NYSE: BAC ธนาคารระดับโลก

Bank of America (BAC)

Consumer & Small Business Banking • Wealth Management (Merrill Lynch) • Global Banking & Markets • Global Transaction Services
$56.70(BAC)
▲ +6.1% (รอบปี)
ราคา ณ 25 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $46.12 – $65.23
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, GuruFocus, Investing.com
2026-09-21อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่อันดับ 2 ของสหรัฐฯ
Market Cap
$396B
~6.99B หุ้น · คงเหลือ
P/E (TTM)
13.1x
EPS TTM $4.33
P/TBV
1.95x
ตามที่ StockAnalysis แสดง (ล่าสุด)
P/BV
1.44x
BVPS $39.34 · (ล่าสุด)
EPS (TTM)
~$4.33
GAAP · FY2025 $3.81 · FY2024 $3.19
ROE / ROTCE
~11.2% / 16%
Q1 2026 ROTCE 16%
NIM
2.07%
ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิ · Q1 2026 · ขยับ +8 bps YoY
CET1 Ratio
11.2%
Q1 2026 · เงินทุนแข็งแกร่ง
เงินปันผล
2.26%
$1.28/ปี · $1.28/share/ปี (ล่าสุด)
Efficiency Ratio
61%
Q1 2026 · ต่ำกว่า = ดีกว่า
NII Q1 2026
$15.9B
+9% YoY · guidance +6–8% ปี 2026
Beta
1.20
ความผันผวนเทียบตลาด · ผันผวนมากกว่าตลาดเล็กน้อย
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา BAC มูลค่าเหมาะสม $50.65 จุดสำคัญ

BAC เริ่มกราฟที่ราว $53 ในเดือน ต.ค. 2568 ปรับขึ้นสู่ระดับ $55 ปลายปี 2568 จากนั้นย่อลงสู่ $48–50 ในช่วง ก.พ.–มี.ค. 2569 จากความกังวลเศรษฐกิจ ก่อนดีดกลับหลังผลประกอบการ Q1 2026 แข็งแกร่ง (EPS +25% YoY, ROTCE 16%) แตะราว $62 ในเดือน ก.ค.–ส.ค. 2569 แล้วย่อลงมาปิดเดือน ก.ย. ใกล้ $58

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี
1. P/E Valuation
EPS (TTM) $4.33 × P/E เป้าหมาย ~11.5x (มัธยฐาน 5 ปี) — มัธยฐาน P/E ย้อนหลัง 5 ปีของ BAC เอง (ช่วง 9.9–12.6x)
$49.80
2. Justified P/BV
P/BV เหมาะสม = (ROE 11.2% − g 4%)/(r 9.5% − g 4%) ≈ 1.31 × BVPS $39.34
$51.50
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $49.80 – $51.50
$50.65

รอบนี้ปรับโครง Fair Value: วิธี P/E ใช้ตัวคูณ 11.5x ซึ่งเป็นมัธยฐานที่วัดจาก 5 ปีงบล่าสุดของ BAC (แทน 15x ที่ตั้งไว้เอง) ให้ค่า $49.80 ส่วน Justified P/BV (ROE 11.2%, g 4%, r 9.5%) ให้ $51.50 สองวิธีอยู่คนละตระกูล (ตัวคูณกำไรย้อนหลัง กับ ROE/ต้นทุนทุน) ค่าเฉลี่ย = $50.65 ≈ $50.70 · ตัดวิธี P/TBV 2.0x เดิมออกเพราะเป็นตัวคูณที่ตั้งเอง ไม่มีค่ามัธยฐานที่วัดได้รองรับ และ TBVPS ล่าสุดยังไม่ได้ยืนยันจากงบ · เป้านักวิเคราะห์ใช้เป็นบริบทเทียบเท่านั้น ไม่ได้เป็นส่วนของ FV · ตัวคูณปัจจุบัน ~13.3x สูงกว่ามัธยฐานย้อนหลัง จึงชี้ว่าราคาตอนนี้แพงกว่าค่าเฉลี่ยประวัติศาสตร์

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $56.70
เหมาะสม $50.65
$35.46
MOS 30% $40.52
MOS 20% $50.65
Fair Value $51.50
กรอบบน FV $68.86
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $56.70 สูงกว่า Fair Value $50.65 MOS ติดลบ (−12%) แสดงว่าหุ้นซื้อขายเกินมูลค่าที่เหมาะสมตามโครง FV รอบนี้ นักวิเคราะห์ 21 คนมีราคาเป้าเฉลี่ย $68.86 (Buy) ซึ่งสูงกว่า FV ของเรามาก เพราะเป้านักวิเคราะห์ไม่ได้ถูกใช้เป็นส่วนของ FV · โซน MOS 20% ที่ $40.52 เป็นจุดสะสมที่น่าสนใจกว่า สำหรับ deep value รอที่ $35.46 (MOS 30%)

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−12%
MOS ติดลบ — ราคาสูงกว่า Fair Value · รอโซน MOS 20% ที่ $40.52
จุดซื้อ MOS 20%
$40.52
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$35.46
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $50.65
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $56.70 • EPS ฐาน ~$4.33
BearEPS +3%/ปี
$47.32
−17%
  • EPS ปี 3~$4.73
  • P/E ออก10x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$3.84
  • สถานการณ์ดอกเบี้ยลด NIM หด NPL พุ่ง เศรษฐกิจถดถอย
BaseEPS +12%/ปี
$73.00
+29%
  • EPS ปี 3~$6.08
  • P/E ออก12x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$4.20
  • สถานการณ์NIM ฟื้น Merrill Lynch เติบโต ต้นทุนลด
BullEPS +18%/ปี
$99.60
+76%
  • EPS ปี 3~$7.11
  • P/E ออก14x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$4.50
  • สถานการณ์NIM ขยายตัวแรง ROE ทะลุ 15% re-rating ครั้งใหญ่

สถานการณ์ Base สมมติ EPS เติบโต 12%/ปีจาก NII ที่ฟื้นตัว ค่าธรรมเนียม Merrill Lynch เพิ่มขึ้น และการลดต้นทุน ซึ่งสอดคล้องกับ guidance ของบริษัทที่คาด NII เติบโต 6–8% ในปี 2026 สถานการณ์ Bear สมมติเศรษฐกิจถดถอยกดดัน NIM และ credit cost พุ่ง P/E หดตัวเหลือ 10x (ใกล้ต่ำสุดย้อนหลัง 9.9x) ส่วน Bull สมมติ re-rating ของ P/E เมื่อ ROE เข้าใกล้ระดับ JPM · ตัวเลขเป็นการประมาณการ ไม่ใช่การรับประกันผลตอบแทน

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • NIM ฟื้นตัวต่อเนื่อง: NIM (FTE) ปรับขึ้น 8 bps YoY เป็น 2.07% ใน Q1 2026 สินทรัพย์คงที่อัตราดอกเบี้ยต่ำ (HTM bonds) ทยอยครบกำหนดและ reprice สูงขึ้น guidance NII +6–8% ปี 2026
  • Merrill Lynch & Wealth Management: ธุรกิจ Wealth Management เติบโตแข็งแกร่ง asset-based fee ช่วยลดพึ่งพา NII และให้รายได้สม่ำเสมอมากขึ้น
  • ROTCE 16% ใน Q1 2026: ดีกว่าความคาดหมาย สะท้อนการจัดการต้นทุนที่ดีขึ้น EPS Q1 2026 พุ่ง +25% YoY เป็น $1.11
  • เงินทุน CET1 แข็งแกร่ง 11.2%: มีพื้นที่สำหรับ buyback และเพิ่มเงินปันผล สนับสนุน EPS per share growth ในระยะกลาง
  • ฐานลูกค้า Consumer ขนาดใหญ่: เงินฝาก consumer ราคาถูก (low-cost deposits) รองรับ NIM แม้ดอกเบี้ยอาจปรับลด
  • Buy consensus: นักวิเคราะห์ 21 คนให้คะแนนเฉลี่ย Buy เป้าเฉลี่ย $68.86 (ใช้เป็นบริบท ไม่ใช่ส่วนของ FV)

▼Risks — ความเสี่ยง

  • HTM Securities Drag: พอร์ต US Treasury ที่ซื้อช่วง 2020–2021 ที่ yield ต่ำยังค้างอยู่ใน HTM unrealized loss กดดัน TBV และมีความเสี่ยงหาก rates พุ่งอีกรอบ
  • Efficiency Ratio 61%: ยังสูงกว่า JPM (~50%) โครงสร้างต้นทุนที่หนักกว่าจำกัด ROE expansion และทำให้ multiple ต่ำกว่า peer
  • ความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย: BAC มีความ rate-sensitive สูงกว่าคู่แข่ง หากดอกเบี้ยลดเร็วกว่าคาด NII อาจกระทบหนักกว่า JPM หรือ WFC
  • Credit Quality: หากเศรษฐกิจชะลอ credit loss provisions อาจพุ่ง กดดันกำไรมากกว่าธนาคารที่มี credit standards เข้มงวดกว่า
  • Regulatory Risk: ธนาคาร GSIB ยังอยู่ภายใต้กฎ Basel III endgame ที่อาจบังคับให้ถือทุนสูงขึ้น จำกัด buyback และ ROE
  • ROE ต่ำกว่า JPM: ROE ~11% เทียบ JPM ~19% ทำให้ multiple ที่ตลาดยินดีจ่ายต่ำกว่าเมื่อเทียบ peer และจำกัด upside
8

สรุปภาพรวม

ราคาสูงกว่า Fair Value เล็กน้อย — รอจังหวะ Pullback สู่โซน MOS 20%

BAC เป็นธนาคารขนาดใหญ่อันดับ 2 ของสหรัฐฯ ที่กำลังอยู่ในเส้นทางฟื้นตัว NIM หลังจากช่วงที่ถูกกดดันจากพอร์ต HTM/AFS ที่ซื้อช่วง COVID ในอัตราดอกเบี้ยต่ำ EPS TTM ล่าสุด $4.33 และ guidance NII ปี 2026 ดีกว่าคาด อย่างไรก็ตาม ราคาปัจจุบัน $56.70 สูงกว่า Fair Value $50.65 (MOS −12%) เมื่อวัดด้วยตัวคูณมัธยฐานย้อนหลังของ BAC เอง จึงไม่ใช่จังหวะ value สำหรับนักลงทุนที่ต้องการ margin of safety สูง กลยุทธ์แนะนำคือรอสะสมหาก pullback สู่โซน MOS 20% ที่ $40.52

มูลค่าเหมาะสม
$50.65 ($49.80–$51.50)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −12%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$68.86 (Buy)
กลยุทธ์: BAC เป็นธนาคารดีที่ราคาปัจจุบันตึงตัวเมื่อเทียบตัวคูณย้อนหลัง MOS ติดลบ (−12%) ควรรอสะสมที่โซน MOS 20% ($40.52) สำหรับ long-term value investor · หากถือแล้วไม่จำเป็นต้องขาย เงินปันผล ~2.2% + การเติบโตของ NIM เป็น catalyst ระยะกลาง · ผลตอบแทน 3 ปี Base case ดูหมวด 6
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: StockAnalysis.com (stockanalysis.com/stocks/bac/) · Yahoo Finance (finance.yahoo.com/quote/BAC) · GuruFocus (gurufocus.com/term/NetInterestMargin/BAC) · Morningstar BAC earnings analysis · StockAnalysis Forecast (stockanalysis.com/stocks/bac/forecast/) · Investing.com Q1 2026 earnings call transcript