NASDAQ: FIVE ค้าปลีกเฉพาะทาง

Five Below, Inc. (FIVE)

Discount retail $1–$25 • ~1,700+ US stores • Tweens & teens • Five Beyond expansion
$222.38(FIVE)
▲ +41.4% (รอบปี)
ราคา ณ 24 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $137.77 – $263.88
ที่มา: StockAnalysis.com, Finviz.com, Yahoo Finance
2026-09-21อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล TTM / ณ ก.ย. 2569
Market Cap
$12.2B
~55.1M หุ้น · หุ้นคงเหลือ ~55.05 ล้านหุ้น
P/E (TTM)
20.0x
EPS TTM $11.14 · Forward P/E ~22.8x (FY2027E $10.25)
P/E มัธยฐาน ~5 ปี
31.9x
มัธยฐานย้อนหลัง · มัธยฐาน · ช่วงที่วัดได้ 20.9–38.9x · ปัจจุบันต่ำกว่ามัธยฐาน
P/BV
4.92x
BVPS $45.20 · BVPS ~$45.20 · ROE สูงหนุน P/BV
กำไรสุทธิ TTM
$619M
รอบ 12 เดือนล่าสุด · Net margin 11.7% · FY2026 $359M
EPS (TTM)
~$11.14
GAAP · EPS FY2026 จริง $6.47 · FY2027E $10.25
BVPS
~$45.20
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · Equity ~$2.49B (คำนวณจาก Debt÷D/E) · D/E 0.82x
ROE / ROA
~28.3%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · FY2026 17.9% · TTM สูงขึ้นตามกำไร
รายได้ TTM
$5.31B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · เติบโต ~25.6% YoY · FY2026 จริง $4.76B
อัตรากำไรขั้นต้น
37.6%
Gross margin · Op. margin 11.7% · Net margin 11.7%
FCF TTM
$599M
กระแสเงินสดอิสระ · FCF/share ~$10.88 · แข็งแกร่ง
Beta
1.00
ความผันผวนเทียบตลาด · ความผันผวนพอ ๆ กับตลาด S&P 500
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา FIVE มูลค่าเหมาะสม $210.00 จุดสำคัญ

FIVE เริ่มกราฟที่ราคา ~$157 ในเดือน ต.ค. 2568 แล้วปรับขึ้นต่อเนื่องสู่ $188 ช่วง ธ.ค. 2568 และ $223–$236 ช่วง ก.พ. – เม.ย. 2569 ราคาปรับลดลงแรงในเดือน มิ.ย. 2569 กลับมาที่ ~$180 ก่อนฟื้นขึ้นทำจุดสูงสุดของกราฟที่ ~$247 ในเดือน ส.ค. 2569 (เดือนสุดท้ายปิดที่ราคาปัจจุบัน) รวมทั้งช่วง ผลตอบแทนอยู่ที่ +48.9% (รอบปี ต.ค. 2568 – ก.ย. 2569)

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

ตระกูลเดียว (P/E)
1. P/E Valuation
EPS ปรับ $6.47 × P/E เป้าหมาย ~31.9x (มัธยฐาน 5 ปี) — 31.9x คือมัธยฐาน 5 ปีที่วัดจริง (ราคาเฉลี่ยของปี ÷ EPS ปีงบ · ช่วง 20.9–38.9x) มาจากประวัติ ไม่ได้มาจาก P/E ปัจจุบัน · ใช้ EPS ปีงบที่ปิดแล้วให้นิยามตรงกับที่วัดตัวคูณ (ไม่ใช้ TTM $11.14 เพราะ net margin เท่ากับ op. margin ที่ 11.7% บ่งชี้รายการพิเศษ/ภาษี — ยังไม่ได้ตรวจกับงบ)
$206.39
2. P/E Valuation (forward FY2027E)
EPS FY2027E (forward) $10.25 × P/E เป้าหมาย ~20.9x (ผู้วิเคราะห์กำหนด) — FY2027E · 20.9x คือ P/E ปีงบ 2026 จริงที่วัดได้ (ราคาเฉลี่ยปี ÷ EPS ปีงบ) ตัวคูณล่าสุดของประวัติ 5 ปี ไม่ได้ลอกจาก P/E ปัจจุบัน · ขานี้อยู่ตระกูล P/E เดียวกับขา 1 จึงนับเป็นเสียงเดียว
$214.23
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $135.00 – $252.00
$210.00

⚠ มูลค่าเหมาะสมนี้ยึดตระกูลเดียว (P/E เฉลี่ย 2 ขา = $210) — ขา FCF และ EV/EBITDA เดิมใช้ตัวคูณที่ไม่ได้วัดจริง จึงถอดออก และไม่มีตัวคูณที่วัดได้ของตระกูลอื่นให้แทน · ความไว: EPS $6.47 × 20.9x (ต่ำสุดที่วัดได้) = $135 · × 38.9x (สูงสุด) = $252 (คือกรอบ FV) · ถ้า EPS TTM $11.14 เป็นกำไรยั่งยืนจริง ค่าที่ได้จะสูงกว่านี้มาก — ประเด็นนี้ยังตรวจไม่ได้ จึงถือว่าค่าประเมินไม่แน่นอนสูง

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $222.38
เหมาะสม $210.00
$147.00
MOS 30% $168.00
MOS 20% $210.00
Fair Value $252.00
กรอบบน FV $310.95
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $222.38 อยู่สูงกว่า Fair Value $210.00 (MOS −6%) — ยังไม่ถึงโซนซื้อที่ MOS 20–30% ($168.00 – $147.00) นักวิเคราะห์ 21 คนมีเป้าหมายเฉลี่ย $310.95 (+40%) สูงกว่า FV ของรายงานนี้มาก — ใช้เป็นบริบทเท่านั้น ไม่ได้เป็นส่วนของ FV

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−6%
ราคาสูงกว่ามูลค่าเหมาะสม — ไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัย (FV ยึดตระกูล P/E เดียว)
จุดซื้อ MOS 20%
$168.00
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$147.00
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $210.00
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $222.38 • EPS ฐาน ~$10.25 • ไม่มีปันผล
BearEPS −5%/ปี
$132.00
−41%
  • EPS ปี 3~$8.79
  • P/E ออก15x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
  • สถานการณ์SSS ร่วง ต้นทุนพุ่ง ปิดสาขา
BaseEPS +8%/ปี
$271.00
+22%
  • EPS ปี 3~$12.91
  • P/E ออก21x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
  • สถานการณ์SSS ฟื้น +2–3% สาขาขยาย 150/ปี
BullEPS +15%/ปี
$374.00
+68%
  • EPS ปี 3~$15.59
  • P/E ออก24x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
  • สถานการณ์SSS แข็งแกร่ง +5%+ margin expansion Five Beyond ปัง

ประมาณการ EPS ปี 3 คำนวณจาก FY2027E $10.25 เติบโตตาม scenario แต่ละกรณี · P/E ออก: Base 21x ≈ P/E ปีงบ 2026 จริง 20.9x, Bull 24x ≈ ปีงบ 2025 จริง 23.7x, Bear 15x = de-rating ต่ำกว่าช่วงที่วัดได้ (20.9–38.9x) — ตัวเลข Bear เป็นสมมติฐาน · FIVE ไม่จ่ายปันผล จึงผลตอบแทนทั้งหมดมาจาก capital gain · Base case ให้ +22% ใน 3 ปี

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • SSS ฟื้นตัว: Same-store sales เริ่มกลับมาเป็นบวกหลังปรับสินค้า assortment + ขยาย Five Beyond ($6–$25) ดึงดูดลูกค้าหลากหลายขึ้น
  • ขยายสาขาต่อเนื่อง: แผนเปิดสาขาใหม่ ~150 สาขา/ปี มุ่งสู่ 3,500 สาขาในระยะยาว (จาก ~1,700+ ปัจจุบัน) = double ยอดขาย
  • Margin expansion: Gross margin ปรับตัวดีขึ้นจากระดับ peak-inventory ปี 2566–2567 · การจัดการต้นทุน freight/shrink ดีขึ้น
  • FCF แข็งแกร่ง: FCF TTM $599M (FY2026 $412M) รองรับ capex ขยายสาขาได้ · (ข้อความเชิงกลยุทธ์ในหมวดนี้มาจากรอบวิเคราะห์เดิม ยังไม่ได้ตรวจซ้ำกับแหล่งปฐมภูมิรอบนี้)
  • Valuation ต่ำกว่า historical: P/E ปัจจุบัน 20.0x ต่ำกว่ามัธยฐานย้อนหลัง 31.9x — แต่ EPS TTM อาจมีรายการพิเศษ จึงไม่ใช่สัญญาณถูกโดยอัตโนมัติ
  • Consumer resilience: ลูกค้าเป้าหมาย tweens/teens ซื้อของ "fun" ราคาต่ำ ได้รับผลกระทบจาก recession น้อยกว่า discretionary หมวดอื่น

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Consumer spending slowdown: หาก macro environment อ่อนตัว ผู้บริโภคอาจ trade down ไปสู่ dollar store จริง (DLTR/DG) แทน Five Below
  • Execution risk: CEO turnover สร้างความไม่แน่นอนด้านกลยุทธ์ การขยายสาขา + Five Beyond ต้องการ execution ที่แม่นยำ
  • Tariff/Supply chain: สินค้าส่วนใหญ่ผลิตจากจีน ภาษีนำเข้า tariff เพิ่มกดดัน gross margin
  • Competition: TikTok Shop / Amazon / Temu เข้ามาแย่งลูกค้า teen ผ่านช่องทาง online เพิ่มขึ้น
  • Shrink/Theft: การสูญเสียสินค้าจากขโมย (shrinkage) ยังสูงในบางพื้นที่ กดดัน profitability
  • Lease obligations: Operating lease สูง ~$2B กดดัน EV/EBITDA และ flexibility ในกรณี traffic ต่ำ
8

สรุปภาพรวม

ซื้อขายสูงกว่ามูลค่าเหมาะสม — รอโซน MOS ที่ดีกว่าก่อนสะสม

Five Below เป็น discount retailer ที่ผลประกอบการเติบโตแรง: รายได้ TTM $5.31B (+25.6% YoY) · EPS TTM $11.14 (FY2026 จริง $6.47) · FCF TTM $599M · ROE ~28% อย่างไรก็ตาม ราคาปัจจุบัน $222.38 สูงกว่า Fair Value $210.00 (MOS −6%) เมื่อวัดด้วย P/E มัธยฐาน 31.9x บน EPS ปีงบ 2026 — ไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัย · ค่าประเมินนี้ยึดตระกูลเดียวและอ่อนไหวต่อคำถามว่า EPS TTM ที่กระโดดขึ้นยั่งยืนหรือไม่ · เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $310.95 (+40%) สูงกว่า FV มาก แต่เป็นความเห็นภายนอกที่ไม่ได้ใช้เป็นส่วนของ FV

มูลค่าเหมาะสม
$210.00 ($135.00–$252.00)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −6%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$310.95 (Buy)
กลยุทธ์: รอซื้อใกล้โซน MOS 20% ($168.00) ถึง MOS 30% ($147.00) เพื่อ margin of safety ที่เหมาะสม · Base case ให้ +22% ใน 3 ปี · ทบทวน FV ทันทีเมื่อยืนยันได้ว่า EPS TTM ยั่งยืนหรือไม่
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มา: StockAnalysis.com, Finviz.com, Yahoo Finance (ราคา ณ 24 ก.ย. 2569)