NYSE: DHR เครื่องมือวิทยาศาสตร์ชีวภาพ แล็บและการวินิจฉัย

Danaher Corporation (DHR)

Life science tools & instruments • Cytiva bioprocessing • PALL filtration • Beckman Coulter diagnostics • Leica microscopy • Cepheid molecular diagnostics • Danaher Business System (DBS)
$224.49(DHR)
▲ +4.2% (รอบปี)
ราคา ณ 25 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $160.93 – $242.80
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, Danaher IR
2026-09-21อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ 21 ก.ย. 2569
Market Cap
$158B
~703.0M หุ้น · ~703M shares (StockAnalysis)
P/E (TTM)
27.6x
EPS TTM $8.12 · GAAP P/E 37.7x (amortization สูง)
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
34.4x (GAAP มัธยฐาน 5 ปี)
ช่วง 24.7–47.8x จากราคาเฉลี่ยรายปี ÷ EPS
P/BV
3.00x
BVPS $74.82
กำไรสุทธิ FY2025
$3.61B
ทั้งปีบัญชี · GAAP EPS $5.05 (+adj. $7.80)
EPS (TTM)
~$8.12
Adjusted · คำนวณเอง: $7.98 − Q2/68 ~$1.80 + Q2/69 $1.94 (GAAP TTM $5.63)
BVPS
~$74.82
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · Book per share (ค่าเดิม ยังไม่ปรับตามงบ Q2/69)
ROE / ROA
~7.1% / 4.3%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · ต่ำช่วงฟื้นตัว post-COVID unwind
รายได้ TTM
$25.1B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · +4.6% YoY (TTM)
อัตรากำไรขั้นต้น
59.0%
Gross margin · TTM 58.8%
เงินปันผล
0.71%
$1.60/ปี · จ่ายสม่ำเสมอ
Beta
0.83
ความผันผวนเทียบตลาด · ค่าเดิมในรายงาน ไม่ได้ตรวจซ้ำรอบนี้
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ ต.ค. 2568 – ก.ย. 2569
ราคา DHR มูลค่าเหมาะสม $205.00 จุดสำคัญ

กราฟรายเดือนแสดง DHR เริ่มรอบปีบริเวณ $215 (ต.ค. 68) ไต่ขึ้นแตะจุดสูงสุดรอบปี ~$229 ช่วง ธ.ค. 68 ก่อนร่วงลงต่อเนื่องช่วง ม.ค.–เม.ย. 69 แตะจุดต่ำสุดรอบปี ~$179 แล้วฟื้นกลับขึ้นมาแถว $212–214 ช่วง ส.ค.–ก.ย. 69 ปัจจุบันราคา $224.49 ปิดรอบปีติดลบเล็กน้อย เทียบกับ FV $205.00 ราคาสูงกว่าเป้าเล็กน้อย (MOS −10%)

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 ตระกูล (ตัวคูณมัธยฐานที่วัดจริง)
1. P/E Valuation (GAAP มัธยฐานย้อนหลัง)
EPS ปรับ $5.63 × P/E เป้าหมาย ~34.4x (มัธยฐาน 5 ปี) — มัธยฐาน 5 ปีของราคาเฉลี่ยรายปี ÷ EPS (ช่วง 24.7–47.8x; วัดจากงบ FY2021–FY2025) · P/E ปัจจุบัน 37.7x เป็นเพียงบริบท ไม่ใช่ที่มาของเป้า
$193.67
2. FCF Yield Valuation
FCF/หุ้น ÷ yield เป้าหมาย 3.55% — ถัวเฉลี่ยปรับลด · มัธยฐาน 5 ปี วัดจากราคาเฉลี่ยรายปี ÷ FCF/หุ้น: 2.84–4.21%
$216.62
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $194.00 – $217.00
$205.00

FV มาจาก 2 ตระกูลที่ไม่ใช้สมมติฐานร่วมกัน: กำไร (GAAP P/E มัธยฐาน) และกระแสเงินสด (FCF yield มัธยฐาน) — ทั้งสองใช้ตัวคูณที่วัดจากประวัติของ DHR เอง ตัดวิธี P/E adj. ~25x และ EV/EBITDA 21x ของรอบก่อนออก เพราะตัวคูณเหล่านั้นเป็นค่ากำหนดเอง ไม่มีมัธยฐานที่วัดได้รองรับ (ไม่มีข้อมูล EBITDA ย้อนหลังในชุดข้อมูลรอบนี้) GAAP P/E ให้ค่าต่ำกว่า ($194) เพราะกำไร GAAP ถูกกดด้วยค่าตัดจำหน่ายจากการซื้อกิจการ · FCF yield ให้ $217 สะท้อน cash conversion สูง (FCF ~136% ของกำไรสุทธิ GAAP) FV เฉลี่ย $205.00 แสดงว่า DHR ซื้อขายใกล้มูลค่าเหมาะสม — ไม่แพงไม่ถูกในสภาวะนี้ · ความเสี่ยงของ FV: หนี้สินรวมเพิ่มเป็น $27.9B (จาก $19.7B ปลายปี 2568) ยังไม่ได้ปรับ EV/equity ในวิธีที่ใช้ แหล่งข้อมูล: Yahoo Finance (ราคา, EPS), StockAnalysis.com (financials, statistics, forecast), Danaher IR (ผล Q2 2026 วันที่ 21 ก.ค. 2569)

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $224.49
เหมาะสม $205.00
$143.50
MOS 30% $164.00
MOS 20% $205.00
Fair Value $217.00
กรอบบน FV $229.00
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $224.49 สูงกว่า Fair Value $205.00 เล็กน้อย (MOS −10%) ยังไม่ถึงโซน MOS 20% ($164.00) ที่ถือว่าน่าสนใจสำหรับนักลงทุน value นักวิเคราะห์ Wall Street 26 คนมีเป้าเฉลี่ย $229 (consensus "Buy" ตาม StockAnalysis) สูงกว่าราคาราว 8% — ใช้เป็นบริบท ไม่ได้เป็นขาของ FV

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−10%
ไม่มี MOS — ราคาสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย เหมาะทยอยสะสมระยะยาวมากกว่า all-in
จุดซื้อ MOS 20%
$164.00
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$143.50
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $205.00
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $224.49 • EPS ฐาน ~$8.12
BearEPS −5%/ปี
$125.30
−44%
  • EPS ปี 3~$6.96
  • P/E ออก18x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$4.80
  • สถานการณ์bioprocessing ซบเซา + tariff กดดัน
BaseEPS +8%/ปี
$245.50
+9%
  • EPS ปี 3~$10.23
  • P/E ออก24x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$4.80
  • สถานการณ์bioprocessing ฟื้น + DBS ขยาย margin
BullEPS +13%/ปี
$316.40
+41%
  • EPS ปี 3~$11.72
  • P/E ออก27x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$4.80
  • สถานการณ์Cytiva supercycle + M&A ใหม่ + AI drug discovery บูม

Base case ใช้การเติบโต EPS adj. 8%/ปี จากฐาน ~$8.12 สอดคล้องกับ guidance FY2026 ที่ $8.45–$8.60 (ปรับขึ้นจาก $8.35–$8.55 ในผล Q2/69 วันที่ 21 ก.ค. 2569) · EPS ปี 3 = ฐาน × 1.08³ P/E ออก 24x (บนกำไร adj.) ต่ำกว่า P/E adj. ปัจจุบัน ~26x — สมมติฐานฉากที่เป็นการ de-rating เล็กน้อย ไม่ใช่ขาของ FV ปันผล $1.60/ปี (yield ~0.76%) · ผลตอบแทน 3 ปีในกรณี Base/Bull เป็นบวกจากจุดเข้าปัจจุบัน แต่ Bear ติดลบชัดเจน

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Bioprocessing ฟื้น: ผล Q2/69 ระบุยอดคำสั่งซื้อ bioprocessing (consumables และ equipment) โตระดับ mid-teens — แต่มีคำสั่งซื้อกว่า $100M เลื่อนไปปีหน้าจากตารางผลิตลูกค้า
  • Danaher Business System (DBS): วัฒนธรรมการปรับปรุง operational efficiency อย่างต่อเนื่อง — Q2/69 adj. EPS โต 8.0% เป็น $1.94 ขณะ core revenue โต 3.0%
  • Portfolio ที่แข็งแกร่ง: Cepheid (rapid diagnostics), PALL (filtration), Leica (precision instruments) ครองตลาด niche สูง switching cost ต่อลูกค้า สร้าง recurring revenue
  • Masimo: ผล Q2/69 ระบุว่าดีลเสร็จเร็วกว่าคาดและเพิ่ม adj. EPS ทันที ทำให้ guidance FY2026 ปรับขึ้นเป็น $8.45–$8.60
  • FCF Generation ยอดเยี่ยม: FCF TTM $5.47B; Q2/69 FCF $1.3B (YTD $2.4B) และใช้ $900M ซื้อหุ้นคืน ~5M หุ้น
  • Valuation ไม่ตึงบน adj.: Forward P/E (FY2026e adj. EPS $8.51) ~24.9x เทียบ GAAP P/E TTM 37.7x ที่สูงกว่ามัธยฐาน 5 ปี (34.4x) ราว 10%

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Diagnostics/ทางเดินหายใจ: ผล Q2/69 ระบุ segment diagnostics core โต 2% (ไม่รวม respiratory 5%) และแรงกดดัน respiratory testing ราว 250bp ต่อ Q3
  • คำสั่งซื้อ bioprocessing เลื่อน: คำสั่งซื้อ $50–60M กระทบ Q2 และกว่า $100M เลื่อนไปปีหน้า — ถ้าลูกค้าเลื่อนต่อ EPS อาจพลาด guidance
  • Premium Valuation risk: GAAP P/E TTM 37.7x สูงกว่ามัธยฐาน 5 ปี — ถ้า growth story สะดุด multiple compression รุนแรง
  • ROE ต่ำ: ROE TTM 7.6% (FY2025 7.1%) ต่ำกว่าช่วง FY2021–22 ที่ 12.8–13.3% เพราะกำไร GAAP ลดและ equity ใหญ่ขึ้น
  • M&A Integration / Leverage: หนี้สินรวม TTM $27.9B (D/E 0.53) เพิ่มจาก $19.7B ปลายปี 2568 — การรวม Masimo ล่าช้าหรือแพงอาจกด FCF
8

สรุปภาพรวม

ซื้อขายใกล้ FV — รอโซน MOS 20% หรือสะสมทยอยในระยะยาว

Danaher เป็น life science tools franchise ชั้นนำที่มี moat ยาว (DBS + portfolio ครอบคลุม biologics value chain) หลัง COVID unwind ทำให้ EPS GAAP ร่วงจาก $9.66 (FY2022) เหลือ $5.05 (FY2025) และ $5.63 (TTM) ส่วน adj. EPS FY2025 อยู่ที่ $7.80 ผล Q2/69 adj. EPS $1.94 (+8.0%) และ guidance FY2026 ปรับขึ้นเป็น $8.45–$8.60 · แต่ราคา $224.49 สูงกว่า FV $205.00 เล็กน้อย (MOS −10%) กลยุทธ์: ทยอยสะสมเมื่อราคาเข้าใกล้ FV หรือรอโซน MOS 20% ที่ $164.00 สำหรับ value entry ชัด ระยะยาว 3–5 ปี ขึ้นกับการฟื้นของ bioprocessing และการรวม Masimo

มูลค่าเหมาะสม
$205.00 ($194.00–$217.00)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −10%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$229.00 (Buy)
กลยุทธ์: Hold ถ้าถืออยู่ · ทยอยสะสมเมื่อราคาต่ำกว่า $205.00 · เข้าแบบ full position ที่โซน MOS 20% ($164.00)
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มา: Yahoo Finance (ราคา, EPS, สถิติ), StockAnalysis.com (financials, statistics, analyst targets), Danaher Investor Relations (ผล Q2 2026 วันที่ 21 ก.ค. 2569)