NYSE: EQT สำรวจและผลิตปิโตรเลียม

EQT Corporation (EQT)

Largest US natural gas producer • Appalachian Basin (Marcellus/Utica) • Vertically integrated (Equitrans pipeline, 2024) • ~6.1 Bcfe/day • LNG export & data center power demand beneficiary

$50.81(EQT)

▼ −5.2% (รอบปี)

ราคา ณ 25 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $47.94 – $68.24
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, งบการเงินบริษัท (FY2025 + TTM)

2026-09-21อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล TTM / FY2025 (StockAnalysis ณ 18 ก.ย. 2569)

Market Cap

$31.8B

~625.5M หุ้น · 625.5M หุ้นคงเหลือ (post-Equitrans)

P/E (TTM)

11.8x

EPS TTM $4.31 · (GAAP diluted)

Forward P/E

12.6x

EPS ประมาณการ (Forward) $4.03 · EPS คาด FY2026 $4.03 (SA forecast)

P/BV

1.26x

BVPS $40.36 · (TTM)

กำไรสุทธิ TTM

$2.71B

รอบ 12 เดือนล่าสุด · Net margin 29.2%

EPS (TTM)

~$4.31

GAAP · diluted · FY2025 $3.31

BVPS

~$40.36

มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · Total equity $25.1B (TTM)

ROE / ROA

~11.1%

ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · FY2023 13.3% · FY2024 1.2% · FY2025 9.0%

รายได้ TTM

$9.30B

รอบ 12 เดือนล่าสุด · FY2025: $8.2B · TTM +30.8% YoY

อัตรากำไรจากดำเนินงาน

46.2%

Operating margin · FY2025 42.7% · FY2024 6.8%

เงินปันผล

1.30%

$0.66/ปี · เล็กน้อย เน้น FCF buyback

หนี้สินสุทธิ (Net Debt)

$5.50B

หนี้สินรวม − เงินสดและรายการเทียบเท่า (ติดลบ = ฐานะเงินสดสุทธิ) · หนี้ $5.66B − เงินสด $0.11B · FY2024 $9.2B

อัตรากำไรขั้นต้น

80.7%

Gross margin · FY2024 58.1% · ผันตามราคาก๊าซ

FCF TTM

$3.80B

กระแสเงินสดอิสระ · FY2025 $2.8B · FY2024 $573M

D/E

0.20x

หนี้สินต่อทุน · FY2024 0.39 · FY2023 0.40

เป้านักวิเคราะห์ (Consensus)

$67.69 (+33%)

เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ 12 เดือน · StockAnalysis: Strong Buy · Yahoo $67.58 (n=26)

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ ต.ค. 2568 – ก.ย. 2569

ราคา EQT มูลค่าเหมาะสม $43.61 จุดสำคัญ จุดสูง/ต่ำสุด

ราคาปิดรายเดือนสูงสุดในกรอบกราฟคือ ~$63.64 (มี.ค. 2569) ก่อนย่อตัวลงต่อเนื่องจนราคาปัจจุบัน $50.81 อยู่ที่ระดับต่ำสุดของกราฟรายเดือน ใกล้ขอบล่างกรอบ 52 สัปดาห์ ($47.94 – $68.24) ราคายังต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ~$67.69 แต่สูงกว่า FV $43.61 ที่คำนวณจากมัธยฐาน P/E ประวัติและ ROE ระดับกลางวัฏจักร

การประเมินมูลค่า (Valuation)

2 ตระกูล — มัธยฐาน P/E ย้อนหลัง + Justified P/BV (ROE กลางวัฏจักร)

1. P/E ที่มัธยฐานย้อนหลัง (Mid-Cycle Multiple)

EPS (TTM) $4.31 × P/E เป้าหมาย ~9x (มัธยฐาน FY2022–FY2025) — 9.0x คือมัธยฐานย้อนหลัง FY2022–FY2025 (จุด 8.6x / 9.0x / 16.2x, ตัดปี FY2024 ที่กำไรทรุด) ไม่ได้มาจาก P/E ปัจจุบัน

$38.79

2. Justified P/BV (ROE กลางวัฏจักร)

P/BV เหมาะสม = (ROE 10% − g 4%)/(r 9% − g 4%) ≈ 1.20 × BVPS $40.36 — ROE 10% ≈ เฉลี่ย FY2021–TTM ที่มีข้อมูล (13.3% / 16.8% / 9.0% / 1.2% / 11.1%)

$48.43

มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $38.79 – $48.43

$43.61

EQT เป็นหุ้นวัฏจักร (cyclical) ตามราคาก๊าซธรรมชาติ — FV ประกอบจาก 2 ตระกูลที่วัดจริง: (1) P/E มัธยฐานย้อนหลัง 9.0x × EPS TTM $4.31 = $38.8 และ (2) Justified P/BV ที่ ROE กลางวัฏจักร 10% = $48.4 เฉลี่ย = $43.6 · ขา EV/EBITDA และขา P/E ที่อิงเป้านักวิเคราะห์/ตัวคูณที่สมมติเองในรอบก่อนถูกถอดออก เพราะไม่มีตัวคูณมัธยฐานที่วัดได้รองรับ · sensitivity: ถ้าใช้ P/E ปีล่าสุด 16.2x ขา 1 = $69.8 · ถ้า ROE 12% ขา 2 = $64.6 · ถ้า ROE 8% ขา 2 = $32.3 — MOS จึงไวต่อสมมติฐานมาก และยังเป็นตัวเลขประมาณการ (EPS FY2026e $4.03 / FY2027e $3.89 ต่ำกว่า TTM)

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $50.81

เหมาะสม $43.61

$30.53
MOS 30% $34.89
MOS 20% $43.61
Fair Value $48.43
กรอบบน FV $67.69
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $50.81 สูงกว่า FV $43.61 (MOS ติดลบ) แต่ต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ~$67.69 ราว 26% — ช่องว่างนี้บอกว่านักวิเคราะห์ใช้ราคาก๊าซ/มัลติเปิลสูงกว่ามัธยฐานประวัติของ EQT เอง โซน MOS 20% ($34.89) ต่ำกว่าขอบล่างกรอบ 52 สัปดาห์ ($47.94) จึงต้องอาศัยราคาก๊าซหรือ EPS ที่เปลี่ยนไปมากกว่าจะถึงโซนนั้น

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−17%

MOS ติดลบ — ราคาสูงกว่า FV ที่อิงมัธยฐาน P/E ประวัติและ ROE กลางวัฏจักร ยังไม่มีส่วนเผื่อ ต้องรอราคาลงหรือ EPS/ราคาก๊าซดีกว่าฐาน

จุดซื้อ MOS 20%

$34.89

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$30.53

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $43.61

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $50.81 • EPS ฐาน ~$4.31 • รวมปันผล

BearEPS −5%/ปี

$33.80

−33.5% (3 ปี)

EPS ปี 3~$3.70
P/E ออก8.6x
ปันผลรวม 3 ปี~$2.00
สถานการณ์ก๊าซหล่นต่ำ <$2.50/MMBtu

BaseEPS +3%/ปี

$44.40

−12.6% (3 ปี) ≈ −4.4%/ปี

EPS ปี 3~$4.71
P/E ออก9.0x
ปันผลรวม 3 ปี~$2.00
สถานการณ์ก๊าซ $3.25–3.75 + LNG demand

BullEPS +12%/ปี

$74.70

+47.0% (3 ปี) ≈ +13.7%/ปี

EPS ปี 3~$6.06
P/E ออก12.0x
ปันผลรวม 3 ปี~$2.00
สถานการณ์ก๊าซ >$4.00 + Power demand surge

หมายเหตุ: EQT เป็นหุ้นวัฏจักร — ผลตอบแทนขึ้นอยู่กับราคา Henry Hub มาก Base case ใช้ EPS โต 3%/ปีจากฐาน TTM $4.31 และ P/E ออก 9.0x (มัธยฐานย้อนหลัง) ซึ่งให้ผลตอบแทนต่ำกว่าจุดเข้าเพราะ EPS FY2026e/FY2027e ตาม consensus ($4.03/$3.89) ต่ำกว่า TTM · Bull ใช้ P/E 12x (ระหว่างมัธยฐานกับ 16.2x ของ FY2025) · ตัวเลขทุกฉากรวมปันผล ~$2.00 ใน 3 ปี และไม่รวม buyback (FCF TTM $3.8B)

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

LNG Export Boom: สหรัฐกำลังขยาย LNG export capacity อย่างรวดเร็ว — Sabine Pass, Plaquemines, Golden Pass — EQT เป็น feedgas supplier รายใหญ่สุดในประเทศ ความต้องการก๊าซส่งออกเพิ่มขึ้นโดยตรงหนุนราคาและปริมาณขาย
Data Center Power Demand: AI/cloud data center ต้องการไฟฟ้ามหาศาล — ก๊าซธรรมชาติเป็นแหล่งพลังงาน "dispatchable" ที่สะอาดและเชื่อถือได้ที่สุดสำหรับ baseload ประกอบ renewable EQT อยู่ในตำแหน่งที่ดีที่สุดรับ megatrend นี้
Equitrans Integration (Vertical): การควบรวม Equitrans Midstream ในปี 2024 ทำให้ EQT ควบคุมท่อส่งก๊าซตั้งแต่หัวบ่อถึงปลายทาง ลดความเสี่ยงด้านการขนส่งและช่วยให้ margin คงที่ขึ้น (gross margin TTM 80.7%)
Balance Sheet Repair: หนี้ลดจาก $9.4B (FY2024) เป็น $5.7B (TTM) และ D/E จาก 0.39 เป็น 0.20 — เพิ่มความยืดหยุ่นหากราคาก๊าซผันผวน
FCF Machine: FCF TTM $3.8B (FY2025 $2.8B) คิดเป็น ~12% FCF yield ที่ราคาปัจจุบัน — ใช้ paydown หนี้และสร้าง per-share value ต่อเนื่อง หากราคาก๊าซไม่ตกลง
US Energy Policy: นโยบายส่งเสริมความมั่นคงด้านพลังงานในประเทศ + LNG export อนุมัติเพิ่ม เป็นลมหนุนระยะยาวสำหรับผู้ผลิตก๊าซภายในประเทศ

▼Risks — ความเสี่ยง

ราคาก๊าซผันผวน (ความเสี่ยงหลัก): ราคาก๊าซที่อ่อนตัวทำให้ EPS FY2024 ดิ่งเหลือ $0.45 และกำไรสุทธิ $231M เท่านั้น ราคาก๊าซขึ้นกับสภาพอากาศ, LNG export demand, renewable substitution — ทำนายยาก
Leverage จาก Acquisition: Net debt $5.5B (ลดลงแล้ว แต่ยังมีนัย) — ถ้าก๊าซตก EBITDA หดตัวเร็ว leverage จะขึ้นเร็ว
Dilution จากหุ้นใหม่: Share count เพิ่มจาก ~323M (FY2021) → ~629M (TTM ถัวเฉลี่ยปรับลด) เพราะใช้หุ้นซื้อกิจการ นักลงทุนต้องตรวจ per-share metrics เสมอ (EPS / FCF per share)
Regulatory Risk: นโยบายสิ่งแวดล้อม, methane emission rules, federal drilling regulations อาจเพิ่มต้นทุนหรือจำกัด production บางพื้นที่ในระยะยาว
Appalachian Basin Concentration: EQT ผลิตในพื้นที่เดียว (Marcellus/Utica) — ราคา basis differential กับ Henry Hub อาจกว้างขึ้นหากท่อขนส่งออกจาก basin ติดขัด
Execution Risk — Integration: การรวม Equitrans + Olympus ยังอยู่ระหว่าง integration — cost synergy และ operational efficiency อาจใช้เวลาและเกิดค่าใช้จ่ายที่ไม่คาดคิด

สรุปภาพรวม

EQT: ผู้ผลิตก๊าซรายใหญ่สุดสหรัฐ — ราคา Cyclical กด แต่โครงสร้างธุรกิจแข็งแกร่ง

EQT Corporation คือการเดิมพันบน natural gas — LNG export, AI data center power demand และความมั่นคงพลังงานสหรัฐ หลังรวม Equitrans งบดุลดีขึ้นชัด (หนี้ $9.4B → $5.7B, FCF TTM $3.8B) แต่ราคาปัจจุบัน $50.81 สูงกว่า FV $43.61 ที่อิงมัธยฐาน P/E ประวัติ 9.0x และ ROE กลางวัฏจักร 10% (MOS −17%) และ EPS ที่ตลาดคาด (FY2026e $4.03, FY2027e $3.89) ต่ำกว่า TTM $4.31 เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ~$67.69 สูงกว่า FV มาก จึงใช้เป็นข้อมูลประกอบเท่านั้น ไม่ได้ถูกนับเป็นขาของ FV ความไวต่อสมมติฐานสูง (ROE 8–12% ให้ขา 2 อยู่ที่ $32–65) ความผันผวนราคาก๊าซเป็นความเสี่ยงสำคัญ

มูลค่าเหมาะสม

$43.61 ($38.79–$48.43)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ −17%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$67.69 (Strong Buy)

กลยุทธ์: ราคาปัจจุบัน $50.81 อยู่เหนือ FV $43.61 (MOS −17%) ยังไม่มีส่วนเผื่อ — เหมาะกับ รอ มากกว่าเร่งสะสม โซน MOS 20% = $34.89 และ MOS 30% = $30.53 ต่ำกว่าราคานี้มาก ผู้ที่เชื่อ natural gas thesis ระยะยาวอาจทยอยสะสมเล็กน้อยโดยรับรู้ว่าอยู่เหนือ FV · ระวังความเสี่ยง commodity cycle — ห้ามใช้ margin หรือลงทุนเกิน 5–8% ของ portfolio

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐาน mid-cycle gas price ที่อาจคลาดเคลื่อนจากความเป็นจริง EQT เป็นหุ้นวัฏจักรที่ผลประกอบการผันผวนตามราคา Henry Hub สูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ราคาหุ้น: StockAnalysis.com ($50.81) และ Yahoo Finance ($50.81) ณ 18 ก.ย. 2569 — ตรงกัน 0% (ผ่าน cross-verify) · EPS TTM $4.31 ตรงกันทั้งสองแหล่ง • ข้อมูลการเงิน: StockAnalysis.com (financials, balance sheet, cash flow), Yahoo Finance (quote, history) • Analyst targets & ratings: StockAnalysis.com/forecast (เป้าเฉลี่ย $67.69 · Yahoo $67.58, n=26 · ใช้เป็นข้อมูลประกอบ ไม่ใช่ขาของ FV) • ตัวคูณมัธยฐาน P/E FY2022–FY2025 คำนวณจากราคาเฉลี่ยรายปี ÷ EPS diluted · forecast EPS FY2026e $4.03 / FY2027e $3.89 (StockAnalysis)