NYSE: CRL บริการวิจัยทางคลินิก (CRO)

Charles River Laboratories (CRL)

Preclinical CRO • Safety Assessment • Drug Discovery Services • Biologics Testing • ผู้นำตลาด NHP models หลัง divest ธุรกิจ CDMO/Cell Solutions
$292.84(CRL)
▲ +62.6% (รอบปี)
ราคา ณ 25 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $144.26 – $303.31
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, SEC 8-K, RTTNews (ผลไตรมาส 2, 2569 + guidance)
2026-09-21อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ ไตรมาสล่าสุด (Q2 2569, TTM)
Market Cap
$14.0B
~47.7M หุ้น · 47.74M หุ้นคงเหลือ
P/E (TTM)
25.9x
EPS TTM $11.30 · อิง EPS ปรับปรุง (non-GAAP) FY2569E กลาง guidance $11.30; GAAP EPS TTM ติดลบ (-$4.88) จาก impairment/ขาดทุนขายธุรกิจ
P/E มัธยฐาน ~3 ปี
25.5x
มัธยฐานย้อนหลัง · มัธยฐานที่วัดได้ 3 จุด (FY2564–2566: 22.3x–47.5x) ตัด FY2567 (กำไรเกือบศูนย์) และ FY2568 (ขาดทุน) ออก
P/BV
4.80x
BVPS $61.05
กำไรสุทธิ FY2568
−$144M
ทั้งปีบัญชี · พลิกขาดทุนจากกำไร $10.3M ปี 2567 · TTM -$238M รวมขาดทุนจากการขายธุรกิจ CDMO/Cell Solutions ($63.7M ในไตรมาส 2/2569)
EPS (TTM)
~$11.30
GAAP · EPS ปรับปรุง (non-GAAP) FY2569E = กลาง guidance $11.15–$11.45; GAAP TTM ขาดทุน -$4.88/หุ้น
BVPS
~$61.05
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · P/BV 4.80x
ROE / ROA
~18.0%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · adj · ROE ปรับปรุง (adj. NI/equity); GAAP ROE TTM -7.5% จากขาดทุนขายธุรกิจ/impairment
รายได้ TTM
$4.00B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · ทรงตัว YoY (TTM -0.7%, FY2568 -0.9%) — ไตรมาส 2/2569 organic +0.1% หลังขายธุรกิจ
อัตรากำไรขั้นต้น
34.6%
Gross margin · TTM (FY2568 35.0%, FY2566 37.0%) — ต่ำกว่าช่วงปี 2564–2566
เงินปันผล
0.00%
$0.00/ปี · ไม่จ่ายปันผล — เน้นซื้อหุ้นคืน (หุ้นถัวเฉลี่ยลดจาก 51.6M ปี 2567 เหลือ 48.9M TTM)
Beta
1.40
ความผันผวนเทียบตลาด · ผันผวนสูงกว่าตลาด (biotech-cycle sensitive)
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา CRL มูลค่าเหมาะสม $227.73 จุดสำคัญ

ราคาเริ่มกราฟที่ $180.07 (ต.ค. 2568) ทรงตัวถึง $178.14 (พ.ย. 2568) ก่อนขึ้นสู่ $199.48 (ธ.ค. 2568) และ $210.48 (ม.ค. 2569) จากนั้นอ่อนลงมาแตะจุดต่ำสุดของกราฟที่ $166.97 (เม.ย. 2569) ก่อนพุ่งขึ้นเป็น $226.79 (มิ.ย. 2569) และ $232.51 (ก.ค. 2569) แล้วขึ้นสู่จุดสูงสุดของกราฟ $288.24 (ส.ค. 2569) หลังประกาศผลไตรมาส 2/2569 (5 ส.ค. 2569) ที่ EPS ปรับปรุง $3.02 สูงกว่าคาดและปรับ guidance ขึ้น ปัจจุบันอยู่ที่ $292.84 — ผลตอบแทนรอบปีดูที่ป้ายในหัวรายงาน

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

3 วิธี ถ่วงตามตระกูลสมมติฐาน
1. P/E Valuation
EPS (TTM) $11.30 × P/E เป้าหมาย ~25.5x (มัธยฐาน FY2564–FY2566) — ปรับปรุง · มัธยฐานย้อนหลังของ CRL เอง (FY2564–2566, 3 จุด ช่วง 22.3x–47.5x วัดจากราคาเฉลี่ยรอบปี ÷ EPS GAAP ซึ่งในปีเหล่านั้นใกล้ EPS ปรับปรุง) · ไม่ใช่ตัวคูณปัจจุบัน
$288.15
2. DCF (Free Cash Flow, 2-stage)
ค่าประกาศ (other) — FCF TTM $371M ÷ 47.74M หุ้น = $7.77/หุ้น โต 8%/ปี → ปี 1–5 = $8.39, $9.06, $9.79, $10.57, $11.42 · r 9%, g 4% → PV 5 ปี $37.80 + TV $237.51 (PV $154.37) = $192.17 (FCF TTM $371M ต่ำกว่า FY2568 $518M — ผลจึงไวต่อฐาน)
$192.17
3. Justified P/BV (ROE ปรับปรุง)
P/BV เหมาะสม = (ROE 18% − g 4%)/(r 10% − g 4%) ≈ 2.33 × BVPS $61.05 — ROE ปรับปรุง 18% − g 4%
$142.45
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $142.45 – $288.15
$227.73

DCF กับ Justified P/BV ใช้สมมติฐาน (r, g) ตระกูลเดียวกัน (g 4%, r 9–10%) จึงนับเป็นเสียงเดียว: FV = (P/E $288.15 + เฉลี่ย DCF/JPBV $167.31)/2 = $227.73 (ห่างกัน 1.7 เท่า ไม่ถึงเกณฑ์ 2.0 เท่า) ขา P/E ยึดตัวคูณที่วัดจากประวัติของ CRL เอง ส่วนขา (r, g) สะท้อนกระแสเงินสดและ ROE ปรับปรุงที่ยังต่ำกว่าก่อนปี 2567 — เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $282.43 (14 ราย) ใช้เป็นบริบทตรวจสอบเท่านั้น ไม่เป็นขาของ FV ผลคือ FV ต่ำกว่าราคาตลาดปัจจุบัน ตลาดให้เครดิตการฟื้นตัวและ guidance ที่ปรับขึ้นไปมากแล้ว

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $292.84
เหมาะสม $227.73
$159.41
MOS 30% $182.18
MOS 20% $227.73
Fair Value $282.43
เป้าเฉลี่ย Analyst $288.15
กรอบบน FV

ราคาปัจจุบัน $292.84 อยู่ เหนือ Fair Value ($227.73) และใกล้เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ($282.43) ต่ำกว่ากรอบบน FV เล็กน้อย สะท้อนว่าตลาดให้เครดิตการฟื้นตัวและ portfolio streamlining ไปมากแล้ว จนไม่เหลือ margin of safety ในโซนราคานี้

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−29%
ไม่มี Margin of Safety
ราคาปัจจุบัน $292.84 สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม (ถ่วงตามตระกูล) $227.73 รอย่อสู่โซน MOS 20% ($182.18) หรือ MOS 30% ($159.41) จะปลอดภัยกว่าสำหรับสาย value
จุดซื้อ MOS 20%
$182.18
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$159.41
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $227.73
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $292.84 • EPS ฐาน ~$11.30
BearEPS −5%/ปี
$135.63
−54%
  • EPS ปี 3~$9.69
  • P/E ออก14x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
  • สถานการณ์Biotech funding ชะลอซ้ำ, DSA volume อ่อนแอต่อเนื่อง
BaseEPS +8%/ปี
$284.69
−3%
  • EPS ปี 3~$14.23
  • P/E ออก20x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
  • สถานการณ์ฟื้นตัวค่อยเป็นค่อยไปตามวงจร biotech, portfolio โฟกัสหลัง divest CDMO/Cell Solutions
BullEPS +15%/ปี
$412.46
+41%
  • EPS ปี 3~$17.19
  • P/E ออก24x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
  • สถานการณ์Biotech funding ฟื้นแรง, demand safety assessment/biologics testing เร่งตัว

CRL ไม่จ่ายปันผล จึงไม่มีผลตอบแทนจากเงินปันผลในทั้ง 3 สถานการณ์ ผลตอบแทนทั้งหมดมาจาก capital gain สถานการณ์ Base สะท้อนการฟื้นตัวปานกลางของอุตสาหกรรม preclinical CRO หลัง biotech funding winter ผ่านพ้นไป ส่วน Bear สะท้อนความเสี่ยงที่ demand ยังไม่ฟื้นและ multiple หดตัวกลับสู่ระดับต่ำ

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Portfolio streamlining: ขายธุรกิจ CDMO และ Cell Solutions เสร็จแล้ว (บันทึกขาดทุน $63.7M หรือ $1.40/หุ้น ในไตรมาส 2/2569) โฟกัสแกนหลัก DSA/Discovery/Testing
  • Guidance ปรับขึ้น: ไตรมาส 2/2569 EPS ปรับปรุง $3.02 สูงกว่าคาด $2.73 · guidance EPS ปรับปรุงทั้งปี $11.15–$11.45 (จาก $10.80–$11.30) · organic 0–1%
  • Organic growth กลับมา: ไตรมาส 2/2569 organic +0.1% หลังหดตัวมา 3 ปี
  • Buyback ต่อเนื่อง: หุ้นถัวเฉลี่ยลดจาก 51.6M (FY2567) เหลือ 48.9M (TTM) ช่วยหนุน EPS ต่อหุ้น
  • กระแสเงินสด: FCF TTM $371M (FY2568 $518M) แม้กำไร GAAP ติดลบ

▼Risks — ความเสี่ยง

  • ความผันผวนกำไร GAAP: มีความเสี่ยงเกิด impairment/restructuring charge เพิ่มเติมจนกำไรบัญชีติดลบซ้ำ
  • ประเด็น NHP/animal testing: ต้นทุน/อุปทานสัตว์ทดลอง (non-human primate) และแรงกดดันด้าน ESG/กฎระเบียบ
  • ลูกค้ากระจุกตัวในกลุ่ม biotech: วงจรเงินทุนของอุตสาหกรรม biotech ผันผวนสูง กระทบ demand โดยตรง
  • ภาระหนี้: หนี้ $3.03B / เงินสด $192M (D/E ~1.05x) มีความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย
  • Valuation ตึงตัว: ราคาปัจจุบันสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมและเกือบเท่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์แล้ว — margin of safety ติดลบ
  • ความเสี่ยงจาก divestiture: ต้นทุนแยกธุรกิจ/การเปลี่ยนแปลง revenue mix อาจกระทบกำไรระยะสั้น
8

สรุปภาพรวม

ธุรกิจกำลังฟื้นตัวและปรับพอร์ตให้แกร่งขึ้น แต่ราคาวิ่งนำหน้ามูลค่าไปแล้ว

Charles River Laboratories เป็นผู้นำตลาด preclinical CRO ที่ organic growth เริ่มกลับมาและปรับพอร์ตให้โฟกัสธุรกิจหลักหลังขายธุรกิจ CDMO และ Cell Solutions กระแสเงินสดอิสระยังแข็งแรงแม้กำไร GAAP ติดลบจากขาดทุนขายธุรกิจ/impairment อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นที่ขึ้นแรงตลอดปีทำให้ปัจจุบันเทรดสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมและใกล้เป้าหมายเฉลี่ยของนักวิเคราะห์แล้ว

มูลค่าเหมาะสม
$227.73 ($142.45–$288.15)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −29%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$282.43 (Buy)
กลยุทธ์: สาย value — รอย่อสู่โซน MOS 20% ($182.18) หรือ MOS 30% ($159.41) ก่อนเข้าสะสม สาย growth ที่เชื่อว่าการฟื้นตัวและ portfolio streamlining จะดันกำไรปรับปรุงโตต่อเนื่อง อาจถือหรือทยอยเข้าซื้อแบบ DCA ขนาดเล็ก แต่ต้องยอมรับว่า margin of safety ปัจจุบันติดลบ (−29%) และความผันผวนสูงตามวัฏจักร biotech — ติดตาม non-GAAP EPS, backlog/bookings และความคืบหน้าการ integrate หลัง divestiture เป็นตัวชี้วัดหลัก
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ข้อมูล ณ 21 ก.ย. 2569 จาก StockAnalysis.com, Yahoo Finance, SEC 8-K และ RTTNews