NYSE: AWR น้ำและระบบบำบัด

American States Water Company (AWR)

Golden State Water (California, ~260K customers) • US military base water/wastewater contracts (50-yr) • Regulated water & electric utility • 72 consecutive years of dividend increases (longest US streak)

$82.80(AWR)

▲ +16.1% (รอบปี)

ราคา ณ 25 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $69.45 – $91.72
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, SEC EDGAR

2026-09-21อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ 21 ก.ย. 2569

Market Cap

$3.28B

~39.6M หุ้น · ~39M shares outstanding

P/E (TTM)

22.7x

EPS TTM $3.65

P/E มัธยฐาน ~5 ปี

25.0x

มัธยฐานย้อนหลัง · มัธยฐาน · ช่วง 22.4–40.8x · ปัจจุบันต่ำกว่ามัธยฐานเล็กน้อย

P/BV

3.05x

BVPS $27.14 · premium คุณภาพ utility

กำไรสุทธิ FY2025

$130M

ทั้งปีบัญชี · +9.4% YoY จาก $119M (FY2024)

EPS (TTM)

~$3.65

GAAP · FY2025 $3.37 | FY2024 $3.17

BVPS

~$27.14

มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · Equity $1,064M (Mar 2026 TTM)

ROE / ROA

~13.7% / 4.8%

ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · ดีสำหรับ regulated utility — CPUC allow 10.06%

รายได้ FY2025

$658M

ทั้งปีบัญชี · +10.5% YoY หลัง rate case CPUC ผ่าน

อัตรากำไร Net

19.8%

Operating margin 30.9%

เงินปันผล

2.63%

$2.18/ปี · เพิ่มติดต่อ 72 ปี (สถิติสูงสุดสหรัฐฯ)

Beta

0.57

ความผันผวนเทียบตลาด · ความผันผวนต่ำมาก — defensive utility

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ ราคารายเดือน ต.ค. 2025 – ก.ย. 2026

ราคา AWR มูลค่าเหมาะสม $88.24 จุดสำคัญ

ในช่วง 1 ปีที่ผ่านมา (ต.ค. 2568 – ก.ย. 2569) AWR ปรับตัว ▲ +16.1% (รอบปี) ช่วง ต.ค. 2568 ราคาลงแตะจุดต่ำสุดที่ $71.31 ก่อนฟื้นตัวอย่างมั่นคง จากนั้น มิ.ย.–ส.ค. 2569 ราคาพุ่งขึ้นแรงถึงจุดสูงสุด $89.29 (ส.ค.) แล้วพักตัว ตามแนวโน้มกำไร FY2026E ที่ดี (EPS คาด $3.68) ราคาปัจจุบัน $82.80 ใกล้เคียง Fair Value $88.24 สะท้อน premium ที่ตลาดให้กับสถิติปันผล 72 ปี

การประเมินมูลค่า (Valuation)

2 ตระกูลสมมติฐาน

1. P/E Valuation (มัธยฐานย้อนหลัง)

EPS (TTM) $3.65 × P/E เป้าหมาย ~25.4x (มัธยฐาน 5 ปี) — มัธยฐาน FY2021–2025 ที่วัดจริง ช่วง 22.4–40.8x

$92.71

2. DDM / Gordon Growth

D₁ = ปันผล $2.18 × (1+g); g 4.5%, r 7.35% — ให้น้ำหนักสมเหตุสมผลกับ utility เติบโตตาม rate base ~5%

$79.93

3. Justified P/BV

P/BV เหมาะสม = (ROE 13.7% − g 4.5%)/(r 7.35% − g 4.5%) ≈ 3.23 × BVPS $27.14

$87.61

มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $79.93 – $92.71

$88.24

DDM ($80) ให้ค่าต่ำสุดเพราะ yield 2.55% ต่ำเมื่อเทียบกับราคา สะท้อนว่าตลาดให้ value กับ dividend growth มากกว่า current yield Justified P/BV ($88) ใช้ (r,g) ชุดเดียวกับ DDM จึงนับเป็นตระกูลเดียว (เฉลี่ยสองวิธี ≈ $84) ตระกูล P/E ($93) ใช้ตัวคูณมัธยฐานย้อนหลัง 25.4x ไม่ใช่ตัวคูณปัจจุบัน (~23x) FV = เฉลี่ย 2 ตระกูล ($93 + $84)/2 ≈ $88 ปัดเป็น $88 เป็น Fair Value อ้างอิง เป้า analyst $84.00 (Hold, 2 ราย) ใช้เป็นบริบทตรวจความสอดคล้องเท่านั้น ไม่ได้เป็นขาของ FV

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $82.80

เหมาะสม $88.24

$61.77
MOS 30% $70.59
MOS 20% $84.00
เป้าเฉลี่ย Analyst $88.24
Fair Value $92.71
กรอบบน FV

ราคาปัจจุบัน $82.80 อยู่ ต่ำกว่า Fair Value $88.24 เล็กน้อย และใกล้เคียงเป้านักวิเคราะห์ $84.00 หุ้น AWR มักซื้อขายใน premium zone เนื่องจาก quality สูงมาก (72 ปีปันผลเพิ่ม, regulated monopoly, low beta) โซนน่าสนใจสำหรับ value investor คือ < $88.24 และโซน MOS 20% ที่ < $70.59 สำหรับ dividend growth investor อาจรับ MOS น้อยลงได้เพราะความมั่นคงของปันผลสูงกว่า Dividend King ทั่วไป

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+6%

ราคาใกล้เคียงมูลค่าเหมาะสม — ส่วนเผื่อความปลอดภัยบาง คุณภาพยอดเยี่ยม แต่ควรรอ pullback เพื่อ MOS ที่หนาขึ้น

จุดซื้อ MOS 20%

$70.59

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$61.77

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $88.24

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $82.80 • EPS ฐาน ~$3.68 • รวมปันผล

BearEPS −2%/ปี

$69.27

−8%

EPS ปี 3~$3.46
P/E ออก20x
ปันผลรวม 3 ปี~$6.94
สถานการณ์CPUC ให้ ROE ต่ำ + ภัยแล้ง

BaseEPS +7%/ปี

$112.70

+45%

EPS ปี 3~$4.51
P/E ออก25x
ปันผลรวม 3 ปี~$7.22
สถานการณ์rate base เติบโต + military contracts

BullEPS +10%/ปี

$132.25

+69%

EPS ปี 3~$4.90
P/E ออก27x
ปันผลรวม 3 ปี~$7.43
สถานการณ์capex $650M ผ่านเร็ว + M&A

การคาดการณ์อิงจาก EPS ฐาน $3.68 (FY2026E) และสมมติฐาน P/E exit ที่แตกต่างกันตามสถานการณ์ (Base 25x ≈ มัธยฐานย้อนหลัง 25.4x) Base case (+7%/ปี) สอดคล้องกับการเติบโตของ rate base และ military segment ที่มั่นคง AWR มี earnings visibility สูงเพราะรายได้ ~82% มาจากกิจการที่ควบคุมโดย CPUC และ military contracts ระยะยาว 50 ปี ปันผลคาดเติบโต ~6–8%/ปี ตาม 10-yr CAGR 8.3% ที่ผ่านมา คำนวณจากสมมติฐาน ไม่รับประกันผลตอบแทนจริง

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

สถิติปันผล 72 ปี — ไม่มีใครแซงในสหรัฐฯ: AWR ทำลายสถิติของ Dividend King ทุกราย เป็น "Dividend Champion" ที่แท้จริง ทำให้นักลงทุน income และกองทุนเงินปันผลต้องถือ
Rate base growth $650M: CPUC อนุมัติ capex เกือบ $650M ใน rate case รอบล่าสุด ทำให้รายได้และกำไรเติบโตอย่างมีระเบียบตาม allowed ROE formula
Military contracts ระยะยาว 50 ปี: Army, Air Force, Marine Corps ว่าจ้าง AWR บริหารน้ำ/น้ำเสียในฐานทัพ — สัญญายาว ไม่มีการแข่งขัน ผลตอบแทนสูงกว่า regulated utility
CPUC เพิ่มค่าน้ำ +$32M (2026): ได้รับอนุมัติเพิ่มรายได้จาก rate increase สำหรับปี 2026 ทำให้ FY2026E EPS คาด $3.68 (+7.3% YoY)
Allowed ROE 10.06% ยืนยันถึง 2026: ได้รับการ approve cost of capital deferral รักษา ROE ที่ได้รับอนุมัติไปจนถึงปี 2026 ลดความไม่แน่นอนด้านรายได้
ความต้องการน้ำในแคลิฟอร์เนียสูงขึ้นเชิงโครงสร้าง: การเติบโตของประชากร + ความท้าทายด้านทรัพยากรน้ำในภาคตะวันตก ทำให้ AWR มีอำนาจต่อรองกับ regulator ในระยะยาว

▼Risks — ความเสี่ยง

การตัดสินใจ Rate Case ของ CPUC: CPUC มีอำนาจกำหนดอัตราค่าน้ำ — หากผลออกมาต่ำกว่าที่ขอ กำไรจะถูกกระทบโดยตรง และกว่าจะขึ้นค่าน้ำได้ใหม่ใช้เวลาหลายปี
ภัยแล้งแคลิฟอร์เนีย: ปริมาณน้ำที่ขายได้ผันผวนตามสภาพอากาศ แม้กลไก revenue decoupling ของ CPUC จะช่วยปกป้องรายได้ได้บางส่วน
Valuation premium + ความเสี่ยงดอกเบี้ย: หุ้น utility ไวต่ออัตราดอกเบี้ย — หากดอกเบี้ยพุ่ง เพดาน P/E จะถูกกด ราคาอาจ re-rate ลงได้
ต้นทุนหนี้เพิ่มสูง: หนี้สิน $931M ต้อง refinance เป็นระยะ — อัตราดอกเบี้ยสูงกระทบ interest expense และ ROE ที่แท้จริง
ความเสี่ยงโครงสร้างพื้นฐาน: ท่อน้ำเก่า แผ่นดินไหว wildfire ในแคลิฟอร์เนีย อาจต้องลงทุนฉุกเฉินนอกแผน กระทบกระแสเงินสด
ขนาดเล็กกว่าคู่แข่ง: AWK (American Water Works) ใหญ่กว่า 10x AWR — ขาด scale อาจสูญเสียโอกาส M&A หรือสัญญา military บางส่วนในอนาคต

สรุปภาพรวม

AWR — Legendary Dividend Compounder ราคาใกล้เคียง Fair Value

American States Water เป็นหุ้น สถิติโลกด้านปันผล — 72 ปีติดต่อกันที่เพิ่มปันผล ยาวนานกว่าบริษัทอื่นทุกรายใน NYSE รวม 10-yr CAGR ปันผล 8.3% รายได้มาจาก Golden State Water (regulated by CPUC) และ military base contracts (50 ปี) ทั้งสองให้ความมั่นคงของรายได้สูงมาก กำไร FY2025 เพิ่มขึ้น 9.4% และ FY2026E คาด $3.68/EPS หลัง CPUC อนุมัติขึ้นค่าน้ำ $32M อย่างไรก็ตาม ราคาปัจจุบัน $82.80 อยู่ใกล้ Fair Value $88.24 (+6%) และนักวิเคราะห์ให้ Hold ที่เป้า $84.00 สำหรับผู้ต้องการ MOS ควรรอจังหวะราคาต่ำกว่า $70.59 สำหรับนักลงทุนที่เน้น dividend growth และยอมรับ premium quality-stock อาจเริ่มสะสมได้ โดยคาด total return ~40% ในกรณีปกติ 3 ปี (รวมปันผล)

มูลค่าเหมาะสม

$88.24 ($79.93–$92.71)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ +6%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$84.00 (Hold)

กลยุทธ์: AWR เหมาะที่สุดสำหรับ dividend growth investor ระยะยาว ราคาปัจจุบันใกล้ FV ควรรอจังหวะที่ราคาต่ำกว่า $88.24 (Fair Value) ก่อนเข้าซื้อ หรือ $70.59 สำหรับผู้ต้องการ MOS 20% จุดเด่นที่แข่งได้ยากคือสถิติ 72 ปี + military contracts ที่ทำให้ปันผลมั่นคงยิ่งกว่า Dividend King ทั่วไป

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: (1) StockAnalysis.com (ราคา $85.57, P/E 23.42, BVPS $27.14, ROE 13.67%, Analyst target $84.00) · (2) Yahoo Finance API (ราคา $85.57, EPS TTM $3.66, chart รายเดือน 1 ปี) · (3) SEC EDGAR 8-K AWR (CPUC approvals, dividend $0.504/quarter, rate base data) · (4) SimplyWallSt / StockTitan (71-yr dividend streak, rate case news CPUC 2025–2026) · วันที่ข้อมูล: 21 ก.ย. 2569