SET: BOL
บริการข้อมูล/เทคโนโลยี
ฐานข้อมูลนิติบุคคล & Credit Bureau
บิซิเนส ออนไลน์ (BOL)
ฐานข้อมูลนิติบุคคล • ข้อมูลเครดิตธุรกิจ • Credit Bureau • วิเคราะห์ความเสี่ยงคู่ค้า
▼ −12.7% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ ฿4.84 – ฿6.30
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, SET Factsheet
👁 0ยอดดู
2026-08-08อัปเดต
1
ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)
ข้อมูล TTM ณ 7 ส.ค. 2569
Market Cap
฿4,228 ล้าน
821 ล้านหุ้น
P/E (TTM)
~14.3x
ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีมาก — สะท้อนการลดพรีเมียมเติบโต ไม่ใช่หุ้นถูกเทียบพื้นฐาน
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
~28.9x
ช่วง 14.5x–54.9x (FY2564–68)
P/BV
~3.96x
BVPS ประมาณจาก NI TTM ÷ ROE TTM
กำไรสุทธิ FY2025
฿291 ล้าน
+5.4% YoY (จาก ฿276 ล้าน)
EPS (TTM)
~฿0.36
TTM (4 ไตรมาสล่าสุด)
BVPS
~฿1.30
ประมาณจาก NI TTM ÷ ROE TTM
ROE / Op. Margin
~27.8% / 39.8%
ROE TTM สูงต่อเนื่อง 5 ปี (26–33%)
รายได้ TTM
฿824 ล้าน
+13.9% YoY
อัตรากำไรขั้นต้น
62.6%
Op.margin 39.8% • Net margin 36.0%
เงินปันผล
~6.31%
Payout ~92% ของ EPS — สูงกว่า FCF TTM ปีนี้
Beta
n/a
หุ้นสภาพคล่องต่ำ ไม่มีข้อมูล beta ที่เชื่อถือได้
2
ราคาย้อนหลัง ~1 ปี
โดยประมาณ
ราคา BOL
มูลค่าเหมาะสม ฿4.95
จุดสำคัญ
ราคาหุ้น BOL อยู่ในแนวโน้มขาลงตลอดปีที่ผ่านมา จากจุดสูงสุด ฿5.90 (ก.ย. 2568) ไหลลงต่อเนื่องแตะจุดต่ำสุด ฿4.90 ช่วง พ.ค.–มิ.ย. 2569 ก่อนฟื้นตัวกลับมาที่ ฿5.15 ในเดือน ส.ค. 2569 รวมผลตอบแทนรอบปี −12.7% สะท้อนแรงขายจาก P/E ที่เคยสูงลิ่วลดตัวลงมาสู่ระดับที่ตลาดมองว่าเหมาะสมกับการเติบโตที่ชะลอลง
3
การประเมินมูลค่า (Valuation)
เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation
EPS (TTM) ฿0.36 × P/E เป้าหมาย ~15x — อิงค่าเฉลี่ย P/E 2 ปีหลัง (FY2567–68: 16.1x/14.5x) ไม่ใช่ค่าเฉลี่ย 5 ปีเต็มซึ่งยังมีช่วงเติบโตสูงในอดีตปนอยู่
฿5.40
2. DDM / Gordon Growth
D₁ = ปันผล ฿0.33 × (1+g); g 3%, r 10% (rf THB ~2.3% + premium หุ้นเล็ก/สภาพคล่องต่ำ) → D₁/(r−g) = ฿0.34/0.07
฿4.86
3. Justified P/BV
P/BV เหมาะสม = (ROE 27.78% − g 3%)/(r 10% − g 3%) ≈ 3.54 × BVPS ฿1.30
฿4.60
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ ฿4.60 – ฿5.40
฿4.95
วิธี P/E ให้ค่าสูงสุด (฿5.40) เพราะยังอิงพรีเมียมบางส่วนของหุ้นข้อมูล/เทคโนโลยี ขณะที่ DDM และ Justified P/BV ให้ค่าใกล้กันที่ ~฿4.60–4.86 เพราะสะท้อนอัตราการเติบโต (g) ระดับปานกลาง (~3%/ปี) ที่สอดคล้องกับผลประกอบการจริงช่วง 2–3 ปีหลัง (EPS โตช้าลงจาก 0.35 → 0.34 → 0.35 → 0.36) FV เฉลี่ย ฿4.95 ต่ำกว่าราคาปัจจุบันเล็กน้อย บ่งชี้ว่าราคาสะท้อนมูลค่าไปมากแล้วหลังการ de-rating ของ P/E ตลอด 5 ปีที่ผ่านมา
4
ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ
฿3.47
MOS 30%
฿3.96
MOS 20%
฿4.95
Fair Value
฿5.40
กรอบบน FV
ราคาปัจจุบันใกล้เคียงกับมูลค่าเหมาะสมมาก และสูงกว่า FV เฉลี่ยเล็กน้อย จึงยังไม่มี Margin of Safety ให้ทยอยเข้าซื้อ ควรรอราคาย่อลงมาที่โซน MOS20 (฿3.96) เพื่อความปลอดภัยมากขึ้น — หุ้นนี้แทบไม่มีนักวิเคราะห์ติดตามอย่างเป็นทางการ (small-cap, สภาพคล่องต่ำ, ไม่มีเป้าราคาเฉลี่ยจากทั้ง Yahoo และ StockAnalysis) จึงไม่มีเป้าราคานักวิเคราะห์ให้เทียบในกราฟนี้
5
Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)
−4%
ไม่มี Margin of Safety (ราคาสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย)
ราคาปัจจุบัน ฿5.15 สูงกว่า FV เฉลี่ย ฿4.95 ประมาณ 4% นักลงทุนที่เน้น value ควรรอจังหวะราคาย่อตัวลงมาใกล้โซน MOS20 (฿3.96) ก่อนทยอยสะสม
จุดซื้อ MOS 20%
฿3.96
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
฿3.47
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< ฿4.95
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6
คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี
จากจุดเข้า ฿5.15 • EPS ฐาน ~฿0.36 • รวมปันผล
BearEPS −3%/ปี
฿3.63
−17.9% (3 ปี)
- EPS ปี 3~฿0.33
- P/E ออก11x
- ปันผลรวม 3 ปี~฿0.60
- สถานการณ์รายได้ฐานข้อมูลโดนแรงกดดันจากคู่แข่ง/ราคาลด + ตลาด de-rate P/E เพิ่มเติมจากความกังวลธรรมาภิบาลหลังโครงสร้างผู้ถือหุ้นเปลี่ยน + ปันผลลดตามกระแสเงินสดที่ตึงตัว
BaseEPS +5%/ปี
฿6.30
+41.6% (3 ปี)
- EPS ปี 3~฿0.42
- P/E ออก15x
- ปันผลรวม 3 ปี~฿1.00
- สถานการณ์ธุรกิจฐานข้อมูลเครดิต/นิติบุคคลเติบโตตามภาวะเศรษฐกิจปกติ ~5%/ปี ปันผลคงระดับสูงต่อเนื่อง ตลาดให้ P/E สอดคล้องกับพื้นฐาน (~15x)
BullEPS +12%/ปี
฿8.67
+90.7% (3 ปี)
- EPS ปี 3~฿0.51
- P/E ออก17x
- ปันผลรวม 3 ปี~฿1.15
- สถานการณ์ดีมานด์ข้อมูลเครดิต/ตรวจสอบธุรกิจในภาคการเงินและสินเชื่อดิจิทัลเร่งตัว ผลักดัน cross-sell ผลิตภัณฑ์ใหม่ ตลาดให้พรีเมียมกลับคืนบางส่วน (P/E ~17x)
Base case สอดคล้องกับ FV ที่ประเมินไว้ (฿4.95) ผลตอบแทนรวมทั้ง 3 สถานการณ์นับรวมเงินปันผลสะสม 3 ปี — Bear คำนวณจากทั้งกำไรที่หดตัวและ P/E ที่ de-rate เพิ่มเติม สะท้อนความเสี่ยงสภาพคล่อง/ธรรมาภิบาลของหุ้นขนาดเล็กที่ผู้ถือหุ้นใหญ่กระจุกตัวสูง
▲Catalysts — ปัจจัยหนุน
- รายได้แบบต่อสัญญารายปี (subscription-style): ฐานลูกค้าหลักเป็นสถาบันการเงิน/องค์กรที่ใช้บริการตรวจสอบข้อมูลเครดิต-นิติบุคคลต่อเนื่องรายปี ทำให้รายได้สม่ำเสมอกว่าธุรกิจไอทีรับจ้างทำโปรเจกต์ — อย่างไรก็ตาม บริษัทไม่เปิดเผยสัดส่วน % recurring revenue หรืออัตราต่ออายุ (renewal rate) ที่ชัดเจนในเอกสารสาธารณะที่ตรวจสอบได้ ณ วันวิเคราะห์นี้
- พันธมิตรเชิงกลยุทธ์ CTOS Digital Berhad: กลุ่ม credit bureau ชั้นนำของมาเลเซียเข้าซื้อหุ้น BOL ครั้งแรก 20% ในปี 2563 (ต.ค. 2020) และถือเพิ่มเป็น ~24.8% ในปัจจุบัน เปิดโอกาสถ่ายทอดเทคโนโลยี/ต่อยอดธุรกิจระดับภูมิภาคอาเซียน
- ดีมานด์ digital lending / e-KYC เติบโต: การใช้ข้อมูลเครดิตประกอบการปล่อยสินเชื่อออนไลน์และตรวจสอบคู่ค้าเพิ่มขึ้นตามเทรนด์เศรษฐกิจดิจิทัล
- มาร์จิ้นสูงและมั่นคง: Gross margin >62%, Op margin ~40% สะท้อนโมเดลธุรกิจฐานข้อมูลที่ไม่ต้องลงทุนสินทรัพย์หนักซ้ำ
- ROE สูงต่อเนื่อง: ~27–33% ตลอด 5 ปีที่ผ่านมา แสดงถึงประสิทธิภาพเงินทุนที่ดีเมื่อเทียบกลุ่มเทคโนโลยี/บริการ
▼Risks — ความเสี่ยง
- สภาพคล่อง/free float ต่ำ: มูลค่าตลาดเพียง ~฿4.2 พันล้าน ผู้ถือหุ้นใหญ่ 2 รายแรก — Min Intanate (ผู้บริหาร ~26.1%) และ CTOS Digital Berhad (~24.8%) — ถือรวมกันเกือบครึ่งบริษัท ทำให้ free float จำกัดและราคาผันผวนง่ายจากคำสั่งซื้อขายขนาดเล็ก
- ปันผลสูงกว่ากระแสเงินสดอิสระปีนี้: จ่ายปันผล ~92% ของ EPS ขณะที่ FCF TTM (~฿71 ล้าน) ต่ำกว่าเงินปันผลรวมที่ต้องจ่ายทั้งบริษัท (~฿271 ล้าน) มาก แม้มีเงินสดสะสม ฿356 ล้านรองรับได้ในระยะสั้น แต่ถ้า FCF ไม่ฟื้นตัว (เคยอยู่ที่ ฿192–296 ล้านในปี 2564–67) อาจกดดันความยั่งยืนของปันผลระยะยาว
- หนี้สินเพิ่มขึ้นจากระดับต่ำมาก: Debt เพิ่มจาก ~฿16–23 ล้าน (2564–2566) เป็น ~฿59 ล้าน (2568/TTM) แม้ D/E ยังต่ำ (0.06) แต่ทิศทางควรติดตาม
- P/E de-rating ต่อเนื่อง: P/E ลดจาก 54.9x (2564) เหลือ ~14.3x ปัจจุบัน สะท้อนตลาดมองว่าการเติบโตชะลอตัว การกลับไปสู่มัลติเปิลสูงแบบเดิมไม่ควรคาดหวัง
- โครงสร้างผู้ถือหุ้นกระจุกตัวกับ CTOS Digital Berhad และผู้บริหาร: ทิศทางกลยุทธ์/นโยบายปันผลผูกกับมุมมองของผู้ถือหุ้นใหญ่ 2 รายนี้เป็นหลัก ผู้ถือหุ้นรายย่อยมีอำนาจต่อรองจำกัด
- ความเสี่ยงกฎระเบียบข้อมูล: ธุรกิจฐานข้อมูลนิติบุคคล/เครดิตอยู่ภายใต้กฎหมาย PDPA และกฎเกณฑ์การเข้าถึงข้อมูลเครดิตที่อาจเข้มงวดขึ้นในอนาคต
ธุรกิจข้อมูลคุณภาพดี แต่ราคาสะท้อนมูลค่าไปเกือบเต็มแล้ว
BOL เป็นผู้ให้บริการฐานข้อมูลนิติบุคคล/เครดิตธุรกิจชั้นนำของไทย มาร์จิ้นสูงและมี ROE โดดเด่นต่อเนื่อง อีกทั้งได้พันธมิตรระดับภูมิภาคอย่าง CTOS Digital Berhad เข้าถือหุ้นตั้งแต่ปี 2563 อย่างไรก็ตาม หลังการ de-rating ของ P/E ที่เคยสูงลิ่วต่อเนื่อง 5 ปี ราคาปัจจุบันใกล้เคียงกับมูลค่าเหมาะสมที่ประเมินไว้แล้ว (MOS ~−4%) บวกกับความเสี่ยงสภาพคล่อง/free float ต่ำ และปันผลที่จ่ายสูงกว่ากระแสเงินสดอิสระปีนี้ ทำให้ยังไม่ใช่จังหวะที่มี margin of safety ชัดเจนสำหรับนักลงทุนแนว value
มูลค่าเหมาะสม
฿4.95 (฿4.60–5.40)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −4.0%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
ไม่มีนักวิเคราะห์ติดตาม (low coverage)
กลยุทธ์: รอสะสมในโซนใกล้ MOS20 (~฿3.96) หรือต่ำกว่า เพื่อให้มี margin of safety มากขึ้น หรือถือเพื่อรับปันผลหากรับความเสี่ยงสภาพคล่องต่ำได้ ควรติดตามทิศทาง FCF ในปีถัดไปว่าฟื้นตัวรองรับปันผลได้หรือไม่
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์
ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต
ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ราคา ณ 11 ส.ค. 2569 จาก Yahoo Finance และ StockAnalysis.com (cross-check ตรงกัน 0%) • ข้อมูลงบการเงิน 5 ปีจาก StockAnalysis.com • ข้อมูลสัดส่วนผู้ถือหุ้นใหญ่จาก Simply Wall St และข่าวการเข้าซื้อหุ้นของ CTOS Digital Berhad (Bernama, ctosdigital.com) • ข้อมูล free float/foreign room จาก SET Factsheet