NYSE: DRI เครือร้านอาหาร

Darden Restaurants, Inc. (DRI)

Olive Garden (breadสticks/สลัดไม่อั้น) • LongHorn Steakhouse • Fine Dining: The Capital Grille, Eddie V's • Cheddar's Scratch Kitchen • Yard House • Chuy's Tex Mex (ซื้อกิจการ 2568) • Seasons 52 • Bahama Breeze
$199.75(DRI)
▲ +10.9% (รอบปี)
ราคา ณ 25 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $169.00 – $229.76
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, SEC 8-K (Darden IR), MarketBeat
2026-09-21อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

Dividend-growth compounder ปันผลสม่ำเสมอ + buyback หนัก
Market Cap
$22.7B
~113.5M หุ้น · 113.54M หุ้น
P/E (TTM)
19.2x
EPS TTM $10.38 · Forward P/E ~18.6x (FY2027e)
P/E มัธยฐาน ~5 ปี
19.1x
มัธยฐานย้อนหลัง · มัธยฐาน 5 ปี · กรอบ 17.5x–20.3x
P/BV
10.34x
BVPS $19.31 · Equity เล็กจาก buyback หนัก
กำไรสุทธิ FY2026
$1.21B
ทั้งปีบัญชี · GAAP +15.0% YoY
EPS (TTM)
~$10.38
GAAP · FY26 เต็มปี +17.0% YoY
BVPS
~$19.31
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · ต่ำเพราะซื้อหุ้นคืนต่อเนื่อง
ROE / ROA
~53.7% / 7.8%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · ROE สูงจาก leverage/buyback
รายได้ TTM
$13.2B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · FY2026 +9.4% YoY
EBITDA Margin
16.4%
EBITDA ÷ รายได้ TTM · EBITDA ~$2.16B (FY26)
เงินปันผล
3.24%
$6.48/ปี · $1.62/ไตรมาส ($6.48/ปี)
Beta
0.59
ความผันผวนเทียบตลาด · ผันผวนต่ำกว่าตลาด
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา DRI มูลค่าเหมาะสม $204.32 จุดสำคัญ

หุ้น DRI ทำจุดสูงสุดแถว $228 เมื่อ 20 มิ.ย. 2568 ก่อนร่วงแรงหลังประกาศผล Q1 FY2026 (ก.ย. 2568) ที่ EPS พลาดคาด กดดันด้วยความกังวลผู้บริโภคชะลอใช้จ่ายที่ร้านอาหาร กดราคาลงต่อเนื่องจนแตะจุดต่ำสุด 52 สัปดาห์ $169.00 เมื่อ 20 พ.ย. 2568 (ร่วงจากจุดสูงสุด ~26%) จากนั้นฟื้นตัวแบบค่อยเป็นค่อยไปตลอดครึ่งแรกของปี 2569 หนุนโดยผลประกอบการ Q3–Q4 FY2026 ที่ same-restaurant sales เร่งตัวขึ้น (LongHorn +9.5% ใน Q4) และการปรับขึ้นเงินปันผล จนราคากลับขึ้นเหนือแนว $200 ณ ก.ย. 2569 ใกล้กรอบบนของช่วง 52 สัปดาห์ (ผลตอบแทนรอบปีดูป้ายที่ header)

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 ตระกูลสมมติฐาน
1. P/E Valuation
EPS (TTM) $10.38 × P/E เป้าหมาย ~19.1x (มัธยฐาน 5 ปี) — มัธยฐาน P/E ย้อนหลัง 5 ปีที่วัดจากราคาเฉลี่ยรายปี ÷ EPS (กรอบ 17.5–20.3x) ไม่ใช่ตัวคูณปัจจุบัน
$198.26
2. DDM / Gordon Growth
D₁ = ปันผล $6.48; g 6%, r 9% — $1.62/ไตรมาส ตาม StockAnalysis/Yahoo; ไม่ทบ (1+g) · สะท้อนปันผลโตชะลอลงสู่ระดับยั่งยืนระยะยาว · DDM และ Justified P/BV ใช้ (r,g) ตระกูลเดียวกัน นับเป็น 1 เสียง
$216.00
3. Justified P/BV
P/BV เหมาะสม = (ROE 53.7% − g 6%)/(r 10.5% − g 6%) ≈ 10.60 × BVPS $19.31
$204.77
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $198.26 – $216.00
$204.32

FV = (P/E $198.26 + ค่าเฉลี่ยตระกูล DDM/JPBV $210.39) ÷ 2 — ไม่เฉลี่ยสามวิธีตรง ๆ เพราะ DDM กับ JPBV ใช้ r,g ชุดเดียวกัน · DDM ให้ค่าสูงสุดเพราะ Darden เป็น dividend-growth compounder ส่วน Justified P/BV ให้ค่าใกล้ราคาตลาดที่สุด เพราะ BVPS ต่ำมาก ($19.31) จากการซื้อหุ้นคืนหนักหลายปี ทำให้ ROE พุ่งสูงผิดปกติ (53.7%) — ต้องใช้ r (ผลตอบแทนที่ต้องการ) สูงกว่าค่าเฉลี่ยตลาดเพื่อสะท้อนความเสี่ยงจาก leverage/equity ฐานเล็ก FV เฉลี่ย $204.32 จึงใกล้เคียงราคาปัจจุบัน สะท้อนว่าหุ้นซื้อขายใกล้มูลค่าเหมาะสม ไม่ถูกไม่แพงจนเกินไป (BVPS $19.31 ในขา JPBV ยังไม่ได้ตรวจซ้ำกับงบล่าสุด)

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $199.75
เหมาะสม $204.32
$143.02
MOS 30% $163.46
MOS 20% $204.32
Fair Value $216.00
กรอบบน FV $232.96
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $199.75 สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $204.32 เล็กน้อย (MOS +2%) แต่ต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ (Buy consensus, เป้า $232.96, n=26 — ใช้เป็นบริบท ไม่ได้เป็นขาของ FV) อยู่ในโซน "ยังไม่มีส่วนเผื่อ" — รอสะสมเพิ่มหากราคาปรับลงมาใกล้โซน MOS 20% ($163.46) จะเป็นจังหวะที่น่าสนใจกว่า

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+2%
ไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัย — ราคาใกล้/สูงกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย ยังไม่ใช่จังหวะเข้าซื้อที่ดีที่สุด
จุดซื้อ MOS 20%
$163.46
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$143.02
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $204.32
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $199.75 • EPS ฐาน ~$10.38 • รวมปันผล
BearEPS 2%/ปี
$176.25
−1.4%
  • EPS ปี 3~$11.02
  • P/E ออก16x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$20.63
  • สถานการณ์ผู้บริโภคชะลอใช้จ่าย Olive Garden trade-down หนัก ต้นทุนอาหาร/แรงงานบีบ margin
BaseEPS +8%/ปี
$249.75
+36%
  • EPS ปี 3~$13.08
  • P/E ออก19.1x (มัธยฐาน)
  • ปันผลรวม 3 ปี~$22.29
  • สถานการณ์Same-restaurant sales โตต่อเนื่อง LongHorn/Olive Garden ยังแข็งแรง buyback หนุน EPS
BullEPS +13%/ปี
$304.04
+64%
  • EPS ปี 3~$14.98
  • P/E ออก20.3x (สูงสุด 5 ปี)
  • ปันผลรวม 3 ปี~$23.15
  • สถานการณ์Chuy's synergy เกินคาด + ขยายสาขาเร่งตัว + margin ดีขึ้นจาก scale/tech investment

สมมติฐานอิงผลจริง FY2026 (EPS diluted $10.38, +17.0% YoY) และ consensus FY2027e EPS $11.28 (StockAnalysis) — ตัวเลขไกด์ของบริษัทยังไม่ได้ตรวจกับแหล่งปฐมภูมิจึงไม่อ้างอิง ต่อยอดเป็นอัตราเติบโต EPS 3 ปีในแต่ละสถานการณ์ Bull รวม synergy จาก Chuy's และการซื้อหุ้นคืนต่อเนื่องจากวงเงิน $1.5B ที่อนุมัติเมื่อ มิ.ย. 2569 P/E ออกใช้มัธยฐานย้อนหลัง 19.1x (Base) และขอบบน 20.3x (Bull) ไม่ใช่ตัวคูณปัจจุบัน

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Moat ของ Olive Garden: breadsticks/สลัดไม่อั้น สร้าง value perception ที่แข็งแกร่งมาก ดึงลูกค้าเข้าร้านสม่ำเสมอแม้ผู้บริโภคเข้มงวดเรื่องรายจ่าย
  • LongHorn Steakhouse โตแรง: same-restaurant sales +9.5% ใน Q4 FY2026 (เร็วสุดในกลุ่ม) สะท้อนความแข็งแกร่งของแบรนด์ steakhouse ระดับกลาง
  • Chuy's acquisition: เพิ่มสาขา Tex-Mex ~103 แห่งเข้าพอร์ต ขยาย Other Business segment คาดสร้าง synergy ด้าน purchasing/back-office
  • ปันผลเติบโตต่อเนื่อง: ขึ้นปันผล 8% เป็นปีที่ 6 ติดต่อกัน (หลังกลับมาจ่ายหลังโควิด) ยีลด์ปัจจุบัน ~3.1% payout ratio ~59% ยังมีช่องขึ้นต่อ
  • Scale + ซื้อหุ้นคืนต่อเนื่อง: วงเงิน buyback ใหม่ $1.5B หนุน EPS growth เพิ่มเติมนอกเหนือจากการเติบโตของกำไรจากธุรกิจ

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Olive Garden ชะลอตัว: same-restaurant sales +2.4–4.0% ช้ากว่า LongHorn ชัดเจน อาจสะท้อนการแข่งขันในกลุ่มราคากลาง-ล่างที่ดุเดือดขึ้น
  • ผู้บริโภค trade-down: แรงกดดันเงินเฟ้อ/ค่าครองชีพยังกดดันการใช้จ่ายนอกบ้านของกลุ่มรายได้ปานกลาง-ล่าง ซึ่งเป็นฐานลูกค้าหลักของ Olive Garden
  • ต้นทุนแรงงาน/อาหารผันผวน: ค่าแรงขั้นต่ำที่ปรับขึ้นในหลายรัฐ + ราคาวัตถุดิบ (เนื้อ, ผลิตภัณฑ์นม) ที่ผันผวน กดดัน margin
  • Equity ฐานเล็ก/หนี้สูง: การซื้อหุ้นคืนต่อเนื่องทำให้ book value ต่ำ (BVPS ~$19) และ debt/equity สูง (~3.6x) เพิ่มความเสี่ยงด้าน financial leverage หากรายได้สะดุด
  • Valuation ไม่ถูก: P/E ~20x และ P/BV ~10.6x ไม่ใช่ราคาถูก MOS ปัจจุบันไม่เหลือ (+2%) ทำให้ downside protection จำกัดหากผลประกอบการพลาดคาด
8

สรุปภาพรวม

คุณภาพดี ปันผลเติบโตสม่ำเสมอ แต่ราคาปัจจุบันใกล้มูลค่าเหมาะสม — รอจังหวะสะสมที่ดีกว่า

Darden Restaurants เป็นผู้นำร้านอาหารบริการเต็มรูปแบบในสหรัฐฯ ด้วยพอร์ตแบรนด์ที่หลากหลายและ moat ที่แข็งแกร่งโดยเฉพาะ Olive Garden ผลประกอบการ FY2026 แข็งแกร่ง (EPS diluted +17.0% YoY) และบริษัทจ่ายปันผลเติบโตต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นได้ฟื้นตัวขึ้นมามากจากจุดต่ำสุด 52 สัปดาห์ที่ $169 ทำให้ปัจจุบันซื้อขายใกล้/สูงกว่ามูลค่าเหมาะสมที่ประเมินได้ ($204.32) MOS ปัจจุบัน +2% ไม่เพียงพอสำหรับการเข้าซื้อใหม่แบบมี margin of safety นักลงทุนที่สนใจสะสมระยะยาวอาจรอจังหวะราคาย่อลงมาใกล้โซน MOS 20% ($163.46) จะให้ downside protection ที่ดีกว่า ส่วนนักลงทุนที่ถือครองอยู่แล้วยังได้รับปันผลเติบโตสม่ำเสมอในระหว่างรอ

มูลค่าเหมาะสม
$204.32 ($198.26–$216.00)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +2%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$232.96 (Buy · 26 ราย)
กลยุทธ์: ทยอยสะสมได้เล็กน้อยเพื่อรับปันผล แต่รอเพิ่มน้ำหนักหลักหากราคาย่อลงมาสู่โซน MOS 20% ($163.46) ซึ่งจะให้ผลตอบแทนคาดหวัง 3 ปีที่น่าสนใจกว่าตามสถานการณ์ Base/Bull เหมาะกับพอร์ต dividend-growth ระยะยาว มากกว่าการเก็งกำไรระยะสั้น
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ข้อมูลจาก StockAnalysis.com, Yahoo Finance, SEC 8-K filings (Darden FY2026 Q4 earnings release), MarketBeat consensus