⬟⬟⬟
NYSE: EME Specialty Construction Infrastructure Services

EMCOR Group Inc.

Specialty construction & facilities services • Electrical & mechanical systems • Data center buildout • Healthcare & industrial • US infrastructure onshoring
$816.86(EME)
▲ +25.8% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $564.92 – $951.96
ที่มา: StockAnalysis, Yahoo Finance, EMCOR Q2 2026 Earnings Release
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล TTM ณ Q2 2026 (30 ก.ค. 2569)
Market Cap
$35.7B
หุ้น 44.44 ล้านหุ้น
P/E (TTM)
~25.0x
Premium vs sector avg ~18x
Forward P/E (FY26 Guidance)
~24.6x
EPS guidance $32.00–33.25 (FY2026)
P/BV
9.2x
BVPS ~$87.01
กำไรสุทธิ TTM
$1,439M
+34.8% YoY (Q2) · Margin ~7.7%
EPS (TTM)
~$32.14
FY2026 Guidance $32.00–33.25 (ปรับเพิ่ม)
BVPS
~$87.01
D/E ต่ำ 0.11x
ROE / FCF Yield
~39.2% / 3.3%
FCF TTM ~$1,161M แข็งแกร่ง
รายได้ TTM
$18.61B
+20% YoY (Q2 2026)
Gross / Op Margin
19.3% / 10.4%
Op margin ขยายตัวต่อเนื่อง
เงินปันผล
~0.20%
$1.60/ปี ($0.40/ไตรมาส)
EV/EBITDA
16.5x
EBITDA TTM ~$2,135M
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา EME มูลค่าเหมาะสม $707 จุดสำคัญ

EME ฟื้นตัวแรงจากจุดต่ำสุด ~$611 ในธ.ค. 2568 (ความกังวลเรื่องชะลอตัว) พุ่งทะลุ $891 ในเม.ย. 2569 หลังรายงาน Q1 2026 แข็งแกร่ง ก่อนปรับฐานแล้วทะยานต่อหลังรายงาน Q2 2026 (30 ก.ค. 2569) EPS $9.06 บีตคาดการณ์อย่างมาก (+34.8% YoY) revenue $5.15B (+20% YoY) และปรับเพิ่ม guidance FY2026 เป็น $32.00–33.25 ขับเคลื่อนจาก data center construction boom (AI infrastructure) ผลตอบแทนรอบปี +29.4% เทียบ 52w high $951.96 ที่ทำได้เดือนพ.ค. 2569

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation (TTM)
EPS TTM $32.14 × P/E 22x = $707 — P/E เป้าหมาย 22x สะท้อน premium data center ที่สมเหตุสมผล (ต่ำกว่าราคาตลาดปัจจุบัน ~25x)
$707
2. Forward P/E (FY26 Guidance)
EPS guidance FY2026 $32.63 × P/E 21x = $685 — multiple อนุรักษ์นิยมกว่าเล็กน้อยรับความเสี่ยง execution ของ guidance ที่เพิ่งปรับเพิ่ม
$685
3. EV/EBITDA
EBITDA TTM (ประมาณการหลัง Q2 2026) ~$2,135M × 15x EV/EBITDA บวก net cash $382M — multiple 15x สะท้อน mean reversion จาก ~16.5x ที่เทรดอยู่ปัจจุบัน
$729
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $685 – $729
$707

P/E Valuation TTM (น้ำหนัก 35%) ให้ $707 สะท้อน earnings power ล่าสุดหลัง Q2 2026 บีตคาดอย่างมาก · Forward P/E บน guidance FY2026 ใหม่ (35%) ให้ $685 อนุรักษ์นิยมกว่ารับความเสี่ยง execution · EV/EBITDA (30%) ให้ $729 สูงสุด สะท้อน margin expansion จาก data center mix ที่ดีขึ้น · มูลค่าเฉลี่ยที่ $707 บ่งชี้ว่าหุ้น trade สูงกว่า FV ราว 13.5% ณ ราคาปัจจุบัน $802.37 แต่ premium นี้ยังพอมีเหตุผลจาก RPO สถิติ $17.14B และ guidance ที่ถูกปรับเพิ่มต่อเนื่อง ที่นักวิเคราะห์ประเมิน avg target $991.57

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $816.86
เหมาะสม $707
$495
MOS 30% $566
MOS 20% $707
Fair Value $729
กรอบบน FV $991.57
เป้าเฉลี่ย Analyst

ณ ราคา $802.37 EME trade สูงกว่า fair value $707 ประมาณ 13.5% นักวิเคราะห์ 7 ราย consensus "Buy" เป้าเฉลี่ย $991.57 (+23.6%) สะท้อนมุมมองบวกต่อ data center backlog RPO สถิติ $17.14B และ guidance FY2026 ที่ปรับเพิ่มเป็น $32.00–33.25 · หุ้นยังอยู่ใต้ 52w high $951.96 เล็กน้อย แต่ราคาปัจจุบันสูงกว่า fair value อย่างมีนัยสำคัญ — เหมาะสำหรับนักลงทุนที่เชื่อใน AI infrastructure demand story ระยะยาวมากกว่า value play

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−16%
ราคาสูงกว่า Fair Value — ไม่มี Margin of Safety ณ ราคาปัจจุบัน
จุดซื้อ MOS 20%
$566
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$495
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $707
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $802.37 • EPS ฐาน ~$32.14 • รวมปันผล
BearEPS +5%/ปี
$707
−11.3%
  • EPS ปี 3~$37.21
  • P/E ออก19x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$4.80
  • สถานการณ์การลงทุน data center ชะลอจาก AI capex correction P/E compression กลับสู่ระดับปกติ
BaseEPS +14%/ปี
$1,048
+31.2%
  • EPS ปี 3~$47.62
  • P/E ออก22x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$4.80
  • สถานการณ์Data center + healthcare + reshoring เติบโตต่อเนื่องตาม guidance ใหม่ RPO $17.14B หนุน visibility
BullEPS +20%/ปี
$1,388
+73.6%
  • EPS ปี 3~$55.54
  • P/E ออก25x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$4.80
  • สถานการณ์AI infrastructure boom เร่งตัวเกินคาด + US onshoring เต็มสูบ + margin expansion ต่อเนื่อง

สมมติฐาน Base case: EPS +14%/ปี สอดคล้องกับ guidance FY2026 ใหม่ $32.00–33.25 และ trajectory การเติบโตหลัง Q2 2026 บีตคาดอย่างมาก · ปันผลสะสม 3 ปี ~$4.80 (yield ต่ำ total return หลักมาจาก capital gain) · Bear case สะท้อนความเสี่ยงหาก hyperscaler ลดการลงทุน data center หรือ margin ถูกกดจากการแข่งขัน · Bull case เป็นไปได้หาก AI infrastructure demand เร่งตัวกว่าคาดต่อเนื่องและ EME ได้ market share เพิ่ม

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • AI Data Center Boom: ความต้องการ electrical/mechanical systems ในศูนย์ข้อมูล AI พุ่งสูง hyperscaler (AWS, Microsoft, Google) ลงทุนหลัก EME ได้ประโยชน์โดยตรง backlog ทำสถิติสูงสุด
  • US Manufacturing Reshoring: นโยบาย CHIPS Act + IRA ดึงโรงงานกลับสหรัฐ EME รับงานก่อสร้างโรงงาน semiconductor, EV battery ขนาดใหญ่
  • Healthcare Infrastructure: โรงพยาบาลและศูนย์การแพทย์ขยายตัวต่อเนื่อง EME มีความเชี่ยวชาญ electrical/HVAC/fire protection สำหรับสถานพยาบาล
  • Pricing Power & Margin Expansion: ความต้องการสูงกว่าอุปทานแรงงานช่างฝีมือ ทำให้ EME มีอำนาจในการตั้งราคา operating income Q2 2026 โต +32% YoY เร็วกว่า revenue +20% YoY สะท้อน operating leverage แข็งแกร่ง
  • Strong Free Cash Flow: FCF TTM ~$1,161M ใช้ buyback หุ้น (shares ลดจาก ~50M → 44M) + เพิ่มปันผล เพิ่ม shareholder value
  • Record Backlog: คำสั่งงาน (RPO) ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ $17.14B (Q2 2026) revenue visibility สูงใน 12-18 เดือนข้างหน้า

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Hyperscaler CapEx Cycle Risk: หาก AI bubble แตกหรือ hyperscaler ลดงบลงทุน data center EME จะได้รับผลกระทบทันที เพราะ data center คือ driver หลักในปัจจุบัน
  • Valuation Premium: ราคาปัจจุบัน ~25x P/E ไม่มี Margin of Safety vs fair value $707 หากการเติบโตชะลอจะถูก de-rate รุนแรง
  • Labor Shortage: แรงงานช่างไฟฟ้า/เครื่องกลขาดแคลน อาจกดดัน margin หรือจำกัดความสามารถในการรับงานเพิ่ม
  • Interest Rate Sensitivity: ดอกเบี้ยสูงอาจชะลอโครงการก่อสร้างภาคเอกชน/อสังหาฯ กระทบ segment อื่นที่ไม่ใช่ data center
  • Project Execution Risk: งาน specialty construction มีความเสี่ยง cost overrun โดยเฉพาะโครงการขนาดใหญ่ที่ราคาวัสดุผันผวน
  • Competition: Comfort Systems (FIX), Quanta Services (PWR) แข่งขันในตลาดเดียวกัน อาจกดดัน pricing ในระยะยาว
8

สรุปภาพรวม

EMCOR: ธุรกิจดีเยี่ยม แต่ราคา Premium — เหมาะซื้อในจังหวะปรับฐาน

EMCOR Group คือผู้นำ specialty construction ที่ได้ประโยชน์อย่างชัดเจนจาก megatrend AI data center, US manufacturing reshoring และ healthcare expansion ผลประกอบการ Q2 2026 (30 ก.ค. 2569) EPS $9.06 บีตคาดการณ์อย่างมาก (+34.8% YoY) revenue $5.15B (+20% YoY) operating income +32% YoY และ RPO ทำสถิติสูงสุด $17.14B บริษัทปรับเพิ่ม guidance FY2026 เป็น $32.00–33.25 สะท้อน execution ที่แข็งแกร่งต่อเนื่อง ROE ~39% FCF margin แข็งแกร่ง ทำให้ fundamentals น่าประทับใจ อย่างไรก็ตาม ณ ราคา $802.37 หุ้นเทรดที่ ~25x P/E และ ~16.5x EV/EBITDA สูงกว่า fair value ประมาณการที่ $707 ราว 13.5% ทำให้ไม่มี Margin of Safety สำหรับนักลงทุนที่ต้องการ cushion นักวิเคราะห์ consensus Buy เป้าเฉลี่ย $991.57 แต่ risk/reward ดีที่สุดเมื่อราคาใกล้หรือต่ำกว่า $720

มูลค่าเหมาะสม
$707 ($685–$729)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −13.5%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$991.57 (Buy)
กลยุทธ์: EME เป็น high-quality compounder ใน structural growth themes แต่ราคาปัจจุบันสูงกว่า fair value — แนะนำ Watch & Wait รอจังหวะปรับฐานใกล้ $707–$729 (FV zone) ก่อนสะสม · นักลงทุน growth ที่เชื่อ AI/data center story ระยะยาวอาจทยอยซื้อบางส่วน ≤ $760 · จุดซื้อ value ที่ดีคือ $566 (MOS 20%) และ $495 (MOS 30%)
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, EMCOR Q2 2026 Earnings Release (30 ก.ค. 2569) — ตรวจสอบ ≥ 3 แหล่งอิสระ ราคาต่างกัน <2%