●●●
NASDAQ: GILD Healthcare / Biotech Large-Cap Pharma

Gilead Sciences, Inc.

HIV antivirals (Biktarvy) • Oncology (Trodelvy, Kite CAR-T) • Inflammation (filgotinib) • Hepatitis C (Sovaldi, Harvoni) • Hepatitis B/D pipeline
$135.77(GILD)
▲ +22.3% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $107.75 – $157.29
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, Gilead IR
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล TTM / ณ ก.ค. 2569
Market Cap
$156.8B
หุ้น ~1,241M ใบ (diluted)
P/E (TTM)
~14.9x
GAAP P/E ~17.2x (EPS GAAP $7.34)
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
~15–18x
กรอบ adj. P/E ปกติของ GILD
P/BV
6.7x
BVPS $18.75 — goodwill/intangibles สูง $24.7B
กำไรสุทธิ FY2025
$8.51B
GAAP EPS FY25 $6.78 (+51% YoY)
EPS adj. (TTM)
~$8.50
GAAP $7.34 + amort. add-back ~$1.16/share
BVPS
~$18.75
ต่ำจาก M&A Kite/Immunomedics/Pharmasset
ROE / ROA
~40% / 16%
ROE สูงจาก leverage + ฐาน equity ต่ำ
รายได้ TTM
$29.7B
+3.5% YoY — Biktarvy ขับเคลื่อนหลัก
อัตรากำไรขั้นต้น
79.4%
FCF TTM $9.6B (FCF yield 6.1%)
เงินปันผล
~2.60%
$3.28/ปี forward · จ่ายต่อเนื่อง 10+ ปี
Beta
0.33
ความผันผวนต่ำมาก เหมาะ defensive
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

Aug 2025 – Jul 2026
ราคา GILD มูลค่าเหมาะสม $130 จุดสำคัญ

GILD เริ่มต้น Jul 2025 ที่ $112.29 ก่อนจะพุ่งแรงสู่จุดสูงสุด $148.95 ในเดือน Feb 2026 (+32.6%) หนุนโดยผล Q3 2025 แข็งแกร่งและความคืบหน้า pipeline lenacapavir (HIV long-acting) จากนั้นแกว่งตัวและปิดที่ $130.31 ณ 31 ก.ค. 2569 ผลตอบแทนรอบปี +15.3% ดีกว่า S&P 500 พร้อมความผันผวนต่ำ (Beta 0.33) กรอบ 52 สัปดาห์ $107.75–$157.29 สะท้อนความไม่แน่นอนด้าน pipeline และ IRA pricing pressure ที่กดดัน sector

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation (non-GAAP adjusted)
EPS adj. $8.50 × P/E เป้าหมาย ~15x — pharma/biotech กำไรสม่ำเสมอ (AbbVie ~15x, Amgen ~13x) ปรับ premium เล็กน้อยจาก FCF คุณภาพสูงและปันผลแข็งแกร่ง
$131
2. DDM / Gordon Growth Model
D₁ = ปันผล $3.28 × (1+g=4%) = $3.41; r=7.5%, g=4% → ค่าพื้นฐานจากปันผลที่เติบโตสม่ำเสมอ (CAGR ~5% ใน 5 ปี ให้ floor valuation)
$97
3. FCF Yield Valuation
FCF TTM $9.6B ÷ หุ้น 1.241B = $7.74/share ÷ target yield 5.5% — เทียบ biotech FCF yield peer; สะท้อนคุณภาพ cash generation ที่สม่ำเสมอของ GILD
$140
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $107 – $155
$130

P/E ($131) เป็นวิธีหลัก — ใช้ EPS adj. ที่บวก amortization acquired intangibles คืน (~$1.16/share after-tax) จาก GAAP $7.34 เพื่อสะท้อนกำลังสร้างกำไรที่แท้จริง DDM ($97) ให้ floor value เนื่องจาก spread r−g แคบ (3.5%); เหมาะเป็น downside case หาก EPS growth หยุด FCF Yield ($140) สะท้อน FCF yield ปัจจุบัน 6.1% ที่น่าสนใจกว่า peer — ถ่วงน้ำหนัก 35% เพราะ GILD มีประวัติ FCF คุณภาพดีและสม่ำเสมอมาก เฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (50%P/E + 15%DDM + 35%FCF) ≈ $129 ปัดเป็น $130 · เป้านักวิเคราะห์ $158.30 (+20.5%) สะท้อน forward EPS FY2027 ($9.67) และ PE expansion

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $135.77
เหมาะสม $130
$91
MOS 30% $104
MOS 20% $130
Fair Value $155
กรอบบน FV $158
เป้าเฉลี่ย Analyst

GILD ซื้อขายใกล้เคียงมูลค่าเหมาะสม $130 มาก (MOS −0.2%) — ราคายุติธรรม (fairly valued) ไม่แพง/ไม่ถูกเด่นชัด โซน MOS 20% ($104) คือโซนน่าสะสมสำหรับ value investor; $91 คือ deep value ที่อาจเกิดได้หาก pipeline ผิดหวังหนัก นักวิเคราะห์ 30 คน (17 Strong Buy, 6 Buy, 7 Hold) มองเป้าเฉลี่ย $158.30 (+20.5%) — ส่วนใหญ่เชื่อมั่น Biktarvy + Trodelvy + lenacapavir (Buy)

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−4%
ราคาใกล้มูลค่าเหมาะสม — ยังไม่มี Margin of Safety เพียงพอ; เหมาะ accumulate บน weakness มากกว่าซื้อ full position ทันที
จุดซื้อ MOS 20%
$104
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$91
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $130
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $130.31 • EPS ฐาน ~$8.50 (adj.) • รวมปันผล
BearEPS −2%/ปี
$96
−26.1%
  • EPS ปี 3~$8.00
  • P/E ออก12x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$10.04
  • สถานการณ์Biktarvy เจอคู่แข่ง; Trodelvy trial ล้มเหลว
BaseEPS +6%/ปี
$162
+24.8%
  • EPS ปี 3~$10.12
  • P/E ออก15x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$10.33
  • สถานการณ์Biktarvy โต moderate + Trodelvy ขยาย indication
BullEPS +12%/ปี
$226
+74.1%
  • EPS ปี 3~$11.94
  • P/E ออก18x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$10.63
  • สถานการณ์Lenacapavir blockbuster + Pipeline FDA approval หลายตัว

การคาดการณ์อิงสมมติฐาน EPS adj. ฐาน $8.50 (TTM ประมาณการ non-GAAP รวม amortization acquired intangibles add-back) ซึ่งต่างจากผล GAAP จริงที่ $7.34 TTM ปันผลสมมติเติบโต ~2–8%/ปี สอดคล้องประวัติ GILD (CAGR ~5% ใน 5 ปีที่ผ่านมา) กรณีฐาน (Base) สอดคล้องกับ analyst consensus FY2027 EPS $9.67 กรณีเลวร้าย (Bear) เกิดขึ้นหาก Biktarvy เจอ generic ก่อน patent cliff 2033 หรือ Trodelvy clinical trial สำคัญล้มเหลว · ราคาเป้า Bear $96 = EPS $8.00 × PE 12x (ไม่รวมปันผล $10 ซึ่งยังคาดว่าจะได้รับ); ผลตอบแทนรวมปันผล Bear ≈ −19% · ปันผลมีโอกาสสูงที่จะยังคงจ่ายได้ (FCF cover ratio >3x)

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Biktarvy Dominance ถึง 2033: ยา HIV รายได้หลัก ครอง ~50% ตลาดสหรัฐ patent ปกป้องถึงปี 2033 — รายได้ HIV รวม >$12B/ปีเป็น bedrock ที่มั่นคง
  • Lenacapavir Long-Acting HIV (6 เดือน/เข็ม): FDA อนุมัติ prevention (Jun 2024) แล้ว; treatment อยู่ระหว่าง submission — อาจเปิด market ใหม่นอก Biktarvy เดิม
  • Trodelvy ขยาย Indication: มะเร็งเต้านม Triple-Negative + Hormone Receptor+ — trial ใน urothelial/lung cancer อยู่ระหว่างรีวิว; Oncology อาจกลายเป็น growth driver ใหม่
  • Kite CAR-T Therapy: Yescarta + Tecartus ใน B-cell lymphoma และ myeloma — Cell therapy margin สูง defensible และ expanding addressable market
  • FCF Machine สม่ำเสมอ $9.6B/ปี: FCF yield 6.1% ช่วยจ่ายปันผล ($4B/ปี) + buyback + debt reduction โดยไม่กระทบการลงทุน R&D
  • Pipeline HBV/HDV & อื่นๆ: bulevirtide (Delta hepatitis) อนุมัติในยุโรปแล้ว; HBV functional cure program เป็น optionality ระยะยาวที่ตลาดยังไม่ price in

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Biktarvy Patent Cliff 2033: รายได้ HIV >60% ของยอดขายรวม — หาก generic เข้าหรือ long-acting injectable แทนที่เร็วกว่าคาด กระทบหนักมาก
  • Long-Acting HIV Competition: AbbVie/GSK (Cabenuva, 2-month injection) เป็นคู่แข่งสำคัญ; lenacapavir ของ GILD เองอาจ cannibalize Biktarvy ก่อนหมด patent
  • GAAP vs Non-GAAP Gap: Goodwill/intangibles $24.7B จาก Kite/Immunomedics/Pharmasset; amortization บดบัง GAAP EPS ทำ P/E GAAP ดูแพง (17.2x) เสี่ยง investor misread
  • IRA Drug Pricing Pressure: Inflation Reduction Act กดราคา Medicare Part D — GILD กำลังเจรจา; อาจกระทบ HIV/Oncology pricing ระยะ 3–5 ปี
  • R&D Execution Risk: ประวัติ M&A ราคาสูงบางตัวไม่ได้ผล (Forty Seven ~$4.9B); pipeline late-stage อาจผิดหวัง; competition ใน ADC space สูงขึ้น
  • Leverage จาก M&A: Total debt $22.2B, D/E ~0.95 — จำกัดความยืดหยุ่น M&A ขนาดใหญ่ครั้งใหม่; ถ้า rates สูงนานกระทบ refinancing cost
8

สรุปภาพรวม

GILD ราคายุติธรรม — Dividend + FCF แข็งแกร่ง รอ Pullback ก่อนสะสมจริง

Gilead Sciences เป็น Large-Cap Pharma ที่มีฐาน HIV แข็งแกร่ง (Biktarvy dominance ถึง ~2033) FCF สูง $9.6B/ปี และปันผลสม่ำเสมอ ราคาปัจจุบัน $130.31 อยู่ใกล้มูลค่าเหมาะสม $130 ด้วย MOS −0.2% (ใกล้เคียง FV มาก) ซึ่งยังไม่มี cushion เพียงพอสำหรับ value investor เต็มตัว อย่างไรก็ตาม GILD มี FCF yield 6.1% สูงกว่า peer และ Beta 0.33 ทำให้เหมาะ defensive portfolio; pipeline Trodelvy + lenacapavir + CAR-T อาจเป็น catalyst ให้ re-rate ขึ้น $155–160 ตามเป้านักวิเคราะห์

มูลค่าเหมาะสม
$130 ($107–$155)
ส่วนต่างจากราคา
MOS −0.2%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$158.30 (Buy)
กลยุทธ์: ที่ราคา $129 GILD เหมาะ Dividend & Defensive Growth (yield 2.6%, FCF แข็งแกร่ง, Beta ต่ำ) — hold สำหรับผู้ถือ; ผู้ที่ยังไม่มีรอโซน <$117 (MOS 10%) ก่อนสะสม; <$104 (MOS 20%) คือโซนน่าซื้อจริง หาก Trodelvy/lenacapavir ได้ FDA approval เพิ่มเติมอาจ re-rate สู่ $140–160 ใน 2026–2027
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ EPS adj. ที่ประมาณการ ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: Yahoo Finance (ราคา 11 ส.ค. 2569, กราฟ monthly 1yr API, 52-week range, analyst target), StockAnalysis.com (งบการเงิน TTM/FY2022-2025, FCF, Balance Sheet, Forecast/Analyst estimates)