BRK-B · Berkshire Hathaway Inc. · NYSE
NYSE: BRK-B
Diversified Holding Company
Insurance + Railroad + Energy + Equities
Berkshire Hathaway Inc. (Class B)
บริษัทโฮลดิ้งของ Warren Buffett/Greg Abel • ประกันภัย (GEICO, Berkshire Hathaway Reinsurance, General Re) • BNSF Railway • Berkshire Hathaway Energy • ธุรกิจผลิต/บริการ/ค้าปลีก (Precision Castparts, Duracell, See's Candies ฯลฯ) • พอร์ตหุ้นสาธารณะ (Apple, American Express, Coca-Cola, Bank of America, Chevron) • เงินสด+พันธบัตรระยะสั้นกว่า $397B
▲ +2.7% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $455.19 / $516.85
ที่มา: StockAnalysis.com / Yahoo Finance / SEC EDGAR 10-Q (Q1 FY2026) / StockTitan
👁 0ยอดดู
2026-08-08อัปเดต
1
ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)
ปรับชุด metric สำหรับ holding company — เน้น Book Value/SOTP แทน P/E มาตรฐาน
Book Value/B-share
~$338.20
Total equity $729.45B ÷ Class A-equiv shares (Q1 FY2026)
P/Book Value
~1.50x
เฉลี่ยประวัติศาสตร์ Berkshire ~1.3–1.8x
Operating EPS (TTM)
~$21.39
อิง after-tax operating earnings (ไม่รวมกำไร/ขาดทุนพอร์ตหุ้นที่ยังไม่ realize)
P/E (Operating, TTM)
~23.7x
Buffett ไม่แนะนำใช้ GAAP P/E เพราะรวม unrealized gains ผันผวนสูง
Cash + T-Bills
~$397.0B
Cash $58.1B + US Treasury Bills $339.3B (Q1 FY2026)
Equity Portfolio (13F)
~$263.1B
Top 5: AXP, KO, AAPL, OXY, BAC (~45% ของพอร์ต)
Insurance Float
~$176.9B
"เงินคนอื่นที่ไม่มีต้นทุน" — แหล่งทุนต้นทุนต่ำที่สุดของ Berkshire
Total Shareholders' Equity
~$729.5B
+1.4% QoQ (ณ 31 มี.ค. 2569)
Operating Earnings (TTM)
~$46.1B
Q1 FY26 $11.3B (+17.7% YoY) นำโดยประกันภัย/BNSF/BHE
Market Cap
~$1.10T
Class A-equiv shares ~1.438M · B-shares 1.398B
เงินปันผล
ไม่จ่าย
Berkshire ไม่เคยจ่ายปันผล — เก็บกำไรลงทุนต่อ/ซื้อหุ้นคืน
Beta
~0.85
ผันผวนต่ำกว่าตลาดเล็กน้อย จาก diversification สูง
2
ราคาย้อนหลัง ~1 ปี
โดยประมาณ
ราคา BRK-B
มูลค่าเหมาะสม $527.80
จุดสำคัญ
ราคา BRK-B ในรอบปีที่ผ่านมา (ส.ค. 2568 – ก.ค. 2569) เคลื่อนไหวในกรอบแคบ $473.60–$513.81 แทบไม่เปลี่ยนแปลงสุทธิ (≈ ทรงตัว) — จุดสูงสุด $513.81 เกิดขึ้นเดือน พ.ย. 2568 หลังผลประกอบการประกันภัยแข็งแกร่ง ก่อนย่อลงมาแตะจุดต่ำสุดรอบปี $473.60 ในเดือน เม.ย. 2569 ช่วงการเปลี่ยนผ่านซีอีโอจาก Warren Buffett สู่ Greg Abel และความกังวลเรื่องเงินสดกองสูงที่ยังไม่ได้ลงทุน ก่อนฟื้นตัวกลับมาที่ $507.78 ในปัจจุบัน — ความผันผวนต่ำสะท้อนธรรมชาติ defensive ของธุรกิจกระจายความเสี่ยงสูง
3
การประเมินมูลค่า (Valuation)
เฉลี่ย 3 วิธี — เน้น P/Book และ Sum-of-Parts (SOTP) เป็นหลัก ไม่ใช้ P/E แบบมาตรฐานเป็นตัวหลัก
1. P/Book Value
BVPS $338.20 × P/BV เป้าหมาย 1.5x — สอดคล้องค่าเฉลี่ยประวัติศาสตร์ Berkshire ที่ซื้อขาย 1.3–1.8x book (Buffett เคยใช้ 1.2x เป็นเกณฑ์ซื้อคืนหุ้น)
$507.30
2. Sum-of-Parts (SOTP)
เงินสด+T-Bills $397.0B + พอร์ตหุ้น (มูลค่าตลาด) $263.1B + ธุรกิจดำเนินงาน (ประกัน+BNSF+BHE+manufacturing) ที่ 12x operating earnings TTM $46.1B = $553.7B รวม $1,213.8B ÷ Class A-equiv shares ÷ 1500 = มูลค่าต่อหุ้น B
$562.75
3. Operating Earnings P/E (secondary check)
Operating EPS adj. $21.39 × P/E เป้าหมาย 24x — สูงกว่า P/E ปัจจุบัน 23.7x เล็กน้อย สะท้อน quality premium ของธุรกิจประกัน+float
$513.36
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $507.30 – $562.75
$527.80
Berkshire เป็น holding company ที่ Buffett ระบุชัดเจนว่าไม่ควรประเมินด้วย GAAP P/E มาตรฐาน (เพราะรวมกำไร/ขาดทุนพอร์ตหุ้นที่ยังไม่ realize ทำให้ EPS ผันผวนมาก) จึงเน้น P/Book ($507.30 — ใกล้เคียงราคาตลาดปัจจุบันมาก บ่งชี้ว่าตลาดให้ premium ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยประวัติศาสตร์พอดี) และ SOTP ($562.75 — สูงกว่า เพราะให้มูลค่าธุรกิจดำเนินงาน+float สูงกว่าที่สะท้อนใน book value บัญชี) ส่วน Operating P/E ($513.36) เป็นเพียง cross-check รอง เฉลี่ย 3 วิธี = ($507.30+$562.75+$513.36)/3 = $527.80 ใกล้เคียงราคาตลาด สะท้อนว่า BRK-B ซื้อขายใกล้มูลค่าที่เหมาะสมในปัจจุบัน ไม่ถูกไม่แพงจนเกินไป
4
ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ
$369.46
MOS 30%
$422.24
MOS 20%
$527.80
Fair Value
$535.00
เป้าเฉลี่ย Analyst
$562.75
กรอบบน FV (SOTP)
ราคาปัจจุบัน $507.78 อยู่ต่ำกว่า Fair Value $527.80 เล็กน้อย (MOS +3.8%) — ยังไม่ใช่ deep value แต่ก็ไม่แพงเกินไป เหมาะกับการถือครองระยะยาวมากกว่าเก็งกำไรระยะสั้น นักวิเคราะห์ให้เป้าเฉลี่ย 12 เดือนที่ $535.00 (rating เฉลี่ย "Buy") ใกล้เคียงกับ Fair Value ของเรา ส่วนกรอบบน SOTP ($562.75) สะท้อนมุมมองที่ให้มูลค่าธุรกิจดำเนินงาน+float สูงกว่าที่ book value บัญชีแสดง โซนน่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่เน้น margin of safety เข้มงวดเริ่มที่ต่ำกว่า $422 (MOS 20%) ลงไปถึง $369 (MOS 30%) ซึ่งในอดีตเกิดขึ้นเฉพาะช่วงวิกฤตตลาดรุนแรง (เช่น มี.ค. 2563, มี.ค. 2568)
5
Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)
+2%
ราคาปัจจุบันต่ำกว่า Fair Value เล็กน้อยตามวิธี P/Book + SOTP — Margin of Safety จำกัด แต่ Berkshire มี downside risk ต่ำกว่าหุ้นทั่วไปจาก diversification สูง + เงินสดกองใหญ่ที่รองรับความผันผวน
จุดซื้อ MOS 20%
$422.24
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$369.46
โซนถูกมาก (deep value) — เกิดเฉพาะช่วงวิกฤต
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $527.80
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6
คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี
จากจุดเข้า $507.78 • Operating EPS ฐาน ~$21.39 • ไม่มีปันผล — ผลตอบแทนทั้งหมดมาจาก book value growth + re-rating P/B
BearEPS +3%/ปี
$467.40
−8.0%
- EPS ปี 3~$23.37
- P/E ออก20x
- ปันผลรวม 3 ปี~$0
- สถานการณ์Insurance underwriting อ่อนแอ + ตลาดหุ้นซบเซากดพอร์ต + ดอกเบี้ยลดกดผลตอบแทนเงินสด
BaseEPS +7%/ปี
$602.60
+18.7%
- EPS ปี 3~$26.20
- P/E ออก23x
- ปันผลรวม 3 ปี~$0
- สถานการณ์Operating earnings เติบโตสอดคล้อง trend ปกติ + เงินสดค่อยๆ ถูกนำไปลงทุน/ซื้อหุ้นคืน
BullEPS +11%/ปี
$760.50
+49.8%
- EPS ปี 3~$29.25
- P/E ออก26x
- ปันผลรวม 3 ปี~$0
- สถานการณ์Greg Abel deploy เงินสด $397B สำเร็จในดีล/acquisition ขนาดใหญ่ + insurance float ขยายตัวต่อเนื่อง
การคาดการณ์ใช้ Operating EPS TTM $21.39 เป็นฐาน เติบโตต่อ 3 ปีตาม scenario แล้วคูณ P/E exit ที่สอดคล้องแต่ละกรณี — ไม่มีปันผลทั้ง 3 กรณี ผลตอบแทนทั้งหมดมาจาก book value/มูลค่าธุรกิจที่เพิ่มขึ้นสะท้อนในราคาหุ้น · Bear (−8.0%) เกิดหากตลาดหุ้นซบเซากดพอร์ตการลงทุนและประกันภัยเผชิญภัยพิบัติหนัก · Base (+18.7%) สอดคล้องกับอัตราเติบโตของ operating earnings ระยะยาวเฉลี่ย · Bull (+49.8%) เกิดหาก Greg Abel สามารถนำเงินสดกองใหญ่ไปลงทุนสร้างผลตอบแทนสูงได้สำเร็จ — ตัวแปรสำคัญคือ "เงินสด $397B จะถูกใช้อย่างไร" มากกว่าปัจจัยอื่นใด
▲Catalysts — ปัจจัยหนุน
- เงินสดกองมหาศาล $397B: Cash+T-Bills รอโอกาสลงทุนขนาดใหญ่ — หาก Greg Abel หาดีล M&A หรือซื้อหุ้นในราคาดีได้ จะเป็นตัวเร่งผลตอบแทนสำคัญ
- Insurance float $176.9B ต้นทุนต่ำ: "เงินคนอื่น" ที่ไม่มีดอกเบี้ย/ต้นทุนต่ำมาก — แหล่งทุนคุณภาพสูงหายากในตลาด ใช้ลงทุนต่อยอดได้ต่อเนื่อง
- Diversification ป้องกันความเสี่ยงสูง: ธุรกิจกระจายในประกัน, ราง (BNSF), พลังงาน (BHE), การผลิต/ค้าปลีก และพอร์ตหุ้น — ความผันผวนต่ำกว่าหุ้นเดี่ยวส่วนใหญ่
- Greg Abel transition ราบรื่น: วางแผนเปลี่ยนผ่านมาหลายปี วัฒนธรรมองค์กรและหลักการลงทุนแบบ value investing ยังคงเดิม
- Buyback เมื่อราคาต่ำกว่ามูลค่า: บริษัทมีนโยบายซื้อหุ้นคืนเมื่อ P/B ต่ำ ช่วยหนุนราคาในช่วงตลาดอ่อนแอ
- พอร์ตหุ้นคุณภาพสูง: Apple, American Express, Coca-Cola, Bank of America เป็นธุรกิจ moat แข็งแกร่งที่สร้างผลตอบแทนระยะยาวสม่ำเสมอ
▼Risks — ความเสี่ยง
- เงินสดที่ไม่ถูกใช้งาน (cash drag): $397B ที่ถือเป็น T-Bills ให้ผลตอบแทนต่ำกว่าการลงทุนในธุรกิจ — หากหาโอกาสลงทุนดีไม่ได้นานเกินไปจะฉุด ROE โดยรวม
- Key-person risk หลัง Buffett: แม้ Greg Abel มีประสบการณ์สูง แต่ตลาดยังต้องพิสูจน์ความสามารถ capital allocation ระยะยาวเทียบ Buffett
- ขนาดใหญ่เกินไป (size constraint): Market cap ~$1.1T ทำให้หาการลงทุนที่ "มีนัยสำคัญ" ต่อผลตอบแทนโดยรวมยากขึ้นเรื่อยๆ
- ความเข้มข้นของพอร์ตหุ้น: AXP+KO+AAPL+OXY+BAC รวมกันเกือบ 45% ของพอร์ต 13F — ความเสี่ยงกระจุกตัวหากหุ้นใดหุ้นหนึ่งมีปัญหา
- Insurance/catastrophe risk: ธุรกิจประกันภัยเผชิญความเสี่ยงภัยพิบัติทางธรรมชาติที่รุนแรงขึ้น (พายุ, แผ่นดินไหว, ไฟป่า) กระทบ underwriting profit
- ไม่มีปันผล: ไม่เหมาะกับนักลงทุนที่ต้องการกระแสเงินสดสม่ำเสมอ — ผลตอบแทนทั้งหมดต้องรอ capital gain
Holding company คุณภาพสูง ราคาใกล้มูลค่าเหมาะสม — เหมาะสะสมระยะยาวมากกว่าเก็งกำไร
Berkshire Hathaway เป็นบริษัทโฮลดิ้งที่มีความหลากหลายทางธุรกิจสูงที่สุดแห่งหนึ่งในตลาด ผสมผสานธุรกิจประกันภัย (GEICO, Gen Re) ที่สร้าง float ต้นทุนต่ำ, ธุรกิจโครงสร้างพื้นฐาน (BNSF Railway, Berkshire Hathaway Energy) ที่กระแสเงินสดสม่ำเสมอ, ธุรกิจผลิต/บริการ/ค้าปลีกหลากหลาย และพอร์ตหุ้นสาธารณะคุณภาพสูงมูลค่า $263.1B ภายใต้การนำของ Greg Abel ที่เข้ารับตำแหน่ง CEO ต่อจาก Warren Buffett ในปี 2569 อย่างราบรื่น จุดเด่นสำคัญคือเงินสด+พันธบัตรระยะสั้น $397B ที่รอโอกาสลงทุนขนาดใหญ่ ซึ่งเป็นทั้งจุดแข็ง (ความยืดหยุ่น, เกราะป้องกันความเสี่ยง) และจุดอ่อน (cash drag) ในเวลาเดียวกัน จากการประเมินมูลค่าด้วย P/Book (1.5x เท่าค่าเฉลี่ยประวัติศาสตร์) และ Sum-of-Parts ราคาปัจจุบัน $507.78 ต่ำกว่า Fair Value เฉลี่ย $527.80 เพียงเล็กน้อย (MOS +3.8%) สะท้อนว่าหุ้นซื้อขายใกล้มูลค่าที่เหมาะสม ไม่ใช่ทั้งดีลราคาถูกหรือแพงเกินตัว เหมาะสำหรับนักลงทุนที่มองหาความมั่นคง+การกระจายความเสี่ยงมากกว่าการเติบโตแบบก้าวกระโดด
มูลค่าเหมาะสม
$527.80 ($507.30–$562.75)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +3.8%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$535.00 (Buy)
กลยุทธ์: เหมาะสำหรับทยอยสะสมระยะยาว (5+ ปี) ในฐานะ "core holding" ที่ผันผวนต่ำและกระจายความเสี่ยงสูง มากกว่าหวังกำไรก้าวกระโดดระยะสั้น · ราคาปัจจุบันใกล้ Fair Value จึงไม่จำเป็นต้องรีบซื้อ รอโซน $422–$470 (MOS 15–20%) หากตลาดปรับฐานจะให้ margin of safety ที่น่าสนใจกว่า · ติดตามการใช้เงินสด $397B ของ Greg Abel อย่างใกล้ชิด เพราะเป็นตัวแปรสำคัญที่สุดต่อผลตอบแทนในอีก 3–5 ปีข้างหน้า · ไม่เหมาะกับนักลงทุนที่ต้องการกระแสเงินสดจากปันผล
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์
ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต
ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ข้อมูลอ้างอิง: StockAnalysis.com · Yahoo Finance · SEC EDGAR 10-Q (Q1 FY2026, 31 มี.ค. 2569) · StockTitan (13F Q1 FY2026) · ราคา ณ 11 ส.ค. 2569