NASDAQ: EBAY แพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซ

eBay Inc (EBAY)

มาร์เก็ตเพลสออนไลน์ระดับโลก C2C/refurbished • eBay Motors (อะไหล่รถ) • Collectibles (การ์ด/ของสะสม) • Fashion/Luxury resale (รวม Depop) • มุ่งเน้นกลุ่ม "Enthusiast Buyers" ที่มูลค่าซื้อสูง + ปันผล/ซื้อหุ้นคืนต่อเนื่อง
$107.83(EBAY)
▲ +32.6% (รอบปี)
ราคา ณ 24 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $78.03 – $119.31
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, eBay Investor Relations (Q1 2026)
2026-09-21อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

FY2025 / TTM (StockAnalysis)
Market Cap
$48.0B
~445.0M หุ้น · 445M หุ้นคงเหลือ (ลดจาก 533M FY2023 ด้วยการซื้อคืน)
P/E (TTM)
22.2x
EPS TTM $4.85 · อิง GAAP diluted EPS TTM $4.85 · Forward P/E ~18.2x (FY2026e EPS $6.13)
P/E มัธยฐาน ~3 ปี
14.0x
มัธยฐานย้อนหลัง · FY2023–2025 (ตัดปี 2564 กำไรพิเศษขาย Adevinta/Adyen + ปี 2565 ขาดทุน) · ช่วง 8.5–18.1x
P/BV
10.90x
BVPS $9.89 · BVPS ต่ำจากซื้อหุ้นคืนสะสม (ROE จึงสูงเทียม)
กำไรสุทธิ FY2025
$2.03B
ทั้งปีบัญชี · GAAP EPS $4.33 (+9.9% YoY)
EPS (TTM)
~$4.85
GAAP · FY2025 $4.33 · consensus FY2026e $6.13 / FY2027e $6.72 (StockAnalysis)
BVPS
~$9.89
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · ส่วนของผู้ถือหุ้นถูกกดจากซื้อหุ้นคืน
ROE / ROA
~46.6%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · ROE พองจาก equity ต่ำ ไม่ใช่ประสิทธิภาพเงินทุนแท้จริง
รายได้ TTM
$12.0B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · +14.7% YoY (TTM) · FY2025 $11.1B
FCF TTM
$2.43B
กระแสเงินสดอิสระ · FCF yield ~4.9% ของ Market Cap · FY2025 $1.43B (แกว่งตามงวด)
เงินปันผล
1.15%
$1.24/ปี · + ซื้อคืนหุ้นต่อเนื่อง (หุ้นถัวเฉลี่ย 501M FY2024 → 460M TTM)
Beta
1.37
ความผันผวนเทียบตลาด · ผันผวนสูงกว่าตลาด (เรื่อง GameStop เพิ่มความไม่แน่นอน)
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา EBAY มูลค่าเหมาะสม $78.55 จุดสำคัญ

ราคาไต่จาก ~$81 (ต.ค. 2568) ขึ้นมาอยู่ในกรอบ $91–114 ตั้งแต่ ม.ค. 2569 โดยกระโดดขึ้นช่วง เม.ย.–พ.ค. 2569 พร้อมข่าว GameStop เสนอซื้อกิจการ (ราว $56B ตามพาดหัวข่าว StockAnalysis) กรอบ 52 สัปดาห์ $78.03–$119.31 · หลังงบ Q2 2026 (ที่รายงานว่าเกินคาด) ราคาย่อลงใน ส.ค. แล้วกลับมาปิดที่ $107.83 — ผลตอบแทนรอบปีดูที่ป้ายหัวรายงาน (~+37.5% จากจุดแรกของกราฟ)

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี
1. P/E Valuation
EPS (TTM) $4.85 × P/E เป้าหมาย ~14x (มัธยฐาน FY2023–FY2025) — มัธยฐานย้อนหลัง FY2023–2025 หลังตัดปี 2564 ที่มีกำไรพิเศษจากขาย Adevinta/Adyen และปี 2565 ที่ขาดทุนออก — ช่วง 8.5–18.1x · P/E ปัจจุบันบนฐาน GAAP ~21.9x เป็นบริบทเปรียบเทียบเท่านั้น ไม่ใช่ที่มาของเป้า
$67.90
2. P/FCF Valuation
P/FCF 16.9x (มัธยฐาน 5 ปี) — มัธยฐานย้อนหลังของหุ้นเอง = ราคาเฉลี่ยรายปี ÷ FCF ต่อหุ้น: FY2021 19.6x · FY2023 12.0x · FY2024 14.2x · FY2025 25.6x; FY2022 ไม่มีราคาเฉลี่ยจึงไม่นับ · เป้านักวิเคราะห์ไม่ใช่ขาของ FV
$89.20
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $67.90 – $89.20
$78.55

รอบนี้ตัดขา "ค่าเฉลี่ยเป้านักวิเคราะห์" ออกจาก FV (เหลือเป็นบริบทเท่านั้น: เป้าเฉลี่ย ~$116.22 · Hold · 27 ราย) และเปลี่ยนตัวคูณ P/FCF จาก 24x ที่ตั้งเอง เป็นมัธยฐานที่วัดจากประวัติ 16.9x · วิธี P/E (14.0x) กับ P/FCF ต่างตระกูลกัน (กำไรบัญชี vs เงินสดอิสระ) ค่าห่างกัน 1.3 เท่า จึงเฉลี่ยตรง ๆ ได้ ⚠ ทั้งสองขายึดตัวคูณย้อนหลังที่หุ้นเคยเทรดที่ราคาเฉลี่ย $44–78 ขณะที่ตลาดตีราคาปัจจุบันที่ P/E ~23x สูงกว่าช่วงประวัติ (8.5–18.1x) — ส่วนต่างเกิน 40% นี้จึงเป็นประมาณการที่ยังไม่ผ่านการยืนยันด้วยวิธีอิสระ อย่าอ่านเป็นสัญญาณขายเดี่ยว ๆ · FCF TTM ($2.43B) สูงกว่า FY2025 ($1.43B) มาก ถ้าใช้ FY2025 ขา P/FCF จะต่ำลงอีก ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance (ดึง 18 ก.ย. 2569)

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $107.83
เหมาะสม $78.55
$54.98
MOS 30% $62.84
MOS 20% $78.55
Fair Value $89.20
กรอบบน FV

ราคาปัจจุบัน $107.83 อยู่ เหนือ มูลค่าเหมาะสม $78.55 ค่อนข้างมาก (เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ~$116.22 ใช้เป็นบริบทเท่านั้น) — ยังไม่มี Margin of Safety ในจุดนี้ นักลงทุนสาย value ควรรอราคาย่อลงมาใกล้โซน $54.98–$62.84 (MOS 30–20%) หรือรอความชัดเจนของสถานการณ์ GameStop ก่อนตัดสินใจเพิ่มสถานะ

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−37%
ไม่มี Margin of Safety
ราคาปัจจุบัน $107.83 สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $78.55 — ตามเกณฑ์ value investor ถือว่า เต็มมูลค่าถึงแพง เทียบตัวคูณย้อนหลังของหุ้นเอง (ประมาณการที่ยังไม่ผ่านการยืนยันอิสระ ดูหมวด 3) ยังไม่ใช่จุดซื้อที่ปลอดภัย
จุดซื้อ MOS 20%
$62.84
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$54.98
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $78.55
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $107.83 • EPS ฐาน ~$4.85 • รวมปันผล
BearEPS −2%/ปี
$63.90
−37%
  • EPS ปี 3~$4.56
  • P/E ออก14x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$3.80
  • สถานการณ์GMV หดตัวจากแข่งขัน Temu/Shein/Amazon, take rate ทรงตัว, De-rate P/E
BaseEPS +8%/ปี
$110.00
+6%
  • EPS ปี 3~$6.11
  • P/E ออก18x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$3.91
  • สถานการณ์Focus Categories โตต่อเนื่อง + buyback หนุน EPS, GMV รวมทรงตัว/โตช้า
BullEPS +15%/ปี
$162.30
+54%
  • EPS ปี 3~$7.38
  • P/E ออก22x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$4.00
  • สถานการณ์Focus categories/C2C เร่งตัว, กำไรต่อหุ้นโตเร็วจาก buyback, หรือ M&A premium (เช่นเรื่อง GameStop) เกิดขึ้นจริง

ฐาน EPS GAAP diluted TTM $4.85 (ฐานเดียวกับตัวคูณย้อนหลัง) · P/E ออก 14x (มัธยฐาน) / 18x (ปีล่าสุด 18.1x) / 22x (ใกล้ระดับตลาดปัจจุบัน ~22.2x) · ปันผลปีละ ~$1.24/หุ้น · สถานการณ์ Bull เพิ่มความเป็นไปได้ถ้าเรื่อง GameStop (รายงานว่าอาจเปลี่ยนไปเป็นการร่วมมือแทนการเทคโอเวอร์ — StockAnalysis 10 ส.ค.) กลับมาเป็นตัวเร่งราคา

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • รายได้และกำไรเร่งตัว: รายได้ TTM +14.7% YoY ($12.0B) · งบ Q2 2026 รายงานว่าเกินคาดจาก focus categories, C2C และ recommerce (พาดหัว StockAnalysis) · EPS GAAP TTM $4.85 vs FY2025 $4.33
  • Buyback + ปันผลต่อเนื่อง: หุ้นถัวเฉลี่ย 533M (FY2023) → 460M (TTM) + ปันผล $1.24/ปี หนุน EPS growth แม้กำไรรวมทรงตัว
  • เรื่อง GameStop ยังไม่จบ: GameStop เสนอซื้อ ~$56B, ถือหุ้น eBay เกือบ $5B, CEO ระบุว่า "จะมาเอา eBay ไม่ทางใดก็ทางหนึ่ง" แต่มีรายงานว่าอาจเปลี่ยนเป็นการร่วมมือ (StockAnalysis, ก.ค.–ส.ค. 2569) — เป็น catalyst ที่ valuation แบบ fundamental จับไม่ได้

▼Risks — ความเสี่ยง

  • GMV โตช้า/แบน: ตลาดสินค้าทั่วไป (non-focus) เสียส่วนแบ่งให้ Amazon, Temu, Shein ต่อเนื่อง — FY2025 GMV โตเพียง +6.1% YoY
  • Valuation ยังตึงตัว: ราคาปัจจุบัน $107.83 สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $78.55 ค่อนข้างมาก และ P/E ~22.2x สูงกว่าช่วงประวัติ 8.5–18.1x — ส่วนหนึ่งของราคามาจากข่าว M&A
  • Beta สูง/ความผันผวนจากดีล M&A: Beta 1.37 + ความไม่แน่นอนจากสถานการณ์ GameStop อาจทำให้ราคาแกว่งแรงทั้งขึ้นและลงในระยะสั้น
  • FCF ผันผวน: FCF FY2025 $1.43B แต่ TTM $2.43B — แกว่งแรงตามงวด ทำให้ P/FCF ตีความยาก
  • ความเสี่ยงด้านสินค้า/ชื่อเสียง: eBay สั่งห้ามขายถุงลมนิรภัยหลังมีการเสียชีวิตที่เชื่อมโยงกับชิ้นส่วนปลอม และเปิดการตรวจสอบภายในกรณี listing ที่ผิดปกติ (พาดหัวข่าว StockAnalysis ก.ย. 2569)
8

สรุปภาพรวม

Cash Cow ที่ราคาแพงไปหน่อย — รอจังหวะย่อก่อนสะสม

eBay เป็นมาร์เก็ตเพลส C2C ที่แข็งแกร่งในกลุ่ม Focus Categories (Motors, Collectibles, Luxury) และเป็นเครื่องผลิตกระแสเงินสดที่ดี ปันผล + ซื้อหุ้นคืนต่อเนื่องหนุน EPS growth แม้ GMV รวมโตช้า แต่หลังราคาพุ่งแรงในรอบปีที่ผ่านมา ราคาปัจจุบัน $107.83 ยังสูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $78.55 เมื่อเทียบกับตัวคูณย้อนหลังของหุ้นนี้ (ประมาณการที่ยังไม่ผ่านการยืนยันอิสระ) แม้เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ยังสูงกว่าราคาเล็กน้อย เหมาะกับการถือรอ ไม่ใช่จังหวะซื้อเพิ่มที่ระดับราคานี้ — ควรรอย่อกลับมาใกล้โซน MOS 30–20% ($54.98–$62.84) หรือรอความชัดเจนเพิ่มเติมของเรื่อง GameStop

มูลค่าเหมาะสม
$78.55 ($67.90–$89.20)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −37%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$116.22 (Hold)
กลยุทธ์: ผู้ถือเดิม: ถือต่อเพื่อรับปันผล + ประโยชน์จาก buyback ที่ลดหุ้นหมุนเวียนต่อเนื่อง (แต่พิจารณาลดสัดส่วนบางส่วนหากราคาขึ้นต่อโดยไม่มีปัจจัยพื้นฐานรองรับ) นักลงทุนใหม่: รอสะสมที่โซน $54.98–$62.84 (MOS 30–20%) หรือเมื่อเรื่อง GameStop คลี่คลายชัดเจนขึ้น เพื่อให้มี margin of safety ที่เหมาะสม
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ข้อมูลอ้างอิงจาก StockAnalysis.com, Yahoo Finance, eBay Investor Relations (Q1 2026, FY2025 Press Releases), SEC 8-K Filings