NYSE: DCI เครื่องจักรอุตสาหกรรม

Donaldson Company (DCI)

Industrial filtration • Mobile & Industrial Solutions • Aftermarket recurring revenue • Dividend Aristocrat 29+ yrs • Data center & Life Sciences filtration
$86.60(DCI)
▲ +2.8% (รอบปี)
ราคา ณ 24 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $79.42 – $112.84
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis, งบ FY2026
2026-09-21อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

FY2026 สิ้นสุด 31 ก.ค. 2569 (TTM = FY2026)
Market Cap
$10.0B
~115.9M หุ้น · 115.91M หุ้น
P/E (TTM)
22.5x
EPS TTM $3.85 · Forward P/E ~19.96x (ฐาน FY2027E)
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
~20–23x
มัธยฐาน 5 ปี 20.9x (ช่วง 20.0–23.2x)
P/BV
6.03x
BVPS $14.37 · BVPS ~$14.37
กำไรสุทธิ TTM
$454M
รอบ 12 เดือนล่าสุด · เพิ่ม +23.7% YoY (FY2026)
EPS (TTM)
~$3.85
GAAP · FY2026 diluted (TTM)
BVPS
~$14.37
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · Equity ≈ $1.67B (BVPS × หุ้นคงเหลือ)
ROE / ROA
~28.2%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · Asset-light aftermarket model
รายได้ TTM
$3.89B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · +5.3% YoY
อัตรากำไรขั้นต้น
35.1%
Gross margin · Op. margin 15.7% / Net 11.7%
เงินปันผล
1.48%
$1.28/ปี · $1.28/หุ้น (29+ ปีติด)
FCF TTM
$426M
กระแสเงินสดอิสระ · D/E ~0.75x
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ ต.ค. 2568 – ก.ย. 2569
ราคา DCI มูลค่าเหมาะสม $77.68 จุดสำคัญ

กราฟรายเดือนเริ่ม ต.ค. 2568 ที่ $84.25 ขยับขึ้นแตะ $101.94 ใน ม.ค. 2569 (ปิดสิ้นเดือน) แล้วแกว่งลงมาที่ $81.87 ใน พ.ค. 2569 ก่อนฟื้นเป็น $94.24 ใน ก.ค. และปิดล่าสุดที่ $86.60 ณ 24 ก.ย. 2569 กรอบ 52 สัปดาห์ (Yahoo/StockAnalysis) อยู่ที่ $79.42–$112.84 ผลตอบแทนรอบปีดูป้ายที่หัวรายงาน — ตัวขับเคลื่อนมาจากกำไร FY2026 ที่โต +23.7% ขณะรายได้โต +5.3%

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี (2 ตระกูลสมมติฐาน)
1. P/E Valuation
EPS (TTM) $3.85 × P/E เป้าหมาย ~20.9x (มัธยฐาน 5 ปี) — 20.9x คือมัธยฐานย้อนหลัง 5 ปีของ DCI เอง (ราคาเฉลี่ยของปี ÷ EPS ปรับลดของปีนั้น: 22.9x / 23.2x / 20.0x / 20.6x / 20.9x) ไม่ใช่ตัวคูณปัจจุบัน
$80.47
2. DCF (FCF ส่วนของผู้ถือหุ้น)
ค่าประกาศ (other) — FCF FY2026 $426M โต 7%/ปี 5 ปี = $455.8M / $487.7M / $521.9M / $558.4M / $597.5M ลดที่ r 9% → PV $2,016M · TV = $597.5M × 1.03 ÷ (9% − 3%) = $10,257M → PV $6,666M · รวม $8,682M ÷ 115.91M หุ้น (r, g และอัตราโต FCF เป็นสมมติฐานของผู้วิเคราะห์ ไม่ใช่ค่าที่วัด; TV ~77% ของมูลค่า)
$74.90
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $74.90 – $80.47
$77.68

รอบนี้ปรับโครง FV: ตัดขา EV/EBITDA (ตัวคูณ 15x เป็นค่าที่ตั้งเอง ไม่มีมัธยฐานที่วัดรองรับ และ EBITDA เก่า) และขา Dividend Yield Target (yield เป้า 1.5% ใกล้ yield ปัจจุบันจึงเป็นสมอตายที่คืนราคาตลาด) ออก เหลือ P/E ที่ยึดมัธยฐานวัดจริง กับ DCF ที่แสดงตารางคำนวณครบ — สองตระกูลต่างกัน ค่าห่างกันไม่ถึง 2 เท่าจึงเฉลี่ยได้ เป้านักวิเคราะห์ $99.60 (n=5, Hold) เป็นบริบทเทียบเท่านั้น ไม่ใช่ขาของ FV ราคาปัจจุบัน $86.60 อยู่เหนือ FV เฉลี่ย $77.68 (−11%) บ่งชี้ว่าหุ้นแพงกว่ามูลค่าที่ประเมิน ทั้งนี้ EPS ปีถัดไป (FY2027E $4.33) × 20.9x ให้ ~$90.5 ซึ่งเป็นตระกูล P/E เดียวกันจึงไม่นับเป็นขาเพิ่ม แต่แสดงว่าหากกำไรโตตามคาด ราคาปัจจุบันจะสมเหตุสมผลใน 12 เดือน

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $86.60
เหมาะสม $77.68
$54.38
MOS 30% $62.14
MOS 20% $77.68
Fair Value $80.47
กรอบบน FV $99.60
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $86.60 อยู่เหนือ Fair Value $77.68 (−11%) นักวิเคราะห์ 5 คน (Yahoo) ตั้งเป้าเฉลี่ย $99.60 คอนเซนซัส Hold (StockAnalysis) สูงกว่าราคาราว 15% แต่ไม่ใช่ขาของ FV โซนเข้าซื้อ MOS 20% อยู่ที่ $62.14 ซึ่งต่ำกว่ากรอบ 52 สัปดาห์ต่ำสุด $79.42 — ในรอบปีที่ผ่านมาราคาไม่เคยลงถึงโซนนี้ จึงต้องรอความผิดหวังที่ใหญ่กว่าปกติ

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−11%
ราคาสูงกว่า Fair Value — ยังไม่มี Margin of Safety / ค่อนข้างแพง
จุดซื้อ MOS 20%
$62.14
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$54.38
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $77.68
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $86.60 • EPS ฐาน ~$3.85
BearEPS +3%/ปี
$75.73
−13%
  • EPS ปี 3~$4.21
  • P/E ออก18x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$4.08
  • สถานการณ์ภาษีนำเข้าบีบ margin / truck demand ซบเซา
BaseEPS +8%/ปี
$101.85
+18%
  • EPS ปี 3~$4.85
  • P/E ออก21x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$4.32
  • สถานการณ์ฟื้นตัวอุตสาหกรรม + data center filtration
BullEPS +12%/ปี
$129.82
+50%
  • EPS ปี 3~$5.41
  • P/E ออก24x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$4.58
  • สถานการณ์Life Sciences + AI data center กระโดดเร็วกว่าคาด

การคาดการณ์อิงสมมติฐาน EPS growth (จากฐาน EPS FY2026) และ P/E exit multiple — Base ใช้ 21x ใกล้มัธยฐานประวัติ 20.9x, Bear 18x ต่ำกว่าช่วงประวัติ, Bull 24x สูงกว่าช่วงประวัติ; ปันผลสะสมแสดงแยก ไม่รวมในเป้า ไม่ใช่การรับประกันผลตอบแทน จากจุดเข้า $86.60 ปัจจุบัน ความเสี่ยงหลักคือแรงกดดันจากภาษีนำเข้า (สินค้าอุตสาหกรรม) และการชะลอตัวของ capex ลูกค้าในตลาด Mobile Solutions (truck/off-road) ที่คิดเป็น ~50% ของรายได้

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Data Center Filtration: ความต้องการ AI data center ขยายตัวต่อเนื่อง — DCI ผลิตระบบกรองอากาศและน้ำหล่อเย็นสำหรับ hyperscaler รายใหญ่ เป็น growth driver ใหม่ที่กำลังมาแรง
  • Aftermarket Recurring Revenue: ฟิลเตอร์ต้องเปลี่ยนตามรอบ — รายได้ aftermarket ~55% ของรายได้รวมมีความสม่ำเสมอสูง ปกป้อง margin ในช่วง downturn
  • Dividend Aristocrat 29+ ปี: ปันผลเติบโตต่อเนื่อง 29+ ปี สะท้อน cash flow แข็งแกร่ง ดึงดูดนักลงทุนสถาบันและ income investors
  • Life Sciences Filtration: ส่วน Life Sciences (bioprocessing/biopharmaceutical filtration) เติบโตเร็วกว่าเซกเตอร์หลัก มี margin สูงกว่า
  • Nearshoring/Reshoring: Manufacturing & Process Filtration ได้ประโยชน์จากการย้ายฐานการผลิตกลับสหรัฐฯ — โรงงานใหม่ต้องการระบบกรองอากาศคุณภาพสูง
  • FCF แข็งแกร่ง $426M (FY2026): รองรับการเพิ่มปันผลและ share buyback (หุ้นถัวเฉลี่ยลดจาก 120M เป็น 118M ใน FY2026)

▼Risks — ความเสี่ยง

  • ภาษีนำเข้า (Tariffs): DCI ผลิตสินค้าอุตสาหกรรมที่มี global supply chain — ภาษีนำเข้าสหรัฐฯ อาจเพิ่มต้นทุนและกดดัน margin หรือส่งผลต่อยอดขายลูกค้าอุตสาหกรรม
  • Cyclicality ของ Mobile Solutions: รายได้ ~50% มาจาก truck/off-road equipment ซึ่งแปรผันตาม capex ของลูกค้าและวงจรเศรษฐกิจ ชะลอลงเมื่อ economy softens
  • Competition จากรายใหญ่: Parker Hannifin, Pall/Danaher, Camfil มีทรัพยากรสูงและ R&D แข็งแกร่ง ตลาดบางส่วนมีการแข่งขันด้านราคา
  • ราคาหุ้นเหนือ Fair Value: P/E TTM ~22.5x สูงกว่ามัธยฐาน 5 ปี 20.9x — ความผิดหวังจากผลประกอบการหรือ guidance cut อาจทำให้ multiple compress ลง
  • หนี้เพิ่มขึ้น: หนี้รวมเพิ่มจาก $730M (FY2025) เป็น $1,325M (FY2026) D/E จาก 0.50x เป็น 0.75x — ยังไม่ได้ตรวจสาเหตุกับงบปฐมภูมิ (เช่น M&A/ซื้อหุ้นคืน) ผู้อ่านควรตรวจเอง
  • FX Risk: รายได้ ~40% มาจากนอกสหรัฐฯ (Europe, Asia) — USD แข็งค่ากดดันรายได้และกำไรเมื่อแปลงกลับ
8

สรุปภาพรวม

ราคาสูงกว่ามูลค่าเหมาะสม — รอจังหวะย่อตัวเข้าใกล้ Fair Value

Donaldson Company (DCI) คือหนึ่งใน industrial compounder คุณภาพสูงในตลาดสหรัฐฯ ธุรกิจกรองอากาศ น้ำ และก๊าซให้กับ truck, off-road equipment, โรงงาน, data center และ biopharmaceutical มีรูปแบบ recurring revenue จากการเปลี่ยนฟิลเตอร์สม่ำเสมอ ทำให้ cash flow มั่นคง รองรับการจ่ายปันผลเติบโตต่อเนื่อง 29+ ปี (Dividend Aristocrat) ROE ~28.2% และ FCF $426M (FY2026) สะท้อนความแข็งแกร่งของธุรกิจ อย่างไรก็ตาม ณ ราคา $86.60 หุ้นซื้อขายเหนือ Fair Value $77.68 (−11%) ยังไม่มี Margin of Safety สำหรับ value investor โซนเข้าซื้อที่ดีกว่าคือใกล้ Fair Value หรือโซน MOS 20% ที่ $62.14 ซึ่งอาจเห็นได้ในช่วง market pullback

มูลค่าเหมาะสม
$77.68 ($74.90–$80.47)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −11%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$99.60 (Hold)
กลยุทธ์: สำหรับ long-term investor ที่ต้องการ quality dividend grower — เริ่มสะสมเมื่อราคาเข้าใกล้ Fair Value $77.68 และเพิ่มที่โซน MOS 20% ($62.14) หลีกเลี่ยงการไล่ซื้อเหนือ Fair Value ในระยะสั้น หาก data center filtration และ Life Sciences เติบโตเร็วกว่าคาด upside จะสูงกว่า base case
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: Yahoo Finance (ราคาหุ้น, ข้อมูลรายเดือน), StockAnalysis.com (งบการเงิน, analyst forecast), งบ FY2026 (ผ่าน StockAnalysis) ข้อมูล ณ 21 ก.ย. 2569