⬤⬤⬤

NYSE: EQT Energy / E&P Natural Gas

EQT Corporation

Largest US natural gas producer • Appalachian Basin (Marcellus/Utica) • Vertically integrated (Equitrans pipeline, 2024) • ~6.1 Bcfe/day • LNG export & data center power demand beneficiary

$54.37(EQT)

≈ ทรงตัว (รอบปี)

ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $48.47 – $68.24
ที่มา: StockAnalysis.com ($52.32) / Yahoo Finance ($52.41) / EIA Natural Gas Report

2026-08-08อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล TTM / Q1 2569 (มี.ค. 2569)

Market Cap

~$32.7B

622M หุ้น (post-Equitrans)

P/E (TTM)

~9.9x

EPS TTM $5.27 (GAAP diluted)

Forward P/E (FY26)

~11.4x

EPS คาด FY2026 $4.58

P/BV

1.30x

BVPS $40.36 (TTM)

กำไรสุทธิ TTM

$3,564M

Net margin 34.7%

EPS (TTM)

~$5.27

Q1 2026 adj. EPS $2.33 (beat est.)

BVPS

~$40.36

Total equity $25.1B (TTM)

ROE / ROA

~14.2% / 8.5%

ฟื้นตัวจากปี Equitrans acquisition

รายได้ TTM

$10.3B

FY2025: $8.6B · Q1 2026 แข็งแกร่ง

EBITDA TTM

$7.4B

FY2025: $5.85B (ฐานมั่นคง)

เงินปันผล

~1.26%

$0.66/ปี — เล็กน้อย เน้น FCF buyback

Net Debt

$5.7B

ลดจาก $9.3B (FY2024) → ดีขึ้นชัด

Production

~6.1 Bcfe/day

ใหญ่สุดในสหรัฐ (Appalachian)

FCF TTM

$4.1B

ฟื้นตัวจาก $573M FY2024

EV/EBITDA (FY25)

6.6x

EV ~$38.4B / EBITDA FY25 $5.85B

Analyst Target

~$69.32

25 นักวิเคราะห์: 16 Strong Buy · 0 Sell

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

ก.ค. 2568 – มิ.ย. 2569

ราคา EQT มูลค่าเหมาะสม $58.00 จุดสูง/ต่ำสุด

EQT แตะระดับสูงสุด ~$68.24 ในช่วง ส.ค.–ก.ย. 2568 หนุนโดยความต้องการก๊าซธรรมชาติในฤดูร้อน (cooling demand + LNG export) จากนั้นย่อตัวลงต่อเนื่องท่ามกลางความกังวลราคา Henry Hub สู่ระดับต่ำสุด ~$48.47 ในช่วง ม.ค. 2569 ก่อนฟื้นตัวพร้อมราคาก๊าซที่กระโดดแตะ ~$5/MMBtu ต้นปี 2569 ราคาปัจจุบัน $52.35 ยังต่ำกว่า FV $58 และ consensus target $69 สะท้อนความระแวงระยะสั้น

การประเมินมูลค่า (Valuation)

3 วิธี — อิงก๊าซ mid-cycle ~$3.25–3.75/MMBtu

1. EV/EBITDA (Mid-Cycle) — วิธีหลักสำหรับ E&P

EBITDA ปกติ (normalized mid-cycle gas ~$3.50/MMBtu) ~$5.5B × EV/EBITDA 7.0x = EV $38.5B → หักหนี้สุทธิ $5.7B = Equity Value $32.8B ÷ 622M หุ้น

$52.7

2. P/E Normalized (FY2026 Consensus)

EPS adj. $4.58 × P/E 13x — อิง forward EPS FY2026 (consensus 25 นักวิเคราะห์) · P/E 13x สมเหตุสมผลกับ E&P ที่มี midstream integration

$59.5

3. Justified P/BV

P/BV เหมาะสม = (ROE 12% − g 4%)/(r 9% − g 4%) ≈ 1.60x × BVPS $40.36 — ใช้ ROE normalized 12% (ต่ำกว่า TTM 14.2% เพื่อความระมัดระวัง)

$64.6

มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $52 – $72 (ตาม gas price scenario)

$58.00

EQT เป็นหุ้นวัฏจักร (cyclical) ตามราคาก๊าซธรรมชาติ — EV/EBITDA mid-cycle (วิธีที่ 1) เป็นวิธีหลักที่นักวิเคราะห์ E&P นิยมใช้ เพราะสะท้อนมูลค่าองค์กรโดยไม่ขึ้นกับโครงสร้างทุน ให้ FV $52.7 ซึ่งใกล้เคียงราคาปัจจุบัน P/E normalized (วิธีที่ 2) ให้ $59.5 อิง consensus EPS FY2026 Justified P/BV (วิธีที่ 3) ให้สูงสุด $64.6 สะท้อน ROE ที่ฟื้นตัวหลัง Equitrans integration เฉลี่ย 3 วิธี = $58.9 ปัดเป็น $58 · ถ้าก๊าซยืนเหนือ $3.75/MMBtu FV กระโดดสู่ $65–72 · ถ้าหล่นต่ำกว่า $2.50 กดลงสู่ $38–45

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $54.37

เหมาะสม $58.00

$40.60
MOS 30% $46.40
MOS 20% $58.00
Fair Value $69.32
เป้าเฉลี่ย Analyst $72.00
กรอบบน FV

ราคาปัจจุบัน $52.35 ต่ำกว่า FV $58 ราว 9.7% และต่ำกว่า consensus analyst target $69.32 ราว 32% สะท้อนว่าตลาดยังกดดันจากความผันผวนราคาก๊าซระยะสั้น โซน MOS 20% ($46.40) อยู่ใกล้ 52-week low ซึ่งเป็นจุด risk/reward ที่น่าสนใจมากสำหรับนักลงทุนระยะกลาง ราคาขณะนี้ยังไม่ถึง deep value zone แต่ให้ upside พอประมาณจาก base case

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+6%

MOS พอประมาณ — ยังมี upside แต่ยังไม่ถึงโซน value ที่ดี ราคาก๊าซ mid-cycle เป็นตัวแปรสำคัญ

จุดซื้อ MOS 20%

$46.40

โซนน่าสนใจสำหรับ value investor

จุดซื้อ MOS 30%

$40.60

โซน deep value (ราคาก๊าซตก)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $58.00

ต่ำกว่า FV mid-cycle

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $52.35 • EPS ฐาน ~$4.50 • รวมปันผล

BearEPS −5%/ปี

$36.80

−29.7% (3 ปี)

EPS ปี 3~$3.86
P/E ออก9x
ปันผลรวม 3 ปี~$2.08
สถานการณ์ก๊าซหล่นต่ำ <$2.50/MMBtu

BaseEPS +8%/ปี

$70.20

+34.1% (3 ปี) ≈ +10.3%/ปี

EPS ปี 3~$5.67
P/E ออก12x
ปันผลรวม 3 ปี~$2.18
สถานการณ์ก๊าซ $3.25–3.75 + LNG demand

BullEPS +15%/ปี

$98.10

+87.5% (3 ปี) ≈ +23.5%/ปี

EPS ปี 3~$6.84
P/E ออก14x
ปันผลรวม 3 ปี~$2.28
สถานการณ์ก๊าซ >$4.00 + Power demand surge

หมายเหตุ: EQT เป็นหุ้นวัฏจักร — ผลตอบแทนขึ้นอยู่กับราคา Henry Hub มาก Base case อิงก๊าซ mid-cycle $3.25–3.75/MMBtu ซึ่งสมเหตุสมผลในบริบท LNG export growth + data center power demand ที่กำลังเร่งตัว Vertical integration กับ Equitrans ช่วยลดต้นทุนขนส่งและเพิ่ม EBITDA stability คาดการณ์ข้างต้นไม่รวมการ buyback หุ้น ซึ่ง management ประกาศใช้ FCF ~$4B/ปีเป็นส่วนหนึ่ง (upside เพิ่มเติม)

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

LNG Export Boom: สหรัฐกำลังขยาย LNG export capacity อย่างรวดเร็ว — Sabine Pass, Plaquemines, Golden Pass — EQT เป็น feedgas supplier รายใหญ่สุดในประเทศ ความต้องการก๊าซส่งออกเพิ่มขึ้นโดยตรงหนุนราคาและปริมาณขาย
Data Center Power Demand: AI/cloud data center ต้องการไฟฟ้ามหาศาล — ก๊าซธรรมชาติเป็นแหล่งพลังงาน "dispatchable" ที่สะอาดและเชื่อถือได้ที่สุดสำหรับ baseload ประกอบ renewable EQT อยู่ในตำแหน่งที่ดีที่สุดรับ megatrend นี้
Equitrans Integration (Vertical): การควบรวม Equitrans Midstream ในปี 2024 ทำให้ EQT ควบคุมท่อส่งก๊าซตั้งแต่หัวบ่อถึงปลายทาง ลดต้นทุน gathering & transportation $0.50–0.70/Mcf และเพิ่ม EBITDA margin อย่างมีนัยสำคัญ
Olympus Merger (Scale): รวม Olympus Energy (private Appalachian) ในปี 2024 เพิ่ม production และ inventory หลุมคุณภาพสูงใน core Marcellus ขยาย EQT สู่ระดับผู้ผลิตที่เหนือกว่าคู่แข่งคนอื่นในทุกด้าน
FCF Machine: FCF TTM $4.1B คิดเป็น ~12.5% FCF yield ที่ราคาปัจจุบัน management ใช้ FCF paydown หนี้ (ลดจาก $9.3B → $5.7B) และ buyback — สร้าง per-share value ต่อเนื่อง
US Energy Policy: นโยบายส่งเสริมความมั่นคงด้านพลังงานในประเทศ + LNG export อนุมัติเพิ่ม เป็นลมหนุนระยะยาวสำหรับผู้ผลิตก๊าซภายในประเทศ

▼Risks — ความเสี่ยง

ราคาก๊าซผันผวน (ความเสี่ยงหลัก): Henry Hub เคยลงต่ำกว่า $2.00/MMBtu ในปี 2024 ทำให้ EPS ดิ่งและ FY2024 กำไรเหลือ $242M เท่านั้น ราคาก๊าซขึ้นกับสภาพอากาศ, LNG export demand, renewable substitution — ทำนายยาก
Leverage สูงจาก Acquisition: Net debt $5.7B (ลดแล้ว แต่ยังสูง) อัตราส่วน Net Debt/EBITDA ~1.0x (ณ FY2025 EBITDA) — ยังบริหารได้ แต่ถ้าก๊าซตก EBITDA หดตัวเร็ว leverage ขึ้นเร็ว
Dilution จากหุ้นใหม่: Share count เพิ่มจาก ~323M (FY2021) → ~622M (TTM) เพราะใช้หุ้นซื้อกิจการ นักลงทุนต้องตรวจ per-share metrics เสมอ (EPS / FCF per share)
Regulatory Risk: นโยบายสิ่งแวดล้อม, methane emission rules, federal drilling regulations อาจเพิ่มต้นทุนหรือจำกัด production บางพื้นที่ในระยะยาว
Appalachian Basin Concentration: EQT ผลิตในพื้นที่เดียว (Marcellus/Utica) — ราคา basis differential กับ Henry Hub อาจกว้างขึ้นหากท่อขนส่งออกจาก basin ติดขัด
Execution Risk — Integration: การรวม Equitrans + Olympus ยังอยู่ระหว่าง integration — cost synergy และ operational efficiency อาจใช้เวลาและเกิดค่าใช้จ่ายที่ไม่คาดคิด

สรุปภาพรวม

EQT: ผู้ผลิตก๊าซรายใหญ่สุดสหรัฐ — ราคา Cyclical กด แต่โครงสร้างธุรกิจแข็งแกร่ง

EQT Corporation คือการเดิมพันบน natural gas structural bull case — LNG export, AI data center power demand, และความมั่นคงพลังงานสหรัฐ ด้วย Equitrans integration EQT กลายเป็นบริษัทที่ควบคุมห่วงโซ่การผลิตครบวงจร ลดต้นทุนและเพิ่ม margin อย่างถาวร ราคาหุ้นปัจจุบัน $52.35 สะท้อนความกังวลระยะสั้นเรื่องราคาก๊าซ แต่ยังต่ำกว่า fair value mid-cycle ราว 10% และต่ำกว่า consensus analyst target 32% FCF yield ~12.5% ใช้ paydown หนี้และ buyback อย่างต่อเนื่อง ผู้ลงทุนระยะกลาง (2–3 ปี) ที่เชื่อใน natural gas demand growth จาก LNG + data centers จะได้ประโยชน์จากการถือ EQT ในราคาปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม ความผันผวนราคาก๊าซเป็นความเสี่ยงสำคัญที่ต้องยอมรับ

มูลค่าเหมาะสม

$58.00 ($52–$72)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ +9.7%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$69.32 (Buy — 25 analysts)

กลยุทธ์: ราคาปัจจุบัน $52.35 อยู่ใต้ FV mid-cycle เล็กน้อย (MOS 9.7%) เหมาะสำหรับ ทยอยสะสมสำหรับนักลงทุนที่เชื่อใน natural gas long-term thesis โซนน่าสนใจกว่าคือ MOS 20% = $46.40 ซึ่งใกล้ 52-week low หากราคาก๊าซผันผวนลง ใครมองระยะยาว 3–5 ปี ควรตั้ง limit order รับในโซน $46–50 ระวังความเสี่ยง commodity cycle — ห้ามใช้ margin หรือลงทุนเกิน 5–8% ของ portfolio

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐาน mid-cycle gas price ที่อาจคลาดเคลื่อนจากความเป็นจริง EQT เป็นหุ้นวัฏจักรที่ผลประกอบการผันผวนตามราคา Henry Hub สูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ราคาหุ้น: StockAnalysis.com ($52.32) และ Yahoo Finance ($52.41) ณ 2 ก.ค. 2569 — ตรงกันใน 0.2% (ผ่าน cross-verify) • ข้อมูลการเงิน: StockAnalysis.com (financials, balance sheet, cash flow), Yahoo Finance (quote, history) • Analyst targets & ratings: StockAnalysis.com/forecast (25 นักวิเคราะห์ — Jefferies $75, Freedom Broker $79, Morgan Stanley $68, Truist $65) • Henry Hub & industry context: EIA Weekly Natural Gas Report (ม.ค. 2569: $4.98/MMBtu)