NYSE: CL ของใช้ในครัวเรือน เศรษฐกิจสัตว์เลี้ยง

Colgate-Palmolive Company (CL)

Colgate toothpaste & oral care • Palmolive dish soap & home care • Hill's Pet Nutrition • ~200 ประเทศ • Dividend King 63 ปีติดต่อกัน

$86.06(CL)

▲ +11.7% (รอบปี)

ราคา ณ 25 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $74.55 – $99.33
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, MarketBeat

2026-09-21อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล TTM / FY2025 (สิ้นสุด ธ.ค. 2568)

Market Cap

$68.6B

~797.2M หุ้น · 797.2M หุ้น (คงเหลือ)

P/E (TTM)

34.0x

EPS TTM $2.53 · EPS GAAP TTM $2.53 (มี non-cash impairment skin health) · forward P/E ~22.5x บน FY2026e $3.88

P/E มัธยฐาน ~5 ปี

31.0x

มัธยฐานย้อนหลัง · มัธยฐาน (ช่วง 26.9–36.3x) บน EPS GAAP ปีงบ 2021–2025

P/BV

~147x

ทุนสุทธิต่ำมาก (buyback เชิงรุก + leverage สูง)

กำไรสุทธิ FY2025

$2.13B

ทั้งปีบัญชี · รวมค่าด้อยค่า skin health $919M (non-cash)

EPS (TTM)

~$2.53

GAAP · FY2025 diluted $2.63 · consensus FY2026e $3.88 (adj.)

อัตรากำไรขั้นต้น

60.4%

Gross margin · ระดับสูงสุดในกลุ่ม consumer staples ชั้นนำ

อัตรากำไรจากดำเนินงาน

20.6%

Operating margin · TTM · FY2025 20.8% · ROE >200% เพราะ equity ต่ำมาก (buyback)

รายได้ TTM

$21.0B

รอบ 12 เดือนล่าสุด · +5.2% YoY (FY2025 +1.4%)

FCF TTM

$3.86B

กระแสเงินสดอิสระ · FY2025 $3.63B · FCF margin ~18%

เงินปันผล

2.46%

$2.12/ปี · $2.12/หุ้น/ปี · เพิ่มต่อเนื่อง 63 ปี

Beta

0.32

ความผันผวนเทียบตลาด · ผันผวนต่ำมาก · defensive staple ชั้นนำโลก

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ

ราคา CL มูลค่าเหมาะสม $75.79 จุดสำคัญ

ตามกราฟรายเดือน CL เริ่มที่ราว $77 ใน ต.ค. 2568 ขยับขึ้นแตะ $99.14 ในเดือน ก.พ. 2569 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดของกราฟ (ใกล้ 52 สัปดาห์สูงสุด $99.33) แล้วย่อลงมาแถว $85 ในเดือน มี.ค.–เม.ย. 2569 ก่อนแกว่งในกรอบ $88–$92 ช่วง พ.ค.–ส.ค. 2569 และปิดเดือน ก.ย. 2569 ใกล้ $87 ยังอยู่ในกรอบล่างของช่วงที่ผ่านมาเล็กน้อย · ปันผล ~2.4%/ปี เป็นส่วนเสริมผลตอบแทนรอบปี

การประเมินมูลค่า (Valuation)

2 ตระกูลสมมติฐาน

1. P/E Valuation (หลัก)

EPS (TTM) $2.53 × P/E เป้าหมาย ~31x (มัธยฐาน 5 ปี) — 31.0x คือมัธยฐานย้อนหลัง 5 ปีงบ (ราคาเฉลี่ยของปี ÷ EPS diluted ปีนั้น ช่วง 26.9–36.3x) วัดบนฐาน GAAP เดียวกับ EPS ที่ใช้คูณ · EPS TTM มี non-cash impairment ของ skin health จึงเป็นฐานค่อนข้างอนุรักษ์

$78.43

2. DDM / Gordon Growth

D₁ = ปันผล $2.12 × (1+g); g 3.5%, r 6.5% — r/g เป็นสมมติฐาน (CAPM: risk-free 4.3% + β0.32×ERP 5.5% ≈ 6.1% ปัดขึ้นเป็น 6.5% ให้อนุรักษ์) ไม่ผูกกับราคาตลาดวันนี้

$73.14

มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $73.14 – $78.43

$75.79

โครงสร้าง FV (ปรับใหม่ 21 ก.ย. 2569): เหลือ 2 ตระกูลสมมติฐานที่เป็นอิสระต่อกัน — (1) P/E ยึดตลาดด้วยมัธยฐานย้อนหลังที่วัดจริง $78 และ (2) DDM/Gordon Growth ตระกูล r/g $73 ห่างกันไม่ถึง 2× จึงเฉลี่ยเท่ากัน FV = ($78 + $73)/2 = $75.8 ขาเดิมที่ตัดออก: EV/EBITDA 19x (peer PG/KMB เป็นตัวเลขที่ไม่ได้วัดใหม่ และ EBITDA TTM ไม่มีในชุดข้อมูลที่ตรวจแล้ว) และการอิงเป้านักวิเคราะห์/ตัวคูณ forward ปัจจุบัน — เป้านักวิเคราะห์ใช้เป็นบริบทเทียบเท่านั้น ข้อจำกัด: P/E 31.0x วัดบน EPS GAAP ย้อนหลัง จึงไม่นำไปคูณ EPS adj. FY2026e $3.88 (ผลจะได้ราว $120 แต่เป็นการผสมฐานที่ต่างกัน) · ฐาน GAAP TTM ถูกกดโดย impairment จึงเอนไปทางอนุรักษ์ · ณ ราคา $86.06 CL ซื้อขายสูงกว่า Fair Value ($75.79) ยังไม่เข้าโซน MOS ที่น่าสนใจ (MOS −14%)

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $86.06

เหมาะสม $75.79

$53.05
MOS 30% $60.63
MOS 20% $75.79
Fair Value $78.43
กรอบบน FV $98.95
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $86.06 อยู่สูงกว่า Fair Value $75.79 (MOS −14%) แต่ยังต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ราว 13% (ใช้เป็นบริบท ไม่เข้าสูตร FV) CL อยู่ในโซน "แพงกว่าพื้นฐาน" · โซนน่าสนใจเริ่มต่ำกว่า $75.79 (เท่ากับ Fair Value) โซน MOS 20% ที่ $60.63 คือโอกาสดีสำหรับ value investor · โซน $53.05 (MOS 30%) เกิดได้เฉพาะช่วง market crash หรือวิกฤตรุนแรง

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−14%

ราคาสูงกว่าพื้นฐาน — CL ซื้อขายเหนือ Fair Value ยังไม่มี MOS รอย่อก่อนเริ่มสะสม

จุดซื้อ MOS 20%

$60.63

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$53.05

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $75.79

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $86.06 • EPS ฐาน ~$3.88

BearEPS +1%/ปี

$79.95

−7%

EPS ปี 3~$4.00
P/E ออก20x
ปันผลรวม 3 ปี~$6.50
สถานการณ์EM FX crisis + cost surge กด margin

BaseEPS +4%/ปี

$104.75

+22%

EPS ปี 3~$4.36
P/E ออก24x
ปันผลรวม 3 ปี~$6.60
สถานการณ์Organic growth 3–4% + Hill's รักษา momentum

BullEPS +7%/ปี

$128.34

+49%

EPS ปี 3~$4.75
P/E ออก27x
ปันผลรวม 3 ปี~$6.70
สถานการณ์Hill's โตแรง + productivity savings $300M ขยาย margin

ใช้ consensus FY2026e EPS adj. $3.88 (vendor) เป็นจุดตั้งต้น — เป็นฐาน adjusted ต่างจาก EPS GAAP TTM ที่ใช้ในสูตร FV · bear case สมมติว่า EM FX อ่อนค่าและต้นทุนพุ่ง ทำ margin compression รุนแรง, multiple de-rate ลง 20x base case: EPS โตต่ำ–กลางหลักเดียวต่อปี ออกที่ 24x · bull case: Hill's Pet Nutrition ฟื้นตัว + โครงการ productivity ขยาย margin ออกที่ 27x · ราคาเป้าเป็นสมมติฐาน ไม่ได้มาจากตัวคูณปัจจุบัน ผลตอบแทนรวมปันผลของ base case ราว 27% (CAGR ราว 8%) · CL เหมาะสำหรับ portfolio ส่วน defensive/dividend

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

Hill's Pet Nutrition: เซกเตอร์อาหารสัตว์เลี้ยง premium โตต่อเนื่อง Hill's มีส่วนแบ่งตลาดสูง เน้น vet-recommended มีความภักดีของลูกค้าสูงมาก เป็น high-margin driver สำคัญ
Dividend King 63 ปี: ประวัติเพิ่มปันผลต่อเนื่องยาวนานที่สุดในกลุ่ม consumer staples สร้าง investor loyalty และ price floor ระดับหนึ่ง
Emerging Market Penetration: Latin America, Africa, Asia — ยังมี underpenetrated markets ขนาดใหญ่ oral care ใน EM เป็น long-term growth runway
Strategic Productivity Program: เป้าประหยัด $200–300M/ปี ภายใน FY2571 ผ่าน AI supply chain, Promo AI, Revenue Growth Management — margin expansion driver
Pricing Power: Colgate เป็น brand ที่ผู้บริโภคภักดีสูง (oral care = daily essential) สามารถขึ้นราคาได้แม้ใน inflation โดยไม่สูญเสียส่วนแบ่งตลาดมาก
Record Operating Cash Flow: $4.2B ใน FY2568 แม้มี impairment charge → สภาพคล่องดีเยี่ยม รองรับ buyback + dividend growth ต่อเนื่อง

▼Risks — ความเสี่ยง

EM Currency Risk: ~50% รายได้จาก EM; ดอลลาร์แข็งหรือ FX volatility ใน Brazil, Mexico, India ส่งผลรุนแรงต่อ reported earnings แม้ organic growth ดี
Raw Material Inflation: Q1 FY2569 เผชิญ headwind $300M เพิ่มเติม กด gross margin ลง 60 bps → full-year margin guidance ถูกปรับลง
Valuation Premium: P/E TTM GAAP ~34.6x (forward ~22.5x) ไม่ถูก; หาก earnings miss หรือ sentiment เปลี่ยน multiple de-rate ทำราคาปรับแรงได้แม้พื้นฐานดี
Hill's Growth Slowdown: หลังโตเร็วช่วง COVID, momentum ชะลอ การแข่งขันจาก Royal Canin (Mars), Purina Pro Plan (Nestlé) รุนแรงขึ้น
Skin Health Segment: ตัดค่าด้อยค่า $919M ใน FY2568 สะท้อน segment ที่ยังหาทิศทางไม่ชัด อาจกด GAAP earnings ต่อไปหากต้องปรับ portfolio
Private Label Competition: ใน EM และ economic downturn ผู้บริโภคอาจหันไปใช้ private label ราคาถูกกว่า โดยเฉพาะในตลาดที่ brand loyalty ต่ำกว่า developed market

สรุปภาพรวม

คุณภาพระดับโลก แต่ราคาตึงกว่าพื้นฐาน — ถือยาวได้ รอย่อก่อนเพิ่มสัดส่วน

Colgate-Palmolive เป็นหนึ่งในบริษัทคุณภาพสูงสุดในโลก: กระจายใน 200 ประเทศ, oral care market share #1 globally, Hill's Pet เป็น premium high-margin segment, และ Dividend King 63 ปีติดต่อกันคือสัญญาณของ durability พิเศษ FCF margin ราว 18% สะท้อนคุณภาพกระแสเงินสด อย่างไรก็ตาม ณ ราคา $86.06 CL ซื้อขายที่ forward P/E ราว 22.5x (GAAP TTM ~34.6x) ซึ่งเป็น premium ที่เหมาะสมแต่ไม่ถูก และราคาสูงกว่า Fair Value ($75.79) บ่งชี้ (MOS −14%) ว่ายังไม่ใช่โอกาสเข้าซื้อ ความเสี่ยงหลักคือ EM FX และต้นทุน raw material ที่กดดันระยะสั้น

มูลค่าเหมาะสม

$75.79 ($73.14–$78.43)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ −14%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$98.95 (Buy)

กลยุทธ์: สำหรับนักลงทุนเน้น defensive dividend — ถือยาวได้ที่ราคาปัจจุบัน ผลตอบแทนรวม (capital gain + dividend) ราว 8%/ปี base case · หากเป้าหมายคือ MOS ที่แท้จริง รอโซน $60.63 (MOS 20%) จะน่าสนใจกว่า · เหมาะกับนักลงทุนเน้นคุณภาพธุรกิจและปันผลที่เติบโตสม่ำเสมอ ไม่ใช่ growth stock ที่จะ outperform ตลาดในระยะสั้น

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ EPS ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: Yahoo Finance (ราคาปิด 24 ก.ย. 2569 $87.47 / chart รายเดือน), StockAnalysis.com (financials/EPS/forecast ยืนยันราคาเดียวกัน · เป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย $98.95 n=20)