NASDAQ: ESLT กลาโหมและการเสริมกำลังรบ

Elbit Systems (ESLT)

ระบบป้องกันประเทศและอิเล็กทรอนิกส์การทหารของอิสราเอล • ระบบอากาศยาน/ISR • ระบบภาคพื้นดิน/ป้องกันภัย • ไซเบอร์และอวกาศ
$735.00(ESLT)
▲ +54.2% (รอบปี)
ราคา ณ 25 ก.ย. 2569 (18 Sep 2026, 4:00 PM EDT)
กรอบ 52 สัปดาห์ $453.00 – $1,016.06
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, Google Finance
2026-09-21อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูลล่าสุด TTM / FY2025
Market Cap
$34.4B
~46.8M หุ้น · 46.77M หุ้นคงเหลือ
P/E (TTM)
55.4x
EPS TTM $13.27 · Yahoo 55.9x / StockAnalysis 55.2x
P/E มัธยฐาน ~5 ปี
32.6x
มัธยฐานย้อนหลัง · มัธยฐาน · ช่วง 22.9x–40.1x (ราคาเฉลี่ยรายปี ÷ EPS diluted FY2021–25)
P/BV
8.44x
BVPS $87.10 · BVPS ประมาณจาก EPS/ROE
กำไรสุทธิ FY2025
$534M
ทั้งปีบัญชี · +66.4% YoY (จาก $321M)
EPS (TTM)
~$13.27
GAAP · เพิ่มจาก $11.39 (FY2025) — margin ขยายต่อเนื่อง
BVPS
~$87.10
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · ประมาณจาก EPS(TTM)/ROE — ไม่มีเลขงบดุลตรงในชุดข้อมูลนี้
ROE / ROA
~15.2% / 7.0%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · ประมาณ · ROE ขยายจาก 10.3% (FY2024) → 15.2% (TTM)
รายได้ TTM
$8.55B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · +13.7% YoY
อัตรากำไรขั้นต้น
25.0%
Gross margin · TTM · ทรงตัว 24–26% ต่อเนื่อง 5 ปี
เงินปันผล
0.51%
$3.75/ปี · $3.75/หุ้น/ปี
Beta
0.90
ความผันผวนเทียบตลาด · ประมาณ · ไม่มีเลข beta วัดตรงในชุดข้อมูลนี้
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา ESLT มูลค่าเหมาะสม $344.76 จุดสำคัญ

ราคาปรับตัวลงช่วง ต.ค.–พ.ย. 2568 แตะจุดต่ำสุดของกราฟที่ $469.79 (พ.ย. 2568) ก่อนพลิกเป็นขาขึ้นแรงตลอดครึ่งแรกของปี 2569 หนุนจากกระแสงบกลาโหมยุโรปที่เพิ่มขึ้นและ backlog ที่ทำสถิติใหม่ต่อเนื่อง ขึ้นไปแตะจุดสูงสุดของกราฟที่ $880.89 (พ.ค. 2569) ก่อนย่อตัวลงมาที่ $758.72 (มิ.ย. 2569) และ $700.51 (ส.ค. 2569) แล้วฟื้นกลับมาที่ $735.00 ณ 25 ก.ย. 2569 ผลตอบแทนรอบปีตามป้ายด้านบน

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี (ตัวคูณมัธยฐานย้อนหลัง)
1. P/E Valuation
EPS (TTM) $13.27 × P/E เป้าหมาย ~32.6x (มัธยฐาน 5 ปี)
$432.60
2. P/S Valuation
P/S 1.44x (มัธยฐาน 5 ปี) — ถัวเฉลี่ยปรับลด · 1.44x คือมัธยฐาน 5 ปีของหุ้นตัวเอง (ราคาเฉลี่ยรายปี ÷ รายได้ต่อหุ้น: 1.19x/1.38x/1.44x/1.63x/2.58x คำนวณเองจากตารางงบใน prep) เงินสด≈หนี้ จึงใช้ P/S แทน EV/Sales
$256.91
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $256.91 – $432.60
$344.76

⚠ ทั้งสองขาใช้ตัวคูณมัธยฐานย้อนหลัง 5 ปีของหุ้นเอง (ไม่ใช้ r,g) จึงเป็นตระกูล "ตัวคูณย้อนหลัง" ที่สัมพันธ์กันสูง — ตัวเลขนี้ยังไม่มีพยานอิสระ MOS ที่ติดลบลึกกว่า 40% ควรอ่านเป็น "ตลาดกำลังตีราคา re-rating ของธุรกิจเกินตัวคูณอดีตมาก" ไม่ใช่ราคาเป้าที่ตรวจสอบแล้ว: ตัวคูณเฉลี่ยอดีตต่ำกว่า P/E ปัจจุบันมาก เพราะกำไรเพิ่งฟื้นและราคาถูกตีใหม่ตั้งแต่ 2568 · ฉากเทียบ: ถ้าใช้ EPS FY2026e $16.3 × 32.6x ได้ $531 (ยังต่ำกว่าราคาตลาดมาก) · เป้านักวิเคราะห์เฉลี่ยเป็นเพียงบริบทตรวจความสอดคล้อง ไม่ใช่ขาของ FV ไม่ใช้ Justified P/BV เพราะ BVPS ที่ประมาณ (~$87.1 จาก EPS/ROE) ไม่ใช่ค่างบดุลตรง

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $735.00
เหมาะสม $344.76
$241.33
MOS 30% $275.81
MOS 20% $344.76
Fair Value $432.60
กรอบบน FV $816.33
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $735.00 อยู่สูงกว่ากรอบบนของ Fair Value ($432.60) มาก แต่ใกล้เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ 6 ราย ($816.33, rating เฉลี่ย "Hold") สะท้อนว่าตลาดให้มูลค่ากับ backlog/การเติบโตล่วงหน้าไปมากแล้ว ไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัยที่ราคานี้

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−113%
ไม่มี Margin of Safety (ราคาแพงกว่ามูลค่าเหมาะสม)
ราคาปัจจุบัน $735.00 สูงกว่า Fair Value $344.76 มาก (MOS −113%) นักลงทุนที่เน้น value ควรรอจังหวะราคาย่อตัวลงมาใกล้โซน MOS 20–30% ก่อนเข้าซื้อ ไม่แนะนำไล่ราคาปัจจุบัน (FV นี้ยังไม่มีพยานอิสระ — ดูหมวด 3)
จุดซื้อ MOS 20%
$275.81
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$241.33
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $344.76
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $735.00 • EPS ฐาน ~$13.27 • รวมปันผล
BearEPS +0%/ปี
$303.88
−57%
  • EPS ปี 3~$13.27
  • P/E ออก22.9x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$11.25
  • สถานการณ์Backlog ส่งมอบล่าช้า/งบกลาโหมชะลอ multiple ยุบสู่ต่ำสุดในช่วง 5 ปี
BaseEPS +15%/ปี
$657.93
−9%
  • EPS ปี 3~$20.18
  • P/E ออก32.6x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$12.00
  • สถานการณ์Backlog แปลงเป็นรายได้ตามแผน multiple กลับสู่มัธยฐาน 5 ปี
BullEPS +25%/ปี
$1,036.72
+43%
  • EPS ปี 3~$25.92
  • P/E ออก40.0x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$13.00
  • สถานการณ์Order flow ยุโรปเร่งตัวต่อ margin ขยายเพิ่ม multiple คงระดับสูง

แม้ Base case จะมี EPS เติบโตต่อเนื่อง 15%/ปี แต่หากราคาเข้าซื้อคือระดับปัจจุบัน ผลตอบแทน 3 ปียังติดลบเนื่องจาก multiple ต้องปรับลงสู่มัธยฐาน สะท้อนความสำคัญของ "จุดเข้า" — โซน MOS20–30% ($241.33–$275.81) ให้ margin of safety ที่เหมาะสมกว่าสำหรับการถือระยะยาว

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Backlog สถิติสูงสุด: $32.0B ณ 30 มิ.ย. 2569 (Q2 รายงาน 11 ส.ค. 2569) เพิ่มจาก $30.2B ณ Q1 โดยเพิ่มมาจากยุโรปเป็นหลัก — ~73% มาจากลูกค้านอกอิสราเอล และ ~42% กำหนดส่งมอบในช่วงที่เหลือของปี 2569–2570 (แหล่ง: Elbit Systems Q2 2026 earnings release ผ่านผลค้นหา PRNewswire/Nasdaq/Globe and Mail)
  • Book-to-bill สูงต่อเนื่อง: backlog ($32.0B) เทียบรายได้ TTM ($8.55B) คิดเป็น ~3.7 เท่าของรายได้ปีปัจจุบัน และยังเติบโตต่อเนื่องทุกไตรมาส บ่งชี้ order intake สูงกว่ารายได้ที่รับรู้ (book-to-bill >1) ตอกย้ำ demand ที่แข็งแกร่ง
  • งบกลาโหมยุโรปเพิ่มขึ้น: สงครามยูเครน+นโยบาย NATO ผลักดันงบกลาโหมยุโรปเพิ่มต่อเนื่อง
  • Margin ขยายตัวต่อเนื่อง: Net margin เพิ่มจาก 5.2% (2564) เป็น 7.4% (TTM) จาก scale และ product mix ที่ดีขึ้น
  • รายได้เร่งตัว: รายได้ TTM โต 13.7% YoY เร่งขึ้นจาก 4.4% (2565) สะท้อนการแปลง backlog เป็นรายได้ที่ชัดเจนขึ้น

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Valuation ตึงตัวมาก: เทรดที่ P/E (TTM) ~56x, forward P/E ~40x สูงกว่ามัธยฐานย้อนหลัง 5 ปี (32.6x) ราคาปัจจุบันสูงกว่า Fair Value ที่คำนวณได้มาก ความเสี่ยงขาลงจาก multiple compression สูง
  • ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์: ธุรกิจผูกกับความมั่นคงและความขัดแย้งในตะวันออกกลางโดยตรง ความไม่แน่นอนด้านสงคราม/สันติภาพในภูมิภาคอาจกระทบทั้งฝั่ง demand และการดำเนินงาน (โรงงาน/บุคลากรในอิสราเอล)
  • ความเสี่ยงส่งออกอาวุธและภาพลักษณ์ ESG: สถานการณ์ในกาซาทำให้บางประเทศ/สหภาพยุโรป/องค์กรระหว่างประเทศพิจารณาทบทวนหรือระงับสัญญา/ใบอนุญาตส่งออกอาวุธกับบริษัทอิสราเอล และบางกองทุนคว่ำบาตรหรือตัด holding ด้วยเหตุผลด้านสิทธิมนุษยชน อาจกระทบทั้งรายได้และฐานนักลงทุนบางกลุ่ม
  • พึ่งพางบประมาณรัฐบาล: ทั้งอิสราเอลและยุโรปเป็นลูกค้าหลัก การเปลี่ยนแปลงนโยบาย/งบกลาโหมกระทบ order flow โดยตรง
  • ความเสี่ยงการแปลง backlog: backlog ขนาดใหญ่ไม่รับประกันการส่งมอบตรงเวลา ข้อจำกัดกำลังการผลิต/supply chain อาจทำให้รายได้โตช้ากว่าที่ backlog บ่งชี้
  • ความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยน: รายได้กระจายหลายสกุล (USD/EUR/ILS) ความผันผวนค่าเงินกระทบ margin ที่รายงานเป็น USD
8

สรุปภาพรวม

ธุรกิจแข็งแกร่ง Backlog ทำสถิติใหม่ต่อเนื่อง แต่ราคาตึงตัวเกินมูลค่าเหมาะสม

Elbit Systems เป็นหนึ่งในผู้นำระบบป้องกันประเทศของอิสราเอลที่ได้ประโยชน์ชัดเจนจากงบกลาโหมยุโรปที่เพิ่มขึ้นและ backlog สถิติใหม่ $32.0B (Q2 2569) ที่ให้ revenue visibility หลายปีข้างหน้า อย่างไรก็ตามราคาหุ้นวิ่งขึ้นแรงในรอบปีที่ผ่านมา ทำให้ P/E และ P/S เทรดสูงกว่าที่โมเดล valuation (P/E + P/S ตัวคูณมัธยฐาน 5 ปี) จะรองรับได้ ราคาปัจจุบันแพงกว่า Fair Value มาก (MOS −113%) และไม่มี Margin of Safety นักลงทุนควรรอจังหวะย่อตัวหรือทยอยสะสม เฉพาะเมื่อราคาลงมาใกล้โซน MOS 20–30% พร้อมติดตามการแปลง backlog เป็นรายได้จริงและความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์/ส่งออกอาวุธอย่างใกล้ชิด

มูลค่าเหมาะสม
$344.76 ($256.91–$432.60)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −113%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$816.33 (Hold)
กลยุทธ์: รอจังหวะราคาย่อตัวลงมาใกล้ $275.81–$344.76 (โซน MOS 20% ถึง Fair Value) ก่อนพิจารณาเข้าซื้อ ไม่แนะนำไล่ราคาปัจจุบันที่ตึงตัวสูง ผู้ที่ถือครองอยู่แล้วติดตามผลประกอบการไตรมาสถัดไป การแปลง backlog เป็นรายได้จริง และความเสี่ยงด้านนโยบายส่งออกอาวุธ/ภูมิรัฐศาสตร์อย่างใกล้ชิด
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ราคา ณ 25 ก.ย. 2569 จาก Yahoo Finance และ StockAnalysis.com (ต่างกัน 0%) • ข้อมูลงบการเงิน/ประมาณการจาก StockAnalysis.com • ข้อมูล backlog จาก Elbit Systems Q2 2026 earnings release (รายงาน 11 ส.ค. 2569)