NYSE: FTV เครื่องมือวัดและทดสอบ ซอฟต์แวร์คลาวด์องค์กร

Fortive Corporation (FTV)

Intelligent Operating Solutions — Accruent, Gordian, Intelex, eMaint, ServiceChannel • Advanced Healthcare Solutions — ASP sterilization, Censitrac • หลัง spin-off Ralliant (เดิม Precision Technologies) มิ.ย. 2568
$55.44(FTV)
▲ +10.1% (รอบปี)
ราคา ณ 24 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $47.31 – $64.56
ที่มา: StockAnalysis.com, Fortive Investor Relations (SEC 8-K), MarketBeat
2026-09-21อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

หลัง spin-off Ralliant (มิ.ย. 2568) — ตัวเลขทั้งหมดเป็น continuing operations เท่านั้น
Market Cap
$16.7B
~302.0M หุ้น · ~302M หุ้นคงเหลือ (SA statistics)
P/E (TTM)
33.0x
EPS TTM $1.68 · EPS GAAP TTM $1.68 (diluted) • adjusted ~$2.86 ไม่ใช่ฐานของ P/E นี้
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
N/A
standalone มา <1 ปี (spin มิ.ย. 68) เทียบย้อนหลังไม่ได้
P/BV
2.78x
BVPS $19.92 · BVPS ~$19.92
กำไรสุทธิ FY2025
$534M
ทั้งปีบัญชี · TTM (GAAP) • FY2025 $579M
EPS (TTM)
~$1.68
GAAP · diluted TTM • adjusted (ไม่รวมค่าตัดจำหน่ายฯ) ~$2.86 เป็นบริบท
BVPS
~$19.92
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · P/BV 3.14x
ROE / ROA
~7.3% / 4.9%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · Asset-light margin สูงขึ้นหลัง spin-off
รายได้ TTM
$4.32B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · TTM +5.6% YoY • Q2 2026 core revenue +6.7%
Adjusted EBITDA Margin
29.6%
FY2025 (+140bps YoY); Q1 2026 29.3%
เงินปันผล
0.51%
$0.283/ปี · DPS ปรับเป็น $0.07/ไตรมาส (+16.7%) • payout ~17% ของ GAAP EPS
Beta
0.98
ความผันผวนเทียบตลาด · ใกล้เคียงตลาด
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา FTV มูลค่าเหมาะสม $42.49 จุดสำคัญ

ราคาไต่ขึ้นจากช่วง ต.ค. 2568 จนทำจุดสูงในกรอบ 52 สัปดาห์ที่ $64.56 แล้วย่อกลับลงมาช่วง ส.ค.–ก.ย. 2569 ผลไตรมาส 2 ปี 2569 (รายงาน 29 ก.ค. 2569): core revenue โต 6.7%, adjusted EBITDA โต 12%, ปรับเป้า adjusted EPS ทั้งปีขึ้นเป็น $2.95–3.05 (แหล่ง: หน้า StockAnalysis ของ FTV)

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

P/E และ P/FCF (ตระกูลกำไรเดียวกัน)
1. P/E Valuation
EPS (TTM) $1.68 × P/E เป้าหมาย ~24.6x (มัธยฐาน 5 ปี) — มัธยฐาน P/E ย้อนหลัง 5 ปีงบ (FY2021–FY2025: 33.0/22.5/21.8/24.6/30.7x = ราคาเฉลี่ยงวด ÷ EPS diluted) มาจากประวัติ ไม่ได้มาจาก P/E ปัจจุบัน · ข้อควรระวัง: FY2021–23 รวม Ralliant ก่อน spin จึงคนละฐานกับ continuing ops
$41.33
2. P/FCF Valuation (ตระกูลเดียวกับ P/E — นับเป็นหนึ่งเสียง)
P/FCF 14.8x (มัธยฐาน 5 ปี) — 18.2/14.2/14.8/14.1/20.8x ด้วยราคาเฉลี่ยงวด ÷ FCF ต่อหุ้นถัวเฉลี่ยของงวดนั้น — ผมคำนวณเองจากตาราง [3]; ฐาน pre-spin ปนอยู่
$43.65
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $41.33 – $43.65
$42.49

การประเมินรอบนี้เป็นตระกูลเดียว (single-family: ตัวคูณกำไร/FCF ที่วัดจากประวัติของหุ้นเอง) จึงไวต่อสมมติฐาน: ถ้าใช้ P/E 30.7x (FY2025 ปีเดียว หลัง spin) กับ EPS GAAP จะได้ ~$51.6 ซึ่งยังต่ำกว่าราคาตลาด ขาเดิม EV/EBITDA 18x และ FCF yield 4.9% ถูกถอดเพราะเป็นตัวคูณที่กำหนดเองไม่มีมัธยฐานที่วัดได้ และเป้านักวิเคราะห์ ($64.31, Hold) เป็นเพียงบริบท ไม่เป็นขาของ FV · ฐาน GAAP ต่ำกว่า adjusted (~$2.86) มากเพราะค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตนจากดีล M&A — หากตลาดให้ค่ากับ adjusted EPS จะมองว่าถูกกว่านี้มาก จึงถือ MOS ติดลบนี้เป็นขอบล่างของช่วงประเมิน

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $55.44
เหมาะสม $42.49
$29.74
MOS 30% $33.99
MOS 20% $42.49
Fair Value $43.65
กรอบบน FV $64.31
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $55.44 อยู่เหนือมูลค่าเหมาะสม $42.49 ตามฐาน GAAP แต่ต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ (consensus Hold, 13 สำนัก $64.31) — เป้านักวิเคราะห์อิง adjusted EPS จึงไม่ใช่ตัวตัดสินมูลค่าในรายงานนี้ ควรรอราคาย่อสู่โซน MOS 20–30% มากกว่าไล่ซื้อ

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−30%
ราคาสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมตามฐาน GAAP (ประเมินตระกูลเดียว ไวต่อตัวคูณ) — ไม่มี margin of safety เหมาะกับการรอราคาย่อตัวลงมาที่โซน MOS 20–30% ก่อนเข้าซื้อ
จุดซื้อ MOS 20%
$33.99
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$29.74
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $42.49
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $55.44 • EPS ฐาน ~$1.68 (TTM GAAP) • รวมปันผล
BearEPS +2%/ปี
$32.00
−41%
  • EPS ปี 3~$1.78
  • P/E ออก18x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0.84
  • สถานการณ์เศรษฐกิจสหรัฐฯ ชะลอ ลูกค้าองค์กร/รัฐลดงบ IT software, core revenue growth กลับไปแบนราบ, P/E de-rate สู่กลุ่ม industrial ทั่วไป
BaseEPS +9%/ปี
$52.00
−5%
  • EPS ปี 3~$2.18
  • P/E ออก24x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0.90
  • สถานการณ์core revenue growth ทรงตัวช่วง mid-single-digit ตามแผน guidance, margin ขยายจาก mix SaaS/recurring เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ, buyback ต่อเนื่องหนุน EPS
BullEPS +15%/ปี
$77.00
+41%
  • EPS ปี 3~$2.56
  • P/E ออก30x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0.96
  • สถานการณ์ARR ของ IOS เร่งตัวจาก cross-sell/AI features, M&A bolt-on เสริมพอร์ต software เพิ่ม margin, ตลาดให้ premium multiple แบบหุ้น SaaS มากขึ้น

ฉากทั้งหมดใช้ EPS GAAP ฐาน ~$1.68 และ P/E ออกอิงช่วงประวัติ 21.8–33.0x (Base 24x ≈ มัธยฐาน 24.6x) ปันผลสมมติ $0.28/หุ้น/ปี ตาม DPS ปัจจุบัน Base case อิง EPS เติบโต 9%/ปี จาก core revenue growth + margin ขยายตัว ผลตอบแทนติดลบเล็กน้อยสะท้อนว่าราคาปัจจุบันสูงกว่าฐาน GAAP Bear case เกิดได้หากเศรษฐกิจชะลอกระทบงบลูกค้าองค์กร/ภาครัฐ ส่วน Bull case ต้องอาศัยการเร่งตัวของ ARR software และ M&A ที่ประสบความสำเร็จ

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • SaaS/recurring revenue มากขึ้นหลัง spin-off: Accruent, Gordian, Intelex, eMaint, ServiceChannel ในกลุ่ม IOS ผลักดัน ARR โต พอร์ตธุรกิจ asset-light ขึ้นหลังตัด Precision Technologies (Ralliant) ออก
  • Buyback แรงหนุน EPS: ใช้เงินสดจากดีล spin-off ซื้อหุ้นคืนกว่า $1.3B ใน H2 2025 ลดจำนวนหุ้นต่อเนื่อง หนุน adj EPS growth เร็วกว่า net income growth (Q1 2026 +25% vs +21%)
  • Advanced Healthcare Solutions โตต่อเนื่อง: ธุรกิจ sterilization/infection prevention (ASP) มี recurring consumables revenue สูง (core +5.8% Q1 2026) ไม่ผันผวนตามวัฏจักรเศรษฐกิจมากนัก
  • Guidance FY2026 ปรับขึ้น: Q2 2026 (29 ก.ค. 2569) ปรับเป้า adjusted EPS ทั้งปีเป็น $2.95–3.05 core revenue โต 6.7% adjusted EBITDA โต 12% และขึ้น DPS 16.7% เป็น $0.07/ไตรมาส
  • Net leverage ต่ำ (2.5x) เปิดทาง M&A: หลังลดหนี้ด้วยเงินสดจาก spin-off เหลือ net debt ~$3.1B ให้พื้นที่ทำดีล bolt-on กลุ่ม workflow software เพิ่มเติม

▼Risks — ความเสี่ยง

  • งบเปรียบเทียบปนกันช่วง look-through spin-off: ตัวเลข GAAP/Adjusted EPS ปี 2025 ต้อง restate เป็น continuing operations เท่านั้น (ตัด Ralliant ออก) แหล่งข้อมูล aggregator บางเจ้ายังโชว์ตัวเลขปนกันไม่ตรง — ต้องเช็คให้แน่ว่าเป็นตัวเลข standalone FTV post-spin
  • Valuation ตึง: ราคาสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมตามฐาน GAAP และการประเมินเป็นตระกูลเดียว ไม่มี margin of safety เหลือรับความผิดพลาดของสมมติฐาน
  • Core growth ยังไม่สูงมาก: Core revenue growth เพียง 1.7% ทั้งปี 2025 (แม้ Q1 2026 เร่งเป็น 5.3%) ความสม่ำเสมอของการเร่งตัวยังต้องพิสูจน์อีกหลายไตรมาส
  • Dividend yield ต่ำมาก (~0.5%): ไม่เหมาะกับนักลงทุนสาย income เน้นเติบโตจาก capital gain/buyback เป็นหลัก ความผันผวนราคาสูงกว่าหุ้นปันผลสม่ำเสมอ
  • ลูกค้าพึ่งงบภาครัฐ/สถานพยาบาลบางส่วน: ธุรกิจ Gordian (ภาครัฐ/การศึกษา) และ ASP (โรงพยาบาล) พึ่งงบสาธารณะ/reimbursement อาจได้รับผลกระทบหากมีการตัดงบ
  • Standalone track record สั้น: เพิ่งดำเนินธุรกิจแบบ standalone หลัง spin-off Ralliant ไม่ถึง 1 ปี (มิ.ย. 2568) ยังไม่มีประวัติผลงานระยะยาวพอให้ประเมิน execution บนโครงสร้างใหม่
8

สรุปภาพรวม

รอจังหวะ (Hold) — ราคาสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมตามฐาน GAAP

Fortive หลัง spin-off Ralliant (มิ.ย. 2568) กลายเป็นธุรกิจ asset-light มากขึ้น เน้น workflow SaaS (Intelligent Operating Solutions) และ sterilization/infection prevention (Advanced Healthcare Solutions) margin และกระแสเงินสดดีขึ้นต่อเนื่อง (adj EBITDA margin 29.6% FY25, FCF ~$938M TTM) พร้อม buyback ต่อเนื่องหนุน EPS growth อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นปรับขึ้นมาแล้ว ทำให้ valuation สูงกว่ามูลค่าเหมาะสมตามฐาน GAAP ($42.49) ไม่มี margin of safety นักลงทุนที่ยังไม่ได้ถือควรรอจังหวะย่อตัวสู่โซน MOS 20% ($33.99) มากกว่าไล่ซื้อ ณ ราคาปัจจุบัน

มูลค่าเหมาะสม
$42.49 ($41.33–$43.65)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −30%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$64.31 (Hold)
กลยุทธ์: รอสะสมช่วงราคาย่อตัวลงมาใกล้โซน MOS 20% ($33.99) หรือต่ำกว่า • ผู้ถือเดิมถือต่อได้ แต่ไม่แนะนำไล่ซื้อเพิ่มที่ราคาปัจจุบันเพราะไม่มี MOS • ติดตามผลประกอบการไตรมาส 3 (28 ต.ค. 2569) และอัตราเร่งของ core revenue growth เป็นตัวชี้วัดสำคัญ
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ข้อมูลจาก StockAnalysis.com, Fortive Investor Relations (SEC 8-K filings), MarketBeat — ราคาปัจจุบันคือราคาปิด ณ 24 ก.ย. 2569; ตัวเลขงบการเงินเป็น continuing operations หลัง spin-off Ralliant (Precision Technologies) มิ.ย. 2568