●●●●●
NYSE: CLX Consumer Staples Household Products

The Clorox Company (CLX)

Clorox bleach • Pine-Sol • Glad bags & wraps • Fresh Step cat litter • Burt's Bees • Hidden Valley Ranch • KC Masterpiece BBQ • Kingsford charcoal • ~25% international revenue • Recovering from 2023 ALPHV ransomware attack
$108.25(CLX)
▼ −12.2% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $84.70 – $132.03
ที่มา: Yahoo Finance / StockAnalysis.com / Clorox IR (PR Newswire)
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

FY2025 (สิ้นปี มิ.ย. 2568) · FY2026 guidance
Market Cap
~$11.4B
~121M shares
P/E (TTM)
~15.33x
GAAP EPS TTM $6.16
Forward P/E (adj)
~17x
FY2026 adj EPS guide $5.45–$5.65
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
~23x
ปกติ 20–28x สำหรับ staples
กำไรสุทธิ FY2025
$824M
+182% YoY · ฟื้นตัวจาก cyber
EPS (TTM)
~$6.16
GAAP; adj FY26 guide $5.55 mid
รายได้ TTM
$6.76B
FY2025: $7.10B (ERP impact)
EBITDA TTM
$1.31B
Margin ~19.3%
เงินปันผล
~5.25%
$4.96/yr ($1.24/Q) · Dividend Aristocrat
FCF FY2025
$761M
TTM $380M (ERP transition ลด)
อัตรากำไรขั้นต้น
~43.2%
Q3 FY26; ลดจาก 44.6% YoY
Beta
~0.40
Low volatility · defensive staple
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

มิ.ย. 2568 – มิ.ย. 2569
ราคา CLX มูลค่าเหมาะสม $125 จุดสำคัญ

CLX ขึ้นแตะ ~$127 ในเดือน ก.ย. 2568 ก่อนร่วงลงสู่ $90 ในเดือน ธ.ค. 2568 (−29%) จากความกังวลต่อ ERP migration ที่ยืดเยื้อกว่าคาด ซึ่งรบกวนห่วงโซ่อุปทานและดึงรายได้ลง ~6% YoY ใน FY2026 · ตั้งแต่ต้นปี 2569 ราคาฟื้นตัวบ้าง แต่ถูกกดอีกครั้งหลังประกาศ Q3 FY2026 (พ.ค. 2569) ที่ลด guidance adjusted EPS เหลือ $5.45–$5.65 (เดิม $5.95–$6.30) เพราะ ERP headwind ~$0.90/share · ผลตอบแทนรอบปี (มิ.ย. 25→มิ.ย. 26) = −12.5% · แหล่งข้อมูล: Yahoo Finance monthly closes

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation
EPS adj. $5.55 × P/E 22x = $122 — FY2026 adj EPS guidance midpoint ($5.45–$5.65); P/E 22x สะท้อน consumer staples premium ที่มีแบรนด์แข็ง (ค่าเฉลี่ยประวัติศาสตร์ CLX ~23x) ลดลงบ้างเพราะ ERP disruption
$122
2. DDM (Gordon Growth Model)
D₁ = $4.96 × (1+4%) = $5.16; g 4%, r 9% → FV = $5.16/(9%−4%) = $103 — ปันผล Clorox เติบโตต่อเนื่อง ~4%/yr (Dividend Aristocrat 47 ปี ไม่เคยลดปันผลรวมช่วง cyber attack); r 9% = risk-free 4.3% + equity premium 4.7%
$103
3. EV/EBITDA
EBITDA TTM $1,306M × 15.5x = EV $20,243M; หัก net debt ~$2,600M = equity $17,643M / 121M shares ≈ $146 — consumer staples peer EV/EBITDA 15–20x; ใช้ 15.5x (conservative สำหรับ ERP transition); net debt อิง long-term debt ~$3.0B, cash ~$400M
$146
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $110 – $135
$125

วิธี EV/EBITDA ให้ค่าสูงสุด ($146) เพราะ EBITDA TTM ยังแข็งแกร่ง; DDM ให้ต่ำสุด ($103) เพราะ yield-based model กดด้วยอัตราดอกเบี้ย; P/E ตรงกลาง ($122) อิงประมาณการปีปัจจุบัน · เฉลี่ย ~$124 ปัดเป็น $125 เป็น FV กลาง · ความเสี่ยงหลัก: ERP disruption ต่อเนื่อง, gross margin ต่ำกว่าคาด → หาก FY2026 adj EPS ออกมาที่ $5.45 จะกด FV ลงสู่ $115

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $108.25
เหมาะสม $125
$87.50
MOS 30% $100.00
MOS 20% $105
เป้า Analyst $125
Fair Value $155
กรอบบน FV

ราคาปัจจุบัน $94.42 อยู่ในโซน "Deep Value" ต่ำกว่า MOS 20% ($100.00) — หมายความว่าหากมูลค่าเหมาะสม $125 ถูกต้อง มีส่วนเผื่อความปลอดภัยกว่า 24.5% · Analyst consensus "Reduce/Hold" ที่เป้าเฉลี่ย ~$103–$105 ต่ำกว่า FV เรา สะท้อนความกังวล ERP ระยะสั้น · ราคาปัจจุบันต่ำกว่าเป้า analyst เฉลี่ย ~11% และต่ำกว่า FV ~32%

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+13%
MOS สูง — ราคาต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสมอย่างมีนัยสำคัญ · เหมาะสำหรับนักลงทุน Value ที่รับความเสี่ยง ERP ได้
จุดซื้อ MOS 20%
$100.00
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$87.50
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $125
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $94.42 • EPS ฐาน ~$5.55 • รวมปันผล
BearEPS −5%/ปี
$76
−15%
  • EPS ปี 3~$4.76
  • P/E ออก16x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$14.15
  • สถานการณ์ERP ล้มเหลว ยาวนาน + gross margin ร่วงต่อ
BaseEPS +8%/ปี
$154
+79%
  • EPS ปี 3~$6.99
  • P/E ออก22x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$15.20
  • สถานการณ์ERP เสร็จ FY2027 · EPS ฟื้น + pricing power
BullEPS +15%/ปี
$211
+140%
  • EPS ปี 3~$8.44
  • P/E ออก25x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$15.60
  • สถานการณ์ERP เสร็จเร็ว + M&A synergy + international accelerate

Base case อิง EPS FY2026 adj $5.55 เติบโต 8%/ปีสู่ $6.99 ภายใน FY2029 (คล้ายระดับ pre-cyber ปรับ) · FY2025 GAAP EPS $6.52 พิสูจน์ว่าธุรกิจหลักแข็งแกร่งเมื่อไม่มี one-time ลบ · ปันผลรวมสมมติ $4.96 เติบโต ~2%/ปี (conservative กว่าประวัติ 4-6%/yr) · ผลตอบแทน Base case ~79% ใน 3 ปี (รวมปันผล) หรือ CAGR ~21%/yr · Bear case (-5%) เกิดเฉพาะกรณี structural brand erosion + ERP disaster ซึ่งไม่ใช่สถานการณ์หลัก

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • ERP Transition สำเร็จ: เมื่อ SAP ERP rollout เสร็จ (คาด FY2027) จะลด inventory disruption ~$0.90/share headwind → EPS ฟื้นทันที + gross margin กลับสู่ระดับปกติ 44-46%
  • Dividend Aristocrat ที่ดึงดูดรายได้: yield ~5.25% สูงสุดในรอบหลายปี ดึง income investor + รักษาราคาขั้นต่ำ (floor); ปันผลเติบโต 47 ปีติดต่อกัน ไม่เคยลด
  • Brand Pricing Power: Clorox bleach, Pine-Sol, Fresh Step มีส่วนแบ่งตลาดครองใน category ที่ผู้บริโภคไม่ sensitive ต่อราคา (necessity products) → ส่งผ่านต้นทุนได้
  • GOJO (Purell) Acquisition: เข้าซื้อ GOJO Industries (Purell) — เพิ่ม hand sanitizer/hygiene ใน B2B segment; dilutive ระยะสั้น ($0.02-$0.04 FY2026) แต่ strategic long-term
  • Valuation ต่ำสุดในรอบ 10 ปี: Forward P/E ~17x เทียบ historical 23x → Re-rating upside สูงเมื่อ ERP ปัญหาคลี่คลาย; ต่ำกว่า consumer staples peer เฉลี่ย
  • International Expansion: ~25% revenue จากต่างประเทศ โดยเฉพาะ Latin America และ Middle East — diversification ระยะยาว + currency tailwind เมื่อดอลลาร์อ่อน

▼Risks — ความเสี่ยง

  • ERP Disruption ยืดเยื้อ: SAP implementation ล่าช้ากว่าแผน → ส่งผลต่อ inventory/demand planning อย่างต่อเนื่อง; FY2026 net sales ลด ~6%, organic −9%; หาก FY2027 ยังมีปัญหา = downside risk หนัก
  • Gross Margin Compression: Q3 FY2026 gross margin ลด 140bps; full-year guidance ลด 250-300bps (vs 100bps ก่อนหน้า) → manufacturing cost สูง, supply chain ไม่เสถียร
  • Negative Book Value: Equity ติดลบจากการซื้อหุ้นคืนสะสม → ไม่มี balance sheet buffer; leverage สูง (net debt ~$2.6B) อาจกดดันถ้า cash flow ลด
  • Competition & Private Label: ช่วง economic uncertainty ผู้บริโภคหันไปใช้ private label ทดแทน Clorox/Glad; Amazon Basics ในหมวด trash bags เป็นภัยระยะยาว
  • Analyst Downgrade Wave: Wells Fargo, Goldman Sachs, Zacks ต่างลดราคาเป้าหรือ downgrade → sentiment ลบกดราคา แม้ fundamental ยัง intact; consensus "Reduce" หายาก
  • Cyber Attack Legacy Risk: ALPHV BlackCat ransomware ใน ส.ค. 2566 พิสูจน์ว่า CLX มี IT vulnerability; ระบบ ERP ใหม่อาจมีช่องโหว่ระหว่าง rollout; cyber insurance และ IR cost อาจสูงต่อเนื่อง
8

สรุปภาพรวม

CLX: Value Play ในหุ้น Consumer Staples ที่ถูกกดชั่วคราว — ERP Headwind สร้างโอกาสซื้อ

Clorox เป็นธุรกิจ consumer staples ที่แข็งแกร่งในระดับโลก มีแบรนด์ iconic หลายสิบปีที่ครอง market share ในหมวดที่จำเป็น ปัจจัยลบในปัจจุบันทั้งหมดเป็นชั่วคราว: ERP transition (SAP) กำลังกด EPS ~$0.90/share และลดรายได้ ~6-9% ใน FY2026 แต่เป็น one-time implementation cost ที่จะคลี่คลายเมื่อ rollout สำเร็จ · FY2025 GAAP EPS $6.52 พิสูจน์ว่าธุรกิจหลักแข็ง เมื่อไม่มี disruption · ปันผล 5.25% ให้ผลตอบแทนระหว่างรอฟื้นตัว · ราคาปัจจุบัน $94 อยู่ในโซน deep value เทียบ FV $125 และต่ำกว่าค่า P/E ประวัติศาสตร์อย่างมีนัยสำคัญ

มูลค่าเหมาะสม
$125 ($110–$135)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +24.5%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$103–$105 (Hold/Reduce)
กลยุทธ์: ทยอยสะสมใต้ $100 (MOS>20%) · จุดเข้าดีสุดที่ $87–$95 · รับปันผล ~5.25%/ปีระหว่างรอ · ตัดขาดทุนหาก ERP ล้มเหลวและ FY2027 guidance แย่ลงอีก · เป้าระยะ 2-3 ปี $125–$155 เมื่อ ERP เสร็จและ EPS ฟื้น
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ EPS ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: (1) Yahoo Finance — ราคา $94.42 ณ 30 มิ.ย. 2569 10:43 EDT, 52wk $84.70–$132.03, EPS TTM $6.15, yield 5.11% · (2) StockAnalysis.com — ราคา $94.25, งบการเงิน FY2023–FY2025, EBITDA TTM $1,306M · (3) Clorox Q3 FY2026 Press Release (PR Newswire, พ.ค. 2569) — adj EPS $1.64, FY2026 adj EPS guidance $5.45–$5.65, revenue guidance −6% · (4) MarketBeat / StockAnalysis analyst consensus — เป้าเฉลี่ย $103–$105, 17–19 analysts · ราคายืนยัน ≥2 แหล่ง ต่างกัน <0.2% ✓