NYSE: CVX สำรวจและผลิตปิโตรเลียม โรงกลั่นและปิโตรเคมี

Chevron Corporation (CVX)

Integrated oil & gas • Upstream (crude oil, natural gas, LNG) • Downstream (refining, petrochemicals) • Midstream (pipelines, storage) • Global operations 180+ countries • Permian Basin leader
$204.45(CVX)
▲ +29.6% (รอบปี)
ราคา ณ 25 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $146.49 – $217.78
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, Macrotrends
2026-09-21อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ณ 18 ก.ย. 2569 (TTM ถึงไตรมาสล่าสุด) · ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com
Market Cap
$401B
~1.96B หุ้น · 1.96B shares · NYSE blue-chip
P/E (TTM)
19.6x
EPS TTM $10.41 · (diluted GAAP; FY2025 $6.63)
P/E มัธยฐาน ~5 ปี
14.0x
มัธยฐานย้อนหลัง · มัธยฐาน 5 FY · ช่วง 8.8x–22.9x (ตามวัฏจักรน้ำมัน)
P/BV
2.13x
BVPS $96.02 · BVPS ~$96.02 (TTM Q1/2026)
กำไรสุทธิ TTM
$20.6B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · ↑ จาก $12.3B ปี FY2025 ($17.7B ปี FY2024)
EPS (TTM)
~$10.41
GAAP · TTM diluted GAAP · FY2025 $6.63 · FY2024 $9.72
BVPS
~$96.02
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · Equity $189.4B / 1.98B shares
ROE / D/E
~12.2% / 0.19x
ROE ฟื้นจาก 7.2% (FY2025) · หนี้ต่ำ AA-
รายได้ TTM
$209B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · โต +10.5% YoY · Op margin 13.0% · Net margin 9.8%
FCF TTM
$27.0B
กระแสเงินสดอิสระ · FCF margin ~12.9% · FY2025 $16.6B
เงินปันผล
3.48%
$7.12/ปี · $7.12/share/ปี · payout ~68% ของ EPS · ขึ้นต่อ 37 ปีติด
Beta
0.85
ความผันผวนเทียบตลาด · ต่ำกว่า S&P 500 · ผันผวนน้อย
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ รายเดือน · Yahoo Finance monthly
ราคา CVX มูลค่าเหมาะสม $166.32 จุดสำคัญ จุดสูงสุด ก.ย. 26

ราคา CVX ซื้อขายในกรอบแคบ $151–$158 ช่วง ต.ค.–ธ.ค. 2568 ก่อนพุ่งแรงตั้งแต่ ม.ค. 2569 ผ่านจุดสูง $206.90 เดือน มี.ค. 2569 แล้วย่อลงมา $165.76 เดือน มิ.ย. 2569 จากนั้นฟื้นกลับและปิดที่ $204.45 ณ 25 ก.ย. 2569 ใกล้กรอบบนของ 52 สัปดาห์ รายได้ TTM โต +10.5% และกำไรสุทธิ TTM ฟื้นเป็น $20.6B จาก $12.3B ใน FY2025 (ตัวเลขงบจาก StockAnalysis) ราคาปรับขึ้นเกิน 30% ตลอดช่วง 11 เดือนของกราฟนี้

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 ตระกูล (P/E + DDM) · ตัวคูณจากมัธยฐานย้อนหลัง
1. P/E (มัธยฐานย้อนหลัง)
EPS (TTM) $10.41 × P/E เป้าหมาย ~14x (มัธยฐาน 5 ปี) — 14.0x = มัธยฐาน P/E 5 FY ของ CVX เอง (ราคาเฉลี่ยงวด ÷ EPS diluted; ช่วง 8.8x–22.9x) · ไม่ใช้ตัวคูณปัจจุบัน (น้ำหนัก 50%)
$145.74
2. DDM (Gordon Growth)
D₁ = ปันผล $7.12 × (1+g); g 5%, r 9% — สมมติฐาน r/g ที่ระบุเอง ไม่อิงราคาตลาด · CVX ขึ้นปันผลต่อเนื่อง 37 ปี · AA- credit rating (น้ำหนัก 50%)
$186.90
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $145.74 – $186.90
$166.32

หมายเหตุ: CVX เป็นหุ้นวัฏจักร (cyclical) — EPS FY2025 $6.63 ต่ำ แต่ EPS TTM ฟื้นเป็น $10.41 (5 FY: $6.63–$18.28, ค่าเฉลี่ย ~$10.8) จึงใช้ TTM ตรง ๆ กับมัธยฐาน P/E 14.0x แทน EPS กลางวัฏจักรที่ประมาณเอง เป้านักวิเคราะห์ (เฉลี่ย $222.67, 24 คน) และ EBITDA/EV multiple เดิมถูกตัดออกจาก FV — ไม่มีมัธยฐานที่วัดได้ในรอบนี้ ตัวเลขเป้านักวิเคราะห์ใช้เป็นบริบทเท่านั้น Forward EPS ของ vendor ($13.56) เป็นของ FY2027 ไม่ใช่ปีถัดไป (FY2026e $16.21) จึงไม่นำมาเป็นฐาน FV DDM ($187) สูงกว่า P/E ($146) เพราะ g 5% ต่อปีเป็นสมมติฐานเชิงบวก — ตระกูลสมมติฐานต่างกัน จึงถ่วงเท่ากัน ราคาปัจจุบัน $204.45 อยู่เหนือ Fair Value $166.32 — MOS −23% หุ้นแพงกว่ามูลค่าในระดับ mid-cycle

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $204.45
เหมาะสม $166.32
$116.42
MOS 30% $133.06
MOS 20% $166.32
Fair Value $186.90
กรอบบน FV $223.00
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคา $204.45 อยู่เหนือ Fair Value กลางที่ $166.32 โดย MOS −23% สะท้อนว่าตลาด กำลัง price-in การฟื้นตัวของกำไร ไปแล้วเกือบเต็ม ราคาใกล้กรอบบนของ 52 สัปดาห์ ($217.78) และใกล้เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ จุดซื้อ MOS 20% ที่ $133.06 และ MOS 30% ที่ $116.42 คือโซนที่น่าสะสมหากราคาย่อ นักวิเคราะห์ 24 คน เห็นเป้าเฉลี่ย $222.67 (+6.3% จากราคา Sep 18) และมุมมองโดยรวมคือ Buy

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−23%
ราคาสูงกว่ามูลค่าเหมาะสม (Overvalued) — แนะนำรอจุดเข้าที่ดีกว่า หรือซื้อเพื่อรับปันผล 3.4%
จุดซื้อ MOS 20%
$133.06
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$116.42
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $166.32
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $204.45 • EPS ฐาน ~$10.41
BearEPS −5%/ปี
$98.18
−52%
  • EPS ปี 3~$8.93
  • P/E ออก11x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$21.36
  • สถานการณ์น้ำมัน WTI ทรงตัวต่ำ $55–60/bbl
BaseEPS +0%/ปี
$145.74
−29%
  • EPS ปี 3~$10.41
  • P/E ออก14x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$22.73
  • สถานการณ์น้ำมัน $65–70/bbl mid-cycle
BullEPS +10%/ปี
$207.84
+1.7%
  • EPS ปี 3~$13.86
  • P/E ออก15x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$24.00
  • สถานการณ์น้ำมัน $80+/bbl + Hess synergy เต็มที่

หมายเหตุ: ปันผลสะสม 3 ปี ≈ $21–24 (yield ~3.4%/ปี) ในทุก scenario (ตัวเลขราคาเป้าด้านบนไม่รวมปันผล) กรณี Base ราคาหุ้นอาจย่อลงมาใกล้ Fair Value $166.32 แต่ปันผลชดเชยบางส่วน Bull case ต้องอาศัยน้ำมันฟื้นและ EPS โตต่อเนื่อง · P/E ออกอิงมัธยฐาน 14.0x (ช่วงประวัติ 8.8x–22.9x) ราคาเข้าที่ดีกว่า: โซน $116.42–$133.06 ให้ผลตอบแทนใน Base/Bull ดีกว่าจุดเข้าปัจจุบันชัดเจน

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Hess Acquisition Synergy: ดีล $53B ปิดสำเร็จ — เพิ่ม Guyana asset ชั้นยอด (ต้นทุน <$20/bbl) และ Bakken position ช่วยเพิ่ม EPS ระยะกลาง
  • Permian Basin Growth: CVX เป็น top producer ใน Permian — แหล่งเติบโตหลักของ production
  • Dividend Aristocrat 37 ปี: ขึ้นปันผลต่อเนื่อง 37 ปี ปัจจุบัน yield 3.4% ($7.12/หุ้น)
  • Balance Sheet แกร่ง (AA-): D/E 0.19x · หนี้สุทธิ ~$28.5B (หนี้ $37.1B − เงินสด $8.5B) — ยืดหยุ่นสูงยามน้ำมันดิ่ง
  • LNG & Energy Transition: Chevron New Energies ลงทุน hydrogen / CCUS / biofuel — hedge ระยะยาวต่อ energy transition
  • Oil Price Recovery: EPS มี operating leverage สูงต่อราคาน้ำมัน — FY2022 EPS $18.28 เทียบ FY2025 $6.63

▼Risks — ความเสี่ยง

  • ราคาน้ำมัน: ความเสี่ยงหลัก — OPEC+ อาจเพิ่ม supply, demand จีนอ่อน, หรือ recession กด WTI <$55/bbl ทำ EPS ดิ่งรุนแรง
  • Hess Integration Risk: การรวมกิจการขนาดใหญ่มักมี cost overrun / ความล่าช้า อาจกด FCF ระยะสั้น 2–3 ปี
  • Geopolitical: CVX มีสินทรัพย์ใน Kazakhstan, Nigeria, Venezuela — ความเสี่ยงการเมืองและ force majeure
  • Energy Transition: ESG pressure ทำให้ cost of capital สูงขึ้น และอาจต้อง write-down asset หากดีมานด์น้ำมันถึง peak
  • Valuation ปัจจุบัน: MOS −23% ที่ระดับราคานี้ — ผลตอบแทน 3 ปีใน base case อาจเป็นลบแม้รวมปันผล
  • Capex สูง: FCF TTM $27.0B แต่ผันผวนตามน้ำมัน (FY2025 $16.6B, FY2022 $37.6B)
8

สรุปภาพรวม

CVX: หุ้นคุณภาพสูง แต่ราคาสะท้อนการฟื้นตัวไปแล้วเกือบเต็ม — รอโอกาสที่ดีกว่า

Chevron คือหนึ่งใน integrated oil major ที่ดีที่สุดในโลก มีความแข็งแกร่งด้าน balance sheet (AA-), ขึ้นปันผล 37 ปีติดต่อกัน และ Permian Basin + Guyana เป็น growth engine คุณภาพสูง อย่างไรก็ตาม ที่ราคา $204.45 หุ้นซื้อขายเหนือ Fair Value $166.32 โดย MOS −23% ทำให้ Margin of Safety ติดลบ — ผลตอบแทนรวม 3 ปีใน base case (EPS ทรงตัว P/E 14x) อาจเป็นลบแม้รวมปันผล

นักวิเคราะห์ 24 คน มีเป้าเฉลี่ย $222.67 (+6.3%) มุมมองโดยรวม Buy สำหรับนักลงทุนที่เน้นปันผล yield 3.4% ยังน่าสนใจ แต่ควรพิจารณาทยอยสะสมเมื่อราคาย่อสู่โซน $133.06 ยิ่งถ้าได้ใกล้ $116.42 คือโซนที่น่าสะสมมากขึ้น

มูลค่าเหมาะสม
$166.32 ($145.74–$186.90)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −23%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$223.00 (Buy)
กลยุทธ์: CVX เป็นหุ้น quality ถือระยะยาวได้ดี แต่ราคาปัจจุบัน $204.45 มี MOS ติดลบ — แนะนำ รอย่อสู่ $133.06 ก่อนเพิ่มน้ำหนัก หรือ ทยอยสะสม DCA เพื่อรับปันผล 3.4%/ปี โซน $116.42 คือจุดที่น่าซื้อหนักหากราคาย่อแรง · ระวัง: bear case ราคาอาจลงสู่ $98.18 ได้หากน้ำมันพัง
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ EPS กลางวัฏจักรที่ประมาณการ ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง โดยเฉพาะหุ้นพลังงานที่ผูกกับราคาน้ำมันโลก ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มาข้อมูล: Yahoo Finance (ราคา/กราฟ), StockAnalysis.com (งบการเงิน/อัตราส่วน/เป้านักวิเคราะห์), ราคา ณ 25 ก.ย. 2569