NYSE: C ธนาคารระดับโลก

Citigroup Inc. (C)

Global universal bank • Services (Treasury & Trade Solutions, Securities Services) • Markets (FICC, Equities) • US Personal Banking (Cards) • Wealth management • Jane Fraser transformation 2021–2026
$134.28(C)
▲ +32.6% (รอบปี)
ราคา ณ 25 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $93.66 – $147.96
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com (Financials), StockAnalysis (Forecast, Ratios)
2026-09-21อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล TTM ณ ก.ย. 2569
Market Cap
$225B
~1.68B หุ้น · ~1,677 ล้านหุ้น (คงเหลือ)
P/E (TTM)
14.6x
EPS TTM $9.20 · (GAAP diluted)
P/E มัธยฐาน ~5 ปี
10.6x
มัธยฐานย้อนหลัง · FY2564–2568 (ราคาเฉลี่ยปี ÷ EPS)
P/BV
1.20x
BVPS $112.22 · BV/sh $112.22 (ฐานล่าสุดที่ตรวจได้)
รายได้ TTM
$81.7B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · TTM +12.1% เทียบ FY2568
EPS (TTM)
~$9.20
GAAP · FY2568: $6.99 · FY2567: $5.94
EPS (consensus FY2569E)
~$11.15
StockAnalysis · FY2570E $12.88
อัตรากำไรสุทธิ
20.1%
Net margin · FY2568: 17.2%
กำไรสุทธิ TTM
$16.46 B
FY2568: $13.02 B
เงินปันผล
2.00%
$2.68/ปี · (vendor)
ROE / ROA
~8.5%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · FY2568: 6.8%
D/E
4.11x
หนี้สินต่อทุน · FY2568: 3.63x
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา C มูลค่าเหมาะสม $91.00 จุดสำคัญ

กราฟรอบปีเริ่มที่ราว $101 ในต้นเดือน ต.ค. 2568 ไต่ขึ้นถึง ~$117 ในเดือน ธ.ค. 2568 ปรับฐานช่วง ม.ค.–มี.ค. 2569 แล้วขึ้นทำจุดสูงของกราฟราว $140 ในเดือน มิ.ย. 2569 ก่อนย่อลงมาปิดเดือน ก.ย. 2569 ใกล้ $132 (กรอบ 52 สัปดาห์ $93.66 – $147.96) กำไรต่อหุ้น TTM เพิ่มจาก $6.99 (FY2568) เป็น $9.20 จึงเป็นส่วนสำคัญที่พยุงราคาให้สูงขึ้น

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี
1. P/E Valuation (มัธยฐานย้อนหลัง 5 ปี)
EPS (TTM) $9.20 × P/E เป้าหมาย ~10.6x (มัธยฐาน 5 ปี) — P/E 10.6x คือมัธยฐานที่วัดจริงจากราคาเฉลี่ยรายปี ÷ EPS ของ C เอง FY2564–2568 (ช่วง 6.7–12.8x) ไม่ได้อิงตัวคูณปัจจุบัน
$97.52
2. Justified P/BV (Residual Income)
P/BV เหมาะสม = (ROE 8.5% − g 4%)/(r 10% − g 4%) ≈ 0.75 × BVPS $112.22 — ROE = TTM จาก StockAnalysis; ชุด (r,g) นี้นับเป็นเสียงเดียว (ไม่ซ้ำกับ DDM)
$84.17
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $84.00 – $118.00
$91.00

FV = เฉลี่ยตรง ๆ ของ 2 ตระกูลที่ต่างกัน: (1) P/E มัธยฐานย้อนหลังของ C ($97.52) และ (2) Justified P/BV จาก (r,g) ($84.17) → ~$90.85 ปัดเป็น $91.00 กรอบล่าง $84.00 = วิธี Justified P/BV · กรอบบน $118.00 = EPS consensus FY2569E $11.15 × 10.6x (บริบท ไม่ได้เข้า FV) · เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ($154.9) และ P/E ปัจจุบัน ~14.3x ใช้เป็นบริบทเปรียบเทียบเท่านั้น ไม่เป็นขาของ FV เพราะเป็นตัวคูณ/ราคาที่มาจากตลาดวันนี้ · ข้อจำกัด: มัธยฐาน 10.6x มาจากช่วงที่ ROE ต่ำ (4.6–10.9%) และกำไรกำลังฟื้น จึงอาจต่ำกว่าระดับที่ตลาดให้ในอนาคต — ประมาณการนี้ยังไม่ผ่านการยืนยันด้วยวิธีที่สาม

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $134.28
เหมาะสม $91.00
$63.70
MOS 30% $72.80
MOS 20% $91.00
Fair Value $118.00
กรอบบน FV $154.90
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $134.28 อยู่เหนือมูลค่าเหมาะสม $91.00 และเหนือกรอบบน $118.00 ของวิธีที่วัดได้ ขณะที่เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $154.9 (Buy) สูงกว่าราคา ช่องว่างนี้สะท้อนว่าตลาดและนักวิเคราะห์ให้ตัวคูณสูงกว่ามัธยฐานย้อนหลังของ C มาก (P/E ปัจจุบัน ~14.3x เทียบมัธยฐาน 10.6x) โซนสะสมตามวิธีนี้: ต่ำกว่า $91.00 (< FV) · โซน MOS 20% ที่ $72.80 · MOS 30% ที่ $63.70 ซึ่งจะเกิดได้ก็ต่อเมื่อราคาปรับฐานลึกมาก

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−48%
MOS ติดลบ — ราคาแพงกว่ามูลค่าเหมาะสมตามตัวคูณย้อนหลัง ไม่มี cushion (ประมาณการนี้อิงมัธยฐานช่วงกำไรต่ำและยังไม่ผ่านการยืนยันด้วยวิธีที่สาม จึงควรอ่านเป็นขอบเขตล่าง ไม่ใช่ราคาเป้า)
จุดซื้อ MOS 20%
$72.80
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$63.70
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $91.00
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $134.28 • EPS ฐาน ~$11.15 (consensus FY2569E)
BearEPS −5%/ปี
$66.90
−50%
  • EPS ปี 3~$9.56
  • P/E ออก7.0x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$8.00
  • สถานการณ์เศรษฐกิจถดถอย NII หด credit loss พุ่ง ตัวคูณกลับสู่ระดับต่ำสุด FY2564–2565 (~7x)
BaseEPS +8%/ปี
$148.90
+11%
  • EPS ปี 3~$14.05
  • P/E ออก10.6x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$8.50
  • สถานการณ์กำไรโตตาม consensus ตัวคูณเท่ามัธยฐาน 5 ปี
BullEPS +12%/ปี
$200.50
+49%
  • EPS ปี 3~$15.66
  • P/E ออก12.8x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$9.00
  • สถานการณ์กำไรโตเร็วกว่า consensus ตัวคูณขึ้นถึงระดับสูงสุด FY2568 (12.8x) buyback ต่อเนื่อง

การคาดการณ์อิง EPS consensus FY2569E ที่ $11.15 เป็นฐาน P/E ขาออกทุกฉากมาจากช่วงที่วัดจริงของ C (ต่ำสุด ~7x · มัธยฐาน 10.6x · สูงสุด 12.8x) ไม่ใช่ตัวคูณปัจจุบัน ผลตอบแทนรวม 3 ปี ตั้งแต่ Bear −50% ถึง Bull +49% ราคาเป้าเป็นสมมติฐาน ไม่ใช่คำพยากรณ์ · ต้องอ่านคู่กับ FV: Base สูงกว่า FV เพราะกำไรปี 3 โตขึ้น ไม่ใช่เพราะตัวคูณสูงขึ้น

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • กำไรฟื้นต่อเนื่อง: EPS TTM $9.20 เทียบ $6.99 (FY2568) และ $5.94 (FY2567) กำไรสุทธิ TTM $16.46 B
  • รายได้โต: รายได้ TTM $81.71 B (+12.1% เทียบ FY2568) net margin ~20.1% สูงกว่า 17.2% ของ FY2568
  • Consensus ยังเห็นกำไรโต: EPS FY2569E $11.15 และ FY2570E $12.88 (StockAnalysis) — ตัวเลขนักวิเคราะห์ ไม่ได้ยืนยันเอง
  • Buyback: หุ้นถัวเฉลี่ยปรับลดลดจาก 1,873M (FY2568) เหลือ 1,798M (TTM) ช่วยหนุน EPS
  • ปันผล: $2.68/ปี (~2.00%) ให้ผลตอบแทนระหว่างรอ
  • เป้านักวิเคราะห์: เป้าเฉลี่ย $154.9 (Buy, 20 ราย) สูงกว่าราคาปัจจุบัน

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Execution Risk: การปฏิรูปองค์กรที่ล่าช้าหรือผิดพลาดอาจทำให้ค่าใช้จ่ายเพิ่มและ ROE ถดถอย (ROE TTM ~8.5% ยังต่ำกว่าต้นทุนส่วนทุนที่ใช้ 10%)
  • Regulatory Risk: ภาระด้านกำกับดูแลและ capital requirement อาจกดผลตอบแทนผู้ถือหุ้นและกระทบ buyback
  • Credit Card Loss: US Personal Banking (Cards) เผชิญ provision เพิ่มขึ้น หากเศรษฐกิจชะลอตัวอาจทำให้ net charge-off พุ่งแรง
  • ดอกเบี้ยขาลง: หาก Fed ลดอัตราดอกเบี้ยแรง จะกดดัน Net Interest Income โดยเฉพาะ TTS (Treasury & Trade Solutions)
  • Geopolitical & FX Risk: ธุรกิจ 160+ ประเทศ เปิดรับ FX risk และความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์มากกว่า peer ในประเทศ
  • Valuation สูงกว่า FV: ราคา $134.28 เทียบ FV $91.00 (MOS −48%) และ leverage D/E 4.11x — หากกำไรไม่โตตาม consensus ตัวคูณอาจถูกลดลงสู่มัธยฐานย้อนหลัง
8

สรุปภาพรวม

Citi: ราคาสูงกว่ามูลค่าตามตัวคูณย้อนหลัง — รอราคาย่อ

กำไรของ Citigroup ฟื้นชัด (EPS TTM $9.20 จาก $6.99 ใน FY2568) แต่ราคาปัจจุบัน $134.28 สูงกว่า FV $91.00 (MOS −48%) ซึ่งคำนวณจาก P/E มัธยฐาน 10.6x ของ C เอง และ Justified P/BV ที่ ROE 8.5% ตลาดกำลังจ่ายตัวคูณสูงกว่าประวัติ (P/E ~14.3x) โดยหวังให้กำไรโตตาม consensus ประมาณการ FV นี้อิงช่วงที่ ROE ต่ำ จึงควรอ่านเป็นขอบเขตล่างที่ยังไม่ผ่านการยืนยันด้วยวิธีที่สาม ไม่ใช่ราคาที่ควรเห็น

มูลค่าเหมาะสม
$91.00 ($84.00–$118.00)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −48%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$154.90 (Buy)
กลยุทธ์: ผู้ถือเดิมพิจารณาตามความเสี่ยงของตน — นักลงทุนใหม่ควรรอราคาย่อเข้าใกล้กรอบบน FV ($118.00) หรือรอให้งบถัดไปยืนยันว่ากำไรโตตาม consensus ก่อนสะสม · ฉาก Base 3 ปีอิงกำไรที่เติบโตและตัวคูณเท่ามัธยฐาน ไม่ใช่การรับประกัน
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROTE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: Yahoo Finance (ราคา ณ 25 ก.ย. 2569), StockAnalysis.com (EPS/รายได้/งบ FY2564–2568 + TTM), StockAnalysis Forecast (consensus EPS/เป้านักวิเคราะห์), StockAnalysis Ratios (P/B)