NYSE: CARR ระบบปรับอากาศและระบายความร้อน

Carrier Global Corporation (CARR)

HVAC & climate technology • Carrier, Bryant, Viessmann brands • Commercial HVAC • Data center cooling • EU heat pump • ทยอยขายธุรกิจนอกแกน (Riello, NORESCO)

$56.37(CARR)

▼ −5.2% (รอบปี)

ราคา ณ 25 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $50.24 – $76.76
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, Carrier Q2 2026 (ผ่าน StockAnalysis)

2026-09-21อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ 21 ก.ย. 2569 (รวมงบ Q2 2026 ประกาศ 28 ก.ค. 2569) · EPS ฐาน = consensus FY2026E (StockAnalysis) · GAAP TTM $1.44

Market Cap

$46.5B

~824.3M หุ้น · ~824.3M shares outstanding

Forward P/E

19.6x

EPS ประมาณการ (Forward) $2.88 · EPS consensus FY2026E $2.88 (23 นักวิเคราะห์) · ราคาปัจจุบันอิงตัวหาร forward

P/E (TTM)

~39.1x

GAAP EPS TTM $1.44 (Yahoo $1.40) · เพิ่มความเหลื่อมกับ forward เพราะ EPS GAAP ต่ำกว่า EPS ปรับปรุง

P/BV

3.48x

BVPS $16.18 · BVPS ~$16.18 · premium ต่อ tangible book

กำไรสุทธิ FY2025

$1,484M

GAAP FY2025 · TTM $1,220M

EPS FY2026E (consensus)

~$2.88

GAAP FY2025 $1.72 · GAAP TTM $1.44 · Q2 2026 EPS $0.86 (ปีก่อน $0.92)

BVPS

~$16.18

มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · Book value per share

ROE / ROA

~9.0% / 4.2%

ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · ROE ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเซกเตอร์เพราะ goodwill Viessmann

รายได้ TTM

$22.1B

รอบ 12 เดือนล่าสุด · FY2025 $21.7B · consensus FY2026E $23.2B

อัตรากำไรขั้นต้น

24.7%

Gross margin · TTM · Op margin TTM 8.2% (FY2025 9.7%)

เงินปันผล

1.70%

$0.96/ปี · (ตาม StockAnalysis/Yahoo)

FCF TTM

$1.93B

กระแสเงินสดอิสระ · FY2025 $2.12B · หนี้สิน $12.4B / เงินสด $1.3B

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ

ราคา CARR มูลค่าเหมาะสม $65.00 จุดสำคัญ

ช่วง 1 ปีที่ผ่านมา CARR ปรับตัวลงถึงจุดต่ำสุดรายเดือน $52.84 (ธ.ค. 2568) แล้ว rebound ถึงจุดสูงสุดรายเดือน $73.35 (มิ.ย. 2569) ตามกระแส data center cooling แต่ทยอยลดลงต่อเนื่องตั้งแต่ ก.ค. 2569 หลังงบ Q2 2026 (28 ก.ค. 2569): EPS $0.86 ต่ำกว่าปีก่อน ($0.92) และ operating margin หดตัว 1.8 จุด จาก product mix และภาษีนำเข้า แม้ orders/backlog ทำสถิติสูงสุดและบริษัทปรับเพิ่มแนวโน้มทั้งปี ราคาล่าสุดใกล้กรอบต่ำ 52 สัปดาห์ ($50.24) ณ 25 ก.ย. 2569

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี (คนละตระกูล)

1. P/E Valuation (Forward EPS)

EPS FY2026E consensus (forward) $2.88 × P/E เป้าหมาย ~25.9x (มัธยฐาน 5 ปี) — FY2026E consensus

$74.59

2. FCF Yield (มัธยฐานย้อนหลัง)

FCF/หุ้น ÷ yield เป้าหมาย 4.2% — 4.2% = มัธยฐาน FCF yield ย้อนหลังของ CARR (FCF ÷ มูลค่าตลาดจากราคาเฉลี่ยปี: FY2025 3.9% / FY2023 5.1% / FY2022 4.0% / FY2021 4.4%; ตัด FY2024 เพราะ FCF $44M ผิดปกติ)

$55.69

มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $56.00 – $75.00

$65.00

FV = เฉลี่ย 2 ตระกูลอิสระ (P/E forward + FCF yield) ให้ค่า $56–$75 ค่าเฉลี่ย ~$65.1 ปัดเป็น $65.00 · ไม่ใช้เป้านักวิเคราะห์ ($77.62) เป็นขาของ FV (ใช้เป็นบริบทเท่านั้น) และตัดวิธี "Forward P/E ที่ตัวคูณอิงเชิงสมมติ" และ FCF yield 3.2% เดิมออกเพราะไม่มีหลักฐานที่วัดได้ · ราคาปัจจุบัน $56.37 ต่ำกว่า FV (+13%) · ขา P/E ไวต่อ EPS FY2026E ที่เป็น consensus ยังไม่ใช่ผลจริง ส่วนขา FCF อิง FCF TTM ที่ไม่รวมการเติบโต หมายเหตุ: GAAP EPS TTM $1.44 ต่ำกว่า EPS forward มาก (ราคา 37 เท่าของ GAAP) — ตัวเลข EPS ปรับปรุง (non-GAAP) TTM ตรวจซ้ำจากแหล่งที่เปิดอ่านไม่ได้ จึงใช้ consensus FY2026E แทน

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $56.37

เหมาะสม $65.00

$45.50
MOS 30% $52.00
MOS 20% $65.00
Fair Value $75.00
กรอบบน FV $77.62
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคา $56.37 อยู่ต่ำกว่า Fair Value $65.00 (+13%) และต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $77.62 มาก (consensus Buy, 21 คน) โซน MOS 20% ที่ $52.00 เป็น "จุดซื้อน่าสนใจ" สำหรับนักลงทุน value · โซน MOS 30% ที่ $45.50 คือ deep value ตัวชี้ขาดคือ margin recovery หลังงบ Q3 (นัด 27 ต.ค. 2569) และการแปลง orders/backlog data center เป็นรายได้

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+13%

ราคาต่ำกว่า Fair Value — margin of safety ใกล้โซน 20% แต่ FV พึ่ง consensus forward EPS จึงต้องเผื่อความเสี่ยงประมาณการ

จุดซื้อ MOS 20%

$52.00

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$45.50

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $65.00

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $56.37 • EPS ฐาน ~$2.88 • รวมปันผล

BearEPS +3%/ปี

$57.00

+6%

EPS ปี 3~$3.15
P/E ออก18x
ปันผลรวม 3 ปี~$2.95
สถานการณ์margin pressure ต่อเนื่อง + residential/จีนอ่อน

BaseEPS +8%/ปี

$80.00

+47%

EPS ปี 3~$3.63
P/E ออก22x
ปันผลรวม 3 ปี~$3.00
สถานการณ์commercial HVAC + data center ramp ตาม consensus แล้ว margin ทยอยฟื้น

BullEPS +12%/ปี

$105.00

+92%

EPS ปี 3~$4.05
P/E ออก26x
ปันผลรวม 3 ปี~$3.10
สถานการณ์data center orders แปลงเป็นรายได้เร็ว + margin ฟื้นเต็มที่

EPS ฐาน $2.88 = consensus FY2026E (ไม่ใช่ TTM) · ปันผลรวม 3 ปี คำนวณจาก $0.96/ปี ตามอัตราปัจจุบัน + เพิ่มเล็กน้อย P/E ออก: Bear 18x (ต่ำกว่ามัธยฐานย้อนหลัง) · Base 22x (ระหว่างมัธยฐาน 25.9x กับช่วงต่ำ) · Bull 26x (= มัธยฐานย้อนหลัง 25.9x) — ไม่ยึดตัวคูณปัจจุบัน Bear: margin pressure ต่อเนื่อง (operating margin Q2 หด 1.8 จุด) + residential/จีนอ่อน · Bull: data center orders (+500% YoY ใน Q2) แปลงเป็นรายได้ + margin ฟื้น

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

Data Center & Commercial HVAC: Q2 2026 orders และ backlog ทำสถิติสูงสุด · data center orders +500% YoY (StockAnalysis) · บริษัทลงทุนขยายกำลังผลิต
ปรับเพิ่มแนวโน้มทั้งปี: Q2 2026 บริษัทปรับเพิ่ม outlook ยอดขาย กำไร และ EPS ปี 2026 (ตัวเลขเป๊ะยังไม่ได้ตรวจแหล่งปฐมภูมิ)
Portfolio simplification: ขาย Riello ให้ Ariston Group (ก.ค. 2569) และ NORESCO ให้ OPTERRA (ส.ค. 2569) → โฟกัสธุรกิจแกน
Consensus ยังบวก: เป้าเฉลี่ย $77.62 (Buy) · FY2026E EPS $2.88, revenue $23.2B

▼Risks — ความเสี่ยง

Margin Compression: Q2 2026 EPS $0.86 ต่ำกว่าปีก่อน ($0.92) · operating margin หด 1.8 จุด จาก product mix และภาษีนำเข้า · ตลาดตอบสนองลบต่อเนื่อง
Residential & จีนอ่อน: StockAnalysis ระบุ residential และจีนยังอ่อนแอ
EPS GAAP ต่ำกว่า forward มาก: GAAP TTM $1.44 vs consensus FY2026E $2.88 — หาก forward ไม่เป็นไปตามประมาณการ FV ขา P/E ลดลงทันที
Leverage: หนี้สิน ~$12.4B เทียบเงินสด ~$1.3B (D/E 0.92)
Competition & Cycle: Trane, Daikin, Lennox · HVAC ผูกกับวัฏจักรก่อสร้างและอัตราดอกเบี้ย

สรุปภาพรวม

CARR: Orders สถิติสูง แต่ margin ยังกด — ราคาเข้าใกล้โซน MOS 20%

Carrier ปรับพอร์ตเข้าหา HVAC/climate technology (ขาย Riello และ NORESCO ในปี 2569) Q2 2026 orders และ backlog ทำสถิติสูงสุด นำโดย data center และ commercial HVAC แต่ EPS $0.86 ต่ำกว่าปีก่อนและ operating margin หด 1.8 จุด ราคาจึงลงต่อเนื่องมาที่ $56.37 — ต่ำกว่า Fair Value $65.00 (+13%) ซึ่งประเมินจาก 2 ตระกูลอิสระ (P/E forward และ FCF yield) และต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $77.62 มาก · ข้อควรระวัง: ขา P/E พึ่ง consensus EPS FY2026E $2.88 ซึ่ง GAAP TTM ($1.44) ยังห่างมาก

มูลค่าเหมาะสม

$65.00 ($56.00–$75.00)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ +13%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$77.62 (Buy)

กลยุทธ์: ราคาปัจจุบัน $56.37 ต่ำกว่า FV (+13%) ใกล้โซน MOS 20% — ทยอยสะสมได้บางส่วน · เพิ่มน้ำหนักเมื่อถึง $52.00 (MOS 20%) · ติดตาม: (1) งบ Q3 นัด 27 ต.ค. 2569 และ margin (2) การแปลง orders/backlog data center เป็นรายได้ (3) residential/จีน

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: Yahoo Finance (ราคา/กราฟ · ยืนยัน 2 แหล่ง), StockAnalysis.com (งบการเงิน/forecast), StockAnalysis.com (Q2 2026 summary, forecast/เป้านักวิเคราะห์)