● ● ●
NASDAQ: EXPO Professional Services Engineering Consulting

Exponent Inc (EXPO)

Engineering & scientific consulting • Failure analysis & litigation support • ~900 staff, ~75% PhD-level • Biomedical, civil, electrical, environmental, mechanical • Asset-light, zero debt
$68.35(EXPO)
▼ −1.6% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $51.91 – $81.95
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, StockAnalysis Forecast
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ ก.ค. 2569 · ที่มา StockAnalysis.com / Yahoo Finance
Market Cap
$2.96B
~50.9M หุ้น
P/E (TTM)
~28.4x
ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยประวัติ 35–45x
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
~38x
กรอบ 30–50x (premium consulting)
P/BV
9.2x
BVPS $6.65 · asset-light ธรรมดา
กำไรสุทธิ FY2025
$106.0M
อัตรากำไร 18.2%
EPS (TTM)
~$2.15
FY2025: $2.07 · FY2024: $2.11
BVPS
~$6.65
ลดลงจาก $8.17 หลัง buyback
ROE / ROA
~32.2% / 15.8%
สูงจาก asset-light model
รายได้ TTM
$602.8M
+8% YoY · FY2025: $582.0M
FCF / อัตรากำไรสุทธิ
$113.4M / 18.1%
FCF ยืนแข็งแกร่งทุกปี
เงินปันผล
~1.98%
$1.21/หุ้น TTM · เติบโตต่อเนื่อง
Beta
0.73
ความผันผวนต่ำกว่าตลาด
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา EXPO มูลค่าเหมาะสม $74.51 จุดสำคัญ

ราคา EXPO ปรับตัวลดลงราว 16% ในช่วง 1 ปีที่ผ่านมา (ก.ค. 2568–พ.ค. 2569) จากระดับ $72.78 เหลือ $60.96 แรงขายหนักช่วง ต.ค.–ธ.ค. 2568 สะท้อนความกังวลเรื่องอัตราการเติบโตรายได้ที่ชะลอตัว และบรรยากาศตลาดที่กดดัน small-cap ราคายังต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม $74.51 ชี้ถึงโอกาสเข้าสะสมสำหรับนักลงทุนระยะกลาง-ยาว

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation
EPS adj. $2.15 × P/E เป้าหมาย ~35x — ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยประวัติ 38x สะท้อนการเติบโตปานกลาง
$75.25
2. DDM / Gordon Growth
D₁ = ปันผล $1.29 × (1+g); g 5%, r 7% → บริษัทจ่ายปันผลสม่ำเสมอ เติบโตต่อเนื่อง
$64.50
3. Justified P/BV
P/BV เหมาะสม = (ROE 32.2% − g 7%)/(r 9% − g 7%) ≈ 12.6x × BVPS $6.65
$83.79
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $64.50 – $83.79
$74.51

P/E Valuation (35x) ให้ค่า $75.25 สะท้อน premium consulting multiple ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยประวัติที่ 38x ใช้ assumption อนุรักษ์นิยม DDM ให้ค่าต่ำสุด $64.50 เนื่องจาก spread r–g แคบ (2%) ไวต่อสมมติฐาน ควรถือเป็น floor Justified P/BV ให้ค่าสูงสุด $83.79 สะท้อน ROE สูง 32% ของธุรกิจ asset-light ที่ใช้ทุนน้อย ค่าเฉลี่ยทั้ง 3 วิธีที่ $74.51 ถือเป็นมูลค่าเหมาะสมที่สมดุล ระหว่างการเติบโตและ capital efficiency ของ EXPO

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $68.35
เหมาะสม $74.51
$52.16
MOS 30% $59.61
MOS 20% $74.51
Fair Value $81.67
เป้าเฉลี่ย Analyst $83.79
กรอบบน FV

ราคาปัจจุบัน $60.96 อยู่ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม $74.51 ประมาณ 18.2% และใกล้เคียงกับโซน MOS 20% ($59.61) นักวิเคราะห์ 4 ราย ตั้งเป้าเฉลี่ย $81.67 (Buy consensus) บ่งชี้ว่าราคาปัจจุบันให้ upside มากกว่า 30% ในมุมมองของ Wall Street ผู้ลงทุนสายคุณค่าอาจพิจารณาทยอยเข้าสะสมในโซนนี้ โดยตั้ง stop-loss ใกล้ $52 (MOS 30%)

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+8%
MOS ระดับน่าสนใจ — ราคาต่ำกว่า Fair Value พอสมควร เหมาะทยอยสะสม
จุดซื้อ MOS 20%
$59.61
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$52.16
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $74.51
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $60.96 • EPS ฐาน ~$2.15 • รวมปันผล
BearEPS 2%/ปี
$58.46
−4.1%
  • EPS ปี 3~$2.28
  • P/E ออก24x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$3.74
  • สถานการณ์งานลดลง การฟ้องร้องชะลอ
BaseEPS +8%/ปี
$85.11
+39.6%
  • EPS ปี 3~$2.71
  • P/E ออก30x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$3.81
  • สถานการณ์เติบโตปานกลาง คดีคงสม่ำเสมอ
BullEPS +14%/ปี
$125.14
+105.3%
  • EPS ปี 3~$3.19
  • P/E ออก38x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$3.92
  • สถานการณ์คดีใหญ่เพิ่ม AI/tech litigation บูม

Base case ให้ผลตอบแทนรวม ~39.6% ใน 3 ปี (~11.7%/ปี) จากการเติบโต EPS 8%/ปี สอดคล้องกับอัตราเฉลี่ยประวัติและ analyst consensus Bull case อิง P/E 38x ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยประวัติ EXPO ในช่วงที่ตลาดมองโอกาส litigation tech และ AI risk consulting เพิ่มขึ้น Bear case ปันผลช่วย cushion การขาดทุน แต่ยังติดลบเล็กน้อย สะท้อนความเสี่ยงจาก P/E de-rating ที่ตลาดกังวล

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • AI/Tech Litigation Boom: การฟ้องร้องเกี่ยวกับ AI, autonomous vehicles และ tech failures เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง สร้าง demand ใหม่ที่ EXPO เชี่ยวชาญ
  • Pricing Power สูง: PhD-level consultants ไม่สามารถทดแทนด้วย AI ได้ง่าย ทำให้ขึ้นค่าบริการได้ตามเงินเฟ้อ ยิ่งกว่าภาคบริการทั่วไป
  • Zero Debt + FCF แข็งแกร่ง: FCF ~$113M/ปี ช่วยให้ buyback หุ้นและขึ้นปันผลได้ต่อเนื่อง ลด dilution และเพิ่ม EPS per share
  • Market Share ใน Niche: EXPO ครองตลาด engineering consulting สำหรับการพิจารณาคดีซึ่งมีคู่แข่งน้อย และต้องการ brand trust สูง
  • Product Recall/Climate Disaster: โลกมีสภาพภูมิอากาศแปรปรวน และ product complexity สูงขึ้น คดีจากการเรียกคืนสินค้าและภัยพิบัติเพิ่มขึ้น
  • Valuation De-rating ครบรอบ: P/E ลดจาก ~45x เหลือ ~28x ปัจจุบัน สร้าง asymmetric upside เมื่อ sentiment กลับมา

▼Risks — ความเสี่ยง

  • รายได้กระจุก Litigation: ~95% รายได้จากการพิจารณาคดีและ expert witness — หากกฎหมายอเมริกาเปลี่ยน หรือศาลลดค่าผู้เชี่ยวชาญ กระทบโดยตรง
  • Talent Retention: ธุรกิจพึ่งพา PhD ระดับสูง ซึ่งหากลาออกหรือตั้งบริษัทแข่งเอง กระทบทั้ง revenue และ IP
  • การเติบโตช้า: Revenue growth เฉลี่ย ~8%/ปี ต่ำกว่า tech sector ทำให้ premium multiple ถูกตั้งคำถามในตลาดที่ prefer growth
  • Cyclicality ของคดี: คดีใหญ่มาเป็นคลื่น ไม่สม่ำเสมอ บางปีรายได้ flat หรือลดชั่วคราวได้
  • Small-cap Liquidity Risk: Market cap ~$3B ทำให้ institutional flows กระทบราคาได้มาก ในตลาด risk-off small-cap มักถูกขายก่อน
  • AI Disruption ระยะยาว: แม้ยังไม่ชัดเจน แต่ถ้า AI สามารถทำ failure analysis เบื้องต้นได้ อาจ compress ค่าบริการในระยะ 5–10 ปี
8

สรุปภาพรวม

EXPO — Premium Niche Leader ราคาเหมาะสม สำหรับสะสม

Exponent คือธุรกิจ niche ที่แทบไม่มีคู่แข่งตรง ความเชี่ยวชาญด้าน failure analysis และ litigation support โดย PhD-level consultants กว่า 75% ทำให้มี moat สูงและ pricing power ดี หลังจาก valuation de-rating จาก P/E ~45x เหลือ ~28x ในรอบปีที่ผ่านมา ราคาปัจจุบัน $60.96 เปิดโอกาสเข้าสะสมในระดับที่ให้ MOS ~18% เทียบกับ Fair Value $74.51 โครงสร้างธุรกิจ zero-debt, FCF แข็งแกร่ง, ปันผลเติบโตสม่ำเสมอ เหมาะสำหรับนักลงทุนที่ต้องการ quality small-cap ที่มั่นคง

มูลค่าเหมาะสม
$74.51 ($64.50–$83.79)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +18.2%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$81.67 (Buy)
กลยุทธ์: ราคาปัจจุบัน $60.96 ต่ำกว่า Fair Value ใกล้โซน MOS 20% ($59.61) — เหมาะทยอยสะสม ≤$65 (MOS ~12–18%) โดยเพิ่มน้ำหนักหาก ราคาลงถึง $55–58 (MOS ~22–27%) ตั้ง stop-loss ใกล้ $52 (MOS 30%) · เหมาะสำหรับพอร์ตระยะกลาง-ยาว 3+ ปี ไม่ใช่ trade ระยะสั้น
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: StockAnalysis.com (ราคา $60.99 / EPS $2.14–2.15 / P/E 28.47), Yahoo Finance API (ราคารายเดือน ~1 ปี / 52W High $81.95 Low $51.91), StockAnalysis Forecast (analyst targets avg $81.67 / consensus Buy / 4 analysts)