●●●
NYSE: GE Aerospace & Defense Jet Engines / MRO

GE Aerospace (GE)

เครื่องยนต์เจ็ต CFM56 · LEAP (กับ Safran) · GE9X • บริการซ่อมบำรุงเครื่องยนต์ (MRO/Aftermarket) • เครื่องยนต์ทางทหาร F110/F404/T901 • หลัง spin-off GE Vernova (เม.ย. 2567) และ GE HealthCare (ม.ค. 2566) เหลือธุรกิจการบิน-กลาโหมล้วน
$368.06(GE)
▲ +22.4% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569 (2 Jul 2026)
กรอบ 52 สัปดาห์ $243.34 – $382.97
ที่มา: StockAnalysis.com, StatMuse Money, GE Aerospace IR (ราคาปิดรายเดือน/ผลประกอบการ)
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ 2 ก.ค. 2569 · หลัง spin-off GEV/GEHC
Market Cap
$393.9B
~1.04B หุ้น
P/E (TTM)
~56x
EPS adj. TTM $6.74 (GAAP TTM ~46.9x)
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
~24–31x
median 30.5x · ปัจจุบันแพงกว่ามาก
P/BV
~21.8x
BVPS ต่ำผิดปกติจาก spin-off + buyback
Adj. EPS FY2025
$6.37
+38% YoY (FY2024→FY2025)
EPS (TTM adj.)
~$6.74
FY25 $6.37 − Q1'25 $1.49 + Q1'26 $1.86
BVPS
~$17.31
equity ~$18.1B / 1.04B หุ้น
ROE / ROA
~45.4% / 4.9%
ROE สูงผิดปกติจาก equity base ต่ำ
รายได้ TTM (adj.)
~$45.9B
FY25 $42.3B + Q1'26 growth 29%
Operating Margin (adj.)
~21–24%
หนุนจาก services/aftermarket มาร์จิ้นสูง
เงินปันผล
~0.5%
$0.47/ไตรมาส ($1.88/ปี) payout ~20%
Beta
1.35
ผันผวนกว่าตลาดปานกลาง-สูง
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ (รายเดือน ก.ค. 2568 – ก.ค. 2569)
ราคา GE มูลค่าเหมาะสม $280.39 จุดสำคัญ

ราคาปรับขึ้นต่อเนื่องจาก ~$270 (ก.ค. 2568) แตะจุดต่ำช่วง มี.ค. 2569 ที่ ~$284 (หลังตลาดกังวลต้นทุนวัสดุ/ห่วงโซ่อุปทานและความไม่แน่นอนภูมิรัฐศาสตร์ตะวันออกกลาง) ก่อนพุ่งแรงช่วง พ.ค.–ก.ค. 2569 จาก $324 สู่ระดับสูงสุดใหม่ตลอดกาล $377.52 หลัง Q1'26 กำไรและคำสั่งซื้อเครื่องยนต์ทะลุคาด (orders +87%) และโบรกเกอร์หลายแห่งปรับเป้าขึ้น (Jefferies $455) รวมผลตอบแทนรอบปี +39.8% — ราคาปัจจุบันใกล้ระดับสูงสุดตลอดกาลมาก

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation
EPS adj. TTM $6.74 × P/E เป้าหมาย 42x — ลดจาก P/E ปัจจุบัน 56x ลงใกล้พรีเมียมที่สมเหตุผลกว่าสำหรับแฟรนไชส์ aftermarket มาร์จิ้นสูง แต่ยังสูงกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปี (~30x) มาก
$283.08
2. Forward P/E (FY2026 guidance)
EPS adj. เป้าหมาย FY2026 $7.25 (กึ่งกลาง guidance $7.10–$7.40) × P/E เป้าหมาย 34x — สะท้อนการเติบโตต่อเนื่องของ LEAP ramp และ services backlog
$246.50
3. Justified P/BV
P/BV เหมาะสม = (ROE 38% − g 11%)/(r 12.5% − g 11%) ≈ 18.0x × BVPS $17.31 — ใช้ ROE ปรับลดจากตัวจริง 45.4% (ซึ่งบิดเบือนจาก equity base ต่ำหลัง spin-off/buyback) ให้ใกล้ระดับยั่งยืนระยะยาวมากขึ้น
$311.58
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $246.50 – $311.58
$280.39

วิธี Forward P/E ให้ค่าต่ำสุดเพราะใช้ P/E ที่อนุรักษ์นิยมกว่ากับ EPS ปีหน้าที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง ส่วน Justified P/BV ให้ค่าสูงสุดเพราะ ROE ของ GE สูงกว่าอุตสาหกรรมทั่วไปมาก (แม้ปรับลดจากตัวเลขจริงแล้ว) Fair Value เฉลี่ย $280.39 ต่ำกว่าราคาตลาดปัจจุบันมาก — สะท้อนว่าตลาดให้พรีเมียมสูงกว่าที่ valuation แบบดั้งเดิมจะสนับสนุนได้ในสถานการณ์ราคาใกล้ ATH (all-time high)

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $368.06
เหมาะสม $280.39
$196.27
MOS 30% $224.31
MOS 20% $280.39
Fair Value $311.58
กรอบบน FV $357.56
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $377.52 อยู่ "เหนือ" ทุกโซนในกรอบนี้ รวมถึงเป้าเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ $357.56 (~5% ต่ำกว่าราคาปัจจุบัน) — บ่งชี้ว่าแม้แต่มุมมองตลาดกระแสหลักก็ยังมองว่าราคาวิ่งนำหน้าพื้นฐานไปพอสมควรแล้ว เฉพาะกรณี bull-case (การเติบโตเร่งตัวต่อเนื่องเกินคาด) เท่านั้นที่จะสนับสนุนราคาระดับนี้ได้อย่างมีเหตุผล

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−31%
MOS ติดลบ — ราคาปัจจุบันสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมโดยประมาณ ~35% ไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัยสำหรับการเข้าซื้อใหม่ ณ ระดับนี้
จุดซื้อ MOS 20%
$224.31
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$196.27
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $280.39
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $377.52 • EPS ฐาน ~$6.74 • รวมปันผล
BearEPS +5%/ปี
$218.47
−40.5%
  • EPS ปี 3~$7.80
  • P/E ออก28x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$6.09
  • สถานการณ์LEAP ramp สะดุด/ต้นทุนวัสดุพุ่ง + P/E หดตัวกลับสู่ค่าเฉลี่ยประวัติศาสตร์
BaseEPS +15%/ปี
$328.02
−11.5%
  • EPS ปี 3~$10.25
  • P/E ออก32x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$6.09
  • สถานการณ์services/aftermarket เติบโตตามแผน backlog $190B ทยอยรับรู้รายได้ปกติ
BullEPS +22%/ปี
$465.07
+24.8%
  • EPS ปี 3~$12.24
  • P/E ออก38x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$6.09
  • สถานการณ์LEAP deliveries เร่งตัวแรง + defense orders เพิ่ม + margin expansion เกินคาด

แม้ในกรณี Base ที่ EPS เติบโตต่อเนื่อง 15%/ปี ผลตอบแทน 3 ปียังคงติดลบเล็กน้อยจากฐานราคาเข้าที่สูง — สะท้อนความเสี่ยงจากการซื้อใกล้ ATH มีเพียงกรณี Bull ที่การเติบโตเร่งตัวเกินคาดต่อเนื่องเท่านั้นที่ผลตอบแทนเป็นบวกอย่างมีนัยสำคัญ ผู้ลงทุนควรพิจารณาทยอยเข้าซื้อเมื่อราคาย่อตัวมากกว่าเข้าซื้อ ณ ราคาปัจจุบัน

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • LEAP engine ramp: ส่งมอบ LEAP 520 เครื่องใน Q1'26 (+63% YoY จาก 319 เครื่อง) รองรับ Boeing 737 MAX และ Airbus A320neo ที่มีดีมานด์สูงต่อเนื่อง
  • Services/aftermarket backlog มหาศาล: backlog รวม ~$190B (services ~$170B) ให้ visibility รายได้หลายปี มาร์จิ้นสูงกว่าเครื่องยนต์ใหม่มาก
  • Defense engine programs: F110/F404/T901 และโครงการทางทหารอื่น ๆ กระจายความเสี่ยงจากวงจร commercial aviation
  • ผลประกอบการเกินคาดต่อเนื่อง: Q1'26 adjusted EPS $1.86 (+25% YoY) เกินคาด ปรับ guidance FY2026 ขึ้นเป็น $7.10–$7.40
  • Free cash flow แข็งแกร่ง: FCF conversion >100% ของกำไร เอื้อต่อการคืนทุนผู้ถือหุ้น (ปันผล + buyback)

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Valuation ตึงตัวมาก: P/E TTM adj. ~56x สูงกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปี (~30x) และสูงกว่าคู่แข่ง RTX (~33x) มาก ความเสี่ยง multiple compression สูง
  • ห่วงโซ่อุปทาน/ต้นทุนวัสดุ: ปัญหาขาดแคลนชิ้นส่วน titanium/forging ยังกดดันอัตราการส่งมอบ LEAP ให้ไม่เต็มศักยภาพ
  • ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์: ราคาน้ำมัน/ความไม่แน่นอนตะวันออกกลางกระทบต้นทุนสายการบินลูกค้าและดีมานด์เดินทาง
  • วงจรอุตสาหกรรมการบิน: departures growth คาดโตเพียง flat ถึง low-single-digit ในปี 2026 ชะลอตัวจากปีก่อน
  • เงินปันผลน้อย: yield เพียง ~0.5% ไม่ใช่หุ้นปันผล นักลงทุนพึ่งพา capital gain เป็นหลัก ความผันผวนสูง (Beta 1.35)
  • BVPS ต่ำผิดปกติ: equity base เล็กหลัง spin-off ทำให้ ROE/P-BV ไม่สะท้อนความเสี่ยงที่แท้จริง ต้องระวังการตีความ
8

สรุปภาพรวม

ธุรกิจดีเยี่ยม แต่ราคาแพงเกินพื้นฐาน — รอจังหวะย่อตัว

GE Aerospace เป็นธุรกิจคุณภาพสูงหลัง transform เป็น pure-play เครื่องยนต์การบิน-กลาโหม ด้วย backlog services มหาศาลและมาร์จิ้นสูงจาก aftermarket อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นที่ทะยานขึ้น +39.8% ในรอบปีจนใกล้ระดับสูงสุดตลอดกาล ทำให้ valuation ตึงตัวมาก (P/E ~56x) เกินกว่าที่วิธีประเมินมูลค่าแบบดั้งเดิมจะรองรับได้ แม้แต่เป้าเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ ($357.56) ก็ยังต่ำกว่าราคาปัจจุบัน — MOS ติดลบชัดเจน จึงเหมาะกับการติดตามรอจังหวะย่อตัวมากกว่าไล่ซื้อ ณ ราคานี้

มูลค่าเหมาะสม
$280.39 ($246.50–$311.58)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −34.6%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$357.56 (Moderate Buy)
กลยุทธ์: ธุรกิจพื้นฐานแข็งแกร่งและมี moat ชัดเจนจาก aftermarket/backlog แต่ราคาปัจจุบันไม่มี margin of safety นักลงทุนระยะยาวที่ยังไม่มีสถานะควรรอสะสมในโซน $280 หรือต่ำกว่า (โดยเฉพาะ $224–$196 หากตลาดปรับฐาน) ผู้ที่ถืออยู่แล้วอาจพิจารณาทยอยลดสัดส่วนบางส่วนเพื่อ lock กำไร
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ข้อมูลจาก StockAnalysis.com, StatMuse Money, GE Aerospace Investor Relations (Q1 2026 / FY2025 earnings release), MarketBeat/Jefferies analyst estimates