●●●●
NYSE: EFX
Credit Bureau / Data Analytics
Employment & Income Verification
Equifax Inc. (EFX)
รายงานเครดิต USIS (สินเชื่อบ้าน/รถ/บัตรเครดิต) • Workforce Solutions — The Work Number ฐานข้อมูลจ้างงาน/รายได้กว่า 219 ล้านเรคคอร์ด • International — credit bureau ใน 24 ประเทศ • Cloud data & analytics transformation
▼ −29.1% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569 (17 July 2026)
👁 0 ยอดดู
2026-08-08 อัปเดต
👍 0 ถูกใจ 👎 0 ไม่ถูกใจ
1
ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics) ข้อมูล ณ ไตรมาส 1/2569 (Q1 2026)
Market Cap
$20.6B
~119.1M หุ้น
P/E (TTM)
~30.3x
เฉลี่ยช่วงดี ~30-35x
Workforce Solutions % รายได้
~41%
Q1/69: $683.1M (+10% YoY)
รายได้เติบโต YoY
+14%
Q1/69 $1.649B (สูงกว่า guide $37M)
กำไรสุทธิ Q1/69
$171.5M
Diluted EPS $1.42 (+34% YoY)
EPS (TTM, GAAP)
~$5.68
Adjusted EPS สูงกว่ามาก (excl. amortization)
Operating Margin
~18.0%
FY68: 18.03% (ทรงตัว)
ROE / ROIC
~15.0% / 8.8%
ระดับปานกลาง-ดี
รายได้ TTM
$6.28B
+9.6% YoY
Net Debt/EBITDA
~2.72x
Net debt ~$5.1B
เงินปันผล
~1.30%
$2.24/ปี ($0.56/ไตรมาส)
USIS Mortgage Revenue
+38% YoY
Q1/69 — cyclical แต่ momentum ดี
2
ราคาย้อนหลัง ~1 ปี โดยประมาณ (รายเดือน)
ราคาขึ้นทำจุดสูงที่ $256.53 ในเดือน ส.ค. 2568 ก่อนร่วงต่อเนื่องลงมาแตะจุดต่ำสุดรอบปีที่ $158.72 ในเดือน พ.ค. 2569 (ร่วงกว่า 38% จากจุดสูง)
สาเหตุหลักมาจากตลาด mortgage/housing ที่ชะลอตัวกดปริมาณ credit inquiry + ความกังวลเรื่อง AI จะทำให้ข้อมูลเครดิตแบบเดิมด้อยค่าลง (AI-fear discount)
ก่อนฟื้นตัวบางส่วนมาที่ $176.98 หลัง Q1 2569 รายงานรายได้โต 14% เกินคาด และ USIS mortgage revenue พุ่ง 38% YoY สะท้อนว่า demand ยังไม่หายไปจริง
รวมทั้งปี ราคาปรับตัวลง −28.1% (รอบปี) จาก $246.30 → $176.98
3
การประเมินมูลค่า (Valuation) เฉลี่ย 2 วิธี
1. P/E Valuation
EPS adj. $5.68 × P/E 26x — ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยช่วงดี (~30-35x) สะท้อนส่วนลดจาก mortgage cyclicality + AI-fear แต่สูงกว่าจุดต่ำสุดวิกฤต (~20x)
$147.68
2. EV/EBITDA
EBITDA ~$1.88B × EV/EBITDA 15.5x (เทียบ Experian ~17-18x, TransUnion ~13-14x — EFX พรีเมียมกลาง จาก Workforce Solutions moat) − Net Debt $5.12B
$202.21
3. Justified P/BV (ประกอบ — ไม่รวมเฉลี่ย)
ROE 15.0% − g 6.0% / (r 9.0% − g 6.0%) ≈ 3.0x × BVPS $39.12 = $117.36 — ให้ค่าต่ำสุด เพราะ EFX เป็นธุรกิจ asset-light ที่ book value ไม่สะท้อน moat ที่แท้จริง (data asset ไม่อยู่ในบัญชี) จึงใช้เป็นข้อมูลอ้างอิงเท่านั้น ไม่รวมในค่าเฉลี่ย
$117.36
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)กรอบ $147.68 – $202.21 (เฉลี่ย P/E + EV/EBITDA)
$174.94
เลือกเฉลี่ยเฉพาะวิธี P/E และ EV/EBITDA เพราะเหมาะกับโมเดลธุรกิจ data/analytics ที่ขับเคลื่อนด้วยกำไรและกระแสเงินสด มากกว่า book value
วิธี P/E (26x) ให้ค่าต่ำกว่าราคาตลาดเล็กน้อย สะท้อนความกังวลระยะสั้นเรื่อง mortgage cycle ขณะที่ EV/EBITDA (15.5x เทียบ peer) ให้ค่าสูงกว่า
สะท้อนมูลค่าของ moat และ recurring-revenue ของ Workforce Solutions — FV เฉลี่ย $174.94 ใกล้เคียงราคาปัจจุบันมาก (MOS ~−1.2%) บ่งชี้ว่าราคาหลังร่วง 30%
เริ่มสะท้อนมูลค่าที่เหมาะสมแล้ว ไม่ถูกมาก แต่ก็ไม่แพงเกินไป
4
ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ
$122.46MOS 30%
$139.95MOS 20%
$174.94Fair Value
$202.21กรอบบน FV
$220.81เป้าเฉลี่ย Analyst
ราคาปัจจุบัน $176.98 ใกล้เคียงมูลค่าเหมาะสม $174.94 มาก (ต่างกันไม่ถึง 2%) — อยู่ในโซน "fair value" ไม่ใช่ deep value
น่าสนใจว่าเป้าหมายเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ ($220.81) สูงกว่า FV ที่คำนวณเองพอสมควร สะท้อนมุมมองที่ยัง bullish กว่า
เนื่องจากเชื่อในการฟื้นตัวของตลาด mortgage และ Workforce Solutions growth ระยะยาว
โซน MOS 20-30% ($122-140) จะเป็นจุดที่น่าสนใจกว่าสำหรับการทยอยสะสมเพิ่ม
5
Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)
−4%
ราคาสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย (~1.2%) · MOS ยังต่ำกว่าเกณฑ์น่าสะสม · รอย่อสู่โซน MOS 20-30% ($122-140) ก่อนเริ่มสะสม
จุดซื้อ MOS 20%
$139.95
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$122.46
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $174.94
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)
6
คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี จากจุดเข้า $176.98 • EPS ฐาน ~$5.68 • รวมปันผล
Bear EPS −5%/ปี
$97.40
−39.7%
EPS ปี 3 ~$4.87 P/E ออก 20x ปันผลรวม 3 ปี ~$6.72 สถานการณ์ Mortgage ซบเซาต่อเนื่อง + AI-fear กดยาว + CFPB คุมเข้ม
Base EPS +12%/ปี
$215.46
+28.8%
EPS ปี 3 ~$7.98 P/E ออก 27x ปันผลรวม 3 ปี ~$6.72 สถานการณ์ Workforce Solutions โตต่อเนื่อง + mortgage ฟื้นตัวปานกลางตาม guidance
Bull EPS +20%/ปี
$314.24
+86.0%
EPS ปี 3 ~$9.82 P/E ออก 32x ปันผลรวม 3 ปี ~$6.72 สถานการณ์ Housing recovery ชัดเจน + cloud transformation synergy หนุนมาร์จิ้น + B2B expansion แรง
Base case อิงการเติบโตต่อเนื่องของ Workforce Solutions (+10% YoY ใน Q1) และ guidance FY2569 ที่บริษัทให้ไว้ (รายได้ $6.685-6.805B, adjusted EPS $8.34-8.74)
Bear case สะท้อนความเสี่ยงที่ mortgage revenue surge ใน Q1 (+38%) เป็นเพียงปรากฏการณ์ชั่วคราวก่อนอัตราดอกเบี้ยขยับขึ้นจากเหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์
Bull case ต้องอาศัยทั้งวงจรดอกเบี้ยขาลงจริงจังและตลาดให้ premium กลับคืนใกล้ค่าเฉลี่ยประวัติศาสตร์ (P/E 30-35x)
▲ Catalysts — ปัจจัยหนุน
Housing/mortgage recovery: USIS mortgage revenue พุ่ง 38% YoY ใน Q1 2569 บ่งชี้ demand ที่ยังไม่หายไป หากดอกเบี้ยลดลงในอนาคตจะเป็นแรงหนุนใหญ่Workforce Solutions ขยายตัว: The Work Number มีเรคคอร์ดจ้างงาน/รายได้กว่า 219 ล้านรายการ เป็น unique dataset ที่คู่แข่งเลียนแบบยาก และเติบโต 10% YoY อย่างสม่ำเสมอCloud transformation synergies: การลงทุน data/cloud infrastructure หลายปีเริ่มให้ผลตอบแทนด้าน margin และความเร็วในการออกผลิตภัณฑ์ใหม่B2B expansion: การขยาย Workforce Solutions ไปยังกลุ่มลูกค้าใหม่ (employer, government, verification-as-a-service) เพิ่มช่องทางรายได้นอกเหนือจาก credit-cycleราคาปรับฐานมากแล้ว: หุ้นร่วง 30%+ จากจุดสูง ทำให้ valuation (P/E ~30x) ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยประวัติศาสตร์ (~30-35x) เปิดโอกาส re-rating เมื่อความไม่แน่นอนคลี่คลาย
▼ Risks — ความเสี่ยง
Mortgage market cyclicality: USIS พึ่งพา mortgage inquiry volume สูง หากดอกเบี้ยขยับขึ้นอีกจากปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ Q1 surge อาจเป็นเพียงปรากฏการณ์ชั่วคราวAI disruption fear: ตลาดกังวลว่า alternative data/AI-based underwriting อาจลดความสำคัญของ credit score แบบดั้งเดิมในระยะยาว แม้ EFX เองก็ลงทุน AI ในผลิตภัณฑ์Regulatory risk (CFPB): หน่วยงานกำกับดูแลด้านการเงินผู้บริโภคสหรัฐฯ อาจออกกฎเข้มงวดเรื่องการใช้ข้อมูลเครดิตหรือ medical debt reporting ที่กระทบรายได้ USISData security legacy: แม้ลงทุนหนักหลัง data breach ปี 2560 แต่ความเสี่ยงด้าน cybersecurity ยังคงอยู่ตลอดเวลาสำหรับธุรกิจที่ถือข้อมูลส่วนบุคคลจำนวนมากLeverage ปานกลาง: Net Debt/EBITDA ~2.72x จำกัดพื้นที่สำหรับ M&A ขนาดใหญ่หรือ buyback เชิงรุกเมื่อเทียบกับช่วงก่อนValuation ตึงเล็กน้อย: MOS ติดลบ ~−1.1% หมายความว่าราคาปัจจุบันสูงกว่า fair value เล็กน้อย ไม่มี margin of safety สำหรับ downside risk
Fair Value — ราคาสะท้อนความเสี่ยง/โอกาสสมดุลแล้ว
Equifax เป็นหนึ่งใน 3 ผู้เล่นหลักของธุรกิจ credit bureau ในสหรัฐฯ (ร่วมกับ Experian และ TransUnion) ที่มี regulatory + data moat แข็งแกร่ง
หลังราคาร่วงกว่า 30% จากจุดสูงในรอบปี จากแรงกดดันของตลาด mortgage ที่ชะลอตัวและความกังวลเรื่อง AI จะทำให้ข้อมูลเครดิตด้อยค่าลง
ผลประกอบการ Q1 2569 กลับแสดงสัญญาณฟื้นตัวชัดเจน — รายได้โต 14% YoY, USIS mortgage revenue พุ่ง 38%, และ Workforce Solutions
(ธุรกิจดาวเด่นที่ครอง ~41% ของรายได้) ยังเติบโตสม่ำเสมอที่ 10% YoY จาก The Work Number ซึ่งเป็น dataset จ้างงาน/รายได้ที่ AI
ไม่สามารถลอกเลียนได้ง่าย เพราะข้อมูลนี้มาจากความสัมพันธ์ตรงกับนายจ้างหลายแสนราย ไม่ใช่ข้อมูลสาธารณะที่ AI ดึงมาแทนได้
มูลค่าเหมาะสมที่คำนวณได้ ($174.94) ใกล้เคียงราคาตลาดปัจจุบันมาก ทำให้ MOS บางเพียง ~1.2% — หุ้นไม่ได้ถูกมากเหมือนที่ราคาร่วงอาจสื่อ
แต่ก็ไม่แพงเกินสมควรเมื่อเทียบกับคุณภาพธุรกิจ
มูลค่าเหมาะสม
$174.94 ($147.68–$202.21)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −1.2%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$220.81 (Moderate Buy)
กลยุทธ์: ราคาปัจจุบันอยู่ในโซน fair value ไม่ใช่ deep value — เหมาะสำหรับนักลงทุนระยะยาวที่เชื่อมั่นใน moat ของ credit bureau oligopoly
และการเติบโตของ Workforce Solutions มากกว่านักลงทุนที่มองหา margin of safety สูง หากต้องการจุดเข้าที่ปลอดภัยกว่า ควรรอโซน MOS 20-30%
($122-140) หรือทยอยสะสม (DCA) เพื่อกระจายความเสี่ยงจาก mortgage cycle ที่ยังไม่แน่นอน
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์
ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต
ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ข้อมูลจาก Yahoo Finance, StockAnalysis.com, MarketBeat.com, Google Finance, Equifax Investor Relations (Q1 2569 earnings release), StockTitan