◉ ◉ ◉
NASDAQ: EBAY E-commerce / Online Marketplace C2C · Recommerce · Focus Categories

eBay Inc (EBAY)

มาร์เก็ตเพลสออนไลน์ระดับโลก C2C/refurbished • eBay Motors (อะไหล่รถ) • Collectibles (การ์ด/ของสะสม) • Fashion/Luxury resale (รวม Depop) • มุ่งเน้นกลุ่ม "Enthusiast Buyers" ที่มูลค่าซื้อสูง + ปันผล/ซื้อหุ้นคืนต่อเนื่อง
$106.01(EBAY)
▲ +16.6% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $75.12 – $119.31
ที่มา: StockAnalysis.com / Yahoo Finance / eBay Investor Relations (Q1 2026)
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

FY2025 / TTM ถึง Q1 2026
Market Cap
$50.99B
444M หุ้น (หลังซื้อคืนต่อเนื่อง)
P/E (TTM)
~19.8x
อิง adjusted EPS TTM $5.80 · Forward P/E ~18.6x
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
~13–15x
Re-rate ขึ้นปี 2569 จากกระแส GameStop bid + AI commerce
P/BV
11.6x
BVPS ต่ำจากซื้อหุ้นคืนสะสม (ROE จึงสูงเทียม)
กำไรสุทธิ FY2025
$2.0B
GAAP EPS $4.26 (+7.8% YoY)
EPS (TTM, adj.)
~$5.80
Non-GAAP; FY2025 เต็มปี $5.52 (+13.1% YoY)
BVPS
~$9.89
ส่วนของผู้ถือหุ้นถูกกดจากซื้อหุ้นคืน
ROE / ROA
~42.9% / 8.6%
ROE พองจาก equity ต่ำ ไม่ใช่ประสิทธิภาพเงินทุนแท้จริง
รายได้ TTM
$11.6B
+12.5% YoY · GMV TTM ~$83.0B
FCF TTM / Margin
$1.74B
FCF yield ~3.4% ของ Market Cap
เงินปันผล
~1.08%
$1.24/ปี (ขึ้น 7% ก.พ. 2569) + ซื้อคืนหุ้น ~$2.5B/ปี
Beta
1.37
ผันผวนสูงกว่าตลาด (ดีล GameStop เพิ่มความไม่แน่นอน)
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา EBAY มูลค่าเหมาะสม $102.28 จุดสำคัญ

ราคาแกว่งในกรอบ $80–91 ช่วง ก.ค.–ก.ย. 2568 ก่อนร่วงแรงลงไปแตะ 52-week low $75.12 (8 ก.ค. 2568) และ ทรุด ~16% ในวันเดียว หลังงบ Q3 2025 (29 ต.ค. 2568) เพราะ guidance Q4 อ่อนกว่าคาดแม้ผลประกอบการจริงจะเกินคาด จากนั้นฟื้นตัวต่อเนื่องตั้งแต่ ม.ค. 2569 ทะยานขึ้นแรงหลังงบ Q1 2026 (EPS beat + ดีล Depop) และกระแสข่าว GameStop เสนอซื้อกิจการที่ $125/หุ้น (พ.ค. 2569, ถูกบอร์ดปฏิเสธ) ผลักดันราคาแตะ 52-week high $119.31 (20 พ.ค. 2569) ก่อนย่อลงมาปิดที่ $114.84 — รวมผลตอบแทนรอบปี +26.8%

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation
EPS adj. $5.80 × P/E เป้าหมาย ~18x — ต่ำกว่า P/E ปัจจุบัน 19.8x เล็กน้อย สะท้อนความไม่แน่นอนของ GMV growth ระยะยาว
$104.40
2. P/FCF Valuation
FCF TTM $1,738M ÷ 444M หุ้น = $3.91/หุ้น × P/FCF 24x — ต่ำกว่า P/FCF ปัจจุบัน ~29x สะท้อน FCF margin ที่อาจแกว่งจาก working capital
$93.95
3. Analyst Target Average
ค่าเฉลี่ยเป้าหมายนักวิเคราะห์ (~26–31 ราย, กรอบ $97–$127) — StockAnalysis.com/Yahoo เฉลี่ย $108.20, Citi (พ.ค. 2569) ปรับเป้าขึ้นเป็น $127
$108.50
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $93.95 – $108.50
$102.28

วิธี P/FCF ให้ค่าต่ำสุด ($93.95) เพราะ FCF ผันผวนจาก working capital (Q2 2025 FCF ติดลบ) และ P/FCF ตลาดปัจจุบัน (~29x) สูงกว่าคุณภาพธุรกิจที่ GMV โตช้า วิธี Analyst Average ให้ค่าสูงสุด ($108.50) แต่ยังต่ำกว่าราคาตลาด — นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่มอง "Hold/Neutral" ไม่ใช่ Buy ที่ระดับราคานี้ ค่าเฉลี่ย $102.28 ต่ำกว่าราคาปัจจุบัน ~12% สะท้อนว่าหุ้น เต็มมูลค่าถึงค่อนข้างแพง หลังพุ่งแรงจากข่าว GameStop bid + งบ Q1 2026 ที่แข็งแกร่ง (ข้อสังเกต: ราคาที่ GameStop เสนอซื้อกิจการจริง $125/หุ้น สูงกว่าทั้ง FV และราคาตลาดปัจจุบัน — เป็น catalyst เชิงบวกที่ valuation แบบ fundamental จับไม่ได้) ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, eBay IR Q1 2026 Press Release

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $106.01
เหมาะสม $102.28
$71.60
MOS 30% $81.82
MOS 20% $102.28
Fair Value $108.50
เป้าเฉลี่ย Analyst $108.50
กรอบบน FV

ราคาปัจจุบัน $114.84 อยู่ เหนือ ทั้งมูลค่าเหมาะสม ($102.28) และเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ($108.50) — ไม่มี Margin of Safety ในจุดนี้ นักลงทุนสาย value ควรรอราคาย่อลงมาใกล้โซน $82–92 (MOS 20–30%) หรือรอความชัดเจนของสถานการณ์ GameStop ก่อนตัดสินใจเพิ่มสถานะ

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−4%
ไม่มี Margin of Safety
ราคาปัจจุบัน $114.84 สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $102.28 ราว 12% — ตามเกณฑ์ value investor ถือว่า เต็มมูลค่าถึงแพง หลังพุ่งแรงจากข่าว GameStop bid + งบ Q1 2026 แข็งแกร่ง ยังไม่ใช่จุดซื้อที่ปลอดภัย
จุดซื้อ MOS 20%
$81.82
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$71.60
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $102.28
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $114.84 • EPS ฐาน ~$5.80 • รวมปันผล
BearEPS −2%/ปี
$76.44
−30.1% (3 ปี)
  • EPS ปี 3~$5.46
  • P/E ออก14x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$3.80
  • สถานการณ์GMV หดตัวจากแข่งขัน Temu/Shein/Amazon, take rate ทรงตัว, De-rate P/E
BaseEPS +8%/ปี
$131.58
+18.0% (3 ปี)
  • EPS ปี 3~$7.31
  • P/E ออก18x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$3.91
  • สถานการณ์Focus Categories โตต่อเนื่อง + buyback หนุน EPS, GMV รวมทรงตัว/โตช้า
BullEPS +15%/ปี
$194.04
+72.4% (3 ปี)
  • EPS ปี 3~$8.82
  • P/E ออก22x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$4.00
  • สถานการณ์Depop/AI commerce เร่ง GMV, take rate ขยับขึ้น, หรือ M&A premium (เช่นดีล GameStop) เกิดขึ้นจริง

ฐาน EPS adjusted TTM $5.80 · P/E ออกอิงช่วง 14–22x (ปัจจุบันเทรดที่ 19.8x) · ปันผลปีละ ~$1.24/หุ้น เติบโตเล็กน้อยทุกปี · สถานการณ์ Bull มีความเป็นไปได้เพิ่มจากดีล GameStop ที่เสนอซื้อที่ $125/หุ้น (ถูกปฏิเสธแต่ยังไม่จบ) ซึ่งอาจกลับมาเป็นตัวเร่งราคาได้

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Focus Categories โตเร็ว: Collectibles/Motors/Luxury +24% YoY (Q1 2026) เร็วกว่าตลาดรวม ~15 จุด — กลุ่ม Enthusiast Buyer ใช้จ่ายเฉลี่ย >$3,400/ปี มูลค่าสูงกว่าลูกค้าทั่วไปมาก
  • Buyback + ปันผลต่อเนื่อง: ซื้อหุ้นคืน ~$2.5B/ปี (FY2025) + เพิ่มปันผล 7% (ก.พ. 2569) → ลดจำนวนหุ้นหมุนเวียนต่อเนื่อง หนุน EPS growth แม้กำไรรวมทรงตัว
  • ดีล GameStop ยังไม่จบ: GameStop เสนอซื้อกิจการที่ $125/หุ้น (พ.ค. 2569) ถูกบอร์ดปฏิเสธ แต่ยังถือหุ้น/derivative ต่อเนื่อง — อาจกลับมาเป็น catalyst ราคาได้อีก
  • Depop + AI commerce: ซื้อกิจการ Depop (~$1.2B จาก Etsy) ขยาย C2C fashion resale + พัฒนา AI listing tools ("Magical Listing") เร่งการลงขายของผู้ขาย
  • Take rate ขยับขึ้น: จากการขยาย managed payments + ad services บน platform หนุน margin โดยไม่ต้องพึ่ง GMV growth สูง

▼Risks — ความเสี่ยง

  • GMV โตช้า/แบน: ตลาดสินค้าทั่วไป (non-focus) เสียส่วนแบ่งให้ Amazon, Temu, Shein ต่อเนื่อง — FY2025 GMV โตเพียง +6.1% YoY
  • Valuation ตึงตัว: ราคาปัจจุบันสูงกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ($108.20) และ Fair Value ($102.28) — ขึ้นมาเร็วจากข่าว M&A ไม่ใช่ fundamental ที่เปลี่ยนแปลงมาก
  • Beta สูง/ความผันผวนจากดีล M&A: Beta 1.37 + ความไม่แน่นอนจากสถานการณ์ GameStop อาจทำให้ราคาแกว่งแรงทั้งขึ้นและลงในระยะสั้น
  • FCF ผันผวน: Free Cash Flow รายไตรมาสแกว่งแรง (Q2 2025 ติดลบ $441M จาก working capital) ทำให้ P/FCF ตีความยาก
  • ความเสี่ยง AI agentic commerce: eBay บล็อก AI agent ซื้อของอัตโนมัติของบุคคลที่สาม (ก.พ. 2569) เพื่อป้องกัน disintermediation แต่หากเทรนด์นี้ชนะ อาจกระทบ traffic ระยะยาว
8

สรุปภาพรวม

Cash Cow ที่ราคาแพงไปหน่อย — รอจังหวะย่อก่อนสะสม

eBay เป็นมาร์เก็ตเพลส C2C ที่แข็งแกร่งในกลุ่ม Focus Categories (Motors, Collectibles, Luxury) และเป็นเครื่องผลิตกระแสเงินสดที่ดี ปันผล + ซื้อหุ้นคืนต่อเนื่องหนุน EPS growth แม้ GMV รวมโตช้า แต่หลังราคาพุ่งแรง ~55% ในรอบปีจากข่าวดีล GameStop และงบ Q1 2026 ที่แข็งแกร่ง ราคาปัจจุบัน $114.84 ได้วิ่งนำหน้ามูลค่าพื้นฐานและเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ไปแล้ว เหมาะกับการถือรอ ไม่ใช่จังหวะซื้อเพิ่มที่ระดับราคานี้ — ควรรอย่อกลับมาใกล้โซน MOS 20–30% ($82–92) หรือรอความชัดเจนเพิ่มเติมของสถานการณ์ GameStop

มูลค่าเหมาะสม
$102.28 ($93.95–$108.50)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −12.3%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$108.20 (Hold/Neutral)
กลยุทธ์: ผู้ถือเดิม: ถือต่อเพื่อรับปันผล + ประโยชน์จาก buyback ที่ลดหุ้นหมุนเวียนต่อเนื่อง (แต่พิจารณาลดสัดส่วนบางส่วนหากราคาขึ้นต่อโดยไม่มีปัจจัยพื้นฐานรองรับ) นักลงทุนใหม่: รอสะสมที่โซน $82–92 (MOS 20–30%) หรือเมื่อสถานการณ์ GameStop คลี่คลายชัดเจนขึ้น เพื่อให้มี margin of safety ที่เหมาะสม
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ข้อมูลอ้างอิงจาก StockAnalysis.com, Yahoo Finance, eBay Investor Relations (Q1 2026, FY2025 Press Releases), SEC 8-K Filings