NASDAQ: CASY ร้านสะดวกซื้อ เครือร้านอาหาร

Casey's General Stores (CASY)

3rd-largest US C-store chain · 2,700+ Midwest/rural locations · #5 pizza chain by volume · Inside store 28-30% margin · Rural monopoly position · Revenue $17.6B · Ankeny IA
$598.46(CASY)
▲ +16.6% (รอบปี)
ราคา ณ 25 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $497.38 – $927.85
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, Casey's IR (ir.caseys.com)
2026-09-21อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

FY2026 (พ.ค. 2568 – เม.ย. 2569) · ปีงบประมาณสิ้นสุด 30 เม.ย.
Market Cap
$22.1B
~37.0M หุ้น · ~36.96 ล้านหุ้น (คงเหลือ)
P/E (TTM)
28.8x
EPS TTM $20.75 · มัธยฐาน 5 ปี ~21.7x
P/E มัธยฐาน ~5 ปี
21.7x
มัธยฐานย้อนหลัง · มัธยฐาน FY2022–26 (ช่วง 18.2–30.5x) · ปัจจุบันสูงกว่ามาก
P/BV
5.59x
BVPS $107.00 · BVPS $107 · ROE สูงหนุน premium P/BV
กำไรสุทธิ FY2026
$714M
ทั้งปีบัญชี · +30.5% YoY (FY2025: $547M) · TTM $773M
EPS (TTM)
~$20.75
GAAP · TTM diluted · FY2026: $19.16 · FY2025: $14.64
BVPS
~$107.00
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · FY2026 · Equity $3,952M
ROE / ROA
~18.1% / 6.2%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · Net Income $714M / Equity $3,952M
รายได้ FY2026
$17.6B
ทั้งปีบัญชี · +10.2% YoY · ส่วนใหญ่เป็นเชื้อเพลิง
EBITDA Margin
8.5%
EBITDA $1,484M · Inside store ~28-30%
เงินปันผล
0.43%
$2.60/ปี · $2.60/share · เพิ่มต่อเนื่องทุกปี
Beta
0.62
ความผันผวนเทียบตลาด · ความผันผวนต่ำกว่าตลาด · defensive stock
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา CASY มูลค่าเหมาะสม $468.56 จุดสำคัญ

ราคาปิดรายเดือนไต่จาก $513 (ต.ค. 2568) ขึ้นถึง $871 ในเดือน ก.ค. 2569 (กรอบ 52 สัปดาห์สูงสุดระหว่างวัน $927.85) ก่อนปรับลงเหลือ $752 ในเดือน ส.ค. และ $597 ในเดือน ก.ย. 2569 หรือราว −31% จากยอดปิดรายเดือน ทำให้ P/E TTM ย่อลงมาเหลือราว 28.8x จาก 30.5x ของ FY2026 (บริษัทประกาศงบไตรมาสล่าสุดเมื่อ 8 ก.ย. 2569 — ไม่ได้ระบุสาเหตุของการปรับลงเพราะไม่ได้ตรวจแหล่งปฐมภูมิ)

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 ตระกูลสมมติฐาน
1. P/E Valuation
EPS (TTM) $20.75 × P/E เป้าหมาย ~21.7x (มัธยฐาน 5 ปี) — มัธยฐานย้อนหลัง 5 ปีของ CASY เอง (FY2022–26: 21.7 / 18.2 / 20.3 / 27.2 / 30.5x, ราคาเฉลี่ยงวด ÷ EPS งวดนั้น)
$450.28
2. Justified P/BV
P/BV เหมาะสม = (ROE 18.1% − g 9%)/(r 11% − g 9%) ≈ 4.55 × BVPS $107.00 — สมมติฐาน (r,g) ชุดเดียว จึงนับเป็นตระกูลเดียวกับ DDM
$486.85
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $450.28 – $486.85
$468.56

FV เฉลี่ยจากสองตระกูลที่ไม่ใช่สมมติฐานเดียวกัน: P/E (ยึดมัธยฐานที่วัดจริง $450) และ Justified P/BV (ยึด r,g $487) ให้ค่าใกล้กัน ราคาปัจจุบัน $598.46 จึงสูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $468.56 · ปรับรอบนี้: เอา EV/EBITDA ออกจากขา FV เพราะตัวคูณ peer ที่เคยใช้ (~17x) ไม่มีมัธยฐานที่วัดได้รองรับ และเป้านักวิเคราะห์เป็นบริบทเท่านั้น · ความไว: หากตลาดให้ P/E เท่าปลายบนของช่วงย้อนหลังที่วัดได้ (30.5x) ขา P/E จะได้ราว $633 (30.5 × 20.75) — ยังต่ำกว่าเป้านักวิเคราะห์ ~$808

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $598.46
เหมาะสม $468.56
$327.99
MOS 30% $374.85
MOS 20% $468.56
Fair Value $486.85
กรอบบน FV $808.00
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $598.46 อยู่สูงกว่ากรอบ Fair Value $450.28–$486.85 สะท้อนว่าตลาดยังรวม growth premium ไว้ (แม้ย่อลงมามากจากยอดเดือน ก.ค.) เป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย ~$808 (Yahoo $800 / StockAnalysis $808, Buy) เป็นบริบทเท่านั้น ไม่ใช่ขาของ FV · ผู้ซื้อที่ต้องการ Margin of Safety ควรรอโซน MOS 20% ที่ $374.85

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−28%
ราคาปัจจุบันสูงกว่ามูลค่าเหมาะสม — ไม่มี Margin of Safety · ตลาดรวม growth premium ไว้แล้ว
จุดซื้อ MOS 20%
$374.85
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$327.99
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $468.56
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $598.46 • EPS ฐาน ~$20.75
BearEPS +5%/ปี
$432.37
−28%
  • EPS ปี 3~$24.02
  • P/E ออก18x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$7.80
  • สถานการณ์การขยายสาขาล่าช้า + margin กดดัน
BaseEPS +10%/ปี
$607.60
+1.5%
  • EPS ปี 3~$27.62
  • P/E ออก22x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$8.10
  • สถานการณ์เปิดสาขาตามแผน + SSS growth ต่อเนื่อง
BullEPS +15%/ปี
$946.74
+58%
  • EPS ปี 3~$31.56
  • P/E ออก30x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$8.50
  • สถานการณ์acquisition + rural expansion เกินเป้า + inside store margin ขยาย

ตัวคูณขาออกอิงมัธยฐานย้อนหลังที่วัดจริง: Bear 18x (ต่ำสุดของช่วง 18.2x), Base 22x (มัธยฐาน 21.7x), Bull 30x (ปลายบนของช่วง 30.5x) · ผลตอบแทน Base Case +1.5% ใน 3 ปี (ไม่รวมปันผล) ถือว่าต่ำเมื่อเทียบกับความเสี่ยง เพราะ P/E ปัจจุบันยังสูงกว่ามัธยฐานมาก — ผลตอบแทนส่วนใหญ่ต้องมาจากกำไรที่โต (สอดคล้องคาดการณ์ EPS ปีงบ 2027–2028 ของนักวิเคราะห์ $21.35 / $23.46) Bull Case ขึ้นกับการเร่งขยายสาขาและ M&A ส่วน Bear Case เกิดถ้า P/E ย่อลงสู่ปลายล่างของช่วงและการเติบโตชะลอ ปันผล ~$2.60/ปีช่วย cushion เล็กน้อย

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Rural monopoly moat: ~65% ของสาขาเป็นร้านค้าปลีกเพียงแห่งเดียวในชุมชน ทำให้ pricing power และ traffic สูงกว่าคู่แข่งในเมือง
  • Pizza & prepared food engine: ร้านพิซซ่าอันดับ 5 ของสหรัฐ margin อาหารสูง 60-70% เป็น traffic driver ที่แข็งแกร่งและสร้าง loyalty
  • 400+ store expansion plan: 3-year strategic plan เพิ่มสาขา 400+ แห่ง ทั้ง organic และ M&A ขยายฐาน EPS ต่อเนื่อง
  • Fuel drives footfall: เชื้อเพลิงดึง traffic แม้ margin ต่ำ แต่ inside store conversion สูง — Fuel เป็น traffic driver ไปยัง Snacks/Coffee/Pizza
  • Private label & loyalty program: Casey's Rewards 9 ล้านสมาชิก + private label เพิ่ม inside store margin และความถี่การซื้อ
  • Defensive business model: C-store เป็น necessity business Beta 0.62 ผันผวนน้อย เหมาะกับ market downturn และ defensive portfolio

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Fuel margin volatility: ราคาน้ำมันผันผวนกระทบ gross margin และ consumer traffic หากน้ำมันแพงขึ้นมาก
  • EV transition risk: การขยายตัวของรถ EV ระยะยาวจะลด fuel demand — CASY กำลังลงทุน EV charging แต่ยังต้องพิสูจน์ economics
  • Valuation premium risk: P/E TTM ~28.8x สูงกว่ามัธยฐาน 5 ปี ~21.7x หากการเติบโตต่ำกว่าคาด P/E จะ compress ลงกดราคาหุ้น
  • Integration risk: M&A เร็วเกินไปอาจกดดัน ROIC และ execution quality โดยเฉพาะในตลาด rural ใหม่
  • Labor cost pressure: ขั้นต่ำแรงงานเพิ่มขึ้นในหลายรัฐที่ CASY ดำเนินการ กดดัน inside store margin
  • Consumer spending slowdown: ผู้บริโภครายได้ต่ำ/กลาง (ฐานลูกค้าหลัก CASY) เปราะบางในภาวะ inflation สูงหรือเศรษฐกิจชะลอ
8

สรุปภาพรวม

Quality Compounder ที่ราคาแพง — รอโอกาสดีกว่า

Casey's General Stores เป็น C-store chain คุณภาพเยี่ยมที่สุดในสหรัฐ ด้วย rural monopoly moat, pizza brand ที่แข็งแกร่ง และ unit economics ที่ดีเลิศ FY2026 EPS +31% YoY เป็นหลักฐานชัดเจน แต่ราคาปัจจุบัน $598.46 ซื้อขายที่ P/E ~28.8x สูงกว่ามัธยฐานย้อนหลัง 21.7x และสูงกว่า Fair Value $468.56 ที่ประเมินจากสองตระกูล (P/E มัธยฐาน + Justified P/BV) — ตลาดยังให้ premium แก่หุ้นนี้ สำหรับนักลงทุนใหม่ risk/reward ณ ระดับนี้ไม่น่าสนใจมาก Base case 3 ปีให้ผลตอบแทน +1.5% (ไม่รวมปันผล) ควรรอโซน MOS 20% ที่ $374.85 เพื่อ MOS ที่เหมาะสม

มูลค่าเหมาะสม
$468.56 ($450.28–$486.85)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −28%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$808.00 (Buy · 19 ราย)
กลยุทธ์: ถือหากมีอยู่แล้ว (quality compounder ระยะยาว) | สำหรับนักลงทุนใหม่ รอโซน MOS 20% ที่ $374.85 เพื่อ Margin of Safety ที่เหมาะสม | Bull case ต้องการ EPS +15%/ปี และ P/E ขาออกราว 30x (ปลายบนของช่วงย้อนหลัง) ซึ่งเป็นไปได้หากขยายสาขาเกินเป้า
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มาข้อมูล: Yahoo Finance (finance.yahoo.com), StockAnalysis.com (stockanalysis.com/stocks/casy), StockAnalysis Forecast (stockanalysis.com/stocks/casy/forecast), Casey's Investor Relations (ir.caseys.com), ราคา ณ 25 ก.ย. 2569