NYSE: EL ความงามและของใช้ส่วนตัว

The Estée Lauder Companies Inc. (EL)

Prestige beauty brands • Estée Lauder • Clinique • MAC • La Mer • Jo Malone • Tom Ford Beauty • Bobbi Brown • Le Labo • KILIAN PARIS • "Beauty Reimagined" restructuring (2025) • Skin care, makeup, fragrance, hair care
$95.37(EL)
▼ −1.4% (รอบปี)
ราคา ณ 24 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $66.22 – $121.64
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, SEC EDGAR (8-K)
2026-09-21อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ ส.ค. 2569 · อิง FY2026 เต็มปี (สิ้นสุด มิ.ย. 2569 ประกาศ 19 ส.ค. 69)
Market Cap
$34.5B
~362.0M หุ้น · ~362M shares
Forward P/E
28.7x
EPS ประมาณการ (Forward) $3.32 · EPS fwd $3.32 (FY2027e, SA) · Yahoo fwd P/E 23.9x อิง FY2028e $3.91
EV/Revenue (TTM)
2.63x
EV ~$39.6B · Rev $15.0B
P/BV
9.07x
BVPS $10.52 · Net Debt $5.75B
กำไรสุทธิ TTM
$182M
รอบ 12 เดือนล่าสุด · +$0.50/share · พลิกกำไรจาก −$1,133M ปีก่อน
EPS Forward (Consensus)
$3.32
SA FY2027e · Yahoo $3.91 คือ FY2028e (คนละปีงบ)
BVPS
~$10.52
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · D/E 2.43 · ทุนยังลดจากขาดทุนสะสม+buyback
ROE / ROA
~4.7%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · พลิกบวกจาก −24.7% ปีก่อน
รายได้ TTM
$15.0B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · +5.0% YoY · FY2025 $14.3B (−8.2%)
อัตรากำไรขั้นต้น
75.5%
Gross margin · สูงสุดเป็นประวัติการณ์ (FY2025 74.0%)
เงินปันผล
1.47%
$1.40/ปี · $1.40/share · Ex-div พ.ค. 2569
Beta
1.05
ความผันผวนเทียบตลาด · ผันผวนใกล้เคียงตลาด · เคยขึ้นถึง $375 ก่อน de-rate
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ มิ.ย. 2568 – มิ.ย. 2569
ราคา EL มูลค่าเหมาะสม $98.00 จุดสำคัญ

ราคาปิดเดือน ต.ค. 2568 อยู่ที่ ~$97 ไต่ขึ้นแตะจุดสูงสุดรายเดือน ~$115 ในม.ค. 2569 หลังตลาดคาดหวังการฟื้นตัว "Beauty Reimagined" ก่อนร่วงแรงสู่ ~$72 ในมี.ค. 2569 จากแรงกดดัน Hainan travel retail transition และความไม่แน่นอนของผู้บริโภคจีน ตลอดกลางปี 2569 ราคาแกว่งในกรอบ ~$77–$89 ระหว่างรอผลประกอบการ ก่อนขึ้นสู่ ~$102 ในส.ค. 2569 หลังบริษัทประกาศงบ FY2026 เต็มปี (19 ส.ค. 2569) พลิกกลับมามีกำไรสุทธิ GAAP $182M (EPS $0.50) จากขาดทุน −$1,133M ปีก่อน พร้อม gross margin ทำสถิติใหม่ 75.5% — ก่อนย่อลงมาปิด ก.ย. 2569 ที่ราคาปัจจุบัน $95.37 ซึ่งใกล้เคียงมูลค่าเหมาะสม $98.00 ที่ประเมินใหม่จากตัวคูณมัธยฐานย้อนหลัง

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 1 ตระกูล (2 วิธี)

2 วิธี · GAAP EPS เกือบศูนย์ ใช้ EV/Revenue + EV/EBITDA (มัธยฐานย้อนหลังของตัวเอง)

1. EV/Revenue (มัธยฐาน 3 ปีล่าสุด, วัดจริง)
EV/Sales 2.5x (มัธยฐาน FY2024–FY2026) — FY2026 2.31x · FY2025 2.50x · FY2024 2.89x จาก stockanalysis.com/stocks/EL/financials/ratios/ คอลัมน์ FY — ไม่ใช้ Current 2.63x เพราะวนกลับหาราคาตลาดวันนี้
$87.71
2. EV/EBITDA (มัธยฐาน 3 ปีล่าสุด, ฐาน SA)
EV/EBITDA 18.18x (มัธยฐาน FY2024–FY2026) — = EV $34,738M ÷ EV/EBITDA 14.15x จากตารางเดียวกันของ StockAnalysis — ฐานเดียวกันทั้งตัวตั้งและตัวคูณ · FY2026 14.15x · FY2025 18.18x · FY2024 18.79x; ไม่ใช้ Current 16.11x
$107.41
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ยตามตระกูล (Fair Value)
กรอบ $88.00 – $107.00
$98.00

FY2026 เต็มปีพลิกกำไรจริง (GAAP EPS $0.50 จาก −$3.15) แต่ margin ยังห่างเป้า FY2027 (12.5–13%) — ขา P/E ถูกถอดออกรอบนี้: ประวัติ P/E ใช้ได้แค่ 2 จุด (ปีที่เหลือกำไรใกล้ศูนย์ P/E >100x หรือขาดทุน) จึงไม่มีตัวคูณที่วัดจริง และ EPS fwd $3.91 ของ Yahoo เป็นของ FY2028e ไม่ใช่ปีงบถัดไป · เป้านักวิเคราะห์เฉลี่ยไม่ใช่ขาของ FV (ใช้เป็นบริบทตรวจความสอดคล้องเท่านั้น) · เหลือ 2 ขาที่วัดจริง: EV/Revenue ($88) และ EV/EBITDA ($107) ใช้มัธยฐานของหุ้นตัวเอง FY2024–26 ทั้งคู่ — ⚠ ทั้งสองขาเป็นตระกูลเดียวกัน (ตัวคูณ EV ย้อนหลังของ EL เอง) จึงพึ่งสมมติฐานเดียวกันว่าตัวคูณ 3 ปีล่าสุดคือระดับปกติ · เฉลี่ย 2 ขา ≈ $97.5 → ปัดเป็น $98 · ความไวต่อขา: ใช้ EV/Revenue ขาเดียว = $88 (ราคาปัจจุบันสูงกว่า ~6%) · ใช้ EV/EBITDA ขาเดียว = $107 (ราคาต่ำกว่า ~13%) · หมายเหตุ: ค่า EBITDA รอบก่อน ($1,644M) คือ OpM ไม่ใช่ EBITDA — แก้เป็น $2,455M แล้ว

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $95.37
เหมาะสม $98.00
$68.60
MOS 30% $78.40
MOS 20% $98.00
Fair Value $107.00
กรอบบน FV $121.64
สูงสุด 52 สัปดาห์

ราคาปัจจุบัน $95.37 อยู่ใกล้มูลค่าเหมาะสม $98.00 (ค่าเฉลี่ยของ 2 ขา EV ที่วัดจริง — พึ่งตระกูลสมมติฐานเดียว) · โซน MOS 20% อยู่ที่ $78.40 และ MOS 30% อยู่ที่ $68.60 (ใกล้ 52-week low $66.22) · เป้านักวิเคราะห์ Yahoo 27 คนเฉลี่ย $107.04 ตรงกับ StockAnalysis (Buy) — สูงกว่าราคาตลาดราว 15% ใช้เป็นบริบทเท่านั้น ไม่ใช่ขาของ FV · ความเสี่ยงหลัก: ตัวคูณย้อนหลังอาจสูงเกินไปหาก margin ไม่ฟื้นถึงเป้า FY2027

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+3%
ราคาปัจจุบันใกล้เคียงมูลค่าเหมาะสมจากตัวคูณมัธยฐานย้อนหลัง — ส่วนเผื่อความปลอดภัยบาง (ต่ำกว่าเกณฑ์ 10%) จึงยังไม่ใช่โซนสะสมเชิง value ควรรอจังหวะย่อ · ค่าประเมินพึ่ง 2 ขาในตระกูลเดียว
จุดซื้อ MOS 20%
$78.40
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$68.60
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $98.00
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $95.37 • EPS ฐาน ~$3.32 (SA consensus FY2027e) • รวมปันผล
BearEPS +3%/ปี
$65.00
−27%
  • EPS ปี 3~$3.63
  • P/E ออก18x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$4.20
  • สถานการณ์จีน/travel retail ฟื้นช้า margin ไม่ถึงเป้า
BaseEPS +12%/ปี
$112.00
+22%
  • EPS ปี 3~$4.66
  • P/E ออก24x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$4.20
  • สถานการณ์PRGP สำเร็จ margin แตะเป้า FY2027 12.5–13%
BullEPS +22%/ปี
$163.00
+75%
  • EPS ปี 3~$6.03
  • P/E ออก27x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$4.20
  • สถานการณ์จีน/APAC ฟื้นเร็ว + re-rating สู่ historical multiple

Base case: EPS FY2027e (SA consensus) $3.32 เติบโต 12%/ปี 3 ปี = ~$4.66 × P/E ออก 24x = ~$112 + ปันผล $4.20 · Bear case: EPS โต 3%/ปี = ~$3.63 × P/E 18x = ~$65 + ปันผล $4.20 · Bull case: EPS +22%/ปี = ~$6.03 × P/E 27x = ~$163 + ปันผล $4.20 · ⚠️ P/E ออกและอัตราโตเป็นสมมติฐานของฉาก (ไม่มีมัธยฐาน P/E ที่วัดได้ เพราะกำไรเกือบศูนย์) ไม่ใช่ที่มาของ FV · ปันผล $1.40/ปี ยังมีความเสี่ยงถูกปรับลดหาก Bear case เกิดขึ้นจริง เพราะ Net Debt ยังสูง $5.75B

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • "Beauty Reimagined" PRGP: โปรแกรมปรับโครงสร้างตัดพนักงาน >5,800 ราย ประหยัด $1.2B/ปี — ช่วย margin ฟื้นตัวเร็ว (Q3 FY2026 op margin 6.7% vs ติดลบปีก่อน)
  • จีนแผ่นดินใหญ่กลับมา: Q2 FY2026 mainland China โต double-digit — ส่วนแบ่งตลาด skin care (+22 bps), makeup (+87 bps), fragrance (+100 bps) เพิ่มขึ้น; China de-couple จาก travel retail ที่ซบเซา
  • Fragrance เติบโตแรง: Q3 FY2026 organic fragrance +10% นำโดย Le Labo, KILIAN PARIS, TOM FORD BEAUTY — ตลาดน้ำหอมพรีเมียมยังขยายตัว
  • CEO ใหม่ + กลยุทธ์ชัดเจน: Stéphane de La Faverie (ม.ค. 2568) — FY2027 target adj op margin 12.5–13.0% (จาก 10.7–11.0% ปีนี้)
  • Guidance เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง: ขึ้น EPS guidance ทุกไตรมาส FY2026 — สัญญาณ management confidence ในการฟื้นตัว
  • Gross margin สูงเป็นประวัติการณ์: TTM 75.5% / Q3 76.4% — พื้นฐาน brand power ยังแข็งแกร่ง
  • FY2026 เต็มปีพลิกกำไรจริง: Revenue $15.05B (+5.0% YoY กลับมาโตครั้งแรกใน 3 ปี), NI GAAP พลิกบวก $182M จากขาดทุน $1,133M ปีก่อน — ยืนยัน turnaround ด้วยตัวเลขจริงไม่ใช่แค่ guidance

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Travel Retail (Hainan) ยังกดดัน: Hainan duty-free เคยเป็น cash cow — retail transition ยังไม่เสร็จ timing "normalize Q4" อาจเลื่อนออกไปอีก
  • ภาระหนี้สูง: Net debt $5.75B (D/E 2.43) ใน environment ดอกเบี้ยสูง — กดดัน free cash flow ลดความยืดหยุ่น
  • Americas/Europe อ่อนแอ: Revenue growth แค่ organic 2–3% — ไม่ใช่ broad-based recovery; พึ่งพาจีนและ fragrance มากเกินไป
  • Turnaround เพิ่งพลิกบวกครั้งแรก: GAAP EPS FY2026 เต็มปี $0.50 (จาก −$3.15 ปีก่อน) ยังต้องพิสูจน์ความต่อเนื่องอีกหลายไตรมาสก่อนเชื่อว่ายั่งยืน; Q3 GAAP EPS $0.24 ยังต่ำกว่า adj $0.91 มาก
  • Competition K-Beauty/local brands: แบรนด์จีน-เกาหลี (PROYA, AmorePacific) กัดส่วนแบ่งตลาด Tier 2–3 cities อย่างรวดเร็ว
  • Dividend sustainability: ปันผล $1.40/share ขณะ GAAP ขาดทุน — หากฟื้นช้า อาจถูกลด/ระงับในอนาคต
8

สรุปภาพรวม

EL: Turnaround ยืนยันแล้ว — แต่ราคาวิ่งนำหน้าไปก่อน

Estée Lauder เป็นหนึ่งในแบรนด์ beauty พรีเมียมที่แข็งแกร่งที่สุดในโลก แต่ช่วง 3 ปีที่ผ่านมาถูกบดขยี้โดยการล่มสลายของ Hainan travel retail, การชะลอตัวของผู้บริโภคจีน, และค่าใช้จ่ายปรับโครงสร้างมหาศาล — ราคาหุ้นร่วงจากจุดสูงสุด ~$375 มาต่ำสุด ~$66 ก่อนฟื้นตัว งบ FY2026 เต็มปี (ประกาศ 19 ส.ค. 2569) ยืนยัน turnaround ด้วยตัวเลขจริง: revenue $15.05B (+5.0% YoY, กลับมาโตครั้งแรกใน 3 ปี), NI GAAP พลิกบวก $182M (EPS $0.50) จากขาดทุน $1,133M ปีก่อน, gross margin ทำสถิติใหม่ 75.5% — ราคาปัจจุบัน $95.37 ใกล้เคียงมูลค่าเหมาะสม $98.00 ที่ได้จากตัวคูณ EV มัธยฐานย้อนหลัง 2 ขา (ตระกูลเดียว จึงมีความไม่แน่นอนสูง) แม้ธุรกิจจะฟื้นตัวจริง แต่ margin ยังห่างเป้า FY2027 (12.5–13%) และ GAAP EPS $0.50 ยังต่ำมาก

มูลค่าเหมาะสม
$98.00 ($88.00–$107.00)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +3%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$107.00
กลยุทธ์: เหมาะสำหรับนักลงทุนระยะยาวที่เชื่อใน turnaround story แต่ที่ราคาปัจจุบัน $95.37 ส่วนเผื่อความปลอดภัยบาง (มูลค่าเหมาะสม $98.00) — ควรรอจังหวะย่อเข้าโซน MOS 20% ($78.40) หรือ MOS 30% ($68.60) แทนการไล่ซื้อ · ไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนที่ต้องการกำไรเร็วหรือรับ downside สูงไม่ได้
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ EV/Revenue เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), EPS ฟื้นตัว, และ margin recovery ใน FY2027–2028 ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: Yahoo Finance (ราคาหุ้น, 52-week range, chart data) · StockAnalysis.com (financials, statistics, analyst consensus) · SEC EDGAR 8-K FY2026 Q4/Full Year · LiveSquawk (Q3 FY2026 earnings) · TIKR.com (FY2026 full-year actual results) · ราคา ณ 24 ก.ย. 2569