NASDAQ: CTAS Industrials • Business Services บริการเช่าชุดพนักงาน/ซักรีด B2B รายทาง

Cintas Corporation

เช่า/ซักเครื่องแบบพนักงาน • พรม/ผ้าเช็ดเท้า/ผ้าเช็ดมือ • First Aid & Safety • Fire Protection • บริการสุขอนามัยรายทาง (route-based B2B)
$205.28(CTAS)
≈ ทรงตัว (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2026 (ประกาศงบ FY2026 เต็มปีวันเดียวกัน)
กรอบ 52 สัปดาห์ $161.16 – $226.75 • เป้าเฉลี่ย Analyst $212.50 (+9.5%)
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, Cintas IR/10-K, digrin.com
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

FY สิ้นสุด 31 พ.ค.
Market Cap
$78.1B
~406M หุ้น (4-for-1 split ก.ย. 2024)
P/E (TTM)
~39.18x
พรีเมียมคุณภาพ wide-moat หลังราคาฟื้นตัว
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
~35–40x
ปัจจุบันอยู่โซนบนของค่าเฉลี่ย
P/BV
16.29
asset-light · ตัวเลขสูงปกติของธุรกิจบริการ
กำไรสุทธิ FY26
$2.00B
YoY +10.4%
EPS (TTM)
~$4.91
FY26 เต็มปี $4.91 (FY25 $4.40) · CAGR 5 ปี ~14.0%
BVPS
~$11.81
asset-light → book ต่ำ ROE จึงสูง
ROE / ROA
~41.7% / 19.8%
สูงจริงเชิงธุรกิจ (asset-light)
รายได้ TTM
$11.27B
YoY +8.9% · CAGR 5 ปี ~9.4%
Operating margin
23.1%
ขยายต่อเนื่องจาก route density
เงินปันผล
~0.94%
$1.80/หุ้น · dividend grower
Beta
0.93
รายได้ recurring → ผันผวนต่ำกว่าตลาด
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา CTAS มูลค่าเหมาะสม $188 จุดสำคัญ

ตลอด ~1 ปีที่ผ่านมา CTAS ปรับลง −8.4% (รอบปี) จาก ~$210 (ส.ค. 25) มาที่ $192.37 (ก.ค. 26) แตะจุดต่ำราว $169 ในเดือน มี.ค. 26 ก่อนฟื้นตัวแรงหลังงบ FY2026 เต็มปีออก 15 ก.ค. — EPS โต +11.6% เป็น $4.91 ยืนยันว่าการลดลงก่อนหน้าเป็น de-rate ของหุ้นคุณภาพ มากกว่าพื้นฐานเสีย ราคาปัจจุบันสะท้อนกำไรที่โตแล้วเกือบเต็มที่ เหลือ upside จำกัดเทียบเป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation
EPS (fwd) ~$5.47 × P/E เป้าหมาย ~34x — multiple ระมัดระวังกว่า P/E (TTM) ปัจจุบัน ~39x หลังงบ FY2026 เต็มปี
$186.00
2. DCF (กระแสเงินสด)
FCF TTM $1,881M โต ~11%/ปี 5 ปีแรก → ลดเป็น terminal ~4%; WACC ~8.5% → present value ของกระแสเงินสดรวม
$205.00
3. DDM / Gordon Growth (พื้น low-yield)
D₁ = ปันผล $1.80 × (1+g); g 8.5%, r 9.6% → 1.953 / (0.096−0.085) — ใช้เป็น "พื้นล่าง" เพราะ yield ต่ำเพียง 0.94%
$177.55
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $177 – $205
$190

วิธี P/E และ DDM ให้ค่าใกล้กันราว $182 (อิงกำไร/ปันผลปัจจุบัน + multiple ที่ระมัดระวัง) ขณะ DCF ให้ค่าสูงกว่าที่ $205 เพราะรับรู้การเติบโตของ FCF ต่อเนื่อง FV กลางจึงตั้งที่ $190 (เฉลี่ย 3 วิธี ~$189.5 ปัดขึ้นเล็กน้อยรับคุณภาพ moat) — หลังราคาฟื้นตัวแรงจาก $169 มาที่ $192.37 ทำให้ MOS หดเหลือ ~-1.2% (ราคาแพงกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย) · หมายเหตุ: ไม่ใช้ Justified P/BV เพราะ CTAS เป็น asset-light (P/BV ~16) มูลค่าไม่ได้ขับด้วย book

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $205.28
เหมาะสม $190
$133.00
MOS 30% $152.00
MOS 20% $190
Fair Value $205
กรอบบน FV $212.50
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $192.37 อยู่ สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $190 เล็กน้อย (MOS ~-1.2%) หลังราคาฟื้นตัวแรงจากจุดต่ำ $169 — ยังต่ำกว่าทั้งกรอบบน FV ($205) และเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ($212.50, Buy) — ถ้าจะได้ MOS 20% ต้องรอราคาลงมาแถว $152 หรือ MOS 30% ที่ ~$133 ซึ่งเป็นโซน deep value ของหุ้นคุณภาพระดับนี้ (อาจไม่เกิดบ่อย)

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−8%
ราคาสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย — ไม่มีส่วนเผื่อ เหลือแล้วหลังราคาฟื้นตัวแรงจาก $169 จองซื้อวันนี้ = จ่ายเต็มมูลค่า (MOS < 10%) เหมาะกับนักลงทุนที่เน้นคุณภาพ/compounder ระยะยาวมากกว่าเน้นส่วนลด — รอย่อหา MOS 20% ที่ $152 จะปลอดภัยกว่า
จุดซื้อ MOS 20%
$152.00
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$133.00
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $188
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $192.37 • EPS ฐาน ~$4.91 • รวมปันผล
BearEPS +6%/ปี
$163.74
−12.1%
  • EPS ปี 3~$5.85
  • P/E ออก28x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$5.40
  • สถานการณ์เศรษฐกิจชะลอ + de-rate ต่อ
BaseEPS +11%/ปี
$207.96
+10.9%
  • EPS ปี 3~$6.71
  • P/E ออก31x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$5.40
  • สถานการณ์โตตามเทรนด์ + multiple ย่อลงจาก 39x
BullEPS +14%/ปี
$247.18
+31.3%
  • EPS ปี 3~$7.27
  • P/E ออก34x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$5.40
  • สถานการณ์เร่ง cross-sell + M&A UniFirst สำเร็จ

ผลตอบแทน (รวมปันผล ~$5.40 ใน 3 ปี) ขึ้นกับทั้งการเติบโตของ EPS และ P/E ออก: กรณีฐานโต ~11%/ปี + P/E ย่อจาก 39x เหลือ 31x ให้ ~+10.9% ภายใน 3 ปี (~3.5%/ปี CAGR) · ความเสี่ยงหลักคือ multiple de-rate ต่อเนื่อง จากจุด P/E สูงวันนี้ (P/E TTM ~39x) ซึ่งดึงให้กรณี Bear ติดลบแม้กำไรยังโต — แสดงว่า "ราคาที่จ่ายวันนี้" สำคัญกว่าตัวธุรกิจในกรอบ 3 ปีนี้ ยิ่งตอกย้ำหลังราคาฟื้นตัวแรงจาก $169 ในเดือน มี.ค. 26

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Route density moat: เครือข่ายรถส่ง/รับผ้าทั่วสหรัฐฯ ยิ่งลูกค้าหนาแน่นต่อเส้นทางยิ่งต้นทุนต่ำ — คู่แข่งใหม่เลียนแบบยาก หนุน margin ขยายต่อเนื่อง
  • รายได้ recurring + switching cost สูง: สัญญาเช่า/ซักเป็นรายสัปดาห์ผูกต่อเนื่อง ลูกค้าเปลี่ยนเจ้ายาก → กระแสเงินสดคาดการณ์ได้ ทนทานต่อวัฏจักร
  • Cross-sell หลายสายผลิตภัณฑ์: ต่อยอดจากเครื่องแบบไปสู่ First Aid & Safety และ Fire Protection กับฐานลูกค้าเดิม เพิ่มรายได้ต่อราย
  • ฟื้นตัวหลังงบ FY2026 แกร่ง: EPS เต็มปีโต +11.6% เป็น $4.91 (Q4 beat + margin ทำสถิติสูงสุด) ดันราคาฟื้นจากจุดต่ำ $169 กลับมาใกล้เป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย $212.50
  • Dividend grower + ฐานะการเงินแข็ง: ขึ้นปันผลต่อเนื่องหลายปี ROE สูง ใช้กระแสเงินสดซื้อหุ้นคืน/M&A เสริมการเติบโต
  • ควบรวม UniFirst ขยายสเกล: ดีลเงินสด+หุ้นมูลค่า ~$5.5B (ประกาศ มี.ค. 2026, ผู้ถือหุ้น UniFirst อนุมัติแล้ว มิ.ย. 2026) เพิ่มความหนาแน่นเส้นทาง/ฐานลูกค้าเมื่อปิดดีลสำเร็จ

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Valuation พรีเมียม: P/E (TTM) ขึ้นมาที่ ~39x หลังราคาฟื้นตัวแรง — ถ้า multiple de-rate ต่อ ราคาอาจนิ่ง/ลงแม้กำไรโต (กรณี Bear ติดลบ) "ราคาที่จ่าย" คือความเสี่ยงหลัก
  • อ่อนไหวต่อการจ้างงาน: รายได้ผูกกับจำนวนพนักงานของลูกค้า B2B — เศรษฐกิจถดถอย/เลิกจ้างเป็นวงกว้างกดปริมาณเช่าชุด/บริการลง
  • ต้นทุนแรงงาน/พลังงาน: ธุรกิจซักรีด-ขนส่งใช้แรงงานและพลังงานเข้มข้น เงินเฟ้อต้นทุนกดดัน margin หากส่งผ่านราคาไม่ทัน
  • การเติบโตชะลอจากฐานใหญ่: ส่วนแบ่งตลาดสูงแล้วในสหรัฐฯ — การโตเลขสองหลักต่อไปต้องพึ่ง M&A และเจาะลูกค้าใหม่มากขึ้น
  • Beta ต่ำแต่ไม่กันขาลง: แม้ผันผวนต่ำกว่าตลาด หุ้น P/E สูงยังถูกขายแรงได้ในรอบ risk-off (เห็นแล้วในช่วง de-rate ต้นปี 2026 ที่ราคาย่อลงจากจุดสูงกว่า 15%)
  • ดีล UniFirst ยังไม่ปิด + เสี่ยงเจือจาง: รอ FTC second request (ขยายเวลาไต่สวน มิ.ย. 2026) ยังไม่ปิดดีลแน่นอน หากสำเร็จจะออกหุ้นใหม่ราว 9% เจือจาง EPS ระยะสั้นก่อนได้ synergy
8

สรุปภาพรวม

หุ้นคุณภาพ wide-moat ฟื้นตัวเต็มที่แล้ว — รอ MOS ดีขึ้นก่อนเพิ่มน้ำหนัก

Cintas เป็น compounder ระดับท็อปของกลุ่มบริการ B2B รายทาง: route-density moat, รายได้ recurring, switching cost สูง, ROE ~41.7% และกำไรโตเลขสองหลักต่อเนื่อง งบ FY2026 เต็มปี (ประกาศ 15 ก.ค. 2026) ยืนยัน EPS โต +11.6% เป็น $4.91 ดันราคาฟื้นตัวจากจุดต่ำ $169 กลับมาที่ $192.37 — ตอนนี้ราคาสูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $190 เล็กน้อย (MOS ~-1.2%) และใกล้เป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย $212.50 (+9.5%) แล้ว ส่วนเผื่อความปลอดภัยจึงหมดไปในระยะสั้น เหมาะกับการรอย่อมากกว่าไล่ซื้อ ณ ราคานี้

มูลค่าเหมาะสม
$190 ($177–$205)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ -1.2%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$212.50 (Buy)
กลยุทธ์: รอสะสมใต้ $190 (แนวมูลค่าเหมาะสม) แทนการไล่ซื้อ ณ ราคาปัจจุบันที่แพงกว่า FV เล็กน้อย · เพิ่มน้ำหนักจริงจังเมื่อราคาย่อแตะโซน MOS 20% (~$152) ที่ส่วนเผื่อปลอดภัยขึ้น · ระวังการจ่าย P/E สูงในรอบ risk-off — แบ่งไม้ ไม่เข้าทีเดียว
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, Cintas IR/10-K, digrin.com (ราคา)