●●●
NASDAQ: DPZ
QSR / Restaurant Franchise
Pizza Delivery & Carryout
Domino's Pizza, Inc.
พิซซ่าเดลิเวอรี่และวอล์กอิน อันดับ 1 ของโลก • ~21,500 สาขา แฟรนไชส์ >99% • ธุรกิจ US + International • พันธมิตร Uber Eats (Emergency Pizza, Domino's Rewards) • Supply Chain (โรงงานผลิต-กระจายวัตถุดิบให้แฟรนไชส์)
▼ −17.2% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569 (11 ส.ค. 2569 ตลาดปิด) — Yahoo Finance / StockAnalysis.com
กรอบ 52 สัปดาห์ $282.00 – $496.00
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, StockTitan (Q1 2026 earnings release)
👁 0ยอดดู
2026-08-08อัปเดต
1
ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)
TTM = 12 เดือนล่าสุด (ถึง Q1 2569)
Market Cap
$10.37B
~33.3M หุ้น
P/E (TTM)
~20.2x
ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีมาก (de-rated)
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
~26–28x
ช่วง 22x–32x (premium franchise multiple เดิม)
US Same-Store Comps
+0.9%
Q1 2569 (ชะลอจากปีก่อน)
กำไรสุทธิ FY2568
$591.9M
−2.7% YoY
EPS (TTM)
~$17.37
FY68 $17.57 → FY69E ทรงตัว/โตช้า
International Comps
−0.4%
Q1 2569 ไม่รวมผลกระทบ FX
ROE
N/A (ติดลบ)
Shareholders' deficit จาก leverage recap ~−$3.9B
รายได้ TTM
$4.98B
+5.2% YoY
Store Count (Global)
~21,500+
แฟรนไชส์ >99% • สุทธิ +180 สาขา/ไตรมาส
เงินปันผล (Yield)
~2.55%
ปันผลปกติรายไตรมาส $1.99/หุ้น (ไม่ใช่ special div)
Net Debt
~$4.7B
หนี้รวม ~$5.05B − เงินสด ~$342M (leverage recap)
2
ราคาย้อนหลัง ~1 ปี
โดยประมาณ (รายเดือน, Yahoo Finance)
ราคา DPZ
มูลค่าเหมาะสม $345
จุดสำคัญ
DPZ ร่วงจากจุดสูง ~$458 (ส.ค. 2568) ลงมาต่ำสุด ~$296 (มิ.ย. 2569) ก่อนฟื้นตัวมาที่ $351.02 ปัจจุบัน — รวมลดลง −23.4% ในรอบปี
สาเหตุหลัก: US same-store comps ชะลอตัว (+0.9% ใน Q1 2569 เทียบกับที่เคยโต 3–4%), International comps ติดลบครั้งแรกในรอบหลายปี (−0.4% ex-FX),
ต้นทุน delivery/labor เพิ่มขึ้น และตลาดกังวลเรื่อง valuation ที่เคยสูงเกินจริง (P/E เคยแตะ 30x+) บวกกับการเปลี่ยนแปลงผู้บริหารระดับสูงที่สร้างความไม่แน่นอนระยะสั้น
3
การประเมินมูลค่า (Valuation)
เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation
EPS adj. $17.37 × P/E 21x — ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปี (~27x) สะท้อน growth de-rating แต่ใกล้เคียงตลาดปัจจุบัน (20.2x)
$365
2. P/FCF Valuation
FCF/หุ้น ~$19.66 (FCF TTM $654M ÷ ~33.3M หุ้น) × P/FCF เป้าหมาย 19x — franchise model เงินสดไหลดี ไม่ต้อง capex สูง
$374
3. Conservative P/E
EPS adj. $17.37 × P/E 17x — สมมติไม่มีการ re-rating กลับ (มัลติเปิลเท่าตลาดปัจจุบัน) กรณีเสี่ยงที่ comps ชะลอต่อเนื่อง
$295
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $295 – $374
$345
หมายเหตุ: ไม่ใช้ DDM/Justified P/BV เป็นวิธีหลัก เพราะ DPZ มี shareholders' deficit (equity ติดลบ ~$3.9B จากโครงสร้าง leverage recapitalization
ที่บริษัทกู้เงินซื้อหุ้นคืนต่อเนื่องหลายปี) ทำให้ BVPS ไม่มีความหมายและ ROE คำนวณไม่ได้ตามปกติ — ใช้ P/E + P/FCF เป็นหลักแทน (ธุรกิจ asset-light,
franchise royalty model) วิธี P/FCF ให้ค่าสูงสุดเพราะกระแสเงินสดยังแข็งแรงกว่าที่กำไรทางบัญชีสะท้อน ส่วน Conservative P/E สะท้อนความเสี่ยงหาก comps ไม่ฟื้นตัว
4
ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ
$241.5
MOS 30%
$276.0
MOS 20%
$345
Fair Value
$374
กรอบบน FV
$386.74
เป้าเฉลี่ย Analyst
ราคาปัจจุบัน $351.02 สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $345 เล็กน้อย (MOS ~−1.7%) ไม่เหลือส่วนเผื่อความปลอดภัยแล้ว ยังห่างจากโซน MOS 20–30% ที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนเน้น value —
เป้าหมายนักวิเคราะห์เฉลี่ย $386.74 (consensus "Buy") ยังสูงกว่าราคาปัจจุบันพอสมควร สะท้อนมุมมองบวกระยะยาวแม้ระยะสั้นมี headwinds
5
Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)
−4%
ไม่มี Margin of Safety
ราคาปัจจุบัน $351.02 สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $345 เล็กน้อย (MOS −1.7%) → ไม่เหลือส่วนเผื่อความปลอดภัย เหมาะกับ "รอย่อ" มากกว่าซื้อที่ราคานี้
จุดซื้อ MOS 20%
$276.00
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$241.50
โซนถูกมาก (deep value) — ใกล้เคียงจุดต่ำสุด 52 สัปดาห์
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $345
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6
คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี
จากจุดเข้า $351.02 • EPS ฐาน ~$17.37 • รวมปันผล
BearEPS +2%/ปี
$294.93
−9.1% (3 ปี รวมปันผล)
- EPS ปี 3~$18.43
- P/E ออก16x
- ปันผลรวม 3 ปี~$24.12
- สถานการณ์Comps ชะลอต่อเนื่อง delivery cost กดดันมาร์จิ้น ไม่มี re-rating
BaseEPS +7%/ปี
$446.86
+34.3% (3 ปี รวมปันผล)
- EPS ปี 3~$21.28
- P/E ออก21x
- ปันผลรวม 3 ปี~$24.72
- สถานการณ์Comps ฟื้นตัวปานกลาง international ขยายตัวต่อเนื่อง มัลติเปิลกลับสู่ระดับปกติบางส่วน
BullEPS +12%/ปี
$610.09
+81.0% (3 ปี รวมปันผล)
- EPS ปี 3~$24.40
- P/E ออก25x
- ปันผลรวม 3 ปี~$25.31
- สถานการณ์Uber Eats ดันยอดขายเด่น India/China ขยายเร็ว มัลติเปิลกลับสู่ premium เดิม
สมมติฐาน: ปันผลปัจจุบัน $7.96/ปี เติบโตเล็กน้อยตามกำไร • P/E ออก (exit multiple) แปรผันตาม scenario สะท้อนว่าตลาดจะให้พรีเมียมคืนหรือไม่ •
ความเสี่ยงหลักคือหนี้สูง (leverage recap) ทำให้ downside ขยายได้เร็วถ้ากำไรสะดุด
▲Catalysts — ปัจจัยหนุน
- Uber Eats Partnership: ขยายการเข้าถึงลูกค้าใหม่ผ่าน aggregator รายใหญ่ที่สุด (Emergency Pizza feature, marketplace listing) เพิ่ม incremental order โดยไม่ต้องลงทุนเพิ่ม
- International Unit Growth: India (Jubilant FoodWorks) และ China ยังมีช่องว่างการขยายสาขาอีกมาก แม้ comps ระยะสั้นติดลบจาก FX/เศรษฐกิจท้องถิ่น
- Franchise Royalty Model: รายได้ royalty (~5.5-6% ของ system sales) มีความสม่ำเสมอสูง ไม่ผันผวนตามต้นทุนวัตถุดิบ/แรงงานเหมือนร้านอาหารทั่วไป
- Buyback แข็งขัน: บอร์ดอนุมัติ buyback เพิ่ม $1.0B สะท้อนความมั่นใจของผู้บริหารและช่วยหนุน EPS growth แม้ยอดขายโตช้า
- Technology Moat: แอพสั่งอาหาร + GPS tracking + AI-driven kitchen ops ทำให้ delivery เร็วกว่าคู่แข่งอิสระรายย่อย
▼Risks — ความเสี่ยง
- Leverage สูง: หนี้รวม ~$5.05B, shareholders' deficit ~$3.9B จากโครงสร้าง securitized debt/leverage recap — ความเสี่ยงสูงขึ้นถ้ากำไรลดลงต่อเนื่อง
- Delivery Cost Inflation: ต้นทุนแรงงาน delivery driver + ค่าคอมมิชชั่น aggregator (Uber Eats/DoorDash) กดดันมาร์จิ้นสาขาแฟรนไชส์
- Competition: Papa John's, local/independent pizzeria, และ virtual brands บน delivery app แย่งส่วนแบ่งตลาด โดยเฉพาะโปรโมชั่นราคาถูก
- Comps ชะลอตัว: US same-store sales +0.9% (ชะลอจากที่เคยโต 3-4%+) และ International −0.4% ex-FX สะท้อน category pressure ทั่วอุตสาหกรรม QSR
- Leadership Transition: การเปลี่ยนแปลงผู้บริหารระดับสูงล่าสุดสร้างความไม่แน่นอนต่อกลยุทธ์ระยะกลาง
De-rated Franchise Cash Machine — MOS ติดลบเล็กน้อย รอย่อเข้าโซนปลอดภัย
DPZ ร่วงลง 23.4% ในรอบปี จากความกังวลเรื่อง same-store comps ชะลอตัวทั้งในและต่างประเทศ บวกกับตลาดปรับมัลติเปิลลงจากระดับ premium เดิม (~28x) มาที่ ~20x ปัจจุบัน
โมเดลธุรกิจ franchise-royalty ยังแข็งแรง (แฟรนไชส์ >99% รายได้จาก royalty สม่ำเสมอ) และกระแสเงินสดอิสระยังดี ($654M TTM) แต่หนี้สูงจาก leverage recapitalization
ทำให้ downside ขยายเร็วหากกำไรสะดุดต่อเนื่อง ราคาปัจจุบันสูงกว่า FV เล็กน้อย (MOS ~−1.7%) — ยังน่าสนใจกว่าช่วงพรีเมียมเดิมมาก แต่ไม่เหลือส่วนเผื่อความปลอดภัยแล้ว
รอสัญญาณ comps ฟื้นตัวหรือราคาย่อลงมาใกล้โซน MOS 20% ($276) เพื่อความปลอดภัยเพิ่มขึ้น
มูลค่าเหมาะสม
$345 ($295–$374)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −1.74%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$386.74 (Buy)
กลยุทธ์: เหมาะทยอยสะสม (DCA) มากกว่าซื้อครั้งเดียว — เริ่มเข้าซื้อบางส่วนที่ระดับปัจจุบัน แล้วเพิ่มน้ำหนักถ้าราคาย่อลงสู่โซน $276–$296
(MOS 20%+ / ใกล้จุดต่ำสุด 52 สัปดาห์) พร้อมติดตาม US/International comps ไตรมาสถัดไป (20 ก.ค. 2569) เป็นสัญญาณยืนยันการฟื้นตัว
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์
ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต
ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ข้อมูลจาก Yahoo Finance, StockAnalysis.com, StockTitan (ณ 5 ก.ค. 2569)