AZO · AutoZone, Inc. · NYSE
NYSE: AZO Auto Parts Retail Buyback Compounder

AutoZone, Inc.

ผู้นำอันดับ 1 ค้าปลีกอะไหล่รถยนต์ในสหรัฐฯ (~7,856 สาขา) • DIY (ลูกค้าซ่อมเอง) + DIFM (ร้านซ่อม/commercial) • ขยายสาขาในเม็กซิโกและบราซิล • ไม่จ่ายปันผล ใช้กระแสเงินสดเกือบทั้งหมดซื้อหุ้นคืน
$3,042.65(AZO)
▼ −29.1% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $2,928.11 / $4,388.11
ที่มา: StockAnalysis.com / Yahoo Finance / AutoZone Investor Relations / StockTitan (8-K Q3 FY2026)
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ ก.ค. 2569 · FY ปิดสิงหาคม — EPS ใช้ TTM 4 ไตรมาสล่าสุด
Market Cap
~$51.6B
shares ~16.33M (diluted ~17M)
P/E (TTM)
~21.7x
EPS TTM $145.50 · ใกล้ decade-high multiple
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
16–22x
ปกติ 16–18x อดีต · ปัจจุบันไต่สู่ขอบบน
P/FCF
~31.6x
FCF/share ~$100 · capex สูงจากขยายสาขา
กำไรสุทธิ TTM
~$2.48B
Net margin ~12.4% ของรายได้
EPS (TTM)
~$145.50
Q3 FY26 diluted EPS $38.07 (+7.7% YoY)
Same-Store Sales (Q3 FY26)
+5.5%
Domestic +4.1% · International +16.6% (+1.6% cc)
ROE
N/A (equity ติดลบ)
Stockholders' equity ~−$2.79B — ผลจาก buyback สะสม ไม่ใช่ขาดทุน
รายได้ TTM
~$19.99B
+5.7% YoY · Q3 sales $4.84B +8.4%
Operating Margin
~18.0–19.1%
Gross margin 52.2% (Q3, LIFO drag −57bps)
จำนวนสาขา
7,856
US 6,766 · Mexico 933 · Brazil 157 (+82 สาขา Q3)
Share Count (YoY)
−ลดต่อเนื่อง
Diluted 21M (FY22) → 17M (TTM) · ลด ~19% ใน 3 ปี
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา AZO มูลค่าเหมาะสม $2,855 จุดสำคัญ

ราคา AZO ในรอบปีที่ผ่านมา (ส.ค. 2568 – ก.ค. 2569) ร่วงลง −24.7% จากจุดสูงสุด $4,290.24 (ก.ย. 2568) ลงมาแตะจุดต่ำสุดรอบปี $2,935.19 ในเดือน พ.ค. 2569 (จุด highlight) ก่อนฟื้นตัวบางส่วนมาที่ $3,159.28 ในปัจจุบัน — แรงกดดันหลักมาจาก valuation ที่ตึงตัวช่วงต้นปี บวกกับความกังวลเรื่อง tariff ต้นทุนชิ้นส่วนนำเข้า และการชะลอตัวของผู้บริโภคกลุ่ม DIY แม้ fundamentals (same-store sales, buyback) ยังแข็งแกร่งต่อเนื่อง

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี — ไม่ใช้ DDM เพราะ AZO ไม่จ่ายปันผล
1. P/E Valuation
EPS adj. $145.50 × P/E เป้าหมาย 20x — ใกล้ค่ากลางของกรอบ P/E ปกติ 16–22x ปรับขึ้นเล็กน้อยจากคุณภาพ capital allocation
$2,910.00
2. P/FCF Valuation
FCF/share adj. $100.00 × P/FCF เป้าหมาย 28x — สะท้อนว่า FCF เกือบทั้งหมดคืนสู่ผู้ถือหุ้นผ่าน buyback (ไม่มีปันผลเจือจาง)
$2,800.00
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $2,800 – $2,910
$2,855

AZO ไม่จ่ายปันผลจึงตัด DDM ออก ใช้ P/E ($2,910) และ P/FCF ($2,800) แทน — ทั้งสองวิธีให้ค่าใกล้เคียงกัน เพราะ AZO แปลง earnings เป็น FCF ได้ค่อนข้างสม่ำเสมอ (แม้ capex เพิ่มขึ้นจากการขยายสาขาในเม็กซิโก/บราซิลกดตัวคูณ FCF ลงเล็กน้อยเทียบ P/E) เฉลี่ย 2 วิธี = ($2,910 + $2,800) / 2 = $2,855 ต่ำกว่าราคาตลาดปัจจุบัน ($3,159.28) ที่เทรดที่ P/E 21.7x ซึ่งใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 10 ปี — บ่งชี้ว่าตลาดให้ premium สูงกับความสม่ำเสมอของ buyback มากกว่าที่ fundamentals บริสุทธิ์จะสนับสนุน

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $3,042.65
เหมาะสม $2,855
$1,998.50
MOS 30% $2,284.00
MOS 20% $2,855
Fair Value $2,910
กรอบบน FV $3,969.38
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $3,159.28 อยู่สูงกว่า Fair Value $2,855 ราว 10.7% (MOS ติดลบ) — ยังไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัยตาม valuation แบบอนุรักษ์นิยม อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ 20+ รายให้เป้าเฉลี่ย 12 เดือนสูงถึง $3,969.38 (rating "Strong Buy") ซึ่งสูงกว่าราคาปัจจุบันเกือบ 26% — สะท้อนมุมมองที่ว่าตลาดให้เครดิตกับ buyback machine และ moat สาขาต่อเนื่อง โซนน่าสนใจของนักลงทุนที่เน้น MOS เริ่มที่ต่ำกว่า $2,855 ลงไปถึง $2,284 (MOS 20%) และ $1,998.50 (MOS 30%, deep value)

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−7%
ราคาปัจจุบันสูงกว่า Fair Value ตามวิธี P/E+P/FCF อนุรักษ์นิยม — ยังไม่มี Margin of Safety เชิงตัวเลข แต่เป้านักวิเคราะห์ยังมองบวก ($3,969) เพราะให้น้ำหนัก buyback quality สูงกว่า
จุดซื้อ MOS 20%
$2,284.00
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$1,998.50
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $2,855
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $3,159.28 • EPS ฐาน ~$145.50 • ไม่มีปันผล — ผลตอบแทนทั้งหมดมาจาก EPS growth (organic + buyback) และ P/E
BearEPS +5%/ปี
$2,863.39
−9.4%
  • EPS ปี 3~$168.43
  • P/E ออก17x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0
  • สถานการณ์DIY อ่อนแอ + multiple compress สู่ค่าปกติ
BaseEPS +9%/ปี
$3,768.53
+19.3%
  • EPS ปี 3~$188.43
  • P/E ออก20x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0
  • สถานการณ์same-store sales +4–5% ต่อเนื่อง + buyback ลด share count ~5%/ปี
BullEPS +13%/ปี
$4,828.65
+52.8%
  • EPS ปี 3~$209.94
  • P/E ออก23x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0
  • สถานการณ์DIFM/commercial เร่งตัว + international ขยายเร็ว + buyback authorization เพิ่ม

การคาดการณ์ใช้ EPS TTM $145.50 เป็นฐาน เติบโตต่อ 3 ปีตาม scenario (รวมทั้ง organic growth และผลจาก share count ที่ลดลงต่อเนื่องจาก buyback) แล้วคูณ P/E exit ที่สอดคล้องแต่ละกรณี · ไม่มีปันผลทั้ง 3 กรณี ผลตอบแทนทั้งหมดมาจาก capital gain · Bear (−9.4%) เกิดหาก DIY demand อ่อนตัวและ multiple หดกลับสู่ค่าเฉลี่ยระยะยาว 17x · Base (+19.3%) สอดคล้องกับ trend 3 ปีล่าสุดของบริษัท · Bull (+52.8%) เกิดหาก DIFM/international เร่งตัวและตลาดให้ premium เพิ่มกับ buyback discipline

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Buyback machine ระดับตำนาน: ซื้อคืนหุ้นสะสม $42.2B ตั้งแต่ปี 1998 ลดจำนวนหุ้นลง ~89–90% — เพิ่ม EPS/share อย่างมีนัยสำคัญทุกปีแม้ net income โตปานกลาง
  • Aging vehicle fleet (secular tailwind): อายุเฉลี่ยรถยนต์สหรัฐฯ สูงเป็นประวัติการณ์ (~12.8 ปี) หนุนความต้องการอะไหล่ทดแทนต่อเนื่องหลายปี
  • DIFM (Do-It-For-Me) เร่งตัว: Commercial same-store sales +10.4% (Q3 FY26) เร็วกว่า DIY (+2.2%) — ช่องทางกำไรสูงและ sticky กว่า
  • International expansion: เม็กซิโก (933 สาขา) และบราซิล (157 สาขา) ยังเป็น runway การเติบโตระยะยาวนอกสหรัฐฯ ที่ penetration ยังต่ำ
  • Store density & scale moat: เครือข่าย 7,856 สาขา + hub-and-spoke logistics ทำให้ส่งอะไหล่ให้ร้านซ่อมได้เร็วกว่าคู่แข่งรายเล็ก
  • Capital allocation excellence: ผู้บริหารพิสูจน์วินัยการจัดสรรทุนมา 25+ ปี ล่าสุดขยาย authorization เพิ่ม $1.5B

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Valuation ตึงตัว: P/E 21.7x ใกล้ decade-high เทียบค่าเฉลี่ยปกติ 16–18x — หาก multiple compress กลับสู่ค่าปกติจะกดราคาแรง
  • Stockholders' equity ติดลบ: ~−$2.79B จาก buyback สะสม — ทำให้ ROE/P/BV ไม่มีความหมายเชิงวิเคราะห์ และเพิ่ม financial leverage risk หากรายได้สะดุด
  • หนี้เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง: Total debt ~$12.6B (จาก $9.2B ปี FY22) ใช้หนี้หนุน buyback — ดอกเบี้ยสูงกระทบต้นทุนทางการเงิน
  • Tariff/ต้นทุนนำเข้า: อะไหล่รถยนต์จำนวนมากนำเข้าจากต่างประเทศ — นโยบายภาษีนำเข้าสหรัฐฯ กดดัน gross margin (เห็นแล้วจาก LIFO drag)
  • DIY demand ผันผวน: ลูกค้า DIY อ่อนไหวต่อภาวะเศรษฐกิจและราคาน้ำมัน/พฤติกรรมขับรถ
  • EV transition ระยะยาว: รถยนต์ไฟฟ้ามีชิ้นส่วนสึกหรอน้อยกว่ารถสันดาป (ไม่มีน้ำมันเครื่อง/ไส้กรอง) อาจกดความต้องการอะไหล่บางประเภทในระยะยาว แม้ยังห่างไกลในปัจจุบัน
8

สรุปภาพรวม

Buyback cannibal คุณภาพสูง แต่ราคายังตึง — รอโซน $2,284–$2,855

AutoZone เป็นผู้นำอันดับ 1 ค้าปลีกอะไหล่รถยนต์สหรัฐฯ ที่มี track record การจัดสรรทุนยอดเยี่ยมที่สุดรายหนึ่งในตลาด — ซื้อคืนหุ้นสะสม $42.2B ตั้งแต่ปี 1998 ลดจำนวนหุ้นลง ~89–90% จนทำให้ stockholders' equity ติดลบ (~−$2.79B) ซึ่งเป็นผลจากวินัยทางการเงินไม่ใช่ปัญหาความสามารถทำกำไร (operating margin ยังแข็งแกร่งที่ ~18–19%) same-store sales เติบโตต่อเนื่อง +5.5% (Q3 FY26) นำโดย commercial/DIFM +10.4% และมี runway ขยายสาขาในเม็กซิโก-บราซิลอีกมาก อย่างไรก็ตาม ราคาปัจจุบัน $3,159.28 ร่วงมาแล้ว −24.7% จากจุดสูงสุดในรอบปี แต่ยังเทรดที่ P/E 21.7x ใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 10 ปี ทำให้ Fair Value แบบอนุรักษ์นิยม ($2,855 จาก P/E+P/FCF) ต่ำกว่าราคาตลาด ~10.7% แม้เป้านักวิเคราะห์เฉลี่ยจะสูงถึง $3,969 (upside +26%) สะท้อนมุมมองที่ให้เครดิตกับคุณภาพ capital allocation มากกว่า valuation ล้วน ๆ

มูลค่าเหมาะสม
$2,855 ($2,800–$2,910)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −10.7%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$3,969.38 (Strong Buy)
กลยุทธ์: รอราคาย่อลงเข้าใกล้หรือต่ำกว่า Fair Value $2,855 ก่อนเริ่มทยอยสะสม · โซน $2,284–$2,600 (MOS 15–20%) เหมาะสมสำหรับ value investor ที่เน้นราคาเข้าแบบมี margin · เหมาะสำหรับนักลงทุนระยะยาว 5+ ปีที่เชื่อในโมเดล "compounding ผ่าน buyback" มากกว่าปันผล และรับความผันผวนของ valuation ระยะสั้นได้ · ไม่เหมาะกับนักลงทุนที่ต้องการกระแสเงินสด (ไม่มีปันผล) หรือเน้น deep-value เข้มงวด ณ ราคาปัจจุบัน
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ข้อมูลอ้างอิง: StockAnalysis.com · Yahoo Finance · AutoZone Investor Relations (8-K Q3 FY2026, 13 สัปดาห์สิ้นสุด 9 พ.ค. 2569) · ราคา ณ 11 ส.ค. 2569