NASDAQ: ERIE ประกันภัยเฉพาะทาง

Erie Indemnity Company (ERIE)

Insurance management company (not an insurer) · Manages Erie Insurance Exchange · 16-18% management fee on premiums · Zero underwriting risk · 35+ yr dividend streak · High-quality recurring earnings · Erie PA
$218.96(ERIE)
▼ −25.2% (รอบปี)
ราคา ณ 24 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $204.63 – $330.54
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com (quote, งบ), StockAnalysis Statistics
2026-09-21อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ 21 ก.ย. 2569 (FY2025 + TTM)
Market Cap
$11.5B
~52.3M หุ้น · ~52.3 ล้านหุ้น
P/E (TTM)
19.9x
EPS TTM $11.02 · ต่ำกว่ามัธยฐาน 5 ปี ~35.7x
P/E มัธยฐาน ~5 ปี
35.7x
มัธยฐานย้อนหลัง · มัธยฐาน 5 FY · ช่วง 29.8–36.7x
P/BV
5.02x
BVPS $43.65 · งบเบา: equity ส่วนใหญ่อยู่ Exchange
กำไรสุทธิ FY2025
$559M
ทั้งปีบัญชี · −6.8% YoY (FY24 สูงพิเศษ)
EPS (TTM)
~$11.02
GAAP · diluted · TTM (Yahoo = StockAnalysis)
BVPS
~$43.65
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · FY2025 · balance sheet lean
ROE / ROA
~24.8%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · ROE TTM · สูง เพราะ asset-light model
รายได้ TTM
$4.12B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · +3.7% YoY (TTM) · management fee revenue
อัตรากำไรจากดำเนินงาน
18.4%
Operating margin · สม่ำเสมอ · fee-based model
เงินปันผล
2.67%
$5.85/ปี · $5.85/หุ้น · 35+ ปีติดต่อกัน
Beta
0.31
ความผันผวนเทียบตลาด · ผันผวนต่ำมาก vs ตลาด
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา ERIE มูลค่าเหมาะสม $319.00 จุดสำคัญ

ตามข้อมูลรายเดือนในกราฟ ERIE ลดลงจาก $292.64 (ต.ค. 2568) ไปต่ำสุดรายเดือนที่ $213.07 ในเดือน พ.ค. 2569 แล้วฟื้นขึ้นมาแตะ $255.56 ในเดือน ส.ค. 2569 ก่อนย่อลงมาที่ราคาล่าสุด $218.96 (ณ 24 ก.ย. 2569) ซึ่งยังอยู่ต่ำกว่าจุดสูง 52 สัปดาห์ $330.54 และต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม $319.00

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 ตระกูล (P/E ย้อนหลัง + DDM)
1. P/E Valuation
EPS (TTM) $11.02 × P/E เป้าหมาย ~29.8x (ผู้วิเคราะห์กำหนด) — มาจากประวัติ ไม่ใช่จาก P/E ปัจจุบัน: P/E ตามราคาเฉลี่ยรายปี FY2021–25 วัดได้ 29.8–36.7x (มัธยฐาน 35.7x); ใช้ค่าต่ำสุดของช่วง (FY2023) ไม่ใช่มัธยฐาน เพราะราคาเฉลี่ยปีเหล่านั้นรวมช่วงสูงสุดปี 2024 และตลาดกำลังตีความความเสี่ยง fee rate ใหม่
$328.40
2. DDM / Gordon Growth
D₁ = ปันผล $5.85 × (1+g); g 6%, r 8% — สมมติฐานของผู้วิเคราะห์ ไม่ใช่ค่าวัดจริง (ความไวต่อ r ดูใต้การ์ด)
$310.05
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $310.00 – $328.00
$319.00

วิธี P/E ให้ค่า $328 (11.02 × 29.8x) โดย 29.8x คือ P/E ต่ำสุดในห้าปีงบที่วัดได้ ไม่ใช่มัธยฐาน 35.7x วิธี DDM ให้ค่า $310 ที่สมมติ g 6% / r 8% — สองวิธีเป็นคนละตระกูล (กำไร×ตัวคูณย้อนหลัง vs กระแสปันผล) แต่ทั้งคู่ยังเป็นสมมติฐานของผู้วิเคราะห์ ค่า Fair Value $319.00 จึงควรอ่านคู่กับความไวของ DDM (r 9% ≈ $207) และกับ P/E ปัจจุบัน ~21.7x ซึ่งเป็นบริบทเปรียบเทียบเท่านั้น (ถ้าตลาดคงตัวคูณนี้ EPS × 21.7x ≈ ราคาปัจจุบัน) ราคาปัจจุบัน $218.96 ให้ MOS ประมาณ +31% จาก Fair Value $319.00

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $218.96
เหมาะสม $319.00
$223.30
MOS 30% $255.20
MOS 20% $319.00
Fair Value $328.00
กรอบบน FV

ราคาปัจจุบัน $218.96 อยู่ระหว่าง MOS 30% ($223.30) และ MOS 20% ($255.20) ต่ำกว่า Fair Value ($319.00) — เข้าโซน "น่าสนใจ" ระยะยาว เป้านักวิเคราะห์ (consensus) ไม่มีข้อมูลจาก Yahoo/StockAnalysis ในรอบนี้ จึงไม่ใช้เป็นขาของ Fair Value และไม่แสดงบนสเกล

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+31%
โซนน่าสนใจ — ราคาต่ำกว่า Fair Value แต่ยังไม่ถึง Deep Value
จุดซื้อ MOS 20%
$255.20
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$223.30
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $319.00
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $218.96 • EPS ฐาน ~$11.02 • รวมปันผล
BearEPS +3%/ปี
$241.00
+18.6%
  • EPS ปี 3~$12.04
  • P/E ออก20x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$18.60
  • สถานการณ์Exchange กดดัน fee rate
BaseEPS +8%/ปี
$361.00
+73.9%
  • EPS ปี 3~$13.88
  • P/E ออก26x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$19.70
  • สถานการณ์Premium growth ดี, fee คงที่
BullEPS +12%/ปี
$433.00
+106.8%
  • EPS ปี 3~$15.48
  • P/E ออก28x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$19.70
  • สถานการณ์Premium surge + rate hike ที่ Exchange

ERIE มีรูปแบบรายได้ที่ผูกกับเบี้ยประกันของ Erie Insurance Exchange โดยตรง ดังนั้น EPS growth สอดคล้องกับ premium growth ในสถานการณ์ Base หากเบี้ยเติบโต ~8%/ปีต่อเนื่อง และ P/E ฟื้นเป็น 26x (ยังต่ำกว่าช่วง 29.8–36.7x ที่วัดได้ย้อนหลัง) ผลตอบแทนรวม 3 ปีสามารถสูงกว่า 50% ได้ ความเสี่ยงหลักคือการปรับลด management fee rate ของ Exchange หรือการชะลอตัวของ premium growth จากภาวะเศรษฐกิจ

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • รูปแบบธุรกิจไม่มีความเสี่ยงรับประกัน: ERIE เป็นเพียงผู้จัดการ ไม่แบกรับ underwriting risk หรือ reserve volatility ของ Exchange ทำให้กำไรมีเสถียรภาพสูง
  • รายได้ยังเติบโต: รายได้ FY2025 +7.2% และ FY2024 +16.1% (TTM +3.7% — ชะลอลง) ตามข้อมูลงบที่ดึงมา
  • Dividend Aristocrat 35+ ปี: ประวัติขึ้นปันผลต่อเนื่องยาวนาน บ่งชี้ความสามารถสร้าง free cash flow สม่ำเสมอ; FCF TTM ~$553M
  • Asset-light ↔ ROE สูง: balance sheet เบา ไม่ต้องใช้ทุนมาก ROE ~24.8% (TTM) จากงบเล็กเมื่อเทียบกับ P&C insurer ทั่วไป
  • Market share แข็งแกร่งในตลาด Midwest: Erie Insurance Exchange เป็นผู้เล่นรายใหญ่ใน personal lines ภาคกลางสหรัฐ การขยาย market share ช่วยผลักดันเบี้ย
  • ตัวคูณต่ำกว่าประวัติ: P/E ปัจจุบัน ~21.7x ต่ำกว่าช่วง 29.8–36.7x ของ FY2021–25 (คิดจากราคาเฉลี่ยรายปี) — แต่ประวัติอาจไม่กลับมา หากตลาดมองความเสี่ยง fee rate สูงขึ้นถาวร

▼Risks — ความเสี่ยง

  • ความเสี่ยงการปรับลด management fee rate: Erie Insurance Exchange มีสิทธิ์ปรับลดอัตราค่าธรรมเนียมที่จ่ายให้ ERIE ซึ่งจะกระทบรายได้โดยตรง (ปัจจุบัน ~16-18%)
  • ความขัดแย้ง policyholders vs management: ERIE บริหาร Exchange ในฐานะ attorney-in-fact มีความขัดแย้งทางผลประโยชน์ในตัว — policyholders อาจกดดัน fee
  • การชะลอตัวของ premium growth: ภาวะเศรษฐกิจถดถอย การแข่งขันรุนแรง หรือ underwriting losses ที่ Exchange อาจทำให้เบี้ยลดลงและกระทบ fee income
  • Catastrophe exposure ทางอ้อม: แม้ ERIE ไม่แบก underwriting risk โดยตรง แต่ภัยพิบัติขนาดใหญ่ที่ทำให้ Exchange ต้องขึ้นเบี้ยหรือลดขนาดจะกระทบ ERIE ในระยะยาว
  • Low analyst coverage: มีนักวิเคราะห์ติดตามเพียง 2-3 ราย ราคาหุ้นอาจผันผวนรุนแรงเมื่อมีข่าว เพราะ liquidity ต่ำ (volume เฉลี่ยน้อย)
  • ต่ำกว่าจุดสูง 52 สัปดาห์ราว 28%: จุดสูง $330.54 → ล่าสุดต่ำกว่านั้นมาก บ่งชี้ de-rating; อาจยังมีแรงขายต่อเนื่องหากไม่มี catalyst ชัดเจน
8

สรุปภาพรวม

Management Fee Gem ที่ Discount — โอกาสสะสมระยะยาว

Erie Indemnity เป็นหนึ่งในบริษัทประกันภัยที่มีเอกลักษณ์สุดในสหรัฐ — ไม่ใช่บริษัทประกัน แต่เป็น attorney-in-fact ที่บริหาร Erie Insurance Exchange และเก็บค่าธรรมเนียม 16-18% ของเบี้ยทั้งหมด โดยไม่แบก underwriting risk เลย รูปแบบนี้ทำให้กำไรมีเสถียรภาพสูง FCF แข็งแกร่ง และปันผลเติบโตต่อเนื่อง 35+ ปี หลังราคาย่อลงมาที่ $218.96 P/E ปัจจุบัน ~21.7x ต่ำกว่าช่วงประวัติ FY2021–25 (29.8–36.7x) MOS ~+31% จาก Fair Value $319.00 (ตั้งอยู่บนสองตระกูล: P/E ย้อนหลังและ DDM — DDM ไวต่อ r−g มาก) เข้าโซน "น่าสนใจ" สำหรับนักลงทุนระยะยาวที่ยอมรับความเสี่ยง fee rate

มูลค่าเหมาะสม
$319.00 ($310.00–$328.00)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +31%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
ไม่มีข้อมูล
กลยุทธ์: ทยอยสะสมเมื่อราคาต่ำกว่า $319.00 สำหรับนักลงทุนระยะยาว 3-5 ปีที่ต้องการ Dividend Aristocrat คุณภาพสูง โซน MOS 20% ที่ $255.20 หรือต่ำกว่า (MOS 30% ที่ $223.30) สำหรับ conviction buy · ตั้ง stop-loss เชิงพื้นฐาน หาก fee rate ถูกปรับลงหรือ premium growth ชะลอรุนแรง
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: Yahoo Finance (query1.finance.yahoo.com), StockAnalysis.com — ราคา ณ 24 ก.ย. 2569