NYSE: FERG ค้าส่งและกระจายสินค้า

Ferguson Enterprises Inc. (FERG)

ผู้จัดจำหน่ายอุปกรณ์ประปา • ระบบทำความร้อน-ระบายอากาศ (HVAC) • วัสดุก่อสร้าง เบอร์ 1 ในสหรัฐฯ • เติบโตด้วยกลยุทธ์ M&A roll-up ต่อเนื่อง • ย้ายทะเบียนหลักมาสหรัฐฯ (NYSE primary listing)
$222.74(FERG)
▼ −10.4% (รอบปี)
ราคา ณ 25 ก.ย. 2569 (Yahoo Finance, ตรงกับ StockAnalysis.com, Δ=0%)
กรอบ 52 สัปดาห์ $212.82 – $271.64
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, SEC EDGAR (10-Q, 8-K), Ferguson Investor Relations (corporate.ferguson.com)
2026-09-21อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ 21 ก.ย. 2569 • EPS/งบ TTM ล่าสุดตาม StockAnalysis (ดูหมายเหตุด้านล่าง)
Market Cap
$43.2B
~194.0M หุ้น · 194M หุ้น diluted (TTM)
P/E (TTM)
21.8x
EPS TTM $10.24 · EPS TTM diluted $10.24 (StockAnalysis · ตรงกับ Yahoo $10.16 ต่าง 0.8%)
P/E มัธยฐาน ~5 ปี
20.6x
มัธยฐานย้อนหลัง · ช่วง 14.6x–22.4x (ก.ค. 2565–ธ.ค. 2568, ราคาเฉลี่ย ÷ EPS diluted วัดจริง)
P/BV
6.95x
BVPS $32.07 · BVPS ประมาณจาก Equity = หนี้ $6,887M ÷ D/E 1.11 ≈ $6,204M
กำไรสุทธิ TTM
$1,987M
TTM ตามตารางงบ StockAnalysis (FY2025 $1,886M)
EPS (TTM)
~$10.24
GAAP · NI $1,987M ÷ หุ้น diluted 194M (ดูหมายเหตุด้านล่าง)
BVPS
~$32.07
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · Equity ประมาณ $6,204M ÷ หุ้นคงเหลือ 193.45M
ROE / ROA
~32.0%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · NI $1,987M ÷ Equity ประมาณ $6,204M (ประมาณการ)
รายได้ TTM
$31.4B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · +5.2% YoY (TTM ตามตารางงบ)
อัตรากำไรขั้นต้น
30.6%
Gross margin · Op margin 8.5% • Net margin 6.3% (TTM)
เงินปันผล
1.60%
$3.56/ปี · $3.56/หุ้น/ปี
Beta
1.10
ความผันผวนเทียบตลาด · ประมาณ · อ้างอิงลักษณะธุรกิจวัฏจักรปานกลาง ยังไม่ยืนยันเชิงปริมาณ

⚠️ หมายเหตุความโปร่งใส (EPS): Ferguson เปลี่ยนรอบปีบัญชีจาก 31 ก.ค. เป็น 31 ธ.ค. (มีงวด transition 5 เดือนในปี 2568) ทำให้ EPS TTM ของผู้ให้บริการข้อมูลตัดหน้าต่างต่างกันได้ ณ 18 ก.ย. 2569 อ่านได้: Yahoo Finance $10.16 · StockAnalysis.com $10.24 · ตารางงบของ StockAnalysis (กำไรสุทธิ $1,987M ÷ หุ้น diluted 194M) $10.24 — ทั้งสามแหล่งต่างกันไม่เกิน 0.8% รายงานนี้จึงใช้ EPS TTM $10.24 เป็นฐานเดียวทั้ง valuation/scenario/stock-meta (รอบก่อนใช้ค่ากระทบยอดเอง $10.56 ซึ่งสูงกว่าทุกแหล่งที่ตรวจได้ราว 3% จึงเลิกใช้) — EPS ปีปฏิทิน 2568 (FY2025) ตามตารางงบ $9.62 · ประกาศงบไตรมาสถัดไปราว 9 พ.ย. 2569 (StockAnalysis) ซึ่งจะขยับหน้าต่าง TTM อีกครั้ง

2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา FERG มูลค่าเหมาะสม $198.73 จุดสำคัญ

ราคาเคลื่อนไหวในกรอบกว้างตลอดปี: ปิดสิ้นเดือนสูงสุด $267.71 (เม.ย. 2569) ก่อนอ่อนตัวต่อเนื่องเป็น $234.33 (ก.ค.) $224.51 (ส.ค.) และ $222.74 ล่าสุด ใกล้ต่ำสุดของกรอบ 52 สัปดาห์ ($212.82) — ผลตอบแทนรอบปีติดลบราว 13.7% (จากปิดสิ้นเดือน ต.ค. 2568 $248.50) ขณะที่ EPS TTM ยังเติบโต จึงเป็นการ de-rate ของตัวคูณ ไม่ใช่กำไรหด

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี
1. P/E Valuation
EPS (TTM) $10.24 × P/E เป้าหมาย ~20.6x (มัธยฐาน 5 ปี) — 20.6x คือมัธยฐาน P/E ย้อนหลัง 5 งวดปิดบัญชีของ FERG เอง (ราคาเฉลี่ยแต่ละงวด ÷ EPS diluted ของงวดนั้น, ช่วง 14.6x–22.4x, ก.ค. 2565–ธ.ค. 2568) มาจากประวัติหุ้น ไม่ได้ลอกจาก P/E ปัจจุบัน (ซึ่งบังเอิญอยู่ใกล้กัน) · กรอบ FV ใช้ P/E 18.6x–22.6x (±2x จากมัธยฐาน)
$210.94
2. DCF (Free Cash Flow to Equity, Gordon Growth)
D₁ = ปันผล $8.07 × (1+g); g 4%, r 8.5% — ค่าเฉลี่ย FCF 4 ปีงบ (FY2022 $859M · FY2023 $2,282M · FY2024 $1,501M · FY2025 $1,603M = $1,561M ตามตารางงบ StockAnalysis) ÷ หุ้นคงเหลือ 193.45M · ใช้ค่าเฉลี่ยเพราะ FCF ผันผวนตามเงินทุนหมุนเวียน: TTM เพียง $1,118M · มูลค่า · r และ g เป็นสมมติฐานของรายงานนี้ (ไม่ใช่ค่าที่วัดได้) · sensitivity r 8.0%–9.0%: $168–$210
$186.52
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $179.18 – $220.61
$198.73

สองวิธีมาจากคนละตระกูล (P/E ยึดมัธยฐานตัวคูณย้อนหลังของ FERG เอง ไม่ผูก (r,g); DCF ใช้ FCF ปกติ 4 ปีงบกับ r,g ที่สมมติ) จึงเฉลี่ยตรงได้ — ผลต่างราว 12% ระหว่าง P/E ($210.94) กับ DCF ($186.52) · ข้อจำกัด: ขา DCF พึ่งสมมติฐาน r/g ที่ไม่ได้วัด (ทุก 0.5pp ของ r ขยับ ~$20) และ FCF ปกติต่ำกว่า EPS เพราะหลายปีที่ผ่านมามีการลงทุนหมุนเวียนสูง · เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ (ประมาณ $287) ใช้เป็นบริบทเท่านั้น ไม่ใช่ขาของ FV · DCF เดิมที่ใช้ FCF/หุ้น $10.31 ถูกแทนที่ เพราะตารางงบล่าสุดทำซ้ำเลขนั้นไม่ได้ · ราคาปัจจุบันสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย ไม่มี margin of safety

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $222.74
เหมาะสม $198.73
$139.11
MOS 30% $158.98
MOS 20% $198.73
Fair Value $220.61
กรอบบน FV $287.48
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $222.74 อยู่เหนือกรอบบนของ Fair Value ($179.18–$220.61) เล็กน้อย และต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ (21 สำนัก, Buy) ที่ $287.48 มาก — ตามโมเดลนี้ (P/E มัธยฐานย้อนหลัง + DCF FCF ปกติ) ราคาซื้อขายสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย ไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัย ขณะที่มุมมองนักวิเคราะห์บวกกว่าโมเดลอนุรักษ์นิยมนี้พอสมควร

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−12%
ไม่มี Margin of Safety (ราคาสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย)
ราคาปัจจุบันสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมที่ประเมินได้ ไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัย (ดูตัวเลข MOS ด้านซ้าย) — นักลงทุนที่ยังไม่มีสถานะควรรอจังหวะราคาย่อตัวลงมาที่โซน MOS 20–30% มากกว่าไล่ซื้อ ณ ระดับนี้
จุดซื้อ MOS 20%
$158.98
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$139.11
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $198.73
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $222.74 • EPS ฐาน ~$10.24 • รวมปันผล
BearEPS −3%/ปี
$168.22
−20%
  • EPS ปี 3~$9.35
  • P/E ออก18.0x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$10.70
  • สถานการณ์เศรษฐกิจสหรัฐฯ ชะลอ ดอกเบี้ยค้างสูงต่อเนื่อง กดตลาดที่อยู่อาศัย/งานก่อสร้างใหม่ ยอดขายหด M&A ชะลอ P/E de-rate
BaseEPS +8%/ปี
$265.73
+24%
  • EPS ปี 3~$12.90
  • P/E ออก20.6x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$11.50
  • สถานการณ์วงจร repair/remodel และ non-residential ทรงตัวถึงโตเล็กน้อย M&A roll-up ต่อเนื่อง buyback หนุน EPS P/E ออก 20.6x เท่ามัธยฐานย้อนหลัง 5 งวด (ไม่มี re-rate)
BullEPS +15%/ปี
$389.34
+80%
  • EPS ปี 3~$15.57
  • P/E ออก25.0x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$12.40
  • สถานการณ์Fed ลดดอกเบี้ยจริงจัง ตลาดที่อยู่อาศัย/งานก่อสร้างฟื้นแรง ดีล M&A accretive ต่อเนื่อง นักลงทุนให้ premium multiple 25x สูงกว่ามัธยฐานย้อนหลัง (20.6x) สะท้อนความเชื่อมั่นในวัฏจักรฟื้นตัวรอบใหม่ (ใกล้ระดับสูงสุดในประวัติ 22.4x)

ทุก scenario ใช้ EPS ฐาน (TTM) $10.24 คูณอัตราเติบโตต่อปี 3 ปี แล้วออกด้วย P/E ตามสถานการณ์ + ปันผลสะสมโดยประมาณ — Bear สะท้อนความเสี่ยงวัฏจักรก่อสร้าง/ดอกเบี้ยตามที่ระบุในหัวข้อความเสี่ยง Bull ต้องอาศัยทั้งการฟื้นตัวของวัฏจักรและการ re-rate ของตลาดพร้อมกัน จึงมีโอกาสเกิดต่ำกว่า Base

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • เบอร์ 1 ตลาดกระจายสินค้าประปา/HVAC สหรัฐฯ: ตลาดยังกระจัดกระจาย (fragmented) เปิดช่องทำ M&A roll-up ต่อเนื่องหลายสิบดีล/ปี หนุนรายได้และ synergy margin
  • สัดส่วน repair & remodel (R&R) สูง: ผันผวนน้อยกว่ายอดขายบ้านสร้างใหม่ ช่วยพยุงรายได้ในช่วงดอกเบี้ยสูง
  • Buyback ต่อเนื่อง: หุ้น diluted ลดจาก 207M (FY2023) เป็น 194M (TTM) ตามตารางงบ หนุน EPS growth แม้ยอดขายโตช้า
  • ปันผลเติบโตต่อเนื่อง: policy คืนเงินผู้ถือหุ้นชัดเจนขึ้นหลังย้าย primary listing มา NYSE
  • Digital/private-label penetration: เพิ่ม margin ระยะยาวผ่านช่องทางดิจิทัลและสินค้า private label
  • วงจรดอกเบี้ยขาลง: หาก Fed ลดดอกเบี้ยต่อในปี 2569–2570 จะหนุนตลาดที่อยู่อาศัยและงานก่อสร้างให้พักฟื้น

▼Risks — ความเสี่ยง

  • วัฏจักรก่อสร้าง/ดอกเบี้ย: ยอดขายผูกกับดอกเบี้ยและตลาดที่อยู่อาศัยสหรัฐฯ โดยตรง ดอกเบี้ยสูงต่อเนื่อง/ตลาดบ้านซบเซา = รายได้เสี่ยงหดตัว
  • หนี้สินจาก M&A ต่อเนื่อง: D/E ~1.11x (TTM) และงบดุลใหญ่ขึ้นตามการเข้าซื้อกิจการ อาจกดดันเมื่อดอกเบี้ยสูง
  • Valuation ตึงตัว: ซื้อขายที่ P/E (TTM) ~21.8x สูงกว่ามัธยฐานย้อนหลัง 5 งวดบัญชี (20.6x) เล็กน้อย หากตลาดปรับลดมุมมองการเติบโต อาจเห็น de-rating ของ multiple กลับสู่ค่ากลางระยะยาว
  • ความไม่แน่นอนช่วงเปลี่ยนรอบปีบัญชี: เพิ่งเปลี่ยนจาก 31 ก.ค. เป็น 31 ธ.ค. ข้อมูลเปรียบเทียบย้อนหลังยังไม่นิ่งเต็มที่ ผู้ให้บริการข้อมูลภายนอกอาจตัดหน้าต่าง TTM ต่างกันเล็กน้อย (ดูหมายเหตุ section 1)
  • การแข่งขัน: ผู้จัดจำหน่ายรายอื่นและผู้ผลิตที่ขายตรงถึงผู้รับเหมา (direct-to-contractor) กดดัน margin ระยะยาว
  • ต้นทุนวัสดุ/ภาษีนำเข้า: ความเสี่ยงจากภาษีนำเข้าเหล็ก/ทองแดงและห่วงโซ่อุปทานวัสดุก่อสร้างกระทบต้นทุนสินค้า
8

สรุปภาพรวม

FERG: ธุรกิจเบอร์ 1 ของอุตสาหกรรม แต่ราคาสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย

Ferguson เป็นผู้จัดจำหน่ายอุปกรณ์ประปา/HVAC เบอร์ 1 ในสหรัฐฯ ที่โตต่อเนื่องด้วยกลยุทธ์ M&A roll-up บนตลาดที่ยังกระจัดกระจาย พร้อมกระแสเงินสดแข็งแกร่งหนุน buyback และปันผลเติบโต ราคาปัจจุบันสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมที่ประเมินได้เล็กน้อย (P/E มัธยฐานย้อนหลัง 5 งวดของหุ้นเอง × EPS TTM $10.24 คู่กับ DCF จาก FCF ปกติ 4 ปีงบ) — ไม่ใช่หุ้นที่ "ถูก" แต่ก็ไม่ได้แพงเกินตัวเช่นกัน ณ จุดนี้ แม้ธุรกิจพื้นฐานยังแข็งแกร่ง

มูลค่าเหมาะสม
$198.73 ($179.18–$220.61)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −12%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$287.48 (Buy)
กลยุทธ์: รอจังหวะราคาย่อตัวลงมาใกล้โซน MOS 20% ($158.98) ถึง MOS 30% ($139.11) ก่อนเข้าสะสมเพื่อให้มีส่วนเผื่อความปลอดภัยจริง — ราคาปัจจุบันสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย จึงยังไม่ใช่จังหวะไล่ซื้อ แม้จะไม่ได้แพงเกินตัวก็ตาม
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ราคา ณ 25 ก.ย. 2569 จาก Yahoo Finance (ตรงกับ StockAnalysis.com) • EPS (TTM) จาก StockAnalysis.com และ Yahoo Finance — ดูหมายเหตุในหัวข้อ 1 • ข้อมูลงบย้อนหลัง 5 ปีจาก StockAnalysis.com