●●●
NYSE: DRI Full-Service Restaurants Casual & Fine Dining

Darden Restaurants, Inc. (DRI)

Olive Garden (breadสticks/สลัดไม่อั้น) • LongHorn Steakhouse • Fine Dining: The Capital Grille, Eddie V's • Cheddar's Scratch Kitchen • Yard House • Chuy's Tex Mex (ซื้อกิจการ 2568) • Seasons 52 • Bahama Breeze
$218.90(DRI)
▲ +15.0% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569 (Jul 2, 2026)
กรอบ 52 สัปดาห์ $169.00 – $228.27
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, SEC 8-K (Darden IR), MarketBeat
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

Dividend-growth compounder ปันผลสม่ำเสมอ + buyback หนัก
Market Cap
$23.40B
114.54M หุ้น
P/E (TTM)
~19.2x
Forward P/E ~18.1x
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
~19.5x
กรอบ 17x–22x
P/BV
10.58x
Equity เล็กจาก buyback หนัก
กำไรสุทธิ FY2026
~$1.22B
Adjusted +14–15% YoY
EPS ปรับปรุง (TTM)
~$10.64
FY26 เต็มปี +11.4% YoY
BVPS
~$19.31
ต่ำเพราะซื้อหุ้นคืนต่อเนื่อง
ROE / ROA
~53.7% / 7.8%
ROE สูงจาก leverage/buyback
รายได้ TTM
$13.21B
FY2026 +9.4% YoY
Adjusted EBITDA Margin
~16.4%
EBITDA ~$2.16B (FY26)
เงินปันผล
~3.17%
$1.62/ไตรมาส ($6.48/ปี)
Beta
0.59
ผันผวนต่ำกว่าตลาด
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา DRI มูลค่าเหมาะสม $213.74 จุดสำคัญ

หุ้น DRI ทำจุดสูงสุด 52 สัปดาห์ที่ $228.27 เมื่อ 20 มิ.ย. 2568 ก่อนร่วงแรงหลังประกาศผล Q1 FY2026 (ก.ย. 2568) ที่ EPS พลาดคาด กดดันด้วยความกังวลผู้บริโภคชะลอใช้จ่ายที่ร้านอาหาร กดราคาลงต่อเนื่องจนแตะจุดต่ำสุด 52 สัปดาห์ $169.00 เมื่อ 20 พ.ย. 2568 (ร่วงจากจุดสูงสุด ~26%) จากนั้นฟื้นตัวแบบค่อยเป็นค่อยไปตลอดครึ่งแรกของปี 2569 หนุนโดยผลประกอบการ Q3–Q4 FY2026 ที่ same-restaurant sales เร่งตัวขึ้น (LongHorn +9.5% ใน Q4) และการปรับขึ้นเงินปันผล 8% กลับมาซื้อขายแถว $204–206 ณ ก.ค. 2569 ยังต่ำกว่าจุดสูงสุดเดิมราว 10% — ผลตอบแทนรอบปี −7.3%

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation
EPS adj. $10.64 × P/E 19.5x — สอดคล้องกับ P/E เฉลี่ย 5 ปี และ TTM ปัจจุบัน 19.2x
$207.48
2. DDM / Gordon Growth
D₁ = ปันผล $6.87 × (1+g); g 6%, r 9% → สะท้อนแนวโน้มปันผลโตชะลอจาก 7–8%/ปีล่าสุดลงสู่ระดับยั่งยืนระยะยาว
$228.96
3. Justified P/BV
P/BV เหมาะสม = (ROE 53.7% − g 6%)/(r 10.5% − g 6%) ≈ 10.60x × BVPS $19.31 — ใช้ r สูงกว่าปกติสะท้อน leverage สูงจาก buyback
$204.77
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $204.77 – $228.96
$213.74

DDM ให้ค่าสูงสุดเพราะ Darden เป็น dividend-growth compounder ที่เพิ่งปรับขึ้นปันผล 8% ต่อเนื่องเป็นปีที่ 6 ส่วน Justified P/BV ให้ค่าใกล้ราคาตลาดที่สุด เพราะ BVPS ต่ำมาก ($19.31) จากการซื้อหุ้นคืนหนักหลายปี ทำให้ ROE พุ่งสูงผิดปกติ (53.7%) — ต้องใช้ r (ผลตอบแทนที่ต้องการ) สูงกว่าค่าเฉลี่ยตลาดเพื่อสะท้อนความเสี่ยงจาก leverage/equity ฐานเล็ก FV เฉลี่ย $213.74 จึงใกล้เคียงราคาปัจจุบัน สะท้อนว่าหุ้นซื้อขายใกล้มูลค่าเหมาะสม ไม่ถูกไม่แพงจนเกินไป

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $218.90
เหมาะสม $213.74
$149.62
MOS 30% $170.99
MOS 20% $213.74
Fair Value $224.17
เป้าเฉลี่ย Analyst $228.96
กรอบบน FV

ราคาปัจจุบัน $204.32 อยู่ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย (MOS ~4.4%) และต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ (Buy consensus, เป้า $224.17, กรอบ $200–$276) อยู่ในโซน "ยังไม่ถึงจุดน่าซื้อมาก" — รอสะสมเพิ่มหากราคาปรับลงมาใกล้โซน MOS 20% ($171) จะเป็นจังหวะที่น่าสนใจกว่า

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−2%
ส่วนเผื่อความปลอดภัยบาง — ราคาใกล้เคียงมูลค่าเหมาะสม ยังไม่ใช่จังหวะเข้าซื้อที่ดีที่สุด
จุดซื้อ MOS 20%
$170.99
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$149.62
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $213.74
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $204.32 • EPS ฐาน ~$10.64 • รวมปันผล
BearEPS 2%/ปี
$180.66
−1.5%
  • EPS ปี 3~$11.29
  • P/E ออก16x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$20.63
  • สถานการณ์ผู้บริโภคชะลอใช้จ่าย Olive Garden trade-down หนัก ต้นทุนอาหาร/แรงงานบีบ margin
BaseEPS +8%/ปี
$261.37
+38.8%
  • EPS ปี 3~$13.40
  • P/E ออก19.5x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$22.29
  • สถานการณ์Same-restaurant sales โต 2.5–3.5%/ปี ตามไกด์ FY2027 LongHorn/Olive Garden ยังแข็งแรง
BullEPS +13%/ปี
$337.75
+76.6%
  • EPS ปี 3~$15.35
  • P/E ออก22x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$23.15
  • สถานการณ์Chuy's synergy เกินคาด + ขยายสาขาเร่งตัว + margin ดีขึ้นจาก scale/tech investment

สมมติฐานอิงไกด์ไลน์ FY2027 ของบริษัท (ยอดขาย $13.60–13.75B, EPS $11.10–11.35, same-restaurant sales +2.5–3.5%) ต่อยอดเป็นอัตราเติบโต EPS 3 ปีในแต่ละสถานการณ์ Bull รวม synergy จาก Chuy's และการซื้อหุ้นคืนต่อเนื่องจากวงเงิน $1.5B ที่เพิ่งอนุมัติ Base case ใกล้เคียงกับเป้าหมายนักวิเคราะห์เฉลี่ย ($224 ระยะ 12 เดือน) เมื่อขยายไปสู่กรอบเวลา 3 ปี

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Moat ของ Olive Garden: breadsticks/สลัดไม่อั้น สร้าง value perception ที่แข็งแกร่งมาก ดึงลูกค้าเข้าร้านสม่ำเสมอแม้ผู้บริโภคเข้มงวดเรื่องรายจ่าย
  • LongHorn Steakhouse โตแรง: same-restaurant sales +9.5% ใน Q4 FY2026 (เร็วสุดในกลุ่ม) สะท้อนความแข็งแกร่งของแบรนด์ steakhouse ระดับกลาง
  • Chuy's acquisition: เพิ่มสาขา Tex-Mex ~103 แห่งเข้าพอร์ต ขยาย Other Business segment คาดสร้าง synergy ด้าน purchasing/back-office
  • ปันผลเติบโตต่อเนื่อง: ขึ้นปันผล 8% เป็นปีที่ 6 ติดต่อกัน (หลังกลับมาจ่ายหลังโควิด) ยีลด์ปัจจุบัน ~3.2% payout ratio ~59% ยังมีช่องขึ้นต่อ
  • Scale + ซื้อหุ้นคืนต่อเนื่อง: วงเงิน buyback ใหม่ $1.5B หนุน EPS growth เพิ่มเติมนอกเหนือจากการเติบโตของกำไรจากธุรกิจ

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Olive Garden ชะลอตัว: same-restaurant sales +2.4–4.0% ช้ากว่า LongHorn ชัดเจน อาจสะท้อนการแข่งขันในกลุ่มราคากลาง-ล่างที่ดุเดือดขึ้น
  • ผู้บริโภค trade-down: แรงกดดันเงินเฟ้อ/ค่าครองชีพยังกดดันการใช้จ่ายนอกบ้านของกลุ่มรายได้ปานกลาง-ล่าง ซึ่งเป็นฐานลูกค้าหลักของ Olive Garden
  • ต้นทุนแรงงาน/อาหารผันผวน: ค่าแรงขั้นต่ำที่ปรับขึ้นในหลายรัฐ + ราคาวัตถุดิบ (เนื้อ, ผลิตภัณฑ์นม) ที่ผันผวน กดดัน margin
  • Equity ฐานเล็ก/หนี้สูง: การซื้อหุ้นคืนต่อเนื่องทำให้ book value ต่ำ (BVPS ~$19) และ debt/equity สูง (~3.6x) เพิ่มความเสี่ยงด้าน financial leverage หากรายได้สะดุด
  • Valuation ไม่ถูก: P/E ~19x และ P/BV ~10.6x ไม่ใช่ราคาถูก MOS ปัจจุบันแคบ (~4%) ทำให้ downside protection จำกัดหากผลประกอบการพลาดคาด
8

สรุปภาพรวม

คุณภาพดี ปันผลเติบโตสม่ำเสมอ แต่ราคาปัจจุบันใกล้มูลค่าเหมาะสม — รอจังหวะสะสมที่ดีกว่า

Darden Restaurants เป็นผู้นำร้านอาหารบริการเต็มรูปแบบในสหรัฐฯ ด้วยพอร์ตแบรนด์ที่หลากหลายและ moat ที่แข็งแกร่งโดยเฉพาะ Olive Garden ผลประกอบการ FY2026 แข็งแกร่ง (adjusted EPS +11.4%, same-restaurant sales +4.5%) และบริษัทเพิ่งขึ้นปันผล 8% ต่อเนื่องเป็นปีที่ 6 อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นได้ฟื้นตัวขึ้นมามากจากจุดต่ำสุด 52 สัปดาห์ที่ $169 ทำให้ปัจจุบันซื้อขายใกล้เคียงมูลค่าเหมาะสมที่ประเมินได้ ($213.74) MOS เหลือเพียง ~4.4% ซึ่งแคบเกินไปสำหรับการเข้าซื้อใหม่แบบมี margin of safety ที่มากพอ นักลงทุนที่สนใจสะสมระยะยาวอาจรอจังหวะราคาย่อลงมาใกล้โซน MOS 20% ($171) จะให้ downside protection ที่ดีกว่า ส่วนนักลงทุนที่ถือครองอยู่แล้วยังได้รับปันผลเติบโตสม่ำเสมอในระหว่างรอ

มูลค่าเหมาะสม
$213.74 ($204.77–$228.96)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +4.4%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$224.17 (Buy/Moderate Buy)
กลยุทธ์: ทยอยสะสมได้เล็กน้อยเพื่อรับปันผล แต่รอเพิ่มน้ำหนักหลักหากราคาย่อลงมาสู่โซน $171–$185 (MOS 15–20%) ซึ่งจะให้ผลตอบแทนคาดหวัง 3 ปีที่น่าสนใจกว่าตามสถานการณ์ Base/Bull เหมาะกับพอร์ต dividend-growth ระยะยาว มากกว่าการเก็งกำไรระยะสั้น
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ข้อมูลจาก StockAnalysis.com, Yahoo Finance, SEC 8-K filings (Darden FY2026 Q4 earnings release), MarketBeat consensus