● ● ●
NYSE: BAC Financials Banking

Bank of America

Consumer & Small Business Banking • Wealth Management (Merrill Lynch) • Global Banking & Markets • Global Transaction Services
$64.00(BAC)
▲ +24.1% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $44.75 – $61.21
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, GuruFocus, Investing.com
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่อันดับ 2 ของสหรัฐฯ
Market Cap
$430.2B
~7.1B หุ้น
P/E (TTM)
~14.02x
EPS TTM $4.34
P/TBV
1.89x
TBVPS $30.64 (Q1 2026)
P/BV
1.46x
BVPS $39.77 (TTM)
EPS (TTM)
~$4.34
FY2025 $3.81 · FY2024 $3.19
ROE / ROTCE
~11.1% / 16%
Q1 2026 ROTCE 16%
NIM (FTE)
2.07%
Q1 2026 · ขยับ +8 bps YoY
CET1 Ratio
11.2%
Q1 2026 · เงินทุนแข็งแกร่ง
เงินปันผล
~1.88%
$1.12/share/ปี (FY2026)
Efficiency Ratio
61%
Q1 2026 · ต่ำกว่า = ดีกว่า
NII Q1 2026
$15.9B
+9% YoY · guidance +6–8% ปี 2026
Beta
1.20
ผันผวนมากกว่าตลาดเล็กน้อย
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา BAC มูลค่าเหมาะสม $59.00 จุดสำคัญ

BAC เริ่มต้นที่ $46.26 ในเดือน ก.ค. 2568 ก่อนปรับตัวขึ้นต่อเนื่องสู่ระดับ $54 ในช่วงปลายปี 2568 ท่ามกลางแนวโน้ม NIM ที่ฟื้นตัวและกำไรดีกว่าคาด จากนั้นปรับฐานลงสู่ $48–49 ในช่วง ก.พ.–มี.ค. 2569 จากความกังวลเศรษฐกิจ ก่อนพุ่งแรงต่อเนื่องหลังผลประกอบการ Q1 2026 แข็งแกร่ง (EPS +25% YoY, ROTCE 16%) ปิดที่ $60.62 สร้างผลตอบแทนรอบปี +19.5%

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation
EPS adj. $4.34 × P/E เป้าหมาย ~15x — ค่าเฉลี่ยประวัติศาสตร์ธนาคารขนาดใหญ่สหรัฐฯ ที่ ROE ปรับตัวดีขึ้น
$65.10
2. P/TBV Valuation
P/TBV ประวัติศาสตร์ที่ระดับ 2.0x × TBVPS $30.64 — สะท้อน ROTCE 16% และ NIM ที่ฟื้นตัวต่อเนื่อง
$61.28
3. Justified P/BV
P/BV เหมาะสม = (ROE 11.1% − g 4%)/(r 9.5% − g 4%) ≈ 1.29 × BVPS $39.77
$51.34
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $51.34 – $65.10
$59.00

วิธี P/E (15x × EPS $4.34) ให้ค่า $65.10 สะท้อน earnings power ที่แข็งแกร่งขึ้นหลัง EPS TTM ปรับขึ้นเป็น $4.34 (+7.7% จากรอบก่อน) วิธี P/TBV (2.0x × TBVPS $30.64 = $61.28) ใกล้เคียงเดิมเนื่องจากยังไม่มีข้อมูล TBVPS ใหม่ ส่วนวิธี Justified P/BV ให้ค่าต่ำสุด $51.34 เพราะ ROE รวมทั้งกลุ่มลดลงเหลือ ~11.1% (จาก ~12%) ทำให้ multiple ที่สมเหตุสมผลลดลงมาก ค่าเฉลี่ย 3 วิธี = $59.24 ≈ $59.00 ราคาปัจจุบันที่ $60.62 ซื้อขายสูงกว่า Fair Value เล็กน้อย

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $64.00
เหมาะสม $59.00
$41.30
MOS 30% $47.20
MOS 20% $59.00
Fair Value $65.10
กรอบบน FV $66.21
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคา $60.62 สูงกว่า Fair Value $59.00 เล็กน้อย MOS ติดลบ ~-2.7% แสดงว่าหุ้นซื้อขายเกินมูลค่าที่เหมาะสมเล็กน้อยแล้ว นักวิเคราะห์ 24 คนมีราคาเป้าเฉลี่ย $66.21 (+9.2% upside) โซน MOS 20% ที่ $47.20 เป็นจุดสะสมที่น่าสนใจกว่า สำหรับ deep value นักลงทุนสามารถรอที่ $41.30 (MOS 30%)

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−8%
MOS ติดลบ — ราคาสูงกว่า Fair Value เล็กน้อย · รอโซน MOS 20% ที่ $47.20
จุดซื้อ MOS 20%
$47.20
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$41.30
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $59.00
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $60.62 • EPS ฐาน ~$4.34 • รวมปันผล
BearEPS +3%/ปี
$55.50
−8.4% (3 ปี)
  • EPS ปี 3~$4.74
  • P/E ออก11x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$3.36
  • สถานการณ์ดอกเบี้ยลด NIM หด NPL พุ่ง เศรษฐกิจถดถอย
BaseEPS +12%/ปี
$89.10
+47.0% (3 ปี)
  • EPS ปี 3~$6.10
  • P/E ออก14x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$3.70
  • สถานการณ์NIM ฟื้น Merrill Lynch เติบโต ต้นทุนลด
BullEPS +18%/ปี
$118.10
+94.8% (3 ปี)
  • EPS ปี 3~$7.13
  • P/E ออก16x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$4.00
  • สถานการณ์NIM ขยายตัวแรง ROE ทะลุ 15% re-rating ครั้งใหญ่

สถานการณ์ Base สมมติ EPS เติบโต 12%/ปีจาก NII ที่ฟื้นตัว ค่าธรรมเนียม Merrill Lynch เพิ่มขึ้น และการลดต้นทุน ซึ่งสอดคล้องกับ guidance ของบริษัทที่คาด NII เติบโต 6–8% ในปี 2026 สถานการณ์ Bear สมมติเศรษฐกิจถดถอยกดดัน NIM และ credit cost พุ่ง P/E หดตัวเหลือ 11x ส่วน Bull สมมติ re-rating ของ P/E เมื่อ ROE เข้าใกล้ระดับ JPM · ตัวเลขเป็นการประมาณการ ไม่ใช่การรับประกันผลตอบแทน

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • NIM ฟื้นตัวต่อเนื่อง: NIM (FTE) ปรับขึ้น 8 bps YoY เป็น 2.07% ใน Q1 2026 สินทรัพย์คงที่อัตราดอกเบี้ยต่ำ (HTM bonds) ทยอยครบกำหนดและ reprice สูงขึ้น guidance NII +6–8% ปี 2026
  • Merrill Lynch & Wealth Management: ธุรกิจ Wealth Management เติบโตแข็งแกร่ง asset-based fee ช่วยลดพึ่งพา NII และให้รายได้สม่ำเสมอมากขึ้น
  • ROTCE 16% ใน Q1 2026: ดีกว่าความคาดหมาย สะท้อนการจัดการต้นทุนที่ดีขึ้น EPS Q1 2026 พุ่ง +25% YoY เป็น $1.11
  • เงินทุน CET1 แข็งแกร่ง 11.2%: มีพื้นที่สำหรับ buyback และเพิ่มเงินปันผล สนับสนุน EPS per share growth ในระยะกลาง
  • ฐานลูกค้า Consumer ขนาดใหญ่: เงินฝาก consumer ราคาถูก (low-cost deposits) รองรับ NIM แม้ดอกเบี้ยอาจปรับลด
  • Strong Buy consensus: 22 ใน 24 นักวิเคราะห์ให้คะแนน Buy/Strong Buy เป้าเฉลี่ย $66.21 upside +9.2%

▼Risks — ความเสี่ยง

  • HTM Securities Drag: พอร์ต US Treasury ที่ซื้อช่วง 2020–2021 ที่ yield ต่ำยังค้างอยู่ใน HTM unrealized loss กดดัน TBV และมีความเสี่ยงหาก rates พุ่งอีกรอบ
  • Efficiency Ratio 61%: ยังสูงกว่า JPM (~50%) โครงสร้างต้นทุนที่หนักกว่าจำกัด ROE expansion และทำให้ multiple ต่ำกว่า peer
  • ความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย: BAC มีความ rate-sensitive สูงกว่าคู่แข่ง หากดอกเบี้ยลดเร็วกว่าคาด NII อาจกระทบหนักกว่า JPM หรือ WFC
  • Credit Quality: หากเศรษฐกิจชะลอ credit loss provisions อาจพุ่ง กดดันกำไรมากกว่าธนาคารที่มี credit standards เข้มงวดกว่า
  • Regulatory Risk: ธนาคาร GSIB ยังอยู่ภายใต้กฎ Basel III endgame ที่อาจบังคับให้ถือทุนสูงขึ้น จำกัด buyback และ ROE
  • ROE ต่ำกว่า JPM: ROE ~12% เทียบ JPM ~19% ทำให้ multiple ที่ตลาดยินดีจ่ายต่ำกว่าเมื่อเทียบ peer และจำกัด upside
8

สรุปภาพรวม

ราคาสูงกว่า Fair Value เล็กน้อย — รอจังหวะ Pullback สู่โซน MOS 20%

BAC เป็นธนาคารขนาดใหญ่อันดับ 2 ของสหรัฐฯ ที่กำลังอยู่ในเส้นทางฟื้นตัว NIM หลังจากช่วงที่ถูกกดดันจากพอร์ต HTM/AFS ที่ซื้อช่วง COVID ในอัตราดอกเบี้ยต่ำ EPS TTM ล่าสุดขยับขึ้นเป็น $4.34 (+7.7%) และ guidance NII ปี 2026 ดีกว่าคาด อย่างไรก็ตาม ราคาปัจจุบัน $60.62 ปรับขึ้นแรงจนสูงกว่า Fair Value $59.00 ไปแล้ว MOS ติดลบ ~-2.7% จึงไม่ใช่จังหวะ value สำหรับนักลงทุนที่ต้องการ margin of safety สูง กลยุทธ์แนะนำคือรอสะสมหาก pullback สู่โซน $47–52 (MOS 15–20%)

มูลค่าเหมาะสม
$59.00 ($51.34–$65.10)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −2.7%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$66.21 (Buy)
กลยุทธ์: BAC เป็นธนาคารดีที่ราคาปัจจุบันตึงตัวไปแล้ว MOS ติดลบ (~-2.7%) ควรรอสะสมที่ $47–52 (MOS 15–20%) สำหรับ long-term value investor · หากถือแล้วไม่จำเป็นต้องขาย เงินปันผล 1.88% + การเติบโตของ NIM เป็น catalyst ระยะกลาง · ผลตอบแทน 3 ปี Base case +47%
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: StockAnalysis.com (stockanalysis.com/stocks/bac/) · Yahoo Finance (finance.yahoo.com/quote/BAC) · GuruFocus (gurufocus.com/term/NetInterestMargin/BAC) · Morningstar BAC earnings analysis · StockAnalysis Forecast (stockanalysis.com/stocks/bac/forecast/) · Investing.com Q1 2026 earnings call transcript