D.R. Horton, Inc. (DHI)
#1 US Homebuilder by Volume • Entry-Level & Move-Up Homes • Rental Communities (Forestar) • DHI Mortgage & Financial Services
▼ −5.9% (รอบปี)
ราคา ณ 24 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $131.75 – $176.22
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance quoteSummary, Yahoo Finance chart
👁 0ยอดดู
2026-09-21อัปเดต
1
ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)
FY ก.ย. 2568 · TTM · ราคา $140.35
Market Cap
$39.3B
~279.7M หุ้น · หุ้นคงเหลือ ~279.70M หุ้น
P/E (TTM)
13.4x
EPS TTM $10.51 · สูงกว่ามัธยฐาน 5 ปี (7.4x) เพราะ EPS ลดจาก peak FY2024 ตามวัฏจักร
P/E มัธยฐาน ~5 ปี
7.4x
มัธยฐานย้อนหลัง · มัธยฐาน · ช่วง 4.9–12.4x · ราคาเฉลี่ยรายปี ÷ EPS ของปีนั้น (FY2021–25)
กำไรสุทธิ FY2568
$3.58B
ทั้งปีบัญชี · −24.6% YoY (จาก FY2567 $4.756B)
EPS (TTM)
~$10.51
GAAP · FY2566 $13.82 · FY2567 $14.34 · FY2568 $11.57 · เฉลี่ย 3 ปี $13.24
BVPS
~$82.91
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · เพิ่มต่อเนื่องจาก retained earnings + buyback
ROE / ROA
~12.6% / 10.3%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · ลดจาก peak FY2567 แต่ยังแข็งแกร่งกว่า peer ส่วนใหญ่ (ROA ประมาณการ)
รายได้ TTM
$33.4B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · ลดจาก FY2568 $34.25B ตามวัฏจักรบ้านชะลอตัว
อัตรากำไรสุทธิ
~10.5% (FY2568)
ลดจาก 12.9% ใน FY2567 — แรงกดดันจาก incentive/price cut
เงินปันผล
1.28%
$1.80/ปี · Payout ratio ~17% — ยังมีช่องขยับขึ้นต่อ
Beta
1.36
ความผันผวนเทียบตลาด · ผันผวนกว่าตลาดตามวัฏจักรที่อยู่อาศัย
2
ราคาย้อนหลัง ~1 ปี
โดยประมาณ ต.ค. 2568 – ก.ย. 2569
ราคา DHI
มูลค่าเหมาะสม $117.46
จุดสำคัญ
ราคาปิดรายเดือนของ DHI เคลื่อนไหวในกรอบ $137–$163 ตลอด ~1 ปีที่ผ่านมา (กรอบ 52 สัปดาห์ระหว่างวัน $131.75–$176.22) จุดสูงสุดของราคาปิดรายเดือนอยู่ที่ ~$163 ช่วง มิ.ย. 2569 ส่วนจุดต่ำสุดอยู่ที่ ~$137 ช่วง มี.ค. 2569 ราคาแกว่งตัวขึ้นลงตามข่าว Fed อัตราดอกเบี้ยจำนอง และ affordability ที่ตึงตัว ก่อนปิดล่าสุดที่ $140.35 ผลตอบแทนรอบปีเป็นลบตามป้ายด้านบน สะท้อนแรงกดดันจากวัฏจักรที่อยู่อาศัยขาลง แม้ปัจจัยพื้นฐาน (balance sheet แข็งแกร่ง ส่วนแบ่งตลาดอันดับ 1) ยังไม่เปลี่ยนแปลง
3
การประเมินมูลค่า (Valuation)
เฉลี่ย 2 วิธี · อิง EPS TTM
1. P/E Valuation (EPS TTM × P/E ที่วัดจริง)
EPS (TTM) $10.51 × P/E เป้าหมาย ~11.5x (ค่ากลางกลุ่มเทียบ) — เฉลี่ยของ P/E ที่วัดจริง FY2024 (10.6x) และ FY2025 (12.4x) ซึ่งเป็นช่วงที่ EPS ลดลงแล้วและใกล้สเกลปัจจุบันที่สุด · มัธยฐาน 5 ปี (FY2021–25) = 7.4x (ช่วง 4.9–12.4x) ไม่ถูกใช้เป็นขา เพราะ FY2021–23 เป็นช่วงราคาเฉลี่ยต่ำเทียบ EPS peak ($11–16.5) จึงให้ตัวคูณต่ำผิดสเกล — ใช้เป็นบริบท/bear: EPS $10.51 × 7.4x ≈ $77.8
$120.87
2. Justified P/BV
P/BV เหมาะสม = (ROE 12.63% − g 3%)/(r 10% − g 3%) ≈ 1.38 × BVPS $82.91
$114.06
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $114.06 – $120.87
$117.46
2 วิธีจากคนละตระกูลสมมติฐาน (P/E ที่วัดจริง vs (r,g)) ให้กรอบ $114.06–$120.87 ค่าเฉลี่ย $117.46 — เลิกใช้ขา Forward P/E เดิม (ตัวคูณ 13x ใกล้ P/E ปัจจุบัน = สมอตาย และ vendor forward EPS $11.72 เป็น FY2027e ไม่ใช่ปีงบถัดไป) Justified P/BV อิง ROE ปัจจุบันที่ลดลงจาก peak (ใช้ g อนุรักษ์นิยม 3% สำหรับธุรกิจวัฏจักร) ราคาปัจจุบัน $140.35 อยู่เหนือ Fair Value (MOS −19%) ยังไม่มี Margin of Safety เป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย $161.25 (Hold, 12 คน) สูงกว่า FV — ใช้เป็นบริบทตรวจความสอดคล้องเท่านั้น ไม่ใช่ขาของ FV
4
ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ
$82.22
MOS 30%
$93.97
MOS 20%
$117.46
Fair Value
$120.87
กรอบบน FV
$161.25
เป้าเฉลี่ย Analyst
ราคาปัจจุบัน $140.35 อยู่เหนือ Fair Value $117.46 (MOS −19%) — ไม่มี Margin of Safety ณ ราคานี้ ราคาลงมาแล้ว ~22% จาก high 52 สัปดาห์ $176.22 แต่ยังต้องรอให้ลงต่ำกว่า $117.46 จึงจะน่าสนใจ โซนน่าสนใจเริ่มต้นต่ำกว่า $117.46 · MOS 20% ที่ $93.97 เหมาะสำหรับ value investor MOS 30% ที่ $82.22 เป็นโซน deep value ซึ่งมักเกิดเฉพาะช่วง housing recession ชัดเจน
5
Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)
−19%
ราคาปัจจุบันสูงกว่ามูลค่าเหมาะสม (MOS −19%) — ยังไม่มี Margin of Safety รอจังหวะราคาย่อสู่โซน MOS 20% ($93.97) หรือต่ำกว่าก่อนเริ่มสะสม
จุดซื้อ MOS 20%
$93.97
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$82.22
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $117.46
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6
คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี
จากจุดเข้า $140.35 • EPS ฐาน ~$10.51 (TTM) • รวมปันผล
BearEPS −8%/ปี
$60.56
−53%
- EPS ปี 3~$8.18
- P/E ออก7.4x
- ปันผลรวม 3 ปี~$5.30
- สถานการณ์ดอกเบี้ยสูงต่อเนื่อง affordability แย่ลง
BaseEPS +5%/ปี
$139.92
+4%
- EPS ปี 3~$12.17
- P/E ออก11.5x
- ปันผลรวม 3 ปี~$5.50
- สถานการณ์ตลาดบ้านค่อยฟื้นตัว Fed เริ่มลดดอกเบี้ย
BullEPS +12%/ปี
$191.96
+41%
- EPS ปี 3~$14.77
- P/E ออก13.0x
- ปันผลรวม 3 ปี~$6.00
- สถานการณ์Fed ลดดอกเบี้ยชัดเจน demand บ้านฟื้นแรง
เริ่มต้นจาก EPS TTM $10.51 กรณีฐาน (base) คาด EPS ฟื้นตัว +5%/ปี exit P/E 11.5x (ตัวคูณ FY2024–25 ที่วัดจริง) ให้ผลตอบแทน 3 ปี +4% (รวมปันผล) — ต่ำเพราะราคาปัจจุบันเทรดเหนือมูลค่าเหมาะสม กรณี bear (exit P/E 7.4x = มัธยฐาน 5 ปี · ดอกเบี้ยสูงต่อเนื่อง EPS ลดต่อ) ให้ผลตอบแทน −53% ขณะที่ bull (Fed หั่นดอกเบี้ยชัดเจน + demand ฟื้นแรง exit 13x) ให้ +41% นักลงทุนที่รอซื้อในโซน MOS 20–30% ($82.22–$93.97) จะได้ผลตอบแทนต่อความเสี่ยงที่ดีกว่าซื้อ ณ ราคาปัจจุบันมาก
▲Catalysts — ปัจจัยหนุน
- เบอร์ 1 US homebuilder by volume: ขนาดใหญ่สุดให้ scale advantage ด้านต้นทุนที่ดิน/วัสดุก่อสร้าง และกระจายความเสี่ยงทางภูมิศาสตร์ทั่วสหรัฐฯ มากกว่า peer รายเล็ก
- Undersupply บ้านในสหรัฐฯ: ขาดแคลนที่อยู่อาศัยสะสมหลายล้านยูนิต รองรับ demand เชิงโครงสร้างระยะยาว แม้ตลาดจะซบเซาช่วงสั้น
- Rate-cut optionality: หาก Fed ลดดอกเบี้ยแม้เพียง 0.5–1% mortgage rate ที่ลดลงจะกระตุ้น affordability และ demand ได้เร็ว เนื่องจาก backlog พร้อมส่งมอบ
- Forestar (land-light strategy): บริษัทลูกพัฒนาที่ดินช่วยลด land bank risk บนงบดุลหลัก เพิ่มความยืดหยุ่นและ capital efficiency
- ธุรกิจให้เช่า (Rental communities): กระจายรายได้นอกเหนือจากขายบ้าน เพิ่มกระแสเงินสดสม่ำเสมอ ลดความผันผวนของรายได้รวม
- งบดุลแข็งแกร่ง: D/E ต่ำเพียง 0.29 พร้อม buyback + ปันผลต่อเนื่อง สะท้อนวินัยทางการเงินที่ดีกว่า peer จำนวนมาก
▼Risks — ความเสี่ยง
- ดอกเบี้ยจำนองสูงต่อเนื่อง: Affordability ต่ำสุดในรอบหลายทศวรรษ หาก Fed ไม่ลดดอกเบี้ยชัดเจน demand อาจซบเซาต่อเนื่องอีกหลายไตรมาส
- EPS ผันผวนตามวัฏจักร: EPS ลดจาก peak FY2567 ($14.34) เหลือ FY2568 ($11.57) ราว −19% หากดาวน์ไซเคิลยืดเยื้อ EPS อาจลดต่อกว่าที่ประเมินไว้
- Incentive/price cut กดมาร์จิ้น: การแข่งขันแย่งลูกค้าด้วยส่วนลด/incentive กดดัน gross margin ต่อเนื่อง โดยเฉพาะในตลาดที่มี supply ล้น
- ต้นทุนวัสดุ/tariff: วัสดุก่อสร้าง (ไม้ เหล็ก เครื่องใช้ในบ้าน) และภาษีนำเข้าที่อาจปรับขึ้น กดดัน margin ในช่วงที่ pricing power ต่ำ
- Concentration ตลาด Sun Belt: DHI พึ่งพาตลาด Texas, Florida, Southeast ค่อนข้างมาก เสี่ยงต่อภาวะ oversupply เฉพาะภูมิภาคหาก demand ไม่ตามทัน
- Cancellation rate: หากตลาดแรงงานอ่อนแอลง อัตรายกเลิกสัญญาซื้อบ้านอาจเพิ่มขึ้น กระทบยอดขายสุทธิและ backlog
Homebuilder เบอร์ 1 สหรัฐฯ พื้นฐานแข็งแกร่ง — แต่ราคาปัจจุบันยังไม่มี Margin of Safety
D.R. Horton เป็น homebuilder อันดับ 1 ของสหรัฐฯ by volume ด้วยงบดุลแข็งแกร่ง (D/E 0.29) และ ROE 12.63% ที่ยังสูงกว่า peer จำนวนมาก แม้ EPS จะลดลงต่อเนื่องจาก peak FY2567 ($14.34) เหลือ FY2568 ($11.57) ตามวัฏจักรที่อยู่อาศัยขาลง (ดอกเบี้ยจำนองสูง + affordability ตึงตัว) ราคาปัจจุบัน $140.35 ซื้อขายเหนือ Fair Value $117.46 (MOS −19%) ยังไม่มี margin of safety ณ ราคานี้ กลยุทธ์ที่เหมาะสมคือ รอจังหวะย่อลงมาใกล้/ต่ำกว่า Fair Value $117.46 ก่อนเริ่มสะสม หรือรอซื้อจริงจังที่โซน MOS 20% ($93.97) นักลงทุนระยะยาวที่เชื่อมั่นในความได้เปรียบเชิงขนาดของ DHI อาจทยอยสะสมเมื่อราคาย่อลงมาในกรอบที่ปลอดภัยกว่านี้ แหล่งที่มา: StockAnalysis.com · Yahoo Finance quoteSummary · Yahoo Finance chart (ราคา 2 แหล่งต่างกัน 0%, EPS TTM ต่างกัน 0.2%)
มูลค่าเหมาะสม
$117.46 ($114.06–$120.87)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −19%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$161.25 (Hold · 12 ราย)
กลยุทธ์: รอราคาต่ำกว่า $117.46 (Fair Value) ก่อนเริ่มสะสม · โซนน่าสนใจ $82.22–$93.97 · MOS 20% ที่ $93.97 สำหรับ value investor · ถือระยะยาวรอวัฏจักรที่อยู่อาศัยฟื้นตัว + Fed ลดดอกเบี้ย · ติดตาม order/cancellation rate รายไตรมาสเป็นสัญญาณเลี้ยวโค้งวัฏจักร
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์
ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต
ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มาข้อมูล: StockAnalysis.com (ราคา $140.35, EPS TTM $10.51, งบการเงิน FY2564–FY2568) · Yahoo Finance (ราคา $140.35, EPS TTM $10.49, กราฟรายเดือน) — ราคาและ EPS ยืนยันจาก 2 แหล่งอิสระ ต่างกัน ≤0.2%