🟡🟢⬛🟡🟢
NYSE: DE Capital Goods Agricultural Equipment

Deere & Company

Agricultural equipment (John Deere) • Production & Precision Ag • Small Ag & Turf • Construction & Forestry • Precision Agriculture technology • Financial Services
$617.95(DE)
▲ +35.1% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $433.00 – $674.19
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, SEC EDGAR, MarketBeat
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล TTM ณ มิถุนายน 2569
Market Cap
$169.2B
270M shares outstanding
P/E (TTM)
~35.5x
ทรอฟวัฏจักร EPS ต่ำกว่าปกติ
P/E Normalized (~5 ปี)
~19x
EPS เฉลี่ย 5 ปี $23.68
P/BV
6.04x
BVPS $101.53 (ม.ค. 2569)
กำไรสุทธิ FY2025
$5.03B
ลด 29% จาก FY2024 ($7.1B)
EPS (TTM)
~$17.65
Q3 2025–Q2 2026 รวมกัน
BVPS
~$101.53
Book Value ต่อหุ้น
ROE / ROIC
~18.4% / 5.9%
กลางวัฏจักรปกติ ROE ~30-40%
รายได้ TTM
$47.3B
ลดลง 23% จาก FY2023 peak
Operating Margin
19.3%
EBITDA TTM $11.5B (24.2%)
เงินปันผล
~1.03%
$6.48/หุ้น/ปี (+10.2% YoY)
Beta
0.93
ความผันผวนใกล้ตลาด
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

ก.ค. 2568 – มิ.ย. 2569
ราคา DE มูลค่าเหมาะสม $521 จุดสำคัญ

DE แตะจุดต่ำสุด ~$457 เดือน ก.ย. 2568 จากความกังวลวัฏจักรเกษตรซบเซา ก่อนพุ่งขึ้นแตะ $630 เดือน ก.พ. 2569 หลัง Q1 FY2026 ดีกว่าคาดและ CEO ยืนยัน "bottom of farm slump" ราคาย่อลงช่วงมีนาคม–พฤษภาคม ก่อนฟื้นสู่ $626 ปัจจุบัน ผลตอบแทนรอบปี +19.5% (ก.ค. 2568: $524 → ปัจจุบัน $626) สะท้อนการรีเรทล่วงหน้าถึงการฟื้นตัววัฏจักร เส้นสีเขียว = Fair Value $521 (ราคาอยู่เหนือ FV ในปัจจุบัน)

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี — Cyclical-adjusted
1. Normalized P/E Valuation
EPS norm. $23.68 (เฉลี่ย 5 ปี FY2022–FY2026E) × P/E เป้าหมาย ~19x — พรีเมียมผู้นำตลาด + Precision Ag Tech (ประวัติ P/E 13–22x)
$450
2. EV/EBITDA Valuation
EBITDA normalize ~$13.2B × 14x (Capital Goods + Tech premium) − Net Debt $55.5B ÷ 270M หุ้น — เพื่อ bypass ผลกระทบ Financial Services segment
$479
3. Justified P/BV
P/BV เหมาะสม = (ROE 30% − g 5%)/(r 9% − g 5%) ≈ 6.25x × BVPS $101.53 — ROE กลางวัฏจักร 30% (peak ~40%, trough 18%)
$635
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $450 – $635
$521

สำคัญ — Cyclical Stock: DE อยู่ในทรอฟวัฏจักร ห้ามใช้ P/E TTM ~35x เปรียบเทียบตรงๆ (EPS ต่ำชั่วคราว ทำให้ P/E ดูแพงเกินจริง) • Method 1 (Normalized P/E $450): conservative ใช้ EPS 5 ปีเฉลี่ย • Method 2 (EV/EBITDA $479): กลาง — สะท้อน asset ทั้งบริษัทรวม balance sheet • Method 3 (Justified P/BV $635): optimistic — สมมติ ROE ฟื้นสู่ 30% กลางวัฏจักร = สะท้อน Precision Ag premium • FV เฉลี่ย $521 แสดงว่าราคาปัจจุบัน $626 ซื้อขายที่ Premium ~20% เหนือ Fair Value — ตลาดกำลัง Price-in การฟื้นตัวในอีก 1–2 ปีข้างหน้าแล้ว

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $617.95
เหมาะสม $521
$365
MOS 30% $417
MOS 20% $521
Fair Value $635
กรอบบน FV $644
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $626.63 อยู่ เหนือ Fair Value $521 ประมาณ 20% แต่ใกล้เคียงกับ Analyst consensus target $644 (24 นักวิเคราะห์, Buy consensus) — บ่งชี้ว่าตลาดซื้อขายล่วงหน้าถึงการฟื้นตัววัฏจักรเกษตร 2027–2028 • โซนน่าสนใจสำหรับ Value Investor: $417–$521 (MOS 20%–0%) • โซน Deep Value: $365 (MOS 30%) ต้องรอการย่อตัวรุนแรงหากเกษตรยังซบเซา

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−19%
ราคาสูงกว่า Fair Value — ซื้อขายในโซน Premium เหนือมูลค่าพื้นฐาน (ตลาด Price-in การฟื้นตัวล่วงหน้าแล้ว)
จุดซื้อ MOS 20%
$417
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$365
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $521
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $626.63 • EPS ฐาน ~$17.65 • รวมปันผล
BearEPS +5%/ปี
$368
−38.1%
  • EPS ปี 3~$20.43
  • P/E ออก18x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$20
  • สถานการณ์เกษตรยังซบเซา ฝนแล้ง
BaseEPS +15%/ปี
$537
−11.0%
  • EPS ปี 3~$26.84
  • P/E ออก20x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$21
  • สถานการณ์ฟื้นตัวค่อยๆ สู่ระดับปกติ
BullEPS +25%/ปี
$758
+24.3%
  • EPS ปี 3~$34.47
  • P/E ออก22x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$21
  • สถานการณ์ฟื้นตัวเร็ว Precision Ag boom

หมายเหตุ: จากราคา $626 ที่ซื้อขายที่ Premium เหนือ Fair Value — ในกรณี Base (ฟื้นตัวปกติ) ผลตอบแทนยังติดลบ −11% เพราะมัลติเพิลปัจจุบันสูง ต้องการการฟื้นตัวเร็ว (Bull) หรือ Precision Ag Premium ขยายเพิ่มเติมเพื่อให้ได้ผลตอบแทนเป็นบวกดี • นักวิเคราะห์ 24 ราย ให้เป้า $644 (Buy consensus) บ่งชี้ upside จำกัดจากราคานี้ระยะสั้น

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Precision Agriculture Platform: John Deere Operations Center, See & Spray (AI weed detection ลดสารเคมี 90%), StarFire GPS และ autonomous tractor สร้างรายได้ recurring software/subscription ที่ควรได้มัลติเพิลสูงกว่าผู้ผลิตเครื่องจักรทั่วไป
  • การฟื้นตัววัฏจักรเกษตร 2027–2028: CEO ประกาศ FY2026 เป็น "bottom of the farm slump" ราคาสินค้าเกษตรฟื้นตัว + รายได้เกษตรกรดีขึ้น = อุปสงค์เครื่องจักรฟื้น
  • Construction & Forestry ฟื้นแข็ง: Q2 FY2026 C&F net sales +29% YoY, operating profit +48% — ชดเชยความอ่อนแอของ Large Ag ในระยะสั้น
  • Buyback ลด share count ต่อเนื่อง: หุ้นลดจาก 322M (FY2022) เหลือ 270M (FY2026) ช่วยเพิ่ม EPS per share แม้กำไรรวมลด — ผลดีชัดเจนในช่วงฟื้นตัว
  • ส่วนแบ่งตลาดแข็งแกร่ง: Large Ag อเมริกาเหนือ >50% dealer network ครอบคลุมและ switching cost สูง — ป้องกันการสูญเสียส่วนแบ่งตลาดในช่วงดาวน์
  • ปรับต้นทุนเชิงรุก: Operating margin รักษา >19% แม้รายได้ลด 23% จาก peak — แสดงถึงประสิทธิภาพการจัดการต้นทุนที่เหนือกว่าคู่แข่ง

▼Risks — ความเสี่ยง

  • วัฏจักรเกษตรยืดเยื้อ: U.S. & Canada Large Ag demand ปี 2026 คาดลด 15–20% — หากราคาข้าวโพด/ถั่วเหลืองยังต่ำและรายได้เกษตรกรไม่ฟื้น วัฏจักรอาจกดดันอีก 1–2 ปี
  • Valuation สูงเกินพื้นฐาน: ราคา $626 ซื้อขายที่ P/E TTM ~35x และเหนือ Fair Value normalize ~20% — หากการฟื้นตัวช้ากว่าคาด การปรับฐานอาจรุนแรง (Bear case: −38%)
  • สงครามการค้า / ภาษีนำเข้า: นโยบาย tariff สหรัฐฯ ต่อจีน/ยุโรปอาจกระทบต้นทุนวัตถุดิบ (เหล็ก อะลูมิเนียม) และตลาดส่งออก
  • ความเสี่ยงสภาพอากาศ/ภัยแล้ง: ฤดูกาลเกษตรที่ไม่ดีลดความต้องการเครื่องจักรใหม่ทันที และกดรายได้เกษตรกรต่อเนื่อง
  • Competition จาก CNH Industrial, AGCO: คู่แข่งลงทุน Precision Ag Tech เช่นกัน ช่องว่างเทคโนโลยีอาจแคบลงในระยะยาว
  • Net Debt สูง $55.5B: รวม Financial Services — ต้นทุนดอกเบี้ยในช่วงอัตราดอกเบี้ยสูงกดดัน free cash flow และ Financial Services segment
8

สรุปภาพรวม

Premium Cyclical — ตลาด Price-in การฟื้นตัวแล้ว รอโอกาสดีกว่าจากราคานี้

Deere & Company (DE) คือผู้นำระดับโลกด้านเครื่องจักรเกษตร (John Deere) ที่กำลังอยู่ในช่วงทรอฟวัฏจักร FY2024–2026 — รายได้ลดจาก $61.3B (FY2023 peak) เหลือ $47B TTM และ EPS ลดจาก $34.64 เหลือ $17.65 TTM อย่างไรก็ตาม ตลาดรับรู้การฟื้นตัวล่วงหน้าแล้ว ราคาพุ่ง +19.5% ในรอบปีและซื้อขายที่ Premium ~20% เหนือ Fair Value normalize $521 • จุดแข็งระยะยาว: Precision Agriculture Platform (See & Spray AI, Operations Center, StarFire GPS) สร้างรายได้ recurring + ส่วนแบ่งตลาด Large Ag >50% + การปรับต้นทุนเชิงรุก • CEO ยืนยัน FY2026 เป็น "bottom" และ C&F segment ฟื้นแข็ง ชดเชยความอ่อนแอของ Large Ag ได้บางส่วน

มูลค่าเหมาะสม
$521 ($450–$635)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −20.3%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$644 (Buy — 24 นักวิเคราะห์)
กลยุทธ์: DE เป็นหุ้นคุณภาพสูงในธุรกิจวัฏจักรที่กำลังฟื้นตัว แต่ราคาปัจจุบัน $626 ซื้อขายที่ Premium เหนือมูลค่าพื้นฐาน — Value Investor: รอโอกาสที่ราคาใกล้/ต่ำกว่า $521 (FV) เป้าสะสม $417–$521 • Growth/Quality Investor: ยอมรับ Premium ของ Precision Ag Tech ได้หากมั่นใจวัฏจักรฟื้นปี 2027 • ความเสี่ยงหลัก: Bear case −38% เป็นไปได้หากเกษตรยังซบเซาจากราคานี้
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ EPS normalize, P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE กลางวัฏจักร ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: StockAnalysis.com (https://stockanalysis.com/stocks/de/), Yahoo Finance (https://finance.yahoo.com/quote/DE), Yahoo Finance Chart API (https://query1.finance.yahoo.com/v8/finance/chart/DE?interval=1mo&range=1y), SEC EDGAR 10-Q Q2 FY2026 (https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0000315189/000110465926064747/), MarketBeat Analyst Forecasts (https://www.marketbeat.com/stocks/NYSE/DE/forecast/)