NYSE: ETR สาธารณูปโภคที่ถูกกำกับ นิวเคลียร์และ SMR

Entergy Corporation (ETR)

Gulf South electric utility · 3M customers · AR/LA/MS/TX · Nuclear generation (50% mix, 11 units ~6,200 MW) · 8%/yr rate base growth · Data center/LNG industrial load · Hurricane exposure · New Orleans LA
$98.16(ETR)
▲ +2.2% (รอบปี)
ราคา ณ 24 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $87.38 – $118.44
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, Digrin.com
2026-09-21อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ 21 ก.ย. 2569
Market Cap
$46.9B
~477.8M หุ้น · ~478M shares outstanding (StockAnalysis /statistics/)
P/E (TTM)
25.1x
EPS TTM $3.91 · (GAAP)
Forward P/E
22.3x
EPS ประมาณการ (Forward) $4.40 · EPS ประมาณการ $4.40 (analyst)
P/BV
2.61x
BVPS $37.59 · (FY2025)
กำไรสุทธิ FY2025
$1.76B
ทั้งปีบัญชี · +66% YoY (FY2024 กดด้วยพายุ)
EPS (TTM)
~$3.91
GAAP · NI TTM $1,797M ÷ ~461M หุ้นถัวเฉลี่ยปรับลด
BVPS
~$37.59
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · BVPS FY2025 จากรอบวิเคราะห์ก่อน (ไม่ได้ตรวจซ้ำกับงบดุลรอบนี้)
ROE / ROA
~10.3% / 2.5%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · ระดับปกติ regulated utility
รายได้ TTM
$13.5B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · FY2025 $12.95B (+9% YoY)
Rate Base Growth
~8%/ปี
Data center + LNG load ใน LA/TX
เงินปันผล
2.61%
$2.56/ปี · $2.56/share · DGR5 5.0%/ปี · 39 ปีต่อเนื่อง
Beta
0.50
ความผันผวนเทียบตลาด · ความผันผวนต่ำ — defensive utility
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา ETR มูลค่าเหมาะสม $81.52 จุดสำคัญ

ราคาปิดรายเดือนไต่ขึ้นจาก $96.09 (ต.ค. 2568) ไปสูงสุดที่ $117.91 ในเดือน เม.ย. 2569 (กรอบ 52 สัปดาห์ $87.38 – $118.44) สะท้อนความสนใจของนักลงทุนใน utility ที่มีนิวเคลียร์และโหลดอุตสาหกรรมเติบโตสูง ก่อนย่อตัวลงต่อเนื่องตั้งแต่ พ.ค. 2569 จนถึงราคาล่าสุด ราคาปัจจุบัน $98.16 ยังสูงกว่า Fair Value $81.52 ชัดเจน บ่งชี้ว่าตลาดยังให้ growth premium อยู่

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

2 ตระกูลสมมติฐาน (P/E · DDM+P/BV)
1. P/E Valuation
EPS (TTM) $3.91 × P/E เป้าหมาย ~21x (มัธยฐาน 5 ปี) — 21x คือมัธยฐาน P/E ย้อนหลัง 5 ปี (2021–2025, ราคาเฉลี่ยปี ÷ EPS ปีนั้น, ช่วง 9.1–24.9x) มาจากประวัติของ ETR เอง ไม่ได้มาจาก P/E ปัจจุบัน
$82.11
2. DDM / Gordon Growth
D₁ = ปันผล $2.56 × (1+g); g 4.5%, r 7.5% — g อนุรักษ์นิยม (DGR5=5.0%); r สะท้อน cost of equity utility beta 0.50 · ใช้ (r,g) ชุดเดียวกับ P/BV จึงนับเป็นตระกูลเดียว
$89.17
3. Justified P/BV
P/BV เหมาะสม = (ROE 10.3% − g 4.5%)/(r 7.5% − g 4.5%) ≈ 1.93 × BVPS $37.59 — ROE ปานกลาง regulated utility; leverage สูง D/E 1.87
$72.67
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $72.67 – $89.17
$81.52

FV = เฉลี่ยของ 2 ตระกูล: P/E ($82.11) กับ DDM/Justified P/BV ($89.17 และ $72.67 ใช้ r,g ชุดเดียวกัน จึงเฉลี่ยกันก่อนเป็น $80.92) = $81.52 ขา P/E ยึดมัธยฐานย้อนหลัง 21x ส่วนขา DDM/P/BV ยึดสมมติฐาน r 7.5% / g 4.5% · เป้านักวิเคราะห์ไม่ถูกนับเป็นขาของ FV FV $81.52 ต่ำกว่าราคาตลาดปัจจุบัน (MOS −20%) สะท้อนว่าราคาปัจจุบันรวม growth premium ไว้มากแล้ว

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $98.16
เหมาะสม $81.52
$57.06
MOS 30% $65.22
MOS 20% $81.52
Fair Value $89.17
กรอบบน FV $123.03
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคา ETR ปัจจุบัน $98.16 อยู่เหนือ Fair Value $81.52 และต่ำกว่าเป้า Analyst $123.03 (SA · Yahoo $122.67) นักลงทุนกำลังจ่าย premium เหนือมูลค่าพื้นฐานราวหนึ่งในสี่ เพื่อรับ rate base growth ~8%/ปี และ data center tailwind โซน MOS 20% ($65.22) และ MOS 30% ($57.06) ห่างจากราคาปัจจุบันพอสมควร สะท้อนว่าตลาดให้ราคา ETR ในฐานะ "growth utility" ที่มี nuclear advantage มากกว่า value utility แบบดั้งเดิม

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−20%
ราคาสูงกว่ามูลค่าเหมาะสม — Premium สูง ควรรอจังหวะ
จุดซื้อ MOS 20%
$65.22
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$57.06
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $81.52
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $98.16 • EPS ฐาน ~$3.91
BearEPS +3%/ปี
$76.91
−22%
  • EPS ปี 3~$4.27
  • P/E ออก18x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$7.99
  • สถานการณ์พายุรุนแรง/ดอกเบี้ยสูงนาน
BaseEPS +7%/ปี
$95.80
−2%
  • EPS ปี 3~$4.79
  • P/E ออก20x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$8.39
  • สถานการณ์Rate base 8%/ปี + data center ตามเป้า
BullEPS +10%/ปี
$114.49
+17%
  • EPS ปี 3~$5.20
  • P/E ออก22x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$8.64
  • สถานการณ์Data center/LNG boom + ไม่มีพายุใหญ่

จากจุดเข้า $98.16 Base Case ให้ผลตอบแทนราคา −2% ใน 3 ปี และ Bear −22% สะท้อนว่า premium ที่ตลาดให้ ETR อยู่ในระดับสูง เฉพาะ Bull Case (EPS โต 10%/ปี P/E ออก 22x) จึงจะได้ +17% (ยังไม่รวมปันผล) ทั้งนี้ปันผล $2.56/share (yield ~2.51%) ช่วยชดเชยบางส่วน สำหรับนักลงทุนระยะยาวควรรอราคาปรับลงใกล้ Fair Value $81.52 ก่อนสะสม

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Data Center Load Growth: Louisiana และ Texas เป็นปลายทางหลักของ Hyperscaler (Microsoft, Google, Meta) ทำให้ demand ไฟฟ้าใน territory ของ ETR เติบโตเร็วกว่าค่าเฉลี่ยประเทศ
  • LNG Industrial Load: โรงงาน LNG Export ใน Gulf Coast ต้องการไฟฟ้าจำนวนมาก เพิ่ม industrial load base ให้ ETR อย่างต่อเนื่อง เสริม revenue visibility
  • Rate Base Growth ~8%/ปี: การลงทุนด้านโครงข่ายและ transmission ถูกอนุมัติผ่าน rate case ในทุกรัฐ สร้าง predictable earnings growth
  • Nuclear Capacity Advantage: 11 หน่วยนิวเคลียร์ ~6,200 MW (~50% ของ mix) ให้ carbon-free baseload ต้นทุนต่ำ ตรงกับ clean energy commitment ของ hyperscaler
  • EPS Growth Visibility: Analyst consensus FY2026 $4.40 และ FY2027 $5.10 (+16%) สะท้อนการมองเห็น growth ชัดเจน 20 analysts (Yahoo) เฉลี่ยระดับ Buy
  • Dividend Stability: จ่ายปันผลต่อเนื่อง 39 ปี DGR5 ที่ 5.0%/ปี เหมาะกับ income investor และ pension fund ที่มองหา regulated income

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Hurricane Exposure: ETR ให้บริการในพื้นที่เสี่ยงพายุ Gulf Coast สูงสุดในบรรดา utility ใหญ่ของสหรัฐฯ ค่าซ่อมพายุในปี 2024 ดึง EPS ลงเหลือ $2.45 (จาก $5.55 ในปี 2023)
  • Valuation Premium สูง: P/E TTM ~26x สูงกว่ามัธยฐานย้อนหลัง 5 ปีของ ETR เอง (21x) ถ้า growth story ชะลอ re-rating ลงอาจกดราคาได้มาก
  • Interest Rate Risk: Utility leveraged สูง (D/E 1.87, Total Debt $34.6B) ดอกเบี้ยสูงนานกระทบ refinancing cost และ valuation multiples
  • Nuclear Decommissioning Cost: ต้นทุนปลดระวางนิวเคลียร์สูงมาก อาจกระทบ EPS ระยะยาวถ้า regulatory ไม่อนุญาตให้ pass through ค่าใช้จ่าย
  • Regulatory Risk (Multi-state): ดำเนินงานใน 4 รัฐ (AR, LA, MS, TX) แต่ละรัฐมี regulatory body แยก ผลลัพธ์ rate case ไม่แน่นอน
  • EPS Volatility: GAAP EPS ผันผวนสูงตาม storm cost: FY2023=$5.55, FY2024=$2.45, FY2025=$3.91 ทำให้ P/E valuation และ planning ยาก
8

สรุปภาพรวม

ETR — "Growth Utility" คุณภาพสูง แต่ราคาแพงกว่า Fair Value ราวหนึ่งในสี่

Entergy เป็น utility คุณภาพสูงที่ได้ประโยชน์จาก megatrend สองอย่างพร้อมกัน: Data Center/AI ใน Louisiana–Texas และ nuclear revival ที่ให้ ETR มี competitive advantage ด้าน carbon-free baseload อย่างไรก็ตาม ราคาปัจจุบัน $98.16 สูงกว่า Fair Value $81.52 (MOS −20%) สะท้อนว่าตลาดได้ pricing in growth story ไปมากแล้ว ผลตอบแทน 3 ปีแม้แต่ Base Case ยังติดลบ นักลงทุนควรรอจังหวะราคาย่อตัวก่อนเข้าสะสม

มูลค่าเหมาะสม
$81.52 ($72.67–$89.17)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −20%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$123.03 (Buy)
กลยุทธ์: ETR เป็น utility fundamentally แข็งแกร่ง แต่ราคาปัจจุบัน $98.16 สูงกว่ามูลค่าพื้นฐาน แนะนำ รอจังหวะ ซื้อเมื่อราคาปรับลงใกล้ Fair Value $81.52 หรือโซน MOS 20% ($65.22) สำหรับนักลงทุนระยะยาว ปันผล $2.56/share ที่เติบโต 5%/ปี ยังน่าสนใจในฐานะ income stream ถ้ารับ valuation risk ได้
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, Digrin.com