NASDAQ: BKNG
Cons. Disc. · Travel
OTA ระดับโลก
Booking Holdings Inc.
Booking.com • Priceline • Agoda • KAYAK • OpenTable — ผู้นำโลกแพลตฟอร์มจองท่องเที่ยวออนไลน์ (ที่พัก·เที่ยวบิน·รถเช่า·ร้านอาหาร)
▼ −1.4% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2026
กรอบ 52 สัปดาห์ $150.14 – $233.58
ที่มา: StockAnalysis.com • Yahoo Finance • digrin.com
👁 0ยอดดู
2026-08-08อัปเดต
1
ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)
หลังแตกพาร์ 25:1 (6 เม.ย. 2026)
Market Cap
$140.6B
หุ้น 775 ล้านหุ้น
P/E (TTM)
~23.82x
บน EPS $7.62 (Yahoo $7.59)
P/E (Forward)
~17.4x
บน FY26E EPS ~$10.45
ROIC
~24.5%
ใช้แทน ROE (ส่วนทุนติดลบ)
กำไรสุทธิ FY2025
$5.4B
EPS ปรับพาร์ $6.62
EPS (TTM)
~$7.62
FY26E ~$10.45 (+~14–15%)
BVPS
~−$10.80
ส่วนทุนติดลบจากซื้อหุ้นคืน
ROA / Op. Margin
~18.5% / 32.8%
สร้างผลตอบแทนสูงมาก
รายได้ TTM
$27.7B
YoY +15.0%
เงินปันผล
~0.93%
$1.68/หุ้น (ปรับพาร์)
เป้านักวิเคราะห์
~$224
+23.7% (Buy, 37 ราย)
2
ราคาย้อนหลัง ~1 ปี
โดยประมาณ
ราคา BKNG
มูลค่าเหมาะสม $216
จุดสำคัญ
ราคาแสดงเป็น split-adjusted ทั้งกราฟ — BKNG แตกพาร์ 25:1 เมื่อ 6 เม.ย. 2026 (ราคาเดิม ~$4,500 → ~$181 ต่อหุ้นใหม่) เส้นจึงต่อเนื่อง ไม่มีรอยหักเทียม.
รอบปีที่ผ่านมาราคาทำจุดสูงราว $222.64 (ส.ค. 25) แล้วถอยลงต่อเนื่อง ทำจุดต่ำราว $167–168 (มี.ค.–พ.ค. 26) ก่อนฟื้นกลับมาที่ $181.46.
ผลตอบแทนรอบปี −17.1% สะท้อนความกังวลการชะลอตัวของการเดินทาง/มาโคร และการเก็งกำไรหลังราคาวิ่งแรงช่วงก่อนหน้า — แต่พื้นฐาน (รายได้ +15%, มาร์จิ้นสูง) ยังแข็งแกร่ง ทำให้ราคาปัจจุบันต่ำกว่าทั้งมูลค่าเหมาะสมและเป้านักวิเคราะห์.
3
การประเมินมูลค่า (Valuation)
เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation
EPS $10.45 (Forward, FY ปีหน้า) × P/E เป้าหมาย ~22x — justified สำหรับธุรกิจ FCF สูง โต ~14–15%/ปี (ต่ำกว่า P/E เฉลี่ยในอดีต)
$229.90
2. DCF / FCF-Yield
FCF ~$7.5B (~$9.7/หุ้น), คิดส่วนลด WACC ~9% โต ~13%→3% terminal · เทียบ FCF yield ~4.3% ของผู้นำตลาดที่โตสูง
$215.00
3. EV/EBITDA
EBITDA ~$9.5B × ~18.5x (ค่ากลางในอดีต) = EV ~$176B หัก net debt ~$10B → ส่วนทุน ~$166B ÷ 775M หุ้น
$203.00
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $205 – $230
$216
ไม่ใช้ Justified P/BV เพราะ ส่วนทุนติดลบ (BVPS −$10.80 จากการซื้อหุ้นคืนหนัก) ทำให้ P/BV ไร้ความหมาย.
วิธี P/E ให้ค่าสูงสุด (สะท้อนกำไรในอนาคต) ส่วน EV/EBITDA ให้ค่าระมัดระวังสุด (อิงค่าทวีคูณในอดีต).
ค่ากลาง $216 อยู่ในกรอบที่สมเหตุสมผล ต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ($224) เล็กน้อย และให้ MOS ~16% จากราคาปัจจุบัน.
4
ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ
$151.20
MOS 30%
$172.80
MOS 20%
$216
Fair Value
$224
เป้าเฉลี่ย Analyst
$230
กรอบบน FV
ราคาปัจจุบัน $181.46 อยู่ สูงกว่า โซน MOS 20% ($172.80) เล็กน้อย แต่ ต่ำกว่า มูลค่าเหมาะสม $216 ราว 16% และต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $224 ราว 19%.
ถือเป็นโซน เริ่มทยอยสะสม สำหรับนักลงทุนที่เชื่อในคุณภาพธุรกิจ — ส่วนเผื่อความปลอดภัยพอใช้แต่ยังไม่ลึก หากต้องการ deep value ควรรอแถว $172 หรือต่ำกว่า.
5
Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)
+1.4%
ราคาต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม $216 ราว 16% — ส่วนเผื่อความปลอดภัยพอใช้ เหมาะเริ่มทยอยสะสม
จุดซื้อ MOS 20%
$172.80
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$151.20
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $216
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6
คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี
จากจุดเข้า $181.46 • EPS ฐาน ~$7.62 • รวมปันผล
BearEPS +8%/ปี
$172.78
−2.0%
- EPS ปี 3~$9.60
- P/E ออก18x
- ปันผลรวม 3 ปี~$5.04
- สถานการณ์ท่องเที่ยวชะลอ มาร์จิ้นถูกบีบ
BaseEPS +14%/ปี
$237.08
+33.4%
- EPS ปี 3~$11.29
- P/E ออก21x
- ปันผลรวม 3 ปี~$5.04
- สถานการณ์โตตามแนวโน้ม ซื้อหุ้นคืนต่อ
BullEPS +18%/ปี
$300.48
+68.4%
- EPS ปี 3~$12.52
- P/E ออก24x
- ปันผลรวม 3 ปี~$5.04
- สถานการณ์Connected Trip + AI หนุนยอดจอง
ผลตอบแทนรวมปันผล (~$5.04/3 ปี จากปันผลคงที่ ~$1.68/ปี) — กรณีฐานให้ ~+33% ใน 3 ปี (~10%/ปี ทบต้น).
กรณี Bear ติดลบเล็กน้อยเพราะ P/E หดและกำไรโตช้า ส่วน Bull สะท้อนการ re-rate กลับเมื่อตลาดมั่นใจการเติบโต. ความเสี่ยงหลักคือวงจรการเดินทาง/มาโครและการแข่งขัน.
▲Catalysts — ปัจจัยหนุน
- ผู้นำตลาด OTA: Booking.com ครองส่วนแบ่งจองที่พักออนไลน์ทั่วโลก เครือข่ายโรงแรม·ดีมานด์ขนาดใหญ่สร้าง network effect ที่ลอกเลียนยาก
- กำไร/FCF สูงมาก: Operating margin ~33% · ROIC ~24.5% · FCF แข็งแรง ใช้ซื้อหุ้นคืนหนัก (ดัน EPS แม้รายได้โตปกติ)
- Connected Trip + AI: รวมที่พัก·เที่ยวบิน·รถเช่า·ร้านอาหารในแพลตฟอร์มเดียว + AI ผู้ช่วยวางแผนทริป เพิ่ม cross-sell และ retention
- รายได้โตต่อเนื่อง: TTM +15% YoY · FY26E EPS ~$10.45 (+~14–15%) จากดีมานด์ท่องเที่ยวระยะยาวและการขยายในเอเชีย (Agoda)
- ราคาต่ำกว่ามูลค่า: เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $224 (+24%, Buy 37 ราย) · P/E forward ~17x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต
▼Risks — ความเสี่ยง
- วงจรการเดินทาง/มาโคร: ดีมานด์ท่องเที่ยวอ่อนไหวต่อภาวะเศรษฐกิจ·ค่าครองชีพ·เหตุการณ์โลก — ถดถอยกระทบยอดจองและราคาห้องโดยตรง
- ส่วนทุนติดลบ: BVPS −$10.80 จากซื้อหุ้นคืนหนัก ทำให้ P/BV·ROE ไร้ความหมาย และเพิ่มความเปราะหากกระแสเงินสดสะดุด
- การแข่งขัน: แข่งกับ Airbnb·Expedia·Google Travel·เมต้าเสิร์ช และโรงแรมที่ผลักดันการจองตรง อาจกดดันค่าคอมมิชชั่น
- ความเสี่ยงกำกับ/ภาษี: กฎ DMA ยุโรป·ภาษีดิจิทัล·ข้อพิพาทภาษีในรัฐต่าง ๆ เพิ่มต้นทุนปฏิบัติตามกฎ
- พึ่งค่าโฆษณา: ต้นทุนการตลาด (Google Ads) สูง หาก ROI โฆษณาแย่ลงจะบีบมาร์จิ้น
ผู้นำ OTA โลกคุณภาพสูง ราคาย่อหลังแตกพาร์ — โซนเริ่มทยอยสะสม
Booking Holdings เป็นแพลตฟอร์มจองท่องเที่ยวออนไลน์ที่มีตำแหน่งผู้นำ มาร์จิ้นและ ROIC สูงมาก กระแสเงินสดแข็งแรงพอจะซื้อหุ้นคืนต่อเนื่อง.
หลังแตกพาร์ 25:1 (เม.ย. 2026) ราคาปรับลง ~17% รอบปี มาที่ $181.46 ซึ่ง ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม $216 ราว 16% และต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $224 ราว 19%.
จุดที่ต้องระวังคือส่วนทุนติดลบ (จากซื้อหุ้นคืน) และวงจรการเดินทางตามมาโคร — แต่พื้นฐานยังโต ~14–15%/ปี ทำให้ระดับราคาปัจจุบันให้ส่วนเผื่อความปลอดภัยพอใช้.
มูลค่าเหมาะสม
$216 ($205–$230)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +16.0%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$224 (Buy)
กลยุทธ์: เริ่มทยอยสะสมที่ระดับปัจจุบัน ($181) สำหรับนักลงทุนระยะยาวที่รับความผันผวนได้ · เพิ่มน้ำหนักเมื่อแตะโซน MOS 20% (~$173) หรือต่ำกว่า · ติดตามแนวโน้มยอดจอง·มาร์จิ้น·ดีมานด์ท่องเที่ยวรายไตรมาส
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์
ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต
ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มาข้อมูล: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, Booking Holdings IR/10-K, digrin.com (ราคา split-adjusted)