NYSE · EMR · Automation

Emerson Electric Co. (EMR)

ระบบอัตโนมัติอุตสาหกรรม (process/discrete) • Intelligent Devices (Final Control/Measurement) • Software & Control

$158.23(EMR)

▲ +13.4% (รอบปี)

ราคา ณ 25 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $122.64 – $166.35
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, SA Forecast

2026-09-21อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

FY สิ้นสุดกันยายน · GAAP diluted EPS ใช้คำนวณ P/E

Market Cap

$88.3B

~557.8M หุ้น · ~557.8M shares out.

P/E (TTM)

34.6x

EPS TTM $4.57 · GAAP diluted EPS $4.57 (TTM)

P/E มัธยฐาน ~5 ปี

26.7x

มัธยฐานย้อนหลัง · มัธยฐาน FY21–25 (ช่วง 16.4–30.8x · ตัด FY23 กำไรพิเศษ)

P/BV

4.40x

BVPS $36.00 · BVPS ~$36 (ประมาณจาก D/E และ ROE)

กำไรสุทธิ TTM

$2.58B

รอบ 12 เดือนล่าสุด · GAAP · FY25 $2.29B · NetM 13.8%

EPS (TTM)

~$4.57

GAAP · diluted · consensus FY26E ~$6.56 (adj)

BVPS

~$36.00

มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · Book value per share (ประมาณ)

ROE / ROA

~12.8%

ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · TTM (FY25 9.4%)

รายได้ TTM

$18.6B

รอบ 12 เดือนล่าสุด · TTM +4.8% YoY · FY25 $18.0B

อัตรากำไรขั้นต้น

53.2%

Gross margin · Operating margin 25.1% (TTM)

เงินปันผล

1.40%

$2.22/ปี · ปันผลต่อเนื่องยาวนาน

Beta

1.05

ความผันผวนเทียบตลาด · ความผันผวนใกล้ตลาด

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ

ราคา EMR มูลค่าเหมาะสม $123.00 จุดสำคัญ

ราคาปิดรายเดือนของ EMR แกว่งในกรอบ $131–$153 ตลอดปีที่ผ่านมา เริ่มที่ $139.57 (ต.ค. 2568) ย่อลงต่ำสุด $131.02 (มี.ค. 2569) แล้วฟื้นขึ้นสูงสุด $152.44 (ส.ค. 2569) ก่อนปิดล่าสุด $158.23 ราคาเคลื่อนไหวค่อนข้าง sideways ในกรอบแคบ · ตัวเลขทั้งหมดในกราฟมาจากราคาปิดรายเดือน (Yahoo)

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี (2 ตระกูล)

1. P/E Valuation (GAAP diluted EPS)

EPS (TTM) $4.57 × P/E เป้าหมาย ~26.7x (มัธยฐาน 5 ปี) — มัธยฐานย้อนหลัง FY21–25 ของ EMR เอง (ราคาเฉลี่ยปี ÷ GAAP EPS · 4 จุด · ตัด FY23 ที่ P/E 3.9x จากกำไรพิเศษ) ที่มาคือประวัติ ไม่ใช่ P/E ปัจจุบัน

$122.02

2. P/FCF Valuation

P/FCF 20.3x (มัธยฐาน 5 ปี) — TTM: FCF $3,460M ÷ 563M หุ้นถัวเฉลี่ย

$124.90

มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $122.00 – $125.00

$123.00

FV เฉลี่ย 2 วิธี = ($122.02 + $124.90) ÷ 2 = $123.46 ปัดเป็น $123.00 (ตระกูลกำไร + ตระกูลกระแสเงินสด — ทั้งคู่ยึดมัธยฐานย้อนหลังของตัวเอง) · ราคาปัจจุบัน $158.23 สูงกว่า FV (−29%) · แก้จากรอบก่อนที่ใช้ adj EPS $6.00 (ตัวเลขเก่า) คูณ P/E ~21x และมีขา Forward P/E ที่ใช้ตัวคูณเป้าหมายแบบกำหนดเอง จึงตัดขานั้นออก · Forward EPS ของ vendor (FY26E ~$6.56 / FY27E ~$7.25) เป็นฐาน adjusted ซึ่งไม่ตรงฐานกับมัธยฐาน P/E ที่วัดจาก GAAP จึงเป็นบริบทเท่านั้น ไม่ใช่ขาของ FV · ความไวต่อสมมติฐาน: FV คลาด ±10% (ราว $111–$135) ⇒ ราคาปัจจุบันสูงกว่า FV ราว 11% ถึง 35% (ช่วงเดียวกันคือความเสี่ยงหากตลาดให้ค่า EPS แบบ adjusted) · ข้อจำกัด: ไม่ได้ตรวจสอบรายการ adjust ระหว่าง GAAP กับ adjusted EPS · DDM ไม่ใช่วิธีหลัก (yield 1.48% ต่ำ)

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $158.23

เหมาะสม $123.00

$86.10
MOS 30% $98.40
MOS 20% $123.00
Fair Value $125.00
กรอบบน FV $172.00
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $158.23 อยู่สูงกว่า Fair Value $123.00 (−29%) บ่งชี้ว่าหุ้นซื้อขายที่ระดับ premium เมื่อเทียบกับการประเมิน 2 วิธี จุดซื้อ MOS 20% อยู่ที่ $98.40 และ MOS 30% ที่ $86.10 นักวิเคราะห์ 27 รายมีเป้าเฉลี่ย ~$172 (Yahoo $172.63 · StockAnalysis $171.81) ซึ่งสูงกว่ากรอบ FV ทั้งหมด — เป้านักวิเคราะห์ใช้เป็นบริบทเทียบเท่านั้น ไม่ได้เป็นขาของ FV

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−29%

ราคาสูงกว่า Fair Value — ยังไม่มี Margin of Safety · รอย่อลงใกล้ $98.40–$123.00

จุดซื้อ MOS 20%

$98.40

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$86.10

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $123.00

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $158.23 • EPS ฐาน ~$4.57

BearEPS +6%/ปี

$103.42

−35%

EPS ปี 3~$5.44
P/E ออก19x
ปันผลรวม 3 ปี~$6.66
สถานการณ์capex ลูกค้าชะลอ integration ช้า

BaseEPS +9%/ปี

$142.04

−10%

EPS ปี 3~$5.92
P/E ออก24x
ปันผลรวม 3 ปี~$6.66
สถานการณ์automation tailwind + AspenTech ACV โต

BullEPS +12%/ปี

$173.35

+10%

EPS ปี 3~$6.42
P/E ออก27x
ปันผลรวม 3 ปี~$6.66
สถานการณ์LNG/reshoring boom + software re-rating

การคาดการณ์อิง GAAP diluted EPS ฐาน $4.57 (TTM) · P/E ออก: Bear 19x (ต่ำกว่ามัธยฐาน 26.7x ใกล้ช่วงต่ำ 16–23x) · Base 24x · Bull 27x (≈ มัธยฐานย้อนหลัง) · ผลตอบแทนราคา 3 ปี (ไม่รวมปันผล ~$6.66): Bear −35% · Base −10% · Bull +10% · Base ต่ำกว่าราคาปัจจุบันเพราะ P/E ออก 24x ต่ำกว่า P/E ปัจจุบันที่ GAAP 33x แม้ EPS โตปีละ 9% · อัตราเติบโต EPS เป็นสมมติฐานของรายงานนี้ ไม่ใช่ตัวเลขที่ตรวจกับ guidance รอบนี้ · ปันผล $2.22/ปีเป็น floor บางส่วนสำหรับนักลงทุนระยะยาว

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

Margin ขยายต่อเนื่อง: gross margin 53.2% และ operating margin 25.1% (TTM) เทียบ 15.7% ใน FY21 และ 21.4% ใน FY23
รายได้เร่งขึ้น: รายได้ TTM $18.6B โต +4.8% YoY เทียบ FY25 +3.0%
ธีม automation / reshoring / electrification: ปัจจัยหนุนเชิงคุณภาพระยะยาว (มุมมองของรายงาน ไม่ใช่ตัวเลขที่ตรวจซ้ำรอบนี้)
ปันผลต่อเนื่อง: $2.22/ปี ยีลด์ 1.48% ประวัติขึ้นปันผลยาวนานเป็นสัญญาณ discipline ของ management
เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ~$172: consensus 27 ราย (Buy) สูงกว่าราคาปัจจุบัน ~14.6% — ใช้เป็นบริบท ไม่ใช่ขาของ FV
FCF แข็งแกร่ง: FCF TTM $3.46B ($6.15/หุ้น) รองรับปันผล (~$2.22 × 557.8M ≈ $1.24B · payout ~36% ของ FCF)

▼Risks — ความเสี่ยง

Valuation ตึง: P/E GAAP ~33x สูงกว่ามัธยฐานย้อนหลัง 26.7x และราคาสูงกว่า FV ให้ MOS ติดลบ หาก EPS พลาด estimate ราคาอาจปรับลงรุนแรง
Cyclical exposure: process automation ขึ้นอยู่กับ capex ของลูกค้าอุตสาหกรรม หาก oil/gas/chemical ชะลอ order intake จะได้รับผลกระทบ
การควบรวมกิจการ/integration: หนี้เพิ่มจาก $8.4B (FY24) เป็น $13.8B (TTM) สะท้อนการซื้อกิจการ การรวมระบบอาจกดดัน margin ในระยะสั้น
GAAP vs Adj gap ใหญ่: GAAP EPS TTM $4.57 vs consensus FY26E ~$6.56 (adj, vendor) ต่างราว 40% — FV รอบนี้ยึดฐาน GAAP ซึ่งอาจต่ำกว่าที่ตลาดใช้ ไม่ได้ตรวจรายการ adjust
หนี้/ดอกเบี้ย/FX: หนี้ $13.8B D/E 0.68 · ดอกเบี้ยสูงเพิ่มต้นทุนเงินทุน · รายได้ส่วนหนึ่งมาจากนอกสหรัฐจึงเสี่ยงค่าเงิน (สัดส่วนไม่ได้ตรวจซ้ำรอบนี้)
การแข่งขัน: Honeywell, Siemens, ABB, Rockwell ในทุก segment — ไม่มี moat เบ็ดเสร็จ ต้องลงทุน R&D ต่อเนื่อง

สรุปภาพรวม

ธุรกิจคุณภาพ ราคาตึง — รอย่อใกล้ Fair Value $123.00

Emerson Electric เป็นผู้นำ automation คุณภาพสูง margin ขยายต่อเนื่อง (OpM 25.1% TTM) และ FCF แข็งแรง แต่ราคา $158.23 ที่ P/E GAAP ~33x เต็มมูลค่าแล้ว สูงกว่า Fair Value $123.00 (−29%) · FV ยึดมัธยฐานย้อนหลัง 2 ตระกูล (P/E และ P/FCF) ฐาน GAAP; หากตลาดให้ค่า EPS แบบ adjusted (~$6.56 FY26E) ภาพจะดีกว่านี้ แต่รายงานนี้ไม่ได้ตรวจรายการ adjust · นักวิเคราะห์ 27 รายมีเป้าเฉลี่ย ~$172 สำหรับนักลงทุนเน้น margin of safety ควรรอราคาย่อลงใกล้ $98.40–$123.00 ก่อนสะสม

มูลค่าเหมาะสม

$123.00 ($122.00–$125.00)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ −29%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$172.00 (Buy)

กลยุทธ์: ถือไว้ถ้ามีต้นทุนต่ำกว่า $123.00 · สำหรับนักลงทุนใหม่รอราคาย่อลงใกล้ $98.40 (MOS 20%) ก่อนสะสม · ถ้าต้องการ exposure automation ระยะยาวและรับ premium ได้ ควรทยอยสะสมและรับปันผล 1.48% โดยยอมรับว่าไม่มี margin of safety ตามฐานประเมินนี้

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มา: StockAnalysis.com · Yahoo Finance · SA Forecast · งบ TTM/FY2025 (ปีงบ ก.ย. 2568) จาก StockAnalysis (ข้อมูล ณ 21 ก.ย. 2569)