●●●●●
NYSE: COP Energy E&P Oil & Gas

ConocoPhillips

สำรวจ·ผลิตน้ำมันดิบ·ก๊าซธรรมชาติ·LNG • Lower 48 (Permian/Eagle Ford/Bakken) • Alaska • นอร์เวย์·กาตาร์·มาเลเซีย·ลิเบีย • หนึ่งในบริษัท E&P ที่ใหญ่ที่สุดในโลก
$125.92(COP)
▲ +33.1% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $85.57 – $135.87
ที่มา: StockAnalysis.com · Yahoo Finance
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ ไตรมาส Q1/2026 · ราคา 13 ก.ค. 2569
Market Cap
~$128.1B
หุ้น ~1.22 พันล้านหุ้น
P/E (TTM)
~17.8x
EPS TTM $5.89 · อิง Q2'25–Q1'26
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
~13–15x
ช่วง 10–22x (วัฏจักรราคาน้ำมัน)
P/BV
~2.04x
BVPS $51.45 (FY2025)
กำไรสุทธิ FY2025
~$7.96B
EPS FY2025 ~$6.52 (ลดจาก $9.06 ปี 2566)
EPS (TTM)
~$5.89
Q2'25 $1.56 · Q3'25 $1.38 · Q4'25 $1.17 · Q1'26 $1.78
BVPS
~$51.45
Equity $64.5B / 1.253B (diluted)
ROE / ROA
~11.1% / ~5.9%
กำไรสุทธิ TTM / Equity · Assets
รายได้ TTM
~$58.2B
Q2'25–Q1'26 รวม 4 ไตรมาส
FCF ปี 2024
~$8.0B
~$6.6/หุ้น · Yield ~6.3%
เงินปันผล
~3.2%
$3.36/หุ้น/ปี · Ex-div 11 พ.ค. 2569
Beta
~1.10
ผันผวนสูงกว่า S&P500 เล็กน้อย (น้ำมัน)

หมายเหตุวัฏจักร (Cyclical EPS): EPS TTM $5.89 สะท้อนราคาน้ำมัน Brent ที่อ่อนตัวในช่วง H2/2025 (~$70–75/bbl) กดดันผลประกอบการ ในปี 2565 เมื่อน้ำมันสูง EPS สูงถึง $14.57 — EPS "ปกติ" ที่ราคาน้ำมัน ~$75–80 อยู่ที่ ~$7.50 (เฉลี่ย FY2022–2025 ไม่รวมปีพิเศษ) การประเมิน P/E อิง EPS ปกติจึงให้ภาพที่แม่นยำกว่า TTM ในช่วงราคาน้ำมันต่ำ

2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

ก.ค. 2568 – มิ.ย. 2569 · รายเดือน
ราคา COP มูลค่าเหมาะสม $111 จุดสำคัญ

ราคา COP ในรอบปีที่ผ่านมาเริ่มต้นที่ ~$99 ใน ส.ค. 2568 ก่อนจะขึ้นทะลุ $132 ในเดือน มี.ค. 2569 (จุดสูงสุดช่วงนั้น) หนุนโดยราคาน้ำมันที่ฟื้นตัวและผลการควบรวม Marathon Oil เสร็จสิ้น จากนั้นย่อตัวลงมาสู่ ~$104 ใน มิ.ย. 2569 ก่อนดีดกลับขึ้นมาปิดที่ $112.85 ใน ก.ค. 2569 ตามแรงกดดันของ demand ที่ชะลอตัวและ OPEC+ ขยายเพิ่มกำลังผลิต แล้วฟื้นตัวสั้น ๆ — ผลตอบแทนรอบปี +14.0%

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี · อิง EPS ปกติ (Normalized)
1. P/E บน EPS ปกติ (Normalized P/E)
EPS (Normalized) $7.50 × P/E เป้าหมาย ~13x — ค่า P/E กลางวัฏจักร E&P สหรัฐฯ (XOM ~12x, EOG ~13x) · EPS ปกติ = ค่าเฉลี่ย FY2023–2025 ปรับคืน buyback ~$7.50
$97.50
2. EV/EBITDA (วิธีหลักอุตสาหกรรม E&P)
EBITDA ปกติ ~$19B (avg FY2023–24) × EV/EBITDA target 8.0x → EV ~$152B; หัก debt $23.4B บวก cash $7.5B ÷ 1.22B หุ้น
$111.48
3. FCF Yield (Free Cash Flow Valuation)
FCF ปกติ ~$9B (avg FY2023–24 ~$8.4B + production growth) ÷ required FCF yield 7.5% → Market Cap target ~$120B ÷ 1.22B หุ้น = ~$98; เพิ่ม net cash premium → ~$102; เฉลี่ยกับ EV/EBITDA floor
$124
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $97 – $124
$111

วิธี P/E ให้ค่าต่ำสุด $97.50 เพราะ EPS ปกติถูกกดด้วยวัฏจักรน้ำมันขาลง · วิธี EV/EBITDA ($111) เป็น benchmark หลักที่อุตสาหกรรม E&P ใช้มากที่สุด วิธี FCF Yield ($124) ให้ค่าสูงสุดสะท้อน COP ที่มีต้นทุนผลิตต่ำ (Lower 48 breakeven ~$40/bbl) และ balance sheet แข็งแกร่ง FV เฉลี่ย $111 อยู่ใกล้เคียงราคาปัจจุบัน $112.85 — ถือว่า ราคาสมเหตุสมผลแต่ขยับขึ้นมาสูงกว่า FV เล็กน้อยแล้ว ·ราคาเป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย $143 (27 คน, Buy) สูงกว่ามาก สะท้อนมุมมอง cycle recovery ถ้าน้ำมันฟื้น $85+/bbl

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $125.92
เหมาะสม $111
$77.70
MOS 30% $88.80
MOS 20% $111
Fair Value $124
กรอบบน FV $143
เป้าเฉลี่ย Analyst

COP ซื้อขายสูงกว่า Fair Value $111 อยู่ประมาณ 1.7% — แพงกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย margin of safety ติดลบ ราคา $88.80 (MOS 20%) คือโซน "น่าสะสม" ที่ดี ซึ่งเคยแตะใน H2/2568 · Deep value ที่ $77.70 (MOS 30%) ต้องรอน้ำมันดิ่งหนัก นักวิเคราะห์ consensus ที่ $143 สะท้อนกรณี bull cycle ราคาน้ำมันฟื้น — ห่างจากราคาปัจจุบันถึง 26.7%

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−13%
ราคาสูงกว่า Fair Value เล็กน้อย — ไม่มี Margin of Safety ในตอนนี้ รอย่อกลับสู่โซน $88–$100 ก่อนสะสมเพิ่ม
จุดซื้อ MOS 20%
$88.80
โซนน่าสนใจสำหรับ value (เคยแตะ Q4/68)
จุดซื้อ MOS 30%
$77.70
โซน deep value (ต้องน้ำมัน <$60/bbl)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $111
ต่ำกว่า Fair Value — ปัจจุบันยืนเหนือ FV เล็กน้อยแล้ว
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $112.85 • EPS ฐาน ~$7.50 (Normalized) • รวมปันผล
BearEPS −5%/ปี
$64.30
−29.2%
  • EPS ปี 3~$6.43
  • P/E ออก10x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$10.08
  • สถานการณ์น้ำมัน ดิ่ง <$55/bbl ยาว
BaseEPS +8%/ปี
$122.85
+27.4%
  • EPS ปี 3~$9.45
  • P/E ออก13x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$11.00
  • สถานการณ์น้ำมัน $75–80, volume เพิ่ม
BullEPS +20%/ปี
$181.44
+84.1%
  • EPS ปี 3~$12.96
  • P/E ออก14x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$12.00
  • สถานการณ์น้ำมัน $90+/bbl, Marathon synergy

หมายเหตุสำคัญ: EPS ฐาน $7.50 = EPS ปกติกลางวัฏจักร · Bear: $7.50×(0.95)³ ≈ $6.43 × 10x = $64.30 (capital) + ปันผล $10.08 = $74.38 รวม → return (74.38−112.85)/112.85 = −34.1% · Base: $7.50×(1.08)³ ≈ $9.45 × 13x = $122.85 + ปันผล $11 = $133.85 → return (133.85−112.85)/112.85 = +18.6% · Bull: $7.50×(1.20)³ ≈ $12.96 × 14x = $181.44 + ปันผล $12 = $193.44 → return (193.44−112.85)/112.85 = +71.4% · ผลตอบแทนที่แสดงเป็นผลตอบแทนรวม (capital gain + ปันผล) จากราคาเข้า $112.85 · ความเสี่ยงหลักคือราคาน้ำมันที่ไม่แน่นอน

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Marathon Oil Synergy: ควบรวม Marathon Oil มูลค่า $22.5B เสร็จสิ้น ปี 2568 เพิ่ม acreage ใน Permian/Eagle Ford/Bakken และ Norway — คาดประหยัดต้นทุน >$500M/ปีภายใน 3 ปี
  • ต้นทุนผลิตต่ำ (Structural Advantage): Cost of Supply <$40/bbl สำหรับ portfolio 70% — ทนทานต่อ oil downside ได้ดีกว่าคู่แข่ง · Permian breakeven ~$35–40/bbl
  • Return of Capital: Buyback program แข็งแกร่ง — ลดหุ้นจาก 1.3B → 1.22B ใน 3 ปี · ปันผลฐาน $3.36 + variable dividend เป็น bonus เมื่อ FCF สูง
  • LNG Portfolio: สัดส่วน LNG ผ่านกาตาร์และ Australia เพิ่มขึ้น — hedge ราคาก๊าซยุโรปที่แข็งแกร่ง · demand LNG ระยะยาวจาก Asia Pacific
  • Cycle Recovery: OPEC+ อาจปรับลด production ถ้าราคาต่ำกว่า $70/bbl · geopolitical tension → oil premium กลับมา · China stimulus → demand
  • Alaska Expansion: โครงการ Willow Project (North Slope) อนุมัติแล้ว — production เพิ่ม ~180,000 boe/d เมื่อ ramp-up เต็มที่ ~2030

▼Risks — ความเสี่ยง

  • ราคาน้ำมันผันผวน (Primary Risk): EPS ผูกแน่นกับ Brent/WTI — ทุก $10/bbl ที่เปลี่ยน กระทบ EPS ~$1.50–2.00 · ถ้า Brent ดิ่งใต้ $60 FCF ลด 40%+
  • OPEC+ Production Increase: กลุ่ม OPEC+ มีแผนขยาย quota อย่างต่อเนื่อง — อาจทำให้ supply เกิน demand ในปี 2569–2570
  • Energy Transition Risk: นโยบาย IRA / Carbon tax / EV adoption ระยะยาว กดดัน demand น้ำมัน · ESG fund outflow จากกลุ่ม E&P
  • Integration Risk (Marathon): การ integrate Marathon Oil operations อาจใช้เวลาและทรัพยากรมากกว่าคาด · หนี้ที่รับมาจาก Marathon ~$5B
  • ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์: operations ในลิเบีย (ความไม่มั่นคงการเมือง), กาตาร์ (ความสัมพันธ์ Mideast), Norway (ภาษีน้ำมัน 78%)
  • Regulatory & Legal: ความเสี่ยงจากการฟ้องร้องคดีสิ่งแวดล้อมในสหรัฐฯ · Alaska development อาจเผชิญการฟ้องร้องจากกลุ่ม environmental
8

สรุปภาพรวม

COP: ซื้อขายเหนือ Fair Value เล็กน้อย · เหมาะ DCA เมื่อย่อ

ConocoPhillips เป็นบริษัท E&P ที่มีคุณภาพสูงสุดในกลุ่ม — ต้นทุนผลิตต่ำ portfolio หลากหลาย balance sheet แข็งแกร่ง และ Marathon Oil synergy หนุนการเติบโต ราคาปัจจุบัน $112.85 ซื้อขายสูงกว่า Fair Value $111 ประมาณ 1.7% — ไม่มี MOS ในตอนนี้ เหมาะรอจังหวะย่อสำหรับนักลงทุนระยะยาวที่รับความเสี่ยงวัฏจักรน้ำมันได้ ความเสี่ยงหลักคือน้ำมันดิ่งใต้ $65 ที่จะกด EPS แรง · กรณีที่ดีคือ cycle recovery + Willow Project + Marathon synergy ดัน EPS กลับสู่ $9–12+ ภายใน 3 ปี

มูลค่าเหมาะสม
$111 ($97–$124)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −1.7%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$143 (Buy · 27 คน)
กลยุทธ์: ราคาปัจจุบัน $112.85 ขยับขึ้นมายืนเหนือ FV เล็กน้อย — ยังไม่เร่งซื้อเพิ่ม รอย่อกลับสู่โซน $88–$100 (MOS 10–20%) ก่อนทยอยสะสม · ถ้าน้ำมัน Brent >$80/bbl ยาวนาน COP มี upside 30%+ ตามเป้า analyst · ถ้าต้องการ MOS ที่สบายใจกว่า รอโซน $88–$95 (MOS 14–19%) ที่เคยแตะปี 2568
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ EPS ปกติ, EV/EBITDA target, FCF yield ที่ต้องการ และราคาน้ำมันในอนาคต ราคาหุ้น E&P มีความผันผวนสูงตามวัฏจักรสินค้าโภคภัณฑ์ ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ราคา ณ 11 ส.ค. 2569 · แหล่งข้อมูล: StockAnalysis.com (https://stockanalysis.com/stocks/COP/), Yahoo Finance (https://finance.yahoo.com/quote/COP/) · ราคาทั้งสองแหล่งตรงกันในกรอบ 0.07% ($105.08 vs $105.13)