CNI สร้างผลตอบแทน +24.0% ในรอบปีที่ผ่านมา จากฐาน ~$96–99 ช่วง ต.ค. 2568–ม.ค. 2569 ก่อนกระโดดขึ้นสู่ ~$112 ในเดือน ก.พ. 2569 มีปรับฐานที่ ~$103 เดือน มี.ค. 2569 แล้วฟื้นขึ้นต่อเนื่องจนแตะ ~$127 เดือน ก.ค. (กรอบ 52 สัปดาห์สูงสุด $131.55) ก่อนย่อลงมาปิดเดือน ก.ย. โดยโซนมูลค่าเหมาะสมอยู่ใกล้ $112.50
FV = เฉลี่ยสองตระกูลอิสระ: P/E (ตัวคูณมัธยฐานย้อนหลังที่วัดจริง) และ DDM (สมมติฐาน r/g) ให้ค่าใกล้กันในกรอบ $111–$113 ตัด EV/EBITDA ออกจากขา FV: ตัวคูณที่เคยใช้ (12x) เป็นค่า "peer" ที่วัดซ้ำไม่ได้ และมัธยฐาน EV/EBITDA FY2021–25 (~13.7x) เท่ากับค่าปัจจุบัน (~13.7x) จึงเป็นสมอตาย — ใช้เป็นบริบทเท่านั้น ราคาปัจจุบัน $120.93 สูงกว่า FV $112.50 เล็กน้อย (MOS −7%) และอยู่เหนือกรอบบน $118.00 เล็กน้อย
ราคาปัจจุบัน $120.93 สูงกว่า Fair Value $112.50 เล็กน้อย (MOS −7%) แต่ยังต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ~$139.33 (StockAnalysis, Buy) เป้านักวิเคราะห์เป็นเพียงข้อมูลเทียบเคียง ไม่ได้ใช้เป็นขาของ FV — ยังไม่มี margin of safety ณ ราคานี้ จุดเข้าซื้อ MOS 20% อยู่ที่ $90.00 และ MOS 30% ที่ $78.75
Base case (+22% / 3 ปี รวมปันผล) พอน่าสนใจในแง่ total return แต่ risk/reward ที่ราคา $120.93 ยังไม่เอื้อนัก เพราะ bear case อาจได้ −11% หากเศรษฐกิจชะลอ — การรอ pullback สู่ใกล้ $112.50 จะช่วยให้ risk/reward ดีขึ้น
CNI เป็น Class I railroad duopoly แห่งแคนาดา ครอง 24,000+ กม. เชื่อม Pacific–Atlantic–Gulf Coast ธุรกิจมีคูเมืองแข็งแกร่งในฐานะโครงสร้างพื้นฐานที่สร้างใหม่ไม่ได้ operating ratio ~59% ROE ~22% และปันผลเติบโตต่อเนื่อง ~8%/ปี สะท้อนคุณภาพที่ยอดเยี่ยม อย่างไรก็ตาม ราคาปัจจุบัน $120.93 อยู่เหนือ Fair Value เฉลี่ย $112.50 เล็กน้อย (MOS −7%) แม้ยังต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ — แนะนำ Hold ถ้ามีอยู่แล้ว รอ pullback สู่ใกล้ $112.50 ก่อนพิจารณาสะสมใหม่