EIX เริ่มต้นรอบปีที่ $55.38 (ต.ค. 2568) ไต่ขึ้นแรงแตะจุดสูงสุดของกราฟที่ $74.74 ในเดือน ก.พ. 2569 หลังบริษัทรายงานผลประกอบการ FY2568 ที่มี one-time net recovery จากคดี legacy wildfire (Thomas/Woolsey Fires ปี 2560-2561) มูลค่าสุทธิ ~$2.96 พันล้าน + tax benefit $747 ล้าน ซึ่งสร้างความเชื่อมั่นว่ากลไก AB 1054/ประกันภัยสามารถซับ liability ก้อนใหญ่ได้จริง ราคาแกว่งอยู่แถวโซนบนของกรอบ ($69–75) จนถึงเดือน ก.ค. 2569 ก่อนร่วงลงแรง -26.4% ในเดือน ส.ค. 2569 มาแตะจุดต่ำสุดของกราฟที่ $53.98 ท่ามกลางความกังวลใหม่เกี่ยวกับขนาด liability คดี Eaton Fire ที่ Cal Fire/CPUC ยังสอบสวนอยู่ ก่อนขยับขึ้นเล็กน้อยมาอยู่ที่ $52.65 ในเดือน ก.ย. 2569 ภาพรวมทั้งปีราคาทรงตัว (~-0.1%) แต่ร่วงลงแรงจากจุดสูงสุดกลางปี สะท้อนความผันผวนสูงจากความไม่แน่นอนของคดีความ (52-week range $52.00–$81.62 ตามข้อมูล vendor — จุดสูงสุดรายวันอยู่นอกกราฟรายเดือนนี้)
มูลค่านี้ยืนบนสองตระกูลที่พึ่งดุลยพินิจ (DDM: r/g · P/E: ตัวคูณ 12.5x) — sensitivity: P/E 10x → FV ~$63.4 (ส่วนเผื่อราว 12.8 จุด) · 14x → FV ~$75.5 (ส่วนเผื่อราว 26.7 จุด) ราคาเป้านักวิเคราะห์ใช้เป็นบริบทเท่านั้น ไม่ใช่ส่วนของ FV. DDM ให้ค่าต่ำกว่า ($66.37) เพราะสะท้อน risk-adjusted discount rate ที่สูงขึ้นจาก wildfire tail risk ขณะที่ P/E Valuation ให้ค่าสูงกว่า ($75.63) โดยอิง Core EPS ที่ไม่รวมรายการพิเศษ ค่าเฉลี่ยสองวิธี $71.00 (Base Case) สูงกว่าราคาตลาดปัจจุบัน ($52.65) ราว +35% หลังราคาร่วงแรงจากจุดสูงสุดกลางปี บ่งชี้ว่าตลาดกำลังกังวลขนาด liability คดี Eaton Fire มากขึ้นกว่าช่วงต้นปีที่เชื่อมั่นว่ากลไก AB 1054/ประกันภัยจะจัดการได้ดีเหมือนกรณี Thomas/Woolsey แต่ยังมีความไม่แน่นอนสูง — Bear Case (liability เกินกำลัง insurance+WEMA fund ต้องเพิ่มทุนเจือจาง EPS): FV อาจต่ำถึง ~$45–55 ใกล้เคียง 52-week low ($52.00) Bull Case (คดีปิดจบด้วยต้นทุนต่ำกว่าคาด ตลาด re-rate multiple กลับสู่ค่าเฉลี่ยกลุ่ม utility 14–16x): FV อาจสูงถึง ~$88–92
ราคาปัจจุบัน $52.65 ต่ำกว่า Fair Value ฐาน (Base Case) $71.00 อยู่ราว +26% — ผ่านโซน MOS 20% ($56.80) ลงมาแล้ว หลังราคาร่วงแรงจากจุดสูงสุดกลางปี เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ (17 ราย, StockAnalysis) $67.14 (Yahoo $66.79) สูงกว่าราคาตลาดปัจจุบันอยู่พอสมควร (consensus rating: Hold) ราคาอยู่ในโซนน่าสนใจสำหรับทยอยสะสมแล้ว (MOS 20% $56.80) ส่วน MOS 30% ($49.70 ต่ำกว่า 52-week low) จะเกิดขึ้นได้หากมีข่าวร้ายเพิ่มเติมเกี่ยวกับขนาด liability จากผลสอบสวน Cal Fire/CPUC
สมมติฐาน: ราคาเข้า $52.65 · EPS ฐาน (Core) $6.05 (guidance 2569 กลาง) · ปันผลเติบโตตามอัตราเดียวกับ EPS ในแต่ละ scenario Bear case สะท้อนกรณีเลวร้ายที่ Eaton Fire liability เกินกำลัง AB 1054 fund + ประกันภัย ต้องเพิ่มทุนเจือจาง EPS ผลตอบแทนรวมปันผลราว +7.7% (~2.5%/ปี) ใน 3 ปี Base case ให้ผลตอบแทนรวม ~79.2% (~21.5%/ปี) หากคดีจบด้วยกลไกที่มีอยู่โดยไม่ต้อง dilution เพิ่ม Bull case เปิด upside ~109.4% หากคดีจบเร็วและตลาด re-rate multiple กลับสู่ระดับ utility ปกติ (14–16x) ตัวเลขเป็นการประมาณเพื่อการศึกษา ไม่ใช่การรับประกันผลตอบแทน
Edison International (ผ่าน Southern California Edison) เป็น regulated utility ที่ให้บริการไฟฟ้าแก่ผู้ใช้ 15 ล้านคนใน Southern California ราคาหุ้นพุ่งขึ้นแตะ $74.74 ในเดือน ก.พ. 2569 หลังบริษัทรายงานกำไร GAAP ที่พุ่งสูงจาก one-time net recovery คดี legacy wildfire (Thomas/Woolsey Fires ปี 2560-2561) ที่ช่วยสร้างความเชื่อมั่นว่ากลไก AB 1054/ประกันภัยสามารถซับ liability ก้อนใหญ่ได้จริง ก่อนร่วงลงแรงในเดือน ส.ค. 2569 มาอยู่ที่ $52.65 ในปัจจุบัน ท่ามกลางความกังวลเพิ่มเติมเรื่องขนาด liability คดี Eaton Fire Eaton Fire (ม.ค. 2568) ยังอยู่ระหว่างสอบสวนว่าสายไฟของ SCE เป็นสาเหตุหรือไม่ บริษัทเองยังไม่สามารถประมาณขนาดความเสียหายได้ นักวิเคราะห์ประเมินช่วง $10–20 พันล้าน จาก valuation ที่ปรับ Core EPS แล้ว (ไม่รวม one-time GAAP gain) Fair Value ฐานอยู่ที่ $71.00 สูงกว่าราคาตลาดปัจจุบันราว +35% (MOS +26% เข้าโซน MOS 20% แล้ว โดยมูลค่ายืนบนสองตระกูลที่พึ่งดุลยพินิจ) กรณีเลวร้าย (equity dilution จาก liability เกินกำลัง fund) อาจกดราคาลงใกล้ $50 ขณะที่กรณีดีที่สุด (คดีจบเร็วต้นทุนต่ำ) อาจหนุนราคาขึ้นไปถึง ~$90 นักลงทุนที่รับความเสี่ยงคดีความไม่ได้ควรรอความชัดเจนคดี หรือโซน MOS 30% ($49.70) ก่อนเพิ่มน้ำหนัก แม้ปัจจุบันจะมีส่วนเผื่อความปลอดภัยพอสมควรแล้ว