CRH plc (CRH)

Aggregates • Cement • Asphalt • Ready-Mix Concrete • US Infrastructure Boom • #1 US-Listed Building Materials

$85.04(CRH)

▼ −28.6% (รอบปี)

ราคา ณ 25 ก.ย. 2569 (ปิดตลาด 16:00 EDT)
กรอบ 52 สัปดาห์ $85.47 – $131.55
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, งบ FY2025 ของ CRH plc (ผ่าน StockAnalysis)

2026-09-21อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล TTM / FY2025 · ณ ก.ย. 2569

Market Cap

$56.6B

~665.3M หุ้น · ~665M shares outstanding

P/E (TTM)

15.0x

EPS TTM $5.67 · (diluted) · FY2026e consensus $5.85

P/E มัธยฐาน ~5 ปี

14.6x

มัธยฐานย้อนหลัง · ช่วง 7.8x–19.1x (FY2021–FY2025 ราคาเฉลี่ยรายปี ÷ EPS)

FCF TTM

$2.77B

กระแสเงินสดอิสระ · FY2025 $2.91B · FCF/หุ้น ~$4.16

กำไรสุทธิ FY2025

$3.73B

ทั้งปีบัญชี · +7.9% YoY (FY2024 $3.46B)

EPS (TTM)

~$5.67

GAAP · FY2025 diluted $5.51 · FY2026e consensus $5.85 (StockAnalysis)

BVPS

~$36.30

มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · Equity ~$24.1B (NI ÷ ROE) · Debt/Equity 0.78x

ROE / ROA

~15.8%

ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · TTM · กำไรสุทธิ $3.81B

รายได้ TTM

$38.6B

รอบ 12 เดือนล่าสุด · +6.3% YoY (FY2025 $37.4B · FY2024 $35.6B)

อัตรากำไรจากดำเนินงาน

14.1%

Operating margin · Gross 36.3% · Net 9.9% (FY2025 OpM 14.3%)

เงินปันผล

1.83%

$1.56/ปี · $1.56/หุ้น · payout ~28% ของ EPS

หนี้สินสุทธิ (Net Debt)

$16.8B

หนี้สินรวม − เงินสดและรายการเทียบเท่า (ติดลบ = ฐานะเงินสดสุทธิ) · หนี้ $19.8B − เงินสด $3.0B · ผันผวนตาม US construction cycle

CRH plc คือผู้ผลิตวัสดุก่อสร้างรายใหญ่ที่สุดที่จดทะเบียนใน NYSE ครอบคลุมธุรกิจ aggregates (หิน/ทราย/กรวด), cement, asphalt, ready-mix concrete และ building products ใน ~29 ประเทศ แต่รายได้กว่า ~80% มาจากสหรัฐฯ ทำให้เป็นผู้ได้ ประโยชน์หลักจากงบประมาณ Infrastructure Investment and Jobs Act (IIJA) มูลค่า $1.2 ล้านล้านดอลลาร์ที่ยังเบิกจ่ายไม่หมด บริษัทย้าย primary listing จาก London/Dublin มา NYSE ในเดือนกันยายน 2566 ทำให้ได้รับ re-rating ขึ้นสู่ multiple แบบหุ้นสหรัฐฯ และดำเนินกลยุทธ์ bolt-on M&A ซื้อแหล่งหิน/โรงงานต่อเนื่องเพื่อเพิ่ม local market position ที่มี barrier to entry สูงจากข้อจำกัดด้าน permit

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ ต.ค. 2568 – ก.ย. 2569

ราคา CRH มูลค่าเหมาะสม $107.60 จุดสำคัญ

ราคาปิดรายเดือนเริ่มที่ ~$119.10 ในเดือน ต.ค. 2568 ขึ้นทำจุดสูงสุดในกราฟที่ ~$124.80 ในเดือน ธ.ค. 2568 ก่อนอ่อนตัวลงมาที่ ~$105.12 ในเดือน มี.ค. 2569 ดีดกลับสั้น ๆ ที่ ~$118.42 ในเดือน เม.ย. 2569 แล้วไหลลงต่อเนื่อง ผ่าน ~$95.01 (ก.ค.) และ ~$94.29 (ส.ค.) จนราคาล่าสุดอยู่ใกล้ขอบล่างของกรอบ 52 สัปดาห์ ($85.47) — ผลตอบแทนรอบปี ตามป้ายด้านบน · ตัวเลขรายเดือนมาจากกราฟที่ดึงจาก Yahoo Finance (ไม่ได้ตรวจสาเหตุการปรับฐานจากแหล่งข่าวรอบนี้ จึงไม่ระบุเหตุผลเฉพาะ)

การประเมินมูลค่า (Valuation)

2 วิธี — P/E (ตัวคูณที่วัดจริง) · Justified P/BV

1. P/E Valuation

EPS (TTM) $5.67 × P/E เป้าหมาย ~18.2x (ผู้วิเคราะห์กำหนด)

$103.19

2. Justified P/BV

P/BV เหมาะสม = (ROE 15.8% − g 5%)/(r 8.5% − g 5%) ≈ 3.09 × BVPS $36.30 — r, g เป็นสมมติฐาน

$112.02

มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $103.19 – $112.02

$107.60

FV เฉลี่ยจาก 2 ตระกูลอิสระ (P/E ที่ยึดตัวคูณย้อนหลังที่วัดจริง และ Justified P/BV ที่ยึด ROE กับ r/g) ได้กรอบ $103.19–$112.02 ต่างกันไม่ถึง 10% ราคาตลาดปัจจุบัน $85.04 จึงมี MOS +21% เมื่อเทียบกับ FV หมายเหตุ: ตัด EV/EBITDA ออกจากรอบนี้เพราะไม่มีตัวคูณมัธยฐานที่วัดได้ (การใช้ตัวคูณปัจจุบันเป็นเป้าจะเป็นสมอตาย) ไม่ใช้ DDM เพราะ payout ต่ำ (~28% ของ EPS) ทำให้ให้ค่าต่ำเกินจริง · เป้าหมายนักวิเคราะห์เฉลี่ย $134.85 (24 สำนัก Strong Buy) ใช้เป็นบริบทตรวจความสอดคล้องเท่านั้น ไม่เป็นขาของ FV · ความเสี่ยงหลักของ FV นี้คือสมมติฐานว่าตัวคูณหลังย้าย listing (~18x) ยังใช้ได้ — หากตลาดกลับไปใช้มัธยฐาน 5 ปี (14.6x) ขา P/E จะลดลงเหลือราว $83

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $85.04

เหมาะสม $107.60

$75.32
MOS 30% $86.08
MOS 20% $107.60
Fair Value $131.55
สูงสุด 52 สัปดาห์ $134.85
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $85.04 อยู่ ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม $107.60 (+21%) และต่ำกว่าเป้าหมาย นักวิเคราะห์เฉลี่ย $134.85 อย่างมาก (consensus Strong Buy จาก 24 สำนัก) และอยู่ใกล้ขอบล่างของกรอบ 52 สัปดาห์ ส่วนต่างระหว่าง FV ของเรากับเป้านักวิเคราะห์สะท้อนมุมมอง 2 ขั้ว — เราใช้ P/E ~18.2x ที่วัดจริงหลังย้าย listing ขณะที่ราคาตลาดวันนี้ซื้อขายที่ P/E ~15.0x ต่ำกว่าทั้งตัวคูณหลังย้าย listing และเป้าของนักวิเคราะห์

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+21%

มี Margin of Safety พอรับได้ — ราคาปัจจุบัน $85.04 ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม $107.60 (+21%) ใกล้จุดซื้อโซนน่าสนใจที่ $86.08 แต่ FV พึ่งตัวคูณหลังย้าย listing ที่ยังสั้น (2 ปี) จึงควรทยอยสะสมมากกว่าเข้าก้อนใหญ่

จุดซื้อ MOS 20%

$86.08

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$75.32

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $107.60

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $85.04 • EPS ฐาน ~$5.67 • รวมปันผล

BearEPS +1%/ปี

$73.58

−8%

EPS ปี 3~$5.84
P/E ออก12.6x
ปันผลรวม 3 ปี~$4.70
สถานการณ์US infra spending ชะลอ ดอกเบี้ยสูงกดดัน construction, P/E กลับสู่ระดับ FY2023 (12.6x)

BaseEPS +8%/ปี

$122.81

+50%

EPS ปี 3~$7.14
P/E ออก17.2x
ปันผลรวม 3 ปี~$5.00
สถานการณ์IIJA เบิกจ่ายต่อเนื่อง + bolt-on M&A หนุน EPS ตาม consensus FY2026e ($5.85), P/E ระดับ FY2024 (17.2x)

BullEPS +13%/ปี

$156.24

+90%

EPS ปี 3~$8.18
P/E ออก19.1x
ปันผลรวม 3 ปี~$5.30
สถานการณ์Data center/reshoring boom เร่งดีมานด์ aggregates P/E กลับสู่ระดับ FY2025 (19.1x)

ข้อสมมติฐาน Base Case: EPS โตต่อเนื่อง ~8%/ปี จาก TTM $5.67 (สอดคล้อง consensus FY2026e $5.85 ที่ +3% และเร่งขึ้นหลังจากนั้น) จาก IIJA ที่ยังเบิกจ่ายไม่หมด + bolt-on M&A + buyback · P/E ออกทุกฉากใช้ตัวคูณรายปีที่วัดจริง (Bear 12.6x = FY2023 · Base 17.2x = FY2024 · Bull 19.1x = FY2025) ความเสี่ยง Bear: เศรษฐกิจสหรัฐฯ ชะลอตัว ดอกเบี้ยสูงกดดัน residential/commercial construction volume ลด และ multiple compression กลับสู่ระดับก่อนย้าย listing

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

IIJA $1.2 ล้านล้านดอลลาร์: งบ Infrastructure Investment and Jobs Act ยังเบิกจ่ายไม่หมด หนุนดีมานด์ aggregates/cement/asphalt ต่อเนื่องถึงปลายทศวรรษ
Data Center & Reshoring Boom: การก่อสร้าง AI data center และโรงงานผลิตย้ายกลับสหรัฐฯ ต้องใช้ concrete/aggregates ปริมาณมาก เป็นดีมานด์ใหม่นอกเหนือถนน/สะพาน
Local Monopoly Economics: เหมืองหิน/aggregates มี permit จำกัดในแต่ละ local market ทำให้มี pricing power สูง ราคาขายปรับขึ้นต่อเนื่องแทบทุกปีแม้ volume ผันผวน
Bolt-on M&A ต่อเนื่อง: ซื้อกิจการ aggregates/แหล่งหินหลายดีลต่อปี เพิ่ม market position ในพื้นที่ barrier to entry สูง
US-Centric Portfolio (~80% รายได้): ย้าย primary listing มา NYSE (ก.ย. 2566) ได้ premium multiple และสภาพคล่องซื้อขายดีขึ้นเทียบยุค Europe-listed
ปันผล + Buyback ต่อเนื่อง: จ่ายปันผลเพิ่มต่อเนื่อง พร้อมโครงการซื้อหุ้นคืนขนาดใหญ่ หนุน EPS growth จาก share count ที่ลดลง

▼Risks — ความเสี่ยง

Cyclicality: ธุรกิจก่อสร้างผูกกับ housing starts, งบประมาณรัฐ, อัตราดอกเบี้ย เศรษฐกิจถดถอยกระทบ volume aggregates/ready-mix โดยตรง
ดอกเบี้ยสูงต่อเนื่อง: กดดัน residential/commercial construction (~40% ของดีมานด์) ให้ชะลอตัว
Leverage เพิ่มจาก M&A: Net Debt เพิ่มจาก ~$11.8B (FY2024) เป็น ~$15.6B (FY2025) และ ~$16.8B (TTM) หาก aggregates cycle ชะลอ leverage อาจตึงตัว
Seasonality & สภาพอากาศ: รายได้ผันผวนตามฤดูกาล (Q1 อ่อนสุด) พายุ/สภาพอากาศเลวร้ายกระทบ construction schedule
Valuation Re-rating Risk: P/E ปัจจุบัน ~15.0x ต่ำกว่าตัวคูณหลังย้าย listing (~18x) แต่สูงกว่ามัธยฐาน 5 ปี (14.6x) หากตลาดผิดหวังกับ growth อาจถูก de-rate ต่อ
Government Funding Risk: IIJA ต้องได้รับ appropriation ต่อเนื่องจากสภาคองเกรส หากงบประมาณถูกตัด/ล่าช้าอาจกระทบ timeline การเบิกจ่าย

สรุปภาพรวม

ผู้นำ Aggregates สหรัฐฯ ราคาย่อลงใกล้โซนน่าสนใจ — ทยอยสะสมได้ แต่ควรติดตามทิศทางกำไร

CRH plc เป็นผู้ผลิตวัสดุก่อสร้างอันดับ 1 ที่จดทะเบียนใน NYSE ด้วยพอร์ตธุรกิจ aggregates/cement/asphalt ที่มี local pricing power สูงจากข้อจำกัดด้าน permit และเป็นผู้ได้ประโยชน์หลักจากงบ IIJA ที่ยังเบิกจ่ายไม่หมด ผลประกอบการ FY2025 เติบโตต่อเนื่อง (รายได้ +5.3%, กำไรสุทธิ +7.9%, EPS diluted $5.51) และ TTM ล่าสุดรายได้ +6.3% ราคาปัจจุบัน $85.04 ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสมเชิงอนุรักษ์นิยมของเราที่ $107.60 (MOS ~+21%) และต่ำกว่าเป้าหมาย นักวิเคราะห์เฉลี่ย $134.85 อย่างมาก แต่ราคาหลุดลงมาใกล้ขอบล่างของกรอบ 52 สัปดาห์ในรอบปี — สำหรับผู้ที่เชื่อในธีม US infrastructure หุ้นนี้เข้าโซนน่าสนใจ แต่ FV พึ่งตัวคูณหลังย้าย listing ที่มีข้อมูลเพียง 2 ปี จึงควรทยอยสะสม มากกว่าเข้าก้อนใหญ่

มูลค่าเหมาะสม

$107.60 ($103.19–$112.02)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ +21%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$134.85 (Strong Buy · 24 ราย)

กลยุทธ์: ทยอยสะสมเบา ๆ ที่ราคาปัจจุบัน · เพิ่มน้ำหนักในโซนที่ $86.08 (จุดซื้อ MOS ชั้นแรก) หรือต่ำกว่าเพื่อเพิ่มส่วนเผื่อ ความปลอดภัย · จุดซื้อ deep value ที่ $75.32 (MOS 30%) · ผู้ที่ถืออยู่แล้วถือต่อรับปันผล ~1.81% ระหว่างรอ IIJA และดีมานด์ data center/reshoring สะท้อนใน EPS ต่อเนื่อง · ติดตามภาระหนี้ (Debt/Equity 0.78x) และผลประกอบการงวดถัดไป (คาดประกาศ 4 พ.ย. 2569)

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ราคา ณ 25 ก.ย. 2569 · แหล่ง: Yahoo Finance (finance.yahoo.com/quote/CRH) · Google Finance (google.com/finance/quote/CRH:NYSE) · งบ FY2025 ของ CRH plc (ผ่าน StockAnalysis.com)