SET: CENTEL
ท่องเที่ยว/โรงแรม
Centara + QSR (KFC, Mister Donut)
โรงแรมเซ็นทรัลพลาซา (CENTEL)
โรงแรม Centara (ไทย • มัลดีฟส์ • ดูไบ • ญี่ปุ่น) • อาหาร QSR: KFC ไทย • Mister Donut • Auntie Anne's • Ootoya • หุ้นฟื้นตัวท่องเที่ยว หนี้ต่ำกว่ากลุ่ม
▲ +36.7% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2026 (ระหว่างวัน)
กรอบ 52 สัปดาห์ ฿21.70 – ฿40.50
ที่มา: StockAnalysis.com • SET (settrade) • Investing.com
👁 0ยอดดู
2026-08-08อัปเดต
1
ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)
ราคา ณ 24 มิ.ย. 2026
Market Cap
฿47.9 พันล้าน
หุ้น ~1,350 ล้านหุ้น
P/E (TTM)
~14.5x
อิง EPS (TTM) ที่มีกำไรพิเศษ • บนกำไรปกติ ~25x
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
~22x
ช่วงฟื้นตัวท่องเที่ยว 18–28x
P/BV
1.9x
BVPS ~฿18.4 (FY2025)
กำไรสุทธิ FY2025
฿1,993 ล้าน
+14% YoY (กำไรปกติ +5%)
EPS (TTM)
~฿2.51
TTM มีกำไรพิเศษ • FY2025 ปกติ ~฿1.48
BVPS
~฿18.43
ส่วนผู้ถือหุ้น/จำนวนหุ้น (FY2025)
ROE / ROA
~14.4% / 2.4%
TTM (มีกำไรพิเศษ) • ปกติ ~9–10%
รายได้ TTM
฿25.3 พันล้าน
+4% YoY (FY2025)
อัตรากำไรขั้นต้น
~8%
อัตรากำไรสุทธิ (FY2025)
เงินปันผล
~1.84%
ปันผล ฿0.67/หุ้น (FY2025)
Beta
0.6
ผันผวนตามฤดูท่องเที่ยว
2
ราคาย้อนหลัง ~1 ปี
โดยประมาณ
ราคา CENTEL
มูลค่าเหมาะสม ฿33.0
จุดสำคัญ
ราคารอบปีที่ผ่านมาแกว่งตามรอบท่องเที่ยว — เริ่มที่จุดต่ำสุดรอบ ฿24.2 (มิ.ย. 2568) ช่วงตลาดกังวลนักท่องเที่ยวจีนชะลอ แล้วฟื้นแรงทำจุดสูงสุด ฿40.25 (ก.พ. 2569) ตามกำไรฟื้นและกระแสฤดูกาลท่องเที่ยว ก่อนย่อมาทรงตัวบริเวณ ฿31–36 ปัจจุบัน ฿36.50 (~+50.8% จากต้นช่วง) เคลื่อนไหวใกล้กรอบบน 52 สัปดาห์
3
การประเมินมูลค่า (Valuation)
เฉลี่ย 3 วิธี
1. EV/EBITDA (วิธีหลัก)
EBITDA ปกติคาดการณ์ ~฿4,500 ล้าน × 12x = EV ฿54,000 ล้าน − หนี้สุทธิ ~฿8,000 ล้าน = ส่วนทุน ฿46,000 ล้าน ÷ 1,350 ล้านหุ้น — เหมาะกับกลุ่มโรงแรมที่ใช้สินทรัพย์หนัก
฿34.07
2. P/E Valuation
EPS ปกติคาดการณ์ ฿1.80 × P/E เป้าหมาย ~20x — กำไรปกติ (ฟื้นโรงแรม+อาหาร ตัดรายการพิเศษ) × P/E เหมาะสมกลุ่มท่องเที่ยว
฿36.00
3. Justified P/BV
P/BV เหมาะสม = (ROE 10.5% − g 5%)/(r 8.5% − g 5%) ≈ 1.571 × BVPS ฿18.43
฿28.96
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ ฿29.0 – ฿36.0
฿33.0
EV/EBITDA (วิธีหลักของกลุ่มโรงแรมที่ใช้สินทรัพย์หนัก) ให้ ฿34 และ P/E บนกำไรปกติให้ ฿36 สะท้อน operating leverage ของธุรกิจโรงแรมที่ฟื้น; Justified P/BV ให้ค่าต่ำสุด ฿29 เพราะ ROE ปกติยังไม่สูง (~10%) ถ่วงน้ำหนักด้านอนุรักษ์นิยม เฉลี่ยสามวิธีได้ Fair Value กลาง ~฿33 ซึ่งต่ำกว่าราคาตลาด ฿36.50 เล็กน้อย (ราคาวิ่งนำพื้นฐาน) — หมายเหตุ: หนี้สุทธิอ้างอิงประมาณการ ตัวเลข EV/EBITDA จากบางแหล่งคลาดเคลื่อน จึงถ่วงน้ำหนักหลายวิธีร่วมกัน
4
ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ
฿23.10
MOS 30%
฿26.40
MOS 20%
฿33.0
Fair Value
฿36.0
กรอบบน FV
฿39.36
เป้าเฉลี่ย Analyst
ราคาปัจจุบัน ฿36.50 อยู่ สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม ฿33.0 ราว 10% และใกล้กรอบบนของ valuation — เป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย ฿39.36 (Buy, 20 โบรกฯ) สะท้อนมุมมองบวกต่อการฟื้นตัว แต่จากเกณฑ์ value ยังไม่มี margin of safety จุดน่าสะสมอยู่บริเวณ ฿26 (MOS 20%) ลงไป
5
Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)
−24%
ไม่มี Margin of Safety
ราคาปัจจุบัน ฿36.50 สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม ฿33.0 ราว 10% → ตามเกณฑ์ value investor ถือว่า เต็มมูลค่าถึงแพงเล็กน้อย ควรรอย่อหรือทยอยสะสมที่จุดต่ำกว่า
จุดซื้อ MOS 20%
฿26.40
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
฿23.10
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< ฿33.0
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6
คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี
จากจุดเข้า ฿36.50 • EPS ฐาน ~฿1.80 • รวมปันผล
BearEPS -2%/ปี
฿27
-21%
- EPS ปี 3~฿1.69
- P/E ออก16x
- ปันผลรวม 3 ปี~฿1.8
- สถานการณ์นักท่องเที่ยวชะลอ/ดอกเบี้ยสูง
BaseEPS +8%/ปี
฿45
+30%
- EPS ปี 3~฿2.27
- P/E ออก20x
- ปันผลรวม 3 ปี~฿2.1
- สถานการณ์ฟื้นตามคาด โรงแรมใหม่ ramp
BullEPS +15%/ปี
฿63
+78%
- EPS ปี 3~฿2.74
- P/E ออก23x
- ปันผลรวม 3 ปี~฿2.1
- สถานการณ์ท่องเที่ยวบูม+มัลดีฟส์/ดูไบเต็มสูบ
สมมติฐาน EPS ฐาน ~฿1.80 (กำไรปกติคาดการณ์ ตัดรายการพิเศษ) Base case คาดผลตอบแทนรวม ~+30% ใน 3 ปี (ราคา+ปันผล) จากการฟื้นตัวของโรงแรมและธุรกิจอาหาร แต่ downside มีจริงถ้านักท่องเที่ยวชะลอ — ผลตอบแทนขึ้นกับ P/E ออกและความสำเร็จของโรงแรมใหม่ (มัลดีฟส์ ดูไบ ญี่ปุ่น)
▲Catalysts — ปัจจัยหนุน
- ฟื้นตัวท่องเที่ยวไทย: นักท่องเที่ยวต่างชาติฟื้นต่อเนื่อง หนุน RevPAR และอัตราเข้าพักโรงแรม Centara
- ขยายต่างประเทศ: โรงแรมใหม่ในมัลดีฟส์ ดูไบ และ pipeline ญี่ปุ่น เพิ่มฐานรายได้นอกไทย (โรงแรม core revenue +9%)
- ธุรกิจอาหารแกร่ง: QSR (KFC ไทย, Mister Donut, Auntie Anne's, Ootoya) core net profit +29% YoY เป็น cash cow รายได้สม่ำเสมอ
- หนี้ต่ำกว่ากลุ่ม: เลเวอเรจต่ำกว่า MINT ลด downside ในช่วงดอกเบี้ยสูง + งบดุลแข็งแรง
- กระบี่กลับมาเปิด: รีสอร์ตกระบี่ที่ปิดปรับปรุงใหญ่กลับมาสร้างรายได้ในปีถัดไป
▼Risks — ความเสี่ยง
- ราคาเต็มมูลค่า: ซื้อขายสูงกว่า Fair Value ~10% และใกล้กรอบบน 52 สัปดาห์ — ไม่มี margin of safety
- กำไร TTM มีรายการพิเศษ: P/E 14.5x ดูถูกเพราะ EPS มี FX gain + กลับรายการด้อยค่า — บนกำไรปกติ P/E ~25x แพงกว่าที่เห็น
- พึ่งพาท่องเที่ยว: นักท่องเที่ยวจีน/ภูมิรัฐศาสตร์/เศรษฐกิจโลก กระทบ occupancy โดยตรง
- ต้นทุนโรงแรมใหม่: ค่าใช้จ่าย pre-opening และขาดทุนช่วง ramp-up กดกำไรโรงแรม (core net profit -10%)
- ปันผลต่ำ: yield ~1.8% ต่ำ ไม่เหมาะนักลงทุนเน้นกระแสเงินสด
ธุรกิจฟื้นดี แต่ราคาวิ่งนำไปแล้ว — รอจังหวะย่อ
CENTEL เป็นหุ้นฟื้นตัวท่องเที่ยวคุณภาพดี มีธุรกิจอาหาร QSR เป็นฐานรายได้สม่ำเสมอ หนี้ต่ำกว่ากลุ่ม และโรงแรม Centara ขยายต่างประเทศ (มัลดีฟส์/ดูไบ/ญี่ปุ่น) แต่ราคาปัจจุบัน ฿36.50 วิ่งนำพื้นฐานไปแล้ว ซื้อขายสูงกว่ามูลค่าเหมาะสม ฿33 ราว 10% และ P/E ที่ดูถูก (14.5x) บิดเบือนจากกำไรพิเศษ — บนกำไรปกติแพงกว่าที่เห็น สำหรับ value investor ยังไม่ใช่จุดเข้าที่ปลอดภัย
มูลค่าเหมาะสม
฿33.0 (฿29.0–฿36.0)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ -10.6%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~฿39.36 (Buy, 20 โบรกฯ)
กลยุทธ์: เป็นธุรกิจดีน่าติดตาม แต่รอราคาย่อต่ำกว่า ฿33 (Fair Value) จึงเริ่มทยอยสะสม และน่าสนใจชัดที่ ฿26 (MOS 20%) ลงไป — ผู้ที่ถืออยู่สามารถถือต่อรับการฟื้นตัว แต่ผู้ที่ยังไม่มีไม่ควรไล่ราคาที่ระดับนี้
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์
ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต
ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: StockAnalysis.com, SET (settrade), Investing.com, TradingView (เป้านักวิเคราะห์), IR Centara — ข้อมูล ณ 24 มิ.ย. 2026