C.H. Robinson Worldwide (CHRW)
#1 US freight brokerage • Truckload & LTL • Air & Ocean forwarding • North American Surface Transportation (NAST) • Global Forwarding • Robinson Fresh (produce) • Asset-light 3PL technology platform • Eden Prairie MN
▼ −4.5% (รอบปี)
ราคา ณ 25 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $123.64 – $210.33
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, Digrin.com
👁 0ยอดดู
2026-09-21อัปเดต
1
ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)
ข้อมูล ณ ก.ย. 2569 • TTM = 12 เดือนล่าสุด
Market Cap
$17.2B
~116.9M หุ้น · (outstanding)
P/E (TTM)
28.1x
EPS TTM $5.24 · (หลังงบ Q2 โต 6%)
Forward P/E
23.6x
EPS ประมาณการ (Forward) $6.24 · EPS ประมาณการ FY2026E $6.24 (FY2027E $7.50 = ~20.4x)
P/BV
10.58x
BVPS $13.91 · (buyback หดทุน)
กำไรสุทธิ FY2025
$587M
ทั้งปีบัญชี · +26% YoY จากการตัดต้นทุน
EPS (TTM)
~$5.24
GAAP · FY2025 $4.83 • FY2027E ~$7.50
รายได้ TTM
$2.72B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · Gross Revenue $16.2B • GP margin ~16.8%
ROE / ROA
~36.5% / 10.4%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · ROE สูงเพราะ equity ต่ำมาก (P/BV ~11.0x)
Gross Revenue TTM
$16.2B
-0.2% YoY • freight ยังอ่อน
อัตรากำไรขั้นต้น
16.8%
Gross margin · Net revenue/Gross revenue (metric หลัก 3PL)
เงินปันผล
1.71%
$2.52/ปี · payout ~50%
Beta
0.92
ความผันผวนเทียบตลาด · ความผันผวนต่ำกว่าตลาดเล็กน้อย
2
ราคาย้อนหลัง ~1 ปี
โดยประมาณ
ราคา CHRW
มูลค่าเหมาะสม $112.50
จุดสำคัญ
ตามข้อมูลรายเดือนในกราฟ CHRW ไต่ขึ้นจากราว $154 ปลายเดือน ต.ค. 2568 ไปสูงสุดราว $195 ในเดือน ม.ค. 2569 ก่อนแกว่งในกรอบ $166–$188 ช่วง มี.ค.–มิ.ย. 2569 แล้วลดลงมาที่ราว $148 ในเดือน ก.ค. 2569 และทรงตัวแถว $147.10 ณ ปัจจุบัน ต่ำกว่าจุดสูงสุดของกรอบ 52 สัปดาห์ ($210.33) ราว 27% ราคาปัจจุบันยังสูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $112.50 ที่ประเมินจาก P/E มัธยฐาน 5 ปีและกระแสเงินสดปกติ
3
การประเมินมูลค่า (Valuation)
2 วิธี ต่างตระกูล
1. Trailing P/E Valuation (มัธยฐาน 5 ปี)
EPS (TTM) $5.24 × P/E เป้าหมาย ~23.6x (มัธยฐาน 5 ปี) — มัธยฐานย้อนหลังของ CHRW เอง FY2021–25 (ราคาเฉลี่ยรายปี ÷ EPS diluted: 14.9 / 13.9 / 34.2 / 23.6 / 24.8x)
$123.66
2. Normalized FCF Perpetuity (DCF แบบขั้นเดียว)
ค่าประกาศ (other) — FCF เฉลี่ย FY2021–25 $746M (895+486+702+1,588+61 ÷ 5) ÷ 116.85M หุ้น = $6.39/หุ้น × (1+3%) ÷ (9.5% − 3%) = $101
$101.00
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $101.00 – $124.00
$112.50
FV = เฉลี่ยของสองตระกูลอิสระ: P/E ที่ยึดตัวคูณมัธยฐานวัดจริง (ตลาด) กับ FCF perpetuity (กระแสเงินสด, r/g สมมติฐาน 9.5%/3%) ค่าต่างกันไม่ถึง 2 เท่า จึงเฉลี่ยได้ ราคาปัจจุบัน $147.10 สูงกว่า Fair Value $112.50 ชัดเจน — ตลาดซื้อขายที่ P/E TTM ~29x เทียบมัธยฐาน 23.6x บริบท (ไม่นับเป็นขา): มัธยฐาน 23.6x × EPS FY2026E $6.24 ≈ $147 ซึ่งเป็นมูลค่าล่วงหน้าราว 1 ปี ยังต่ำกว่าราคาปัจจุบัน · ขา EV/Net Revenue ที่เคยใช้ (7.0x) ถูกถอดเพราะใกล้ตัวคูณปัจจุบัน (~7.2x) และไม่มีมัธยฐานที่วัดได้ เป้าเฉลี่ย analyst $199.40 ไม่ใช้เป็นขาของ FV (เป็นเพียงบริบทเทียบ) — เป้านี้ฝังสมมติฐาน freight recovery เร็วและ P/E ขยาย
4
ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ
$78.75
MOS 30%
$90.00
MOS 20%
$112.50
Fair Value
$124.00
กรอบบน FV
$199.40
เป้าเฉลี่ย Analyst
ราคาปัจจุบัน $147.10 สูงกว่า Fair Value $112.50 (MOS ติดลบ) และต่ำกว่าเป้าเฉลี่ย analyst $199.40 ค่อนข้างมาก จุดซื้อ MOS 20% อยู่ที่ $90.00 และ MOS 30% ที่ $78.75 — ราคาปัจจุบันยังห่างจากโซนเหล่านี้ นักลงทุนที่เชื่อว่า freight cycle จะฟื้นเร็วหรือ CHRW จะได้ market share มากในปี 2027 อาจให้ค่า P/E สูงกว่ามัธยฐาน 23.6x ซึ่งเป็นสมมติฐานที่ตลาดกำลังราคาเข้าไปแล้วบางส่วน
5
Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)
−31%
ราคาสูงกว่า Fair Value ชัดเจน — ไม่มี Margin of Safety • ตลาดซื้อขายที่ P/E ~29x สูงกว่ามัธยฐาน 5 ปี (23.6x)
จุดซื้อ MOS 20%
$90.00
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$78.75
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $112.50
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6
คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี
จากจุดเข้า $147.10 • EPS ฐาน ~$5.24 • รวมปันผล
BearEPS +3%/ปี
$103.00
−24.4% (3 ปี รวมปันผล)
- EPS ปี 3~$5.73
- P/E ออก18x
- ปันผลรวม 3 ปี~$7.56
- สถานการณ์Freight ยังซบ, competition เพิ่ม
BaseEPS +15%/ปี
$175.00
+24.9% (3 ปี รวมปันผล)
- EPS ปี 3~$7.97
- P/E ออก22x
- ปันผลรวม 3 ปี~$7.56
- สถานการณ์Freight recovery + automation
BullEPS +25%/ปี
$256.00
+79.2% (3 ปี รวมปันผล)
- EPS ปี 3~$10.23
- P/E ออก25x
- ปันผลรวม 3 ปี~$7.56
- สถานการณ์Super-cycle freight + market share
จากจุดเข้า $147.10 (สูงกว่า Fair Value $112.50) ผลตอบแทน Base case อยู่ที่ +19.3% ใน 3 ปี จาก EPS growth 15%/ปี (freight recovery ต่อเนื่อง + cost cuts + automation) แม้ P/E จะ compress จาก ~29x TTM ปัจจุบันเหลือ 22x ตอนออก (ต่ำกว่ามัธยฐาน 23.6x เล็กน้อย) Bear case (freight cycle ยืดเยื้อ + P/E compress เหลือ 18x) อาจขาดทุนราว 28% ส่วน Bull case ต้องการ super-cycle freight + EPS โต 25%/ปี + P/E ขยายกลับไป 25x · Base case ให้ผลตอบแทน ~6%/ปีรวมปันผล ซึ่งไม่ขัดกับ MOS ติดลบของ FV เพราะ FV ไม่ได้ให้เครดิต EPS โต 15%/ปีเต็มจำนวน ปันผล $2.52/ปี (yield ~1.65%) ช่วย cushion แต่ไม่ใช่ income play — CHRW เหมาะกับ growth-at-a-reasonable-price มากกว่า deep value
▲Catalysts — ปัจจัยหนุน
- Freight cycle recovery: ตลาดขนส่งสินค้าทางถนนอยู่ในช่วงก้นของวัดจักร (Cass Freight Index ติดลบต่อเนื่อง) แต่ส่วนต่างราคา spot/contract เริ่มแคบลง — เมื่อ cycle พลิก CHRW กำไรจะเด้งแรงเพราะ leverage ของ net revenue margin
- ประสิทธิภาพจาก Automation & AI: CEO Dave Bozeman ลงทุนใน technology platform (Navisphere) และ AI routing เพื่อลดต้นทุนต่อ shipment — ส่งผลให้ NAST operating margin แตัน 39.2% ใกล้เป้า 40% แม้ freight ยังอ่อน
- Market share gains: NAST truckload volume +3% YoY เทียบ Cass Index −7.6% แสดงว่า CHRW กำลังได้ market share จากคู่แข่งรายเล็กที่ออกจากตลาด
- Global Forwarding ฟื้น: ธุรกิจ air freight และ ocean forwarding ปรับ margin ถึง 30% target แล้ว — พร้อมรับ upside เมื่อ volume เพิ่มขึ้น
- Capital return: Buyback ลดหุ้นจาก 135M → 121M และปันดลสม่ำเสมอ เพิ่ม EPS per share แม้กำไรรวมโตช้า
- Tariff-driven reshoring: นโยบาย tariff ของสหรัฐในยฟกระตุ้นการ nearshoring สินค้าเข้าอเมริกาเหนือ เพิ่มความต้องการ NAST
▼Risks — ความเสี่ยง
- Freight cycle ยืดเยื้อ: หาก Cass Freight Index ติดลบต่อไปอีก 2-3 ปี EPS TTM อาจยังคงอยู่ในระดับต่ำ กดดัน premium valuation — ราคาสะท้อน recovery แล้ว แต่ recovery อาจยังไม่มา
- Disintermediation จาก Digital freight: Uber Freight, Convoy, Flexport และ platform logistics อื่น้ แข่งขันในตลาดเดียวกัน — แม้ CHRW มีขนาดที่ได้เปรียบ แต่ยังเป็นความเสี่ยงระยะยาว
- Valuation ยังไม่ถูก: P/E TTM ~29x ยังสูงกว่ามัธยฐาน 5 ปีของ CHRW เอง (23.6x) — หากการฟื้นตัวช้ากว่าคาด P/E อาจ compress ต่อ
- Carrier concentration risk: CHRW พึ่งพา carrier รายเล็กจำนวนมาก หาก capacity tightens พร้อมกันจะกดดัน net revenue margin
- Macro recession: ธุรกิจขนส่งสินค้าตอบสนองต่อ GDP growth โดยตรง — recession จะกด freight volume ลงอีก ซ้ำรอยปี 2022-2024
- บาลานซ์ชีตอ่อนแอ: Net debt $1.8B (D/E 1.21x), P/BV ~11.0x (equity บางจาก buyback) — leverage สูงกว่า peers บางราย อาจจำกัด flexibility ในการลงทุน
CHRW: ธุรกิจฟื้นตัว แต่ราคายังสูงกว่า Fair Value
C.H. Robinson เป็น #1 freight broker ของสหรัฐในยฟธีกำลังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านสำคัญ — ปรับโครงสร้างลดต้นทุน เพิ่ม automation และรอการพลิกตัวของ freight cycle EPS TTM อยู่ที่ $5.24 ราคาปัจจุบัน $147.10 สูงกว่า Fair Value ของเราที่ $112.50 ชัดเจน (MOS ติดลบ) เพราะ FV ยึด P/E มัธยฐาน 5 ปี (23.6x) และ FCF ปกติ ขณะที่ตลาดซื้อขายที่ ~29x ผลตอบแทนกรณีฐานใน 3 ปีอยู่ที่ +19.3% (Bear −27.7%) สำหรับ value investor โซนที่น่าสนใจคือ $90.00 (MOS 20%) หรือต่ำกว่า
มูลค่าเหมาะสม
$112.50 ($101.00–$124.00)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −31%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$199.40 (Buy · 25 ราย)
กลยุทธ์: ยังไม่มี Margin of Safety ที่ราคาปัจจุบัน $147.10 — รอสะสมเมื่อราคาลงใกล้ $90.00 (MOS 20%) สำหรับนักลงทุนที่มีอยู่แล้วในต้นทุนต่ำ ถือต่อได้ตาม freight recovery + automation story ระยะ 3-5 ปี
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์
ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ ตัวเลข valuation อิงสมมติษฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฟพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต
ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: Yahoo Finance (ราคา/EPS/52W range) Yahoo Finance query1.finance.yahoo.com/v8/finance/chart/CHRW, StockAnalysis.com (financials/statistics/forecast) stockanalysis.com/stocks/chrw/, Digrin.com (dividend/payout) digrin.com/stocks/detail/CHRW/, SEC 8-K FY2025/Q4 2025 (sec.gov), Q1 2026 earnings (StockStory.org) ราคา ณ 25 ก.ย. 2569