⬤⬤⬤
NYSE: GD Aerospace & Defense Defense Prime

General Dynamics Corporation

กลาโหม + การบินธุรกิจ • Aerospace (Gulfstream G700/G800) • Marine Systems (เรือดำน้ำ Columbia/Virginia) • Combat Systems (รถถัง/ยานเกราะ) • Technologies (GDIT)
$391.89(GD)
▲ +14.9% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $293.95 / $380.71
ที่มา: StockAnalysis.com / Yahoo Finance / General Dynamics IR / Macrotrends
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ ก.ค. 2569 · TTM = 12 เดือนย้อนหลัง
Market Cap
~$95.0B
หุ้น ~274M shares
P/E (TTM)
~23.60x
P/E เฉลี่ย 5 ปี ~17–22x
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
~19x
กรอบปกติ 17–22x
P/BV
~3.9x
BVPS ~$88.38
กำไรสุทธิ FY25
~$4.1B
+17% YoY
EPS (TTM)
~$15.89
FY25E ~$15.45
BVPS
~$88.38
Book value ต่อหุ้น
ROE / ROIC
~18.0% / 14.0%
ผลตอบแทนเงินทุนแกร่ง
รายได้ TTM
~$52.6B
CAGR ~8% (FY21–FY25)
Operating Margin
~10.2%
FCF/Share ~$22.92
เงินปันผล
~1.70%
$6.36/ปี · Aristocrat 35 ปี
Beta
~0.55
ความผันผวนต่ำกว่าตลาด
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา GD มูลค่าเหมาะสม $337 จุดสำคัญ

ราคา GD ปรับขึ้น +15.6% ในรอบปี (ส.ค. 68 – ก.ค. 69) จาก $324.57 → $375.06 · วิ่งขึ้นแรงต่อเนื่อง หนุนโดยผลประกอบการแข็งแกร่งต่อเนื่องและ record backlog · ปลายปี 68 ปรับฐานเล็กน้อยก่อน Gulfstream deliveries เร่งขึ้นช่วงกลางปี 69 · ราคาปัจจุบัน $375.06 ใกล้จุดสูงสุด 52 สัปดาห์ (กรอบ $293.95–$380.71)

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation (TTM)
EPS (TTM) $15.89 × P/E เป้าหมาย ~20x — ใช้ P/E ที่เหมาะสมสำหรับ defense prime คุณภาพสูง (ต่ำกว่า current 21.8x เล็กน้อยเพื่อ conservative)
$317.80
2. Forward P/E FY26E
EPS FY26E $17.50 × P/E เป้าหมาย ~20x — อิง consensus EPS โต ~10% YoY จาก backlog + Gulfstream ramp · ให้น้ำหนัก forward earnings
$350.00
3. P/FCF Valuation
FCF/Share $22.92 × P/FCF เป้าหมาย ~15x — GD มี FCF แกร่งสม่ำเสมอ; P/FCF 15x สะท้อน quality premium ของ defense aristocrat
$343.80
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $317.80 – $350.00
$337

วิธี P/E TTM ให้ค่าต่ำสุด $317.80 สะท้อน current earnings ที่ conservative · Forward P/E ให้สูงสุด $350.00 อิง growth pipeline จาก record backlog · P/FCF $343.80 อยู่กลาง · เฉลี่ย 3 วิธี = $337.20 ปัดเป็น $337 · DDM อ้างอิงรองเท่านั้น เนื่องจาก yield 1.83% ต่ำ GD เน้น buyback + growth มากกว่าปันผล

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $391.89
เหมาะสม $337
$235.90
MOS 30% $269.60
MOS 20% $337
Fair Value $350.00
กรอบบน FV $395.69
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $375.06 อยู่เหนือ Fair Value $337 พอสมควร (MOS −11.3%) สะท้อนว่าตลาด pricing in quality premium ระดับสูงหลังราคาวิ่งขึ้นแรงในเดือนที่ผ่านมา · นักวิเคราะห์ เป้าเฉลี่ย $395.69 (+5.5%) ยังสูงกว่า FV ของเราแต่ upside เหลือจำกัดแล้วเทียบราคาปัจจุบัน · โซน MOS 20% ที่ $269.60 และ MOS 30% ที่ $235.90 ยังเป็นโซนเข้าซื้อที่น่าสนใจสำหรับ value investor รอจังหวะย่อ

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−16%
ราคาปัจจุบันสูงกว่า Fair Value พอสมควร — ตึงตัวเกินมูลค่าเหมาะสม รอจังหวะย่อเพื่อ MOS ที่ดีขึ้น
จุดซื้อ MOS 20%
$269.60
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$235.90
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $337
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $375.06 • EPS ฐาน ~$15.89 • รวมปันผล
BearEPS +5%/ปี
$312.80
−12%
  • EPS ปี 3~$18.40
  • P/E ออก17x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$19.08
  • สถานการณ์งบกลาโหมชะลอ ส่งมอบ Gulfstream ล่าช้า
BaseEPS +8%/ปี
$380.38
+7%
  • EPS ปี 3~$20.02
  • P/E ออก19x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$20.52
  • สถานการณ์Backlog ดำเนินต่อ Gulfstream ramp ตามแผน
BullEPS +11%/ปี
$434.60
+22%
  • EPS ปี 3~$21.73
  • P/E ออก20x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$21.60
  • สถานการณ์Defense spending เพิ่ม G700/G800 demand พุ่ง Columbia class เร่ง

Base case: EPS โต 8%/ปี ตาม CAGR ประวัติ (~5 ปี) + Backlog record → EPS ปี 3 ~$20.02 × P/E 19x = $380.38 + ปันผล ~$20.52 รวม ~$400.90/+6.9% (จุดเข้าสูงขึ้นหลังราคาวิ่งแรง) · Bull case: Gulfstream G700/G800 delivery ramp + defense budget ขยาย → EPS +11%/ปี · Bear case: งบกลาโหมชะลอหรือ Gulfstream execution พลาด → EPS +5%/ปี · ผลตอบแทนปันผล ~1.70%/ปี เป็น floor เสถียร

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Record Backlog: Backlog รวม ~$100B+ เพิ่ม +30% YoY ครอบคลุม Marine + Technologies เป็น visibility รายได้ 3–5 ปีล่วงหน้า
  • Gulfstream G700/G800 Ramp: เครื่องบิน business jet รุ่นใหม่เริ่ม ramp ตอบสนอง demand ระดับ ultra-high-net-worth ทั่วโลก margin ขาขึ้น
  • เรือดำน้ำ Columbia/Virginia: สัญญาระยะยาวกับ US Navy ความมั่นคงรายได้สูง ยากถูก cancel โดยเฉพาะ nuclear deterrent priority
  • Dividend Aristocrat 35 ปี: ขึ้นปันผลต่อเนื่อง 35 ปี + FCF/Share $22.92 แกร่ง รองรับ buyback + ปันผล ผู้ถือหุ้นระยะยาวได้ประโยชน์
  • Defense Spending Tailwind: NATO 2% GDP target + geopolitical tensions หนุน defense budget ทั่วโลก GD อยู่ใน sweet spot ทั้ง submarines + combat vehicles
  • นักวิเคราะห์เป้า $395.69: เฉลี่ย $395.69 (+5.5%) สะท้อน market confidence ในการเติบโต

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Gulfstream Cyclicality: demand business jet ผันผวนตาม economic cycle ของ wealthy individuals และ corporate spending — recession กระทบ Aerospace segment ได้มาก
  • Defense Budget / Political Risk: งบกลาโหมสหรัฐขึ้นอยู่กับ Congressional approval และนโยบาย administration ความไม่แน่นอนของ CR (Continuing Resolution) อาจชะลอสัญญาใหม่
  • Submarine Execution Risk: สัญญา Columbia class มี fixed-price element แรงกดดัน margin จาก cost overrun หรือ supply chain disruption
  • Valuation ไม่ถูก: P/E 23.6x ไม่ให้ MOS (สูงกว่า FV พอสมควร) — ถ้า multiple contract ลง 10–15% ราคาหุ้นปรับฐานได้มาก โดยเฉพาะถ้า sentiment defense เปลี่ยน
  • Supply Chain: ชิ้นส่วนและวัตถุดิบสำหรับ combat vehicles + submarines บางอย่างมี single-source suppliers เสี่ยงต่อ disruption
8

สรุปภาพรวม

GD — คุณภาพดีราคาพอเหมาะ รอย่อเพื่อ MOS

General Dynamics เป็น defense prime คุณภาพสูงระดับ tier-1 ของสหรัฐ — ผสม Gulfstream business jets + เรือดำน้ำ Columbia/Virginia + Combat Systems + GDIT ที่หลากหลาย · Record backlog +30% YoY เป็น visibility รายได้ยาว · FCF/Share $22.92 แกร่งหนุน Dividend Aristocrat 35 ปี · ราคา $375.06 ที่ P/E ~23.6x อยู่ระดับ "ตึงตัวเกินมูลค่าเหมาะสมพอสมควร" (MOS −11.3% เทียบ FV $337) · นักวิเคราะห์เป้าเฉลี่ย $395.69 ชี้ upside ~5.5% จาก forward earnings · เหมาะสำหรับนักลงทุนระยะยาวที่ต้องการ quality + stability รอจังหวะย่อสู่ใกล้ $320–$337 เพื่อ MOS ที่ดีขึ้น

มูลค่าเหมาะสม
$337 ($317.80–$350.00)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ -11.3%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$395.69 (Buy consensus)
กลยุทธ์: GD คุณภาพดีแต่ราคาปัจจุบัน $375.06 เหนือ FV $337 พอสมควร — สำหรับนักลงทุน value รอย่อมาในโซน $320–$337 (ใกล้ Fair Value) เพื่อ MOS ที่เหมาะสม · ถ้า time horizon ≥3 ปีและยอมรับ premium สำหรับ quality defensiblemoat + aristocrat ทยอยสะสมได้ · Stop loss แนะนำที่ $290 (เหนือ MOS 20% $269.60)
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มา: StockAnalysis.com / Yahoo Finance / General Dynamics Investor Relations (10-K FY2025, Q1 2026 Earnings) / Macrotrends