●●●
NYSE: FTV Industrial Technology / Software Workflow SaaS + Sterilization (post-Ralliant spin)

Fortive Corporation (FTV)

Intelligent Operating Solutions — Accruent, Gordian, Intelex, eMaint, ServiceChannel • Advanced Healthcare Solutions — ASP sterilization, Censitrac • หลัง spin-off Ralliant (เดิม Precision Technologies) มิ.ย. 2568
$61.68(FTV)
▲ +25.9% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $46.34 – $64.34
ที่มา: StockAnalysis.com, Fortive Investor Relations (SEC 8-K), MarketBeat
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

หลัง spin-off Ralliant (มิ.ย. 2568) — ตัวเลขทั้งหมดเป็น continuing operations เท่านั้น
Market Cap
$19.1B
~305M หุ้น (diluted)
P/E (TTM)
~21.9x
EPS adj. TTM $2.86 (continuing ops)
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
N/A
standalone มา <1 ปี (spin มิ.ย. 68) เทียบย้อนหลังไม่ได้
P/BV
3.14x
BVPS ~$19.92
กำไรสุทธิ FY2025
$533M
+10% YoY (continuing ops)
EPS (TTM)
~$2.86
Adjusted diluted (continuing ops) • GAAP TTM ~$1.72
BVPS
~$19.92
P/BV 3.14x
ROE / ROA
~6.8% / 4.9%
Asset-light margin สูงขึ้นหลัง spin-off
รายได้ TTM
$4.24B
+7.7% YoY ล่าสุด (Q1 2026); core +5.3%
Adjusted EBITDA Margin
29.6%
FY2025 (+140bps YoY); Q1 2026 29.3%
เงินปันผล
~0.38%
Payout ~14% • เน้น buyback มากกว่าปันผล
Beta
0.98
ใกล้เคียงตลาด
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา FTV มูลค่าเหมาะสม $63.44 จุดสำคัญ

ราคาฟื้นตัวแรงจากจุดต่ำสุดหลังผ่านช่วงปรับฐานตลาดจากนโยบายภาษีนำเข้าสหรัฐฯ ต้นปี 2568 ที่ ~$47.9 (ส.ค. 2568) ไต่ขึ้นมาต่อเนื่องแตะ $62.55 (ก.ค. 2569) หรือ +30.7% ในรอบปี หนุนจากผลประกอบการที่แข็งแกร่งหลัง spin-off Ralliant (Q1 2026 adjusted EPS +25% YoY, core revenue +5.3%) และโปรแกรมซื้อหุ้นคืนขนาดใหญ่ ~$1.3B ในช่วงครึ่งหลังปี 2568 ที่ลดจำนวนหุ้นหนุน EPS ต่อเนื่อง

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation
EPS adj. $2.86 × P/E เป้าหมาย ~21.5x — อิง TTM adjusted diluted EPS (continuing ops) แบบอนุรักษ์นิยม ไม่รวม upside จาก guidance FY26
$61.49
2. EV/EBITDA Valuation
Adjusted EBITDA TTM $1,270M × EV/EBITDA เป้าหมาย ~18x = EV $22,860M − net debt $3,140M ÷ ~305M หุ้น
$64.66
3. FCF Yield Valuation
FCF/หุ้น TTM $3.13 (FCF $954M) × ตัวคูณ ~20.5x (FCF yield เป้าหมาย ~4.9%)
$64.17
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $61.49 – $64.66
$63.44

วิธี P/E ให้มูลค่าต่ำสุดเพราะใช้เฉพาะ EPS adjusted TTM ไม่รวมโมเมนตัมจาก guidance FY26 ($2.90–3.00) ส่วน EV/EBITDA และ FCF Yield สะท้อนกระแสเงินสดจริงหลัง spin-off ที่แข็งแรงกว่ากำไรทางบัญชี (D&A/intangible amortization สูงจากประวัติ M&A) FV เฉลี่ย $63.44 ใกล้เคียงราคาตลาดปัจจุบันและเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ($63.6, Hold) สะท้อนว่าหุ้นเทรดใกล้มูลค่าเหมาะสมแล้ว

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $61.68
เหมาะสม $63.44
$44.41
MOS 30% $50.75
MOS 20% $63.44
Fair Value $63.60
เป้าเฉลี่ย Analyst $64.66
กรอบบน FV

ราคาปัจจุบัน $62.55 อยู่ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสมเพียงเล็กน้อยและใกล้เคียงเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ (consensus Hold, 15 สำนัก เฉลี่ย ~$63.6 กรอบ $51–$72) — แทบไม่มี margin of safety เหลือ เหมาะกับการรอจังหวะย่อตัวสู่โซน MOS 20–30% มากกว่าไล่ซื้อ ณ ราคานี้

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+3%
Margin of Safety ต่ำมาก — หุ้นเทรดใกล้เคียงมูลค่าเหมาะสมและใกล้เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ (Hold) เหมาะกับการรอราคาย่อตัวลงมาที่โซน MOS 20–30% ก่อนเข้าซื้อเพิ่มเติม
จุดซื้อ MOS 20%
$50.75
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$44.41
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $63.44
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $62.55 • EPS ฐาน ~$2.86 (TTM adj.) • รวมปันผล
BearEPS +2%/ปี
$49
−20.5%
  • EPS ปี 3~$3.04
  • P/E ออก16x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0.72
  • สถานการณ์เศรษฐกิจสหรัฐฯ ชะลอ ลูกค้าองค์กร/รัฐลดงบ IT software, core revenue growth กลับไปแบนราบ, P/E de-rate สู่กลุ่ม industrial ทั่วไป
BaseEPS +9%/ปี
$78
+25.9%
  • EPS ปี 3~$3.70
  • P/E ออก21x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0.78
  • สถานการณ์core revenue growth ทรงตัวช่วง mid-single-digit ตามแผน guidance, margin ขยายจาก mix SaaS/recurring เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ, buyback ต่อเนื่องหนุน EPS
BullEPS +15%/ปี
$104
+67.6%
  • EPS ปี 3~$4.35
  • P/E ออก24x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0.84
  • สถานการณ์ARR ของ IOS เร่งตัวจาก cross-sell/AI features, M&A bolt-on เสริมพอร์ต software เพิ่ม margin, ตลาดให้ premium multiple แบบหุ้น SaaS มากขึ้น

Base case (+25.9% รวมปันผล 3 ปี) อิง EPS เติบโต 9%/ปี จาก core revenue growth mid-single-digit + margin ขยายตัวจากสัดส่วน SaaS/recurring ที่เพิ่มขึ้น และคง P/E ออกที่ 21x ใกล้เคียงปัจจุบัน Bear case เกิดได้หากเศรษฐกิจชะลอกระทบงบลูกค้าองค์กร/ภาครัฐ ส่วน Bull case ต้องอาศัยการเร่งตัวของ ARR software และ M&A ที่ประสบความสำเร็จ

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • SaaS/recurring revenue มากขึ้นหลัง spin-off: Accruent, Gordian, Intelex, eMaint, ServiceChannel ในกลุ่ม IOS ผลักดัน ARR โต พอร์ตธุรกิจ asset-light ขึ้นหลังตัด Precision Technologies (Ralliant) ออก
  • Buyback แรงหนุน EPS: ใช้เงินสดจากดีล spin-off ซื้อหุ้นคืนกว่า $1.3B ใน H2 2025 ลดจำนวนหุ้นต่อเนื่อง หนุน adj EPS growth เร็วกว่า net income growth (Q1 2026 +25% vs +21%)
  • Advanced Healthcare Solutions โตต่อเนื่อง: ธุรกิจ sterilization/infection prevention (ASP) มี recurring consumables revenue สูง (core +5.8% Q1 2026) ไม่ผันผวนตามวัฏจักรเศรษฐกิจมากนัก
  • Guidance FY2026 tracking ครึ่งบนของกรอบ: ยืนยัน adjusted EPS guidance $2.90–3.00 พร้อมส่งสัญญาณว่าน่าจะจบครึ่งบน หลัง Q1 2026 core revenue +5.3%, adj EBITDA margin ขยาย 140bps
  • Net leverage ต่ำ (2.5x) เปิดทาง M&A: หลังลดหนี้ด้วยเงินสดจาก spin-off เหลือ net debt ~$3.1B ให้พื้นที่ทำดีล bolt-on กลุ่ม workflow software เพิ่มเติม

▼Risks — ความเสี่ยง

  • งบเปรียบเทียบปนกันช่วง look-through spin-off: ตัวเลข GAAP/Adjusted EPS ปี 2025 ต้อง restate เป็น continuing operations เท่านั้น (ตัด Ralliant ออก) แหล่งข้อมูล aggregator บางเจ้ายังโชว์ตัวเลขปนกันไม่ตรง — ต้องเช็คให้แน่ว่าเป็นตัวเลข standalone FTV post-spin
  • Valuation ไม่ถูกแล้ว: ราคาซื้อขายใกล้เคียงมูลค่าเหมาะสมและใกล้เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ (Hold consensus) แทบไม่มี margin of safety เหลือรับความผิดพลาดของสมมติฐาน
  • Core growth ยังไม่สูงมาก: Core revenue growth เพียง 1.7% ทั้งปี 2025 (แม้ Q1 2026 เร่งเป็น 5.3%) ความสม่ำเสมอของการเร่งตัวยังต้องพิสูจน์อีกหลายไตรมาส
  • Dividend yield ต่ำมาก (0.38%): ไม่เหมาะกับนักลงทุนสาย income เน้นเติบโตจาก capital gain/buyback เป็นหลัก ความผันผวนราคาสูงกว่าหุ้นปันผลสม่ำเสมอ
  • ลูกค้าพึ่งงบภาครัฐ/สถานพยาบาลบางส่วน: ธุรกิจ Gordian (ภาครัฐ/การศึกษา) และ ASP (โรงพยาบาล) พึ่งงบสาธารณะ/reimbursement อาจได้รับผลกระทบหากมีการตัดงบ
  • Standalone track record สั้น: เพิ่งดำเนินธุรกิจแบบ standalone หลัง spin-off Ralliant ไม่ถึง 1 ปี (มิ.ย. 2568) ยังไม่มีประวัติผลงานระยะยาวพอให้ประเมิน execution บนโครงสร้างใหม่
8

สรุปภาพรวม

ถือ/รอจังหวะ (Hold) — เทรดใกล้มูลค่าเหมาะสม

Fortive หลัง spin-off Ralliant (มิ.ย. 2568) กลายเป็นธุรกิจ asset-light มากขึ้น เน้น workflow SaaS (Intelligent Operating Solutions) และ sterilization/infection prevention (Advanced Healthcare Solutions) margin และกระแสเงินสดดีขึ้นต่อเนื่อง (adj EBITDA margin 29.6% FY25, FCF ~$954M TTM) พร้อม buyback ต่อเนื่องหนุน EPS growth อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นฟื้นตัวแรงมาแล้ว +30.7% ในรอบปี ทำให้ valuation ใกล้เคียงมูลค่าเหมาะสมและเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ (Hold consensus เฉลี่ย ~$63.6) เหลือ margin of safety จำกัด นักลงทุนที่ยังไม่ได้ถือควรรอจังหวะย่อตัวสู่โซน MOS 20% (~$50.75) ขึ้นไป มากกว่าไล่ซื้อ ณ ราคาปัจจุบัน

มูลค่าเหมาะสม
$63.44 ($61.49–$64.66)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +1.4%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$63.60 (Hold)
กลยุทธ์: รอสะสมช่วงราคาย่อตัวลงมาใกล้โซน MOS 20% ($50.75) หรือต่ำกว่า • ผู้ถือเดิมถือต่อรับ buyback หนุน EPS ได้ แต่ไม่แนะนำไล่ซื้อเพิ่มที่ราคาปัจจุบันเพราะ MOS เหลือน้อยมาก • ติดตามผลประกอบการ Q2 2026 (29 ก.ค. 2569) และอัตราเร่งของ core revenue growth เป็นตัวชี้วัดสำคัญ
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ข้อมูลจาก StockAnalysis.com, Fortive Investor Relations (SEC 8-K filings), MarketBeat — ราคาปัจจุบันคือราคาปิด ณ 11 ส.ค. 2569; ตัวเลขงบการเงินเป็น continuing operations หลัง spin-off Ralliant (Precision Technologies) มิ.ย. 2568