🌊💧🏛️
NYSE: AWR Regulated Utilities Water & Electric

American States Water Company

Golden State Water (California, ~260K customers) • US military base water/wastewater contracts (50-yr) • Regulated water & electric utility • 71 consecutive years of dividend increases (longest US streak)
$87.54(AWR)
▲ +19.4% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $69.45 – $85.30
ที่มา: StockAnalysis.com / Yahoo Finance / SEC EDGAR
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ ก.ค. 2569
Market Cap
$3.33B
~39M shares outstanding
P/E (TTM)
~24.7x
EPS TTM $3.43
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
~22–25x
ปัจจุบันสูงกว่าค่าเฉลี่ยเล็กน้อย
P/BV
3.13x
BVPS $27.14 — premium คุณภาพ utility
กำไรสุทธิ FY2025
$130.4M
+9.4% YoY จาก $119.3M (FY2024)
EPS (TTM)
~$3.43
FY2025 $3.37 | FY2024 $3.17
BVPS
~$27.14
Equity $1,064M (Mar 2026 TTM)
ROE / ROA
~13.2% / 4.8%
ดีสำหรับ regulated utility — CPUC allow 10.06%
รายได้ FY2025
$658M
+10.5% YoY หลัง rate case CPUC ผ่าน
อัตรากำไร Net
19.8%
Operating margin 30.9%
เงินปันผล
~2.38%
$2.02/ปี — เพิ่มติดต่อ 71 ปี (สถิติสูงสุดสหรัฐฯ)
Beta (5 ปี)
0.57
ความผันผวนต่ำมาก — defensive utility
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

ราคารายเดือน Aug 2025 – Jul 2026
ราคา AWR มูลค่าเหมาะสม $80 จุดสำคัญ

ในช่วง 1 ปีที่ผ่านมา (ส.ค. 2568 – ก.ค. 2569) AWR ปรับตัวขึ้นรวม +13.9% จาก $74.53 มาที่ $84.87 ช่วง ต.ค. 2568 ราคาลงแตะจุดต่ำสุดที่ $71.31 ก่อนฟื้นตัวอย่างมั่นคง จากนั้น มิ.ย.–ก.ค. 2569 ราคาพุ่งขึ้นแรง หลัง CPUC อนุมัติขึ้นค่าน้ำ +$32M สำหรับปี 2569 และแนวโน้มกำไร FY2026E ที่ดี (EPS คาด $3.68) ราคาปัจจุบัน $84.87 อยู่เหนือ Fair Value $80 เล็กน้อย สะท้อน premium ที่ตลาดให้กับสถิติปันผล 71 ปี

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation (Forward)
EPS adj. $3.68 (FY2026E) × P/E เป้าหมาย ~23x — เหมาะสมกับ regulated water utility เกรดสูงในสหรัฐฯ
$85
2. DDM / Gordon Growth
D₁ = ปันผล $2.02 × (1+4.5%); g 4.5%, r 7.35% → ให้น้ำหนักสมเหตุสมผลกับ utility เติบโตตาม rate base ~5%
$74
3. Justified P/BV
P/BV เหมาะสม = (ROE 13.2% − g 4.5%)/(r 7.35% − g 4.5%) ≈ 3.06 × BVPS $27.14
$83
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $74 – $85
$80

DDM ($74) ให้ค่าต่ำสุดเพราะ yield 2.38% ต่ำเมื่อเทียบกับราคา สะท้อนว่าตลาดให้ value กับ dividend growth มากกว่า current yield P/E forward ($85) ใกล้เคียงราคาปัจจุบัน ชี้ว่าหุ้นซื้อขายที่ fair value เมื่อดูจากกำไรปีหน้า Justified P/BV ($83) สอดคล้องกับ ROE 13.2% ที่ได้รับรองจาก CPUC ที่ allowed ROE 10.06% เฉลี่ย 3 วิธี = $80.7 ปัดเป็น $80 เป็น Fair Value อ้างอิง Analyst consensus target $76.50 (Hold) บ่งชี้ว่าราคาปัจจุบันล้ำหน้ากว่า fundamentals ระยะสั้น

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $87.54
เหมาะสม $80
$56
MOS 30% $64
MOS 20% $76.50
เป้าเฉลี่ย Analyst $80
Fair Value $85
กรอบบน FV

ราคาปัจจุบัน $84.87 อยู่ เหนือ Fair Value $80 ประมาณ 6% และยังสูงกว่าเป้านักวิเคราะห์ $76.50 ด้วย หุ้น AWR มักซื้อขายใน premium zone เนื่องจาก quality สูงมาก (71 ปีปันผลเพิ่ม, regulated monopoly, low beta) โซนน่าสนใจสำหรับ value investor คือ < $80 และโซน deep value ที่ < $64 (MOS 20%) สำหรับ dividend growth investor อาจรับ MOS น้อยลงได้เพราะความมั่นคงของปันผลสูงกว่า Dividend King ทั่วไป

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−9%
ราคาปัจจุบันเหนือมูลค่าเหมาะสม — คุณภาพยอดเยี่ยม แต่รอ pullback จะดีกว่า
จุดซื้อ MOS 20%
$64.00
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$56.00
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $80
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $84.87 • EPS ฐาน ~$3.68 • รวมปันผล
BearEPS -2%/ปี
$69
-11.0%
  • EPS ปี 3~$3.46
  • P/E ออก20x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$6.56
  • สถานการณ์CPUC ให้ ROE ต่ำ + ภัยแล้ง
BaseEPS +7%/ปี
$104
+30.6%
  • EPS ปี 3~$4.51
  • P/E ออก23x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$6.82
  • สถานการณ์rate base เติบโต + military contracts
BullEPS +10%/ปี
$127
+58.0%
  • EPS ปี 3~$4.90
  • P/E ออก26x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$7.08
  • สถานการณ์capex $650M ผ่านเร็ว + M&A

การคาดการณ์อิงจาก EPS ฐาน $3.68 (FY2026E) และสมมติฐาน P/E exit ที่แตกต่างกันตามสถานการณ์ Base case (+7%/ปี) สอดคล้องกับการเติบโตของ rate base และ military segment ที่มั่นคง AWR มี earnings visibility สูงเพราะรายได้ ~82% มาจากกิจการที่ควบคุมโดย CPUC และ military contracts ระยะยาว 50 ปี ปันผลคาดเติบโต ~6–8%/ปี ตาม 10-yr CAGR 8.3% ที่ผ่านมา คำนวณจากสมมติฐาน ไม่รับประกันผลตอบแทนจริง

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • สถิติปันผล 71 ปี — ไม่มีใครแซงในสหรัฐฯ: AWR ทำลายสถิติของ Dividend King ทุกราย เป็น "Dividend Champion" ที่แท้จริง ทำให้นักลงทุน income และกองทุนเงินปันผลต้องถือ
  • Rate base growth $650M: CPUC อนุมัติ capex เกือบ $650M ใน rate case รอบล่าสุด ทำให้รายได้และกำไรเติบโตอย่างมีระเบียบตาม allowed ROE formula
  • Military contracts ระยะยาว 50 ปี: Army, Air Force, Marine Corps ว่าจ้าง AWR บริหารน้ำ/น้ำเสียในฐานทัพ — สัญญายาว ไม่มีการแข่งขัน ผลตอบแทนสูงกว่า regulated utility
  • CPUC เพิ่มค่าน้ำ +$32M (2026): ได้รับอนุมัติเพิ่มรายได้จาก rate increase สำหรับปี 2026 ทำให้ FY2026E EPS คาด $3.68 (+7.3% YoY)
  • Allowed ROE 10.06% ยืนยันถึง 2026: ได้รับการ approve cost of capital deferral รักษา ROE ที่ได้รับอนุมัติไปจนถึงปี 2026 ลดความไม่แน่นอนด้านรายได้
  • ความต้องการน้ำในแคลิฟอร์เนียสูงขึ้นเชิงโครงสร้าง: การเติบโตของประชากร + ความท้าทายด้านทรัพยากรน้ำในภาคตะวันตก ทำให้ AWR มีอำนาจต่อรองกับ regulator ในระยะยาว

▼Risks — ความเสี่ยง

  • การตัดสินใจ Rate Case ของ CPUC: CPUC มีอำนาจกำหนดอัตราค่าน้ำ — หากผลออกมาต่ำกว่าที่ขอ กำไรจะถูกกระทบโดยตรง และกว่าจะขึ้นค่าน้ำได้ใหม่ใช้เวลาหลายปี
  • ภัยแล้งแคลิฟอร์เนีย: ปริมาณน้ำที่ขายได้ผันผวนตามสภาพอากาศ แม้กลไก revenue decoupling ของ CPUC จะช่วยปกป้องรายได้ได้บางส่วน
  • Valuation premium + ความเสี่ยงดอกเบี้ย: หุ้น utility ไวต่ออัตราดอกเบี้ย — หากดอกเบี้ยพุ่ง เพดาน P/E จะถูกกด ราคาอาจ re-rate ลงได้
  • ต้นทุนหนี้เพิ่มสูง: หนี้สิน $931M ต้อง refinance เป็นระยะ — อัตราดอกเบี้ยสูงกระทบ interest expense และ ROE ที่แท้จริง
  • ความเสี่ยงโครงสร้างพื้นฐาน: ท่อน้ำเก่า แผ่นดินไหว wildfire ในแคลิฟอร์เนีย อาจต้องลงทุนฉุกเฉินนอกแผน กระทบกระแสเงินสด
  • ขนาดเล็กกว่าคู่แข่ง: AWK (American Water Works) ใหญ่กว่า 10x AWR — ขาด scale อาจสูญเสียโอกาส M&A หรือสัญญา military บางส่วนในอนาคต
8

สรุปภาพรวม

AWR — Legendary Dividend Compounder ราคาแพงกว่า Fair Value เล็กน้อย

American States Water เป็นหุ้น สถิติโลกด้านปันผล — 71 ปีติดต่อกันที่เพิ่มปันผล ยาวนานกว่าบริษัทอื่นทุกรายใน NYSE รวม 10-yr CAGR ปันผล 8.3% รายได้มาจาก Golden State Water (regulated by CPUC) และ military base contracts (50 ปี) ทั้งสองให้ความมั่นคงของรายได้สูงมาก กำไร FY2025 เพิ่มขึ้น 9.4% และ FY2026E คาด $3.68/EPS หลัง CPUC อนุมัติขึ้นค่าน้ำ $32M อย่างไรก็ตาม ราคาปัจจุบัน $84.87 สูงกว่า Fair Value $80 ราว 6% และนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ให้ Hold ที่เป้า $76.50 สำหรับผู้ต้องการ MOS ควรรอจังหวะราคาต่ำกว่า $80 สำหรับนักลงทุนที่เน้น dividend growth และยอมรับ premium quality-stock อาจเริ่มสะสมได้ โดยคาด total return ~30% ในกรณีปกติ 3 ปี (รวมปันผล)

มูลค่าเหมาะสม
$80 ($74–$85)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ -6.1%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$76.50 (Hold)
กลยุทธ์: AWR เหมาะที่สุดสำหรับ dividend growth investor ระยะยาว ราคาปัจจุบันแพงกว่า FV เล็กน้อย ควรรอจังหวะที่ราคาต่ำกว่า $80 (Fair Value) ก่อนเข้าซื้อ หรือ $64 สำหรับผู้ต้องการ MOS 20% จุดเด่นที่แข่งได้ยากคือสถิติ 71 ปี + military contracts ที่ทำให้ปันผลมั่นคงยิ่งกว่า Dividend King ทั่วไป
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: (1) StockAnalysis.com (ราคา $84.89, P/E 24.77, BVPS $27.14, ROE 13.22%, Analyst target $76.50) · (2) Yahoo Finance API (ราคา $84.87, EPS TTM $3.43, chart รายเดือน 1 ปี) · (3) SEC EDGAR 8-K AWR (CPUC approvals, dividend $0.504/quarter, rate base data) · (4) SimplyWallSt / StockTitan (71-yr dividend streak, rate case news CPUC 2025–2026) · วันที่ข้อมูล: 3 ก.ค. 2569