นจาก ~$281 (ต.ค. 2025) สู่จุดสูงสุดตลอดกาล $408.61 (เม.ย.–พ.ค. 2026) แล้วย่อลงมาต่ำกว่าจุดสูงสุดราว 14% โดยรายงานนี้แยก กำไรพิเศษจากการตีมูลค่าหุ้นที่ถือ ออก (กำไรสุทธิ Q2/2026 $112.1B เทียบกำไรจากการดำเนินงาน $40.8B) และยังกังวล capex AI + การแข่งขันด้าน AI

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

3 วิธี เฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก
1. P/E Valuation ระมัดระวัง
EPS (TTM) $10.50 × P/E เป้าหมาย ~24x (ผู้วิเคราะห์กำหนด) — มัธยฐาน 20.7x FY21–25 + พรีเมียมการเติบโต · กำไรจากธุรกิจจริง ไม่รวมกำไรพิเศษ
$252.00
2. DCF (2-stage)
ค่าประกาศ (other) — FCF ปกติเติบโต (TTM $53.3B หลัง capex), WACC 9%, Terminal 3% — สมมติ capex AI สร้างผลตอบแทนในอนาคต
$330.00
3. Analyst Intrinsic
ค่าประกาศ (other) — ค่าเฉลี่ยจากโมเดล fair value ของนักวิเคราะห์ ($267–$368)
$340.00
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $252.00 – $340.00
$307.00

หมายเหตุ: ข้าม DDM เพราะปันผลน้อยมาก (0.25%) ไม่มีนัยสำคัญ • ใช้กรอบ Value Investor / Margin of Safety ที่อนุรักษ์นิยม จึงต่ำกว่าเป้านักวิเคราะห์สาย momentum (เฉลี่ย $428.00) อย่างมีนัยสำคัญ

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $343.92
เหมาะสม $307.00
$214.90
MOS 30% $245.60
MOS 20% $307.00
Fair Value $428.00
เป้า Analyst $515
เป้าสูงสุด

ราคา $343.92 อยู่ เหนือมูลค่าเหมาะสม ในเชิงมูลค่าพื้นฐาน — แต่ยัง ต่ำกว่าเป้าหมาย 12 เดือน ของนักวิเคราะห์ (Wall Street: Strong Buy, 54 นักวิเคราะห์) สะท้อนความเห็น 2 ขั้ว: สาย value มองว่าแพง, สาย growth มองว่าเดิมพัน AI ยังให้ upside

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−12%
ไม่มี Margin of Safety
ราคาปัจจุบัน $343.92 สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $307.00 ราว 14% → ตามเกณฑ์ value investor ถือว่า แพงเล็กน้อย ยังไม่ใช่จุดซื้อที่ปลอดภัย
จุดซื้อ MOS 20%
$245.60
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$214.90
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $307.00
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $343.92 • EPS ฐาน ~$11.99 EPS หลัก
BearEPS +3%/ปี
$262.00
−24% (−9%/ปี)
  • EPS ปี 3~$13.10
  • P/E ออก20x
  • สถานการณ์capex ไม่คุ้ม / แข่งดุ
BaseEPS +11%/ปี
$377.00
+10% (+3%/ปี)
  • EPS ปี 3~$16.40
  • P/E ออก23x
  • สถานการณ์โตปกติ Cloud/AI ฟื้น
BullEPS +16%/ปี
$487.00
+42% (+12%/ปี)
  • EPS ปี 3~$18.72
  • P/E ออก26x
  • สถานการณ์AI/Cloud จ่ายผลเต็มที่

ความเสี่ยง–ผลตอบแทนค่อนข้าง สมมาตรเอียงบวกเล็กน้อย แต่ base case ให้ผลตอบแทนไม่สูง (~3%/ปี) เพราะเข้าซื้อที่ราคาแพงกว่ามูลค่าพื้นฐานแล้ว upside ที่แท้จริงขึ้นกับว่าเงินลงทุน AI มหาศาลจะสร้างกำไรกลับมาได้จริงหรือไม่

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Google Cloud โตแรง: +32–34% YoY, run-rate $20B+/ไตรมาส, backlog $460B, ทำกำไรแล้ว — ดีล SpaceX $30B, Anthropic เช่าชิป $36B, Nokia/HSBC
  • รายได้เร่งตัว: Q1/2026 +22% YoY (จาก +15% ทั้งปี 2025) — โมเมนตัมกลับมา
  • ผู้นำ AI: Gemini, AI Overviews 1.5พันล้านผู้ใช้/เดือน, AI Mode — Search ยังโตเลขสองหลัก
  • สินทรัพย์ซ่อน: หุ้น SpaceX (ลงทุน $12B ปี 2015 มูลค่าตอนนี้ ~$100B) + พอร์ตลงทุนอื่น
  • งบดุลแกร่ง: เครดิต AA+, เงินสด $242B (หนี้ $121B), Berkshire ลง $10B ในรอบระดมทุน — โหวตความเชื่อมั่นจาก Buffett
  • YouTube + Subscription: สมาชิกจ่ายเงิน 270 ล้าน+ • Waymo (รถไร้คนขับ) เป็น optionality

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Capex AI บีบ FCF: พุ่งจาก $91B (2025) → $180–190B (2026) กิน cash flow เกือบหมด, FCF TTM เหลือ $53.3B (yield ~1.2%) ต้องกู้ $84.75B มาเสริม — เสี่ยงถ้าไม่คุ้ม
  • สมองไหล AI: John Jumper (โนเบล/AlphaFold) ออกไป Anthropic + นักวิจัยระดับท็อปอีกคนในสัปดาห์เดียว — สั่นคลอนความได้เปรียบ DeepMind
  • การแข่งขันรุนแรง: OpenAI, Anthropic, Meta, xAI (Musk) — AI chatbot อาจกัดกร่อนโมเดลโฆษณา Search
  • กฎหมาย/Antitrust: คดีผูกขาด DOJ สหรัฐ + ค่าปรับ EU ($3.5B ใน Q3/2025) ยังคาราคาซัง
  • Valuation ไม่ถูก: P/E หลัก ~33x, FCF yield ~1.2% — margin of safety จำกัด, ราคาสะท้อนความคาดหวังสูง
  • กำไรผันผวน: กำไร/ขาดทุนจากการตีมูลค่าหุ้นที่ถือ (Q2/2026 กำไรสุทธิ $112.1B สูงกว่ากำไรดำเนินงาน $40.8B มาก) ทำให้ EPS แกว่งและ P/E ดูถูกกว่าจริง
8

สรุปภาพรวม

บริษัทคุณภาพสูงสุด แต่ราคา ณ ตอนนี้ "ไม่ถูก"

Alphabet เป็นธุรกิจระดับท็อปของโลก โตเร็วและทำเงินมหาศาล — แต่ที่ราคา $343.92 ตลาดได้สะท้อนความคาดหวังเชิงบวกไปมากแล้ว สำหรับสาย value จึงยังไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัย ส่วนสาย growth ที่เชื่อเรื่อง AI/Cloud ยังพอเห็น upside แต่ความเสี่ยงสูงขึ้น

มูลค่าเหมาะสม
$307.00 ($252.00–$340.00)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −12%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$428.00
กลยุทธ์: สาย value — รอย่อ/ทยอยสะสมเมื่อราคา ต่ำกว่า ~$255 (น่าสนใจที่ $245.60) • สาย growth — เข้าได้แบบ DCA และยอมรับความผันผวน โดยติดตาม ผลตอบแทนจาก capex AI และ FCF เป็นตัวชี้วัดหลัก
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ "EPS หลัก/Normalized" และผลตอบแทนจาก capex AI ซึ่งเป็นจุดถกเถียงหลัก ราคาหุ้นมีความผันผวนสูงและช่วงนี้เคลื่อนไหวแรงจากข่าว ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • อ้างอิงงบจริงจาก SEC (10-K FY2025, 8-K Q2 2026)