Leonardo DRS, Inc. (DRS)

เซนเซอร์และระบบไฟฟ้าสำหรับยานรบ-เรือรบสหรัฐ • เรดาร์ยุทธวิธี • ระบบไฟฟ้า/ขับเคลื่อน • เซนเซอร์อินฟราเรด • ระบบสงครามอิเล็กทรอนิกส์

$37.59(DRS)

▲ +2.8% (รอบปี)

ราคา ณ 24 ก.ย. 2569 (StockAnalysis.com, ตรงกับ Yahoo Finance)
กรอบ 52 สัปดาห์ $32.43 – $50.59
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, SEC DEF 14A (มี.ค. 2569), StockTitan (8-K, 10-Q Q2 2569)

2026-09-21อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

Yahoo Finance + StockAnalysis.com (cross-verified) · งบล่าสุด FY2025 (ธ.ค. 2568) + TTM ถึง Q2 2569

Market Cap

$10.1B

~269.0M หุ้น · 269M หุ้น

P/E (TTM)

31.6x

EPS TTM $1.19 · Fwd P/E ~25–28x (Yahoo/SA)

P/S

2.7x

รายได้ TTM $3.78B

Backlog

$5.10B

งานในมือ / คำสั่งซื้อค้างส่ง · +17% YoY · book-to-bill ≥1.0 ต่อเนื่อง 18 ไตรมาส (Q2 2569)

กำไรสุทธิ FY2025

$278M

ทั้งปีบัญชี · +30.5% YoY (FY2024 $213M)

EPS (TTM)

~$1.19

GAAP · EPS fwd (NTM) ~$1.47 (Yahoo)

รายได้ TTM

$3.78B

รอบ 12 เดือนล่าสุด · +10.5% YoY

ROE / ROA

~11.9%

ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · Yahoo TTM 11.92% / SA รายปี ~10.1%

อัตรากำไรขั้นต้น

24.9%

Gross margin · ขยายจาก 22.8% ปี 2567

เงินปันผล

0.96%

$0.36/ปี · payout ต่ำ

Free Float

~28.7%

Leonardo S.p.A. ถือ 71.3% (SEC DEF 14A)

D/E

0.10x

หนี้สินต่อทุน · หนี้สุทธิต่ำ · หนี้ $267M / เงินสด $270M (TTM)

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ

ราคา DRS มูลค่าเหมาะสม $32.76 จุดสำคัญ

ราคาร่วงจาก $45.4 (ก.ย. 2568) ลงมาแตะจุดต่ำสุดของรอบที่ $34.09 (ธ.ค. 2568) ตามความกังวลเรื่องงบกลาโหมสหรัฐและการปรับฐานของหุ้นกลุ่มเติบโต ก่อนฟื้นตัวแรงช่วงต้นปี 2569 หลังผลประกอบการ Q4/Q1 เกินคาด ทำจุดสูงสุดของรอบที่ $48.76 (พ.ค. 2569) หลังจากนั้นย่อตัวลงต่อเนื่อง แม้รายงานผล Q2 2569 (30 ก.ค. 2569) จะออกมาดีทั้งกำไรปรับปรุงโตแข็งแกร่งและ backlog ทำสถิติสูงสุด $5.1B ราคากลับย่อลงมาปิดที่ $38.00 (ส.ค. 2569) และทรงตัวแถว $37.59 ณ 24 ก.ย. 2569 สะท้อนแรงขาย valuation ที่ตึงตัวหลังราคาวิ่งขึ้นมามากในช่วงต้นปี

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี

1. P/E Valuation

EPS (TTM) $1.19 × P/E เป้าหมาย ~29.2x (มัธยฐาน 5 ปี) — วัดจากราคาเฉลี่ยรายปี ÷ EPS diluted ของปีนั้น (FY2021 15.6x, FY2023 25.4x, FY2024 33.0x, FY2025 37.0x; ตัด FY2022 ที่ EPS $1.88 มีกำไรพิเศษออก) ต่ำกว่า P/E ปัจจุบัน ~31.3x เล็กน้อย ช่วงข้อมูลกว้าง 15.6–37.0x จึงใช้มัธยฐานเป็นค่ากลาง ไม่ได้ลอกจากตัวคูณปัจจุบัน

$34.75

2. P/S (Price-to-Sales) Valuation

P/S 2.19x (มัธยฐาน 3 ปี) — วัดจากราคาเฉลี่ยแต่ละปี ÷ รายได้ต่อหุ้นปีนั้น (FY2566 1.52x, FY2567 2.19x, FY2568 2.81x) เลือกช่วง 3 ปีล่าสุดเพราะรายได้สเกลใกล้เคียงปัจจุบันกว่าปี 2564–2565 ที่รายได้ต่ำกว่าปัจจุบัน ~25-30% (P/S ปัจจุบันจริง 2.63x ใช้เป็นบริบทเปรียบเทียบเท่านั้น ไม่ใช่ที่มาของเป้า)

$30.77

มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $30.77 – $34.75

$32.76

วิธี P/S ให้มูลค่าต่ำกว่าเพราะยึดมัธยฐาน P/S ย้อนหลัง 3 ปี (~2.19x) ซึ่งต่ำกว่า P/S ที่ตลาดให้ในปัจจุบัน (2.63x) ขณะที่วิธี P/E ใช้มัธยฐาน 29.2x จึงให้มูลค่าสูงกว่าเล็กน้อย (สองตระกูลอิสระ: กำไรและยอดขาย) FV เฉลี่ย $32.76 ต่ำกว่าราคาปัจจุบัน $37.59 คิดเป็น MOS −15% บ่งชี้ว่าหุ้นเทรดแพงกว่ามูลค่าที่เหมาะสมตามตัวคูณย้อนหลัง ไม่มี margin of safety ในจุดนี้ (เป้านักวิเคราะห์ใช้เป็นบริบทเท่านั้น ไม่เป็นขาของ FV)

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $37.59

เหมาะสม $32.76

$22.93
MOS 30% $26.21
MOS 20% $32.76
Fair Value $34.75
กรอบบน FV $53.82
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $37.59 อยู่เหนือมูลค่าเหมาะสม $32.76 คิดเป็น MOS −15% แต่ยังห่างจากเป้าหมายนักวิเคราะห์เฉลี่ย $53.82 (+43%, n=11, Strong Buy) ค่อนข้างมาก ซึ่งสะท้อนว่านักวิเคราะห์มองบวกต่อ backlog ระยะยาวมากกว่าที่โมเดล valuation แบบอนุรักษ์นิยมของเราให้ไว้

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−15%

ไม่มี Margin of Safety (ราคาแพงกว่ามูลค่าเหมาะสม)
ราคาปัจจุบันสูงกว่า Fair Value ไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัย นักลงทุนที่เชื่อมั่นการเติบโตของ backlog ระยะยาวอาจรอจังหวะย่อตัวสู่โซน MOS 20% ($26.21) ก่อนทยอยสะสม

จุดซื้อ MOS 20%

$26.21

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$22.93

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $32.76

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $37.59 • EPS ฐาน ~$1.19 • รวมปันผล

BearEPS +3%/ปี

$32.50

−11%

EPS ปี 3~$1.30
P/E ออก25x
ปันผลรวม 3 ปี~$1.08
สถานการณ์งบกลาโหม CR/shutdown ซ้ำซาก, backlog แปลงเป็นรายได้ช้า, P/E de-rate

BaseEPS +12%/ปี

$48.43

+32%

EPS ปี 3~$1.67
P/E ออก29x
ปันผลรวม 3 ปี~$1.08
สถานการณ์backlog แปลงเป็นรายได้ตามแผน รายได้โต ~10-12%/ปี margin ขยายต่อเนื่อง

BullEPS +20%/ปี

$78.28

+111%

EPS ปี 3~$2.06
P/E ออก38x
ปันผลรวม 3 ปี~$1.08
สถานการณ์งบกลาโหมสหรัฐ/NATO เร่งตัว, backlog แปลงเร็ว, margin ขยายเกินคาด, re-rate สู่พรีเมียมกลุ่มเติบโต

สมมติฐานอิง EPS TTM $1.19 เป็นฐาน · Base case ใช้ P/E ออก 29x ใกล้มัธยฐานย้อนหลัง (วิธีที่ 1) · Bear สะท้อนความเสี่ยงงบกลาโหม/de-rating จริงจัง · Bull ต้องอาศัยทั้งการเติบโตกำไรเร่งตัวและการ re-rate multiple พร้อมกัน

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

Backlog สูงสุดเป็นประวัติการณ์: Funded backlog $5.1B ณ Q2 2569 (+17% YoY) book-to-bill ≥1.0 ต่อเนื่อง 18 ไตรมาสติด สะท้อนดีมานด์ต่อเนื่องจากกระทรวงกลาโหมสหรัฐ (StockTitan/Dealroom, 30 ก.ค. 2569)
งบกลาโหมสหรัฐเป็นขาขึ้น: ดีมานด์เรดาร์ยุทธวิธี ระบบสงครามอิเล็กทรอนิกส์ และเซนเซอร์อินฟราเรดยังแข็งแกร่งตามแผนปรับปรุงกองทัพ
อัตรากำไรขยายตัวต่อเนื่อง: Op margin ขยับจาก 8.6% (FY2566) เป็น 10.6% (TTM) จาก economies of scale และ cost synergies หลังควบรวม RADA
สินค้ากระจายความเสี่ยง: ครอบคลุมตั้งแต่เรดาร์ยุทธวิธี ระบบไฟฟ้า/ขับเคลื่อน จนถึงเซนเซอร์อินฟราเรด ลดการพึ่งพาโครงการเดียว
โอกาสส่งออกพันธมิตร NATO: ความต้องการยกระดับกองทัพยุโรปหลังสงครามยูเครนหนุนดีมานด์ export ระยะยาว

▼Risks — ความเสี่ยง

Free float ต่ำ / Overhang จากผู้ถือหุ้นใหญ่: Leonardo S.p.A. + Leonardo US Holding ถือหุ้น 71.3% (189.7M จาก 266M หุ้น ณ 31 มี.ค. 2569 ตาม SEC DEF 14A) เหลือ free float เพียง ~29% การขายหุ้นออก (SPO) ในอนาคตอาจกดดันราคาระยะสั้นและกระทบสภาพคล่อง
พึ่งพางบกลาโหมสหรัฐเป็นหลัก: รายได้ส่วนใหญ่ผูกกับสัญญารัฐบาลสหรัฐ ความเสี่ยง continuing resolution/government shutdown หรือการปรับลดงบกระทบรายได้โดยตรง
ประวัติเทียบย้อนหลังไม่ครบ: เข้าตลาดผ่านการควบรวมกับ RADA (2565) งบก่อนปี 2565 เทียบตรงไม่ได้ทั้งหมด อาจบิดเบือนการประเมินที่อิงประวัติยาว
Valuation ตึงตัว: P/E TTM ~31.3x สูงกว่ามัธยฐานย้อนหลัง 29.2x ราคายืนเหนือ Fair Value ที่ประเมินได้ ไม่มี margin of safety ในจุดนี้
ความเสี่ยง supply chain: ธุรกิจ electronics/sensor พึ่งพา semiconductor และวัตถุดิบเฉพาะทาง อาจกระทบ margin หากเกิด disruption

สรุปภาพรวม

DRS: ธุรกิจกลาโหมคุณภาพสูง แต่ราคาสูงกว่า Fair Value — รอจังหวะย่อก่อนสะสม

Leonardo DRS เป็นหนึ่งในผู้เล่นหลักด้านเซนเซอร์และระบบไฟฟ้าให้กองทัพสหรัฐ มี funded backlog สูงสุดเป็นประวัติการณ์ $5.1B (+17% YoY) และอัตรากำไรขยายตัวต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม ราคาปัจจุบัน $37.59 สูงกว่ามูลค่าเหมาะสมที่ประเมินได้ $32.76 คิดเป็น MOS −15% และมีความเสี่ยงเฉพาะตัวจาก free float ต่ำ (Leonardo S.p.A. ถือ 71.3%) ที่อาจสร้างแรงกดดันราคาหากมีการขายหุ้นออกในอนาคต นักลงทุนที่เชื่อมั่นระยะยาวในวัฏจักรงบกลาโหมอาจรอจังหวะย่อตัวสู่โซน MOS 20% ก่อนทยอยสะสม

มูลค่าเหมาะสม

$32.76 ($30.77–$34.75)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ −15%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$53.82 (Strong Buy · 11 ราย)

กลยุทธ์: รอราคาย่อตัวสู่โซน MOS 20% ($26.21) หรือ MOS 30% ($22.93) ก่อนเข้าซื้อ เพื่อสร้างส่วนเผื่อความปลอดภัยเพียงพอต่อความเสี่ยง free float ต่ำ/overhang ผู้ที่ถือครองอยู่แล้วอาจถือต่อเพื่อรับประโยชน์จาก backlog ที่เติบโต แต่ควรติดตามข่าวการขายหุ้นของ Leonardo S.p.A. อย่างใกล้ชิด

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ราคา ณ 24 ก.ย. 2569 จาก StockAnalysis.com (cross-check กับ Yahoo Finance ตรงกัน) • ข้อมูลงบการเงิน/backlog จาก StockAnalysis.com, StockTitan (8-K/10-Q Q2 2569), Dealroom.co • ข้อมูลโครงสร้างผู้ถือหุ้นจาก SEC DEF 14A (มี.ค. 2569)