NYSE: ED สาธารณูปโภคที่ถูกกำกับ

Consolidated Edison, Inc. (ED)

NYC Regulated Electric & Gas • 130-Year Monopoly • Con Edison Transmission • Dividend Aristocrat
$102.71(ED)
▲ +5.4% (รอบปี)
ราคา ณ 24 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $94.96 – $116.23
ที่มา: StockAnalysis.com, MarketBeat.com, Yahoo Finance
2026-09-21อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ ก.ย. 2569 — Regulated Electric & Gas Utility (NYC)
Market Cap
$38.0B
~369.8M หุ้น · หุ้นคงเหลือ ~369.83 ล้านหุ้น
P/E (TTM)
16.9x
EPS TTM $6.09 · Forward P/E ~17.3x (EPS FY2026e $6.11)
P/E มัธยฐาน ~5 ปี
18.2x
มัธยฐานย้อนหลัง · มัธยฐาน FY2021–FY2025 (ช่วง 12.7–20.0x)
P/BV
1.48x
BVPS $69.55 · เหมาะสมสำหรับ regulated utility
กำไรสุทธิ FY2025
$2.02B
ทั้งปีบัญชี · +11.2% YoY · EPS FY2025 $5.64
EPS (TTM)
~$6.09
GAAP · TTM (diluted) ล่าสุดก่อนงบ Q3 · ฐานมั่นคง
BVPS
~$69.55
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · Book Value TTM
ROE / ROA
~9.0% / 3.3%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · ต่ำกว่า utility peers เล็กน้อย แต่มั่นคง
รายได้ TTM
$17.7B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · FY2025 $16.92B +10.9% YoY
อัตรากำไรจากดำเนินงาน
21.4%
Operating margin · Stable regulated revenue base
เงินปันผล
3.46%
$3.55/ปี · (ปรับขึ้นต่อเนื่อง 50+ ปี · Dividend Aristocrat)
Beta
0.26
ความผันผวนเทียบตลาด · ต่ำที่สุดกลุ่ม utility · defensive สูงมาก
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ ต.ค. 2568 – ก.ย. 2569
ราคา ED มูลค่าเหมาะสม $107.43 จุดสำคัญ

ราคา ED (ปิดสิ้นเดือน) เคลื่อนไหวในกรอบ $97.41 – $113.18 ตลอด 12 เดือนที่ผ่านมา เริ่มที่ $97.41 ต.ค. 2568 ไต่ขึ้นช่วงต้นปี 2569 จากกระแส defensive rotation เข้าหุ้น utility แตะจุดสูงสุด $113.18 มี.ค. 2569 ก่อนย่อลงเหลือ $105.63 พ.ค. 2569 ฟื้นเป็น $110.63 มิ.ย. แล้วทยอยอ่อนตัวลงถึงราคาปัจจุบัน — ผลตอบแทนรอบปี ▲ +5.4% (รอบปี) (ไม่รวมปันผล ~3.4%/ปี)

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 ตระกูล (3 วิธี)

เฉลี่ย 2 ตระกูลสมมติฐาน — P/E (มัธยฐานย้อนหลัง) และ DDM/Justified P/BV (ชุด r,g เดียว นับเป็นเสียงเดียว)

1. P/E Valuation
EPS (TTM) $6.09 × P/E เป้าหมาย ~18.2x (มัธยฐาน 5 ปี) — มัธยฐาน P/E ย้อนหลัง 5 ปีของ ED เอง (FY2021–FY2025 ราคาเฉลี่ยรายปี ÷ EPS diluted: 18.1/18.2/12.7/20.0/19.4x) มาจากประวัติ ไม่ได้อิงจาก P/E ปัจจุบัน
$110.84
2. DDM / Gordon Growth (ตระกูล r,g — เสียงเดียวร่วมกับข้อ 3)
D₁ = ปันผล $3.55 × (1+g); g 3%, r 6.75% — Beta ต่ำมาก 0.26 → discount rate ต่ำกว่า utility ทั่วไป
$97.51
3. Justified P/BV
P/BV เหมาะสม = (ROE 8.96% − g 3%)/(r 6.75% − g 3%) ≈ 1.59 × BVPS $69.55 — (r,g) ชุดเดียวกับ DDM จึงนับรวมเป็นเสียงเดียว (เฉลี่ยข้อ 2–3 = $104.03)
$110.54
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ยตามตระกูล (Fair Value)
กรอบ $97.51 – $110.84
$107.43

FV = ค่าเฉลี่ยของ 2 ตระกูล: P/E ที่ยึดมัธยฐานย้อนหลัง ($110.84) กับค่าเฉลี่ย DDM/Justified P/BV ($104.03) · เป้าราคานักวิเคราะห์ไม่ใช่ขาของ FV (ใช้เป็นบริบทเท่านั้น) · ความไวต่อสมมติฐาน: r 6.75% อิง Beta ต่ำมาก (~0.26) ซึ่งเป็นข้อสมมติที่ค่อนข้างต่ำ ถ้า r = 7.5% ค่าตระกูล DDM/Justified P/BV จะลดเหลือ ~$87 และ FV เฉลี่ยราว $99 · FV $107.43 เทียบกับราคาปัจจุบัน $102.71 (+4%) — ราคาซื้อขายใกล้มูลค่าเหมาะสม ส่วนเผื่อบางมาก

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $102.71
เหมาะสม $107.43
$75.20
MOS 30% $85.94
MOS 20% $107.43
Fair Value $110.28
เป้าเฉลี่ย Analyst $110.84
กรอบบน FV

ราคาปัจจุบัน $102.71 อยู่ใกล้ Fair Value $107.43 (+4%) และอยู่ในกรอบ valuation $97.51 – $110.84 — ตลาดให้ราคา ED ในฐานะ defensive / Dividend Aristocrat ใกล้มูลค่าเหมาะสม · เป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย $110.28 (Hold consensus, +4.6% จากราคา, n=16) ใกล้เคียงกัน แต่ใช้เป็นเพียงบริบทเทียบ ไม่ได้เป็นส่วนของ FV · โซน MOS 20% ที่ $85.94 เป็นจุดที่น่าสนใจกว่ามากสำหรับ value/income investor

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+4%
ราคาปัจจุบัน $102.71 ใกล้เคียง Fair Value $107.43 — Margin of Safety บางมาก (+4%) ต่ำกว่าเกณฑ์ 10%
จุดซื้อ MOS 20%
$85.94
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$75.20
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $107.43
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $102.71 • EPS ฐาน ~$6.09 • รวมปันผล
BearEPS +2%/ปี
$103.40
+12%
  • EPS ปี 3~$6.46
  • P/E ออก16x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$11.30
  • สถานการณ์Rate case ไม่เอื้อ + capex เกินงบ
BaseEPS +5%/ปี
$126.90
+35%
  • EPS ปี 3~$7.05
  • P/E ออก18x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$11.30
  • สถานการณ์Rate base growth ปกติตามแผน CLCPA
BullEPS +7%/ปี
$149.21
+56%
  • EPS ปี 3~$7.46
  • P/E ออก20x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$11.30
  • สถานการณ์Rate case favorable + electrification demand เร่งตัว

สมมติฐาน: EPS ฐาน $6.09 (TTM ล่าสุด) · ปันผลสะสม 3 ปี ~$11.30 (D₀ $3.55 โต ~3%/ปี) · Scenario Base อิงแผนลงทุน grid modernization + electrification ตาม NY CLCPA และ rate case ที่ regulator อนุมัติตามปกติ · Bear สะท้อนความเสี่ยง rate case ไม่เอื้ออำนวยหรือ capex เกินงบ · ตัวเลขเป็นประมาณการ ไม่ใช่การรับประกันผลตอบแทน

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • 130-Year Monopoly Franchise: ผูกขาดจ่ายไฟฟ้า+ก๊าซใน NYC/Westchester มา 130+ ปี ไม่มีคู่แข่ง รายได้ถูก NY PSC กำกับให้มี return ที่แน่นอน
  • Dividend Aristocrat 50+ ปี: ปรับเพิ่มปันผลต่อเนื่องยาวนานที่สุดกลุ่ม utility สร้างความเชื่อมั่นให้นักลงทุน income ระยะยาว
  • NY CLCPA Electrification: กฎหมาย Climate Leadership Act บังคับ electrify heating/transport ใน NY เพิ่ม demand ไฟฟ้าระยะยาวและ rate base growth
  • Con Edison Transmission (CET): บริษัทลูกลงทุนโครงการ transmission นอกเขต regulated หลัก เช่น Clean Path NY, Propel NY Energy เพิ่มช่องทางเติบโตนอกเหนือ core utility
  • Defensive / Low Beta ที่สุดในกลุ่ม: Beta ~0.26 ต่ำกว่า utility peers ส่วนใหญ่ ดึงดูดเงินไหลเข้าช่วงตลาดผันผวนหรือดอกเบี้ยขาลง
  • Rate Base Growth 5–7%/ปี: แผนลงทุน grid modernization + storm hardening หนุน EPS growth ระยะยาวตาม guidance บริษัท

▼Risks — ความเสี่ยง

  • ส่วนเผื่อความปลอดภัยบาง: ราคาปัจจุบัน $102.71 ใกล้ FV $107.43 (+4%) — FV ไวต่อ r ของ DDM (Beta ต่ำ 0.26 ทำให้ r ต่ำ) จึงอาจคลาดเคลื่อนได้
  • Rate Case Risk: ผลการพิจารณา multi-year rate plan จาก NY PSC ที่ไม่เอื้ออำนวยอาจกดดัน allowed ROE หรือดีเลย์การคืนทุน capex
  • NYC Infrastructure Aging: ระบบไฟฟ้า/ก๊าซอายุกว่าร้อยปีต้องลงทุนซ่อมบำรุง/อัปเกรดต่อเนื่อง ต้นทุนสูงและอาจถูกตรวจสอบจาก regulator
  • Climate & Storm Risk: พายุ/น้ำท่วมรุนแรงขึ้น (เช่น Hurricane Sandy ในอดีต) เพิ่มต้นทุนซ่อมแซมและ resilience capex
  • ปันผลโตช้ากว่ากลุ่ม: อัตราเพิ่มปันผลของ ED (~2-3%/ปี) ช้ากว่า utility Dividend Aristocrat/King รายอื่น จำกัด total return ระยะยาว
  • Leverage สูง + ดอกเบี้ย: capex intensive ต้องพึ่งพา debt/equity financing ต่อเนื่อง ต้นทุนการเงินสูงขึ้นเมื่อดอกเบี้ยตลาดขาขึ้น
8

สรุปภาพรวม

ED: Dividend Aristocrat มั่นคง ราคาใกล้มูลค่าเหมาะสม ส่วนเผื่อบาง

Consolidated Edison เป็น regulated electric & gas utility ที่ผูกขาดจ่ายไฟฟ้าและก๊าซใน New York City และ Westchester County มายาวนานกว่า 130 ปี ด้วยสถานะ monopoly franchise ที่ regulator คุ้มครอง รายได้จึงมั่นคงสูงและผันผวนต่ำที่สุดกลุ่ม utility (Beta ~0.26) บริษัทเป็น Dividend Aristocrat ที่ปรับเพิ่มปันผลต่อเนื่องมากกว่า 50 ปี ปันผลปัจจุบัน $3.55/หุ้น (yield ~3.37%) และมีโอกาสเติบโตเพิ่มจากแผน electrification ตาม NY CLCPA ราคาปัจจุบัน $102.71 ใกล้ Fair Value ที่ประเมินได้ $107.43 (+4%) และใกล้เป้าหมายเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ ($110.28, Hold) ตลาดให้ราคาสะท้อนความมั่นคงของ ED ไปเกือบเต็มแล้ว นักลงทุนที่เน้น Margin of Safety จึงยังไม่มีส่วนเผื่อมากพอ ณ ราคานี้

มูลค่าเหมาะสม
$107.43 ($97.51–$110.84)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +4%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$110.28 (Hold)
กลยุทธ์: Hold สำหรับผู้ถือหุ้นอยู่แล้วเพื่อรับปันผล Dividend Aristocrat ต่อเนื่อง · รอสะสมเพิ่มเมื่อราคาย่อลงต่ำกว่า Fair Value ให้มี MOS มากขึ้น (โซน MOS 20% ที่ $85.94) · ไม่เหมาะเป็นจุดเข้าใหม่สำหรับนักลงทุนที่ต้องการ MOS >10% ณ ราคาปัจจุบัน — เหมาะกับ income investor ระยะยาวที่ไม่ซีเรียสเรื่องจังหวะเข้ามากกว่า
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ราคา ณ 24 ก.ย. 2569 · แหล่งข้อมูล: StockAnalysis.com (https://stockanalysis.com/stocks/ED/), MarketBeat.com (https://www.marketbeat.com/stocks/NYSE/ED/), Yahoo Finance (https://finance.yahoo.com/quote/ED/) — ใช้อ้างอิงกราฟราคาย้อนหลัง · ราคาสองแหล่งหลักตรงกัน (Yahoo vs StockAnalysis ต่าง 0%) · EPS TTM ตรงกันในกรอบ 0.2% ($6.08 vs $6.09) · มัธยฐาน P/E 18.2x คำนวณจากราคาเฉลี่ยรายปี ÷ EPS diluted FY2021–FY2025