NASDAQ: AVAV กลาโหมและการเสริมกำลังรบ อวกาศและดาวเทียม

AeroVironment (AVAV)

Switchblade Loitering Munitions • Puma/JUMP Unmanned Aircraft • Space Tech & Directed Energy (BlueHalo)
$152.05(AVAV)
▼ −58.9% (รอบปี)
ราคา ณ 25 ก.ย. 2569 (StockAnalysis.com, ตรงกับ Google Finance)
กรอบ 52 สัปดาห์ $135.20 – $417.86
ที่มา: StockAnalysis.com, Google Finance, StockAnalysis.com Analyst Forecasts
2026-09-21อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

FY สิ้นสุด เม.ย. • หลังควบรวม BlueHalo (พ.ค. 2568)
Market Cap
$7.70B
~50.6M หุ้น · หุ้น 50.63M หุ้น
Forward P/E
46.5x
EPS ประมาณการ (Forward) $3.27 · คำนวณจาก EPS FY2027e $3.27 (ตลาดคาดพลิกกำไร)
P/S
3.8x
รายได้ TTM $2.00B · เทียบเป้าที่ประเมิน 3.5x
รายได้เติบโต YoY
+84.4%
TTM ส่วนใหญ่จากรวมธุรกิจ BlueHalo (FY2026 +140.9%)
กำไรสุทธิ TTM
−$203M
รอบ 12 เดือนล่าสุด · ขาดทุน GAAP จากต้นทุนควบรวม+ตัดจำหน่าย (FY2026 -$265M)
EPS (TTM)
~−$4.07
GAAP · EPS FY2027e (consensus) $3.27
อัตรากำไรขั้นต้น
26.5%
Gross margin · Operating Margin -0.6% (TTM)
รายได้ TTM
$2.00B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · เพิ่มจาก ~$0.82B ก่อนควบรวม
D/E
0.19x
หนี้สินต่อทุน · เกียร์ต่ำ แม้เพิ่งควบรวมใหญ่
Current Ratio
4.30x
สภาพคล่องสูง
เงินปันผล
0.00%
$0.00/ปี · ไม่จ่ายปันผล — เน้นลงทุนขยายธุรกิจ
Beta
1.39
ความผันผวนเทียบตลาด · ผันผวนสูงกว่าตลาดโดยรวม
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา AVAV มูลค่าเหมาะสม $134.63 จุดสำคัญ

ราคาพุ่งแรงช่วง ส.ค.-ต.ค. 2568 (จาก $241 ขึ้นไปแตะจุดสูงสุดของกราฟ $369.91 ในเดือน ต.ค. — สูงสุด 52 สัปดาห์จริงถึง $417.86) รับกระแสข่าวปิดดีลควบรวม BlueHalo และความต้องการโดรน/อาวุธนำวิถีที่เพิ่มขึ้นทั่วโลก ก่อนจะร่วงต่อเนื่องเกือบ 60% จากจุดสูงสุด มาที่ราว $148–149 ปิดเดือน ก.ค.–ส.ค. 2569 (ใกล้ต่ำสุดรอบปีที่ $135.20) แล้วเด้งกลับมาที่ $152.05 ณ 25 ก.ย. 2569 หลังตลาดกังวลผลขาดทุนสุทธิตามเกณฑ์ GAAP จากต้นทุนควบรวมและค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตน แม้รายได้รวมยังโตแรง +140.9% YoY จากการรวมธุรกิจ BlueHalo

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี — P/E (TTM) ใช้ไม่ได้เพราะขาดทุนตามเกณฑ์ GAAP
1. Forward P/E Valuation
EPS FY2027e consensus (forward) $3.27 × P/E เป้าหมาย ~40x (ผู้วิเคราะห์กำหนด) — FY2027e consensus, ปีงบถัดไป · ตัวคูณเป็นสมมติฐาน ไม่ได้ลอกจากตลาด: มัธยฐานย้อนหลังวัดไม่ได้ (เหลือจุดที่เชื่อได้ 1 จุด ต้อง ≥3) จึงตั้งต่ำกว่า ~48.9x ที่ตลาดให้กับ EPS FY2027e ราว 18% เพื่อสะท้อนความเสี่ยงการควบรวม
$130.80
2. P/S (Price/Sales) Valuation
P/S 3.5x (ค่ากลางกลุ่มเทียบ) — ต่ำกว่า P/S ปัจจุบัน ~4.04x ราว 13% · ตัวคูณเป็นสมมติฐาน (บล็อก prep ไม่มีมัธยฐาน P/S ที่วัดจริง ช่วง 3-5x ของกลุ่มกลาโหมเติบโตสูงเป็นค่าประมาณ ไม่ได้วัดรอบนี้)
$138.46
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $130.80 – $138.46
$134.63

EPS (TTM) ติดลบจากขาดทุนสุทธิ GAAP TTM $203M (FY2026 $265M) ที่มาจากต้นทุนควบรวม+ค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตนของดีล BlueHalo (ปิดดีล พ.ค. 2568) — ไม่ใช่ปัญหาธุรกิจหลักขาดทุนเงินสด ใช้ Forward P/E (อิง EPS consensus FY2027e) และ P/S แทน P/E มาตรฐาน (สองตระกูลอิสระ) ทั้งสองวิธีให้ค่าใกล้เคียงกันในช่วง $130.80–$138.46 ต่ำกว่าราคาตลาดพอสมควร สะท้อนว่าเราประเมินระมัดระวังกว่าตลาดที่ให้ Forward P/E ราว 48.9x · เป้านักวิเคราะห์ใช้เป็นบริบทตรวจสอบเท่านั้น ไม่ได้เป็นขาของ FV

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $152.05
เหมาะสม $134.63
$94.24
MOS 30% $107.70
MOS 20% $134.63
Fair Value $138.46
กรอบบน FV $221.50
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $152.05 อยู่เหนือกรอบ Fair Value ที่ประเมินไว้ ($130.80–$138.46) แต่ยังต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $221.50 (StockAnalysis; Yahoo $219.35 จาก 19 ราย) มาก — ช่องว่างนี้สะท้อนมุมมองต่างกันระหว่างโมเดลของเรา (ตัวคูณเป้าหมาย 40x P/E และ 3.5x P/S เป็นสมมติฐานที่ต่ำกว่าตัวคูณตลาดปัจจุบัน) กับมุมมองนักวิเคราะห์ที่ให้เครดิตศักยภาพจากการควบรวม BlueHalo และวงจรงบกลาโหมขาขึ้น

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−13%
ไม่มี Margin of Safety (ราคาสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมที่ประเมิน)
นักลงทุนที่สนใจควรรอราคาย่อลงมาที่โซน MOS 20-30% ($94.24–$107.70) ก่อนทยอยสะสม แทนที่จะไล่ราคาปัจจุบัน
จุดซื้อ MOS 20%
$107.70
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$94.24
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $134.63
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $152.05 • EPS ฐาน (Forward FY27) ~$3.27 • ไม่มีปันผล
BearEPS +3%/ปี
$86.73
−43% (−17%/ปี)
  • EPS ปี 3~$3.47
  • P/E ออก25x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
  • สถานการณ์การควบรวม BlueHalo สะดุด งบกลาโหมชะลอ ขาดทุน GAAP ยืดเยื้อ ตลาดคว่ำ multiple ลงเหลือ 25x
BaseEPS +18%/ปี
$173.02
+14% (+4%/ปี)
  • EPS ปี 3~$4.55
  • P/E ออก38x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
  • สถานการณ์บริษัทผสาน BlueHalo สำเร็จตามแผน backlog แปลงเป็นรายได้สม่ำเสมอ กำไร GAAP ทยอยฟื้น multiple ลดลงเหลือ 38x จาก ~49x ปัจจุบันตามกำไรที่โตขึ้น
BullEPS +35%/ปี
$268.18
+76% (+21%/ปี)
  • EPS ปี 3~$5.96
  • P/E ออก45x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
  • สถานการณ์Cross-sell BlueHalo สำเร็จเกินคาด ชนะโครงการ Counter-UAS/Golden Dome ขนาดใหญ่ งบกลาโหมสหรัฐฯ/พันธมิตรเร่งตัว multiple ยังสูงที่ 45x

ใช้ EPS FY2027e (consensus) $3.27 เป็นฐานแทน EPS TTM ที่ติดลบ เพราะขาดทุนปัจจุบันมาจากต้นทุนควบรวม+ค่าตัดจำหน่ายที่คาดว่าจะทยอยลดลง ไม่ใช่ธุรกิจหลักขาดทุนเงินสด — ทุกสถานการณ์ไม่รวมปันผล (บริษัทไม่จ่ายปันผล เน้นลงทุนขยายธุรกิจ)

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • แพลตฟอร์มกลาโหมครบวงจรจาก BlueHalo: เพิ่มธุรกิจ Space Technology, Directed Energy และ C5ISR ต่อยอดจากโดรน/อาวุธนำวิถีเดิม ทำให้ตลาดที่เข้าถึงได้ใหญ่ขึ้นมากและชนะโครงการ DoD ใหญ่ได้ง่ายขึ้น
  • ความต้องการโดรน/อาวุธนำวิถีทั่วโลก: สงครามยูเครนและความขัดแย้งยุคใหม่พิสูจน์คุณค่าของ Switchblade และ UAS ขนาดเล็ก ดันให้ชาติพันธมิตร NATO เพิ่มงบจัดซื้อระบบไร้คนขับ
  • Counter-UAS & Golden Dome: งบสหรัฐฯ ด้าน counter-drone และระบบป้องกันภัยทางอากาศในประเทศเพิ่มขึ้น เปิดโอกาสรายได้ใหม่ให้หน่วย Directed Energy/Air & Missile Defense จาก BlueHalo
  • Backlog เติบโต & รายได้ recurring: คำสั่งซื้อ/exercise option สะสมมากขึ้น ให้ทัศนวิสัยรายได้หลายปี พร้อมสัดส่วนบริการ/สนับสนุนที่ margin สูงขึ้นตามเวลา
  • Margin ฟื้นตัวจากต้นทุน one-time หมดไป: เมื่อค่าใช้จ่ายควบรวม+ค่าตัดจำหน่ายทยอยลดลง กำไร GAAP มีโอกาสพลิกบวก สอดคล้องกับ Forward P/E ตลาดที่ให้ ~48.9x

▼Risks — ความเสี่ยง

  • ขาดทุน GAAP / ภาระหนี้จากดีล: ดีล BlueHalo มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์เพิ่มหนี้และค่าตัดจำหน่ายไม่มีตัวตน ขาดทุนสุทธิ TTM $203M (FY2026 $265M) — การฟื้นตัวสู่กำไรไม่มีกำหนดแน่นอน
  • ความเสี่ยงการผสานธุรกิจ (Integration): รวมสองบริษัทกลาโหมขนาดใหญ่ที่วัฒนธรรม/ระบบ/สัญญาต่างกัน มีโอกาสต้นทุนบานปลาย โครงการล่าช้า หรือลูกค้าสะดุด
  • ความเสี่ยงงบประมาณ/การเมือง: พึ่งพางบ DoD สหรัฐฯ และพันธมิตรเป็นหลัก continuing resolution หรือการเปลี่ยนลำดับความสำคัญของรัฐบาลอาจทำให้คำสั่งซื้อ/สัญญาล่าช้า
  • ความผันผวนสูง / valuation ตึงตัว: ราคาแกว่งแรงในรอบปี ($135.20–$417.86 ในรอบ 52 สัปดาห์) ราคาสะท้อนการเติบโตสูงไว้แล้ว หากผลประกอบการพลาดเป้า consensus ($3.27 EPS FY2027e) อาจถูกกดราคาแรง
  • ลูกค้ากระจุกตัว: พึ่งพาสัญญาภาครัฐสหรัฐฯ เป็นสัดส่วนสูง ทำให้รายได้อ่อนไหวต่อวงจรจัดซื้อและความเสี่ยงยกเลิกโครงการ
  • การแข่งขันสูง: เจอทั้งบริษัทกลาโหมรายใหญ่ (Lockheed, Northrop, L3Harris) และสตาร์ทอัพโดรน/counter-UAS ที่ได้เงินทุนมาก (Anduril, Shield AI)
8

สรุปภาพรวม

ผู้นำโดรน/อาวุธนำวิถี ก้าวใหญ่สู่อวกาศ-พลังงานทิศทาง แต่ราคายังไม่มี Margin of Safety

AeroVironment เปลี่ยนจากบริษัท UAS ขนาดเล็ก/อาวุธนำวิถีล้วนๆ สู่แพลตฟอร์มเทคโนโลยีกลาโหมครบวงจรผ่านดีลควบรวม BlueHalo ที่เพิ่มธุรกิจ Space Technology, Directed Energy และ C5ISR รายได้ TTM โตราว 84% เป็น $2.00B และแรงหนุนจากสงครามโดรนยุคใหม่กับความต้องการ counter-UAS เป็นเทรนด์เชิงโครงสร้างจริง แต่ดีลนี้ก็เพิ่มภาระค่าตัดจำหน่ายและต้นทุนควบรวมจนทำให้บริษัทขาดทุนสุทธิตามเกณฑ์ GAAP และราคาหุ้นผันผวนหนัก แกว่งจาก $417.86 ในเดือน ต.ค. 2568 มาที่ $152.05 ในปัจจุบัน มูลค่าเหมาะสมที่ประเมินแบบระมัดระวังด้วย Forward P/E และ P/S อยู่ต่ำกว่าราคาตลาดพอสมควร หมายความว่ายังไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัยในราคานี้ ขณะที่เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $221.50 สะท้อนมุมมองบวกต่อศักยภาพ BlueHalo ที่ยังไม่ปรากฏชัดในตัวเลข GAAP

มูลค่าเหมาะสม
$134.63 ($130.80–$138.46)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −13%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$221.50 (Buy)
กลยุทธ์: เหมาะเป็นหุ้นเก็งกำไร/เติบโตความเสี่ยงสูงเท่านั้น — ราคาปัจจุบันยังไม่มี Margin of Safety นักลงทุนที่สนใจควรรอสะสมในโซน $94.24–$107.70 (MOS 20-30%) แทนการไล่ราคา และติดตามความคืบหน้าการผสาน BlueHalo กับตัวเลขกำไร GAAP ให้ชัดเจนก่อนเพิ่มน้ำหนัก
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ราคา ณ 25 ก.ย. 2569 จาก StockAnalysis.com (cross-check กับ Google Finance ตรงกัน) • ข้อมูลงบการเงิน/ประมาณการวิเคราะห์จาก StockAnalysis.com • เป้าราคานักวิเคราะห์เฉลี่ย $221.50 (StockAnalysis.com Analyst Forecasts, consensus Buy) และ $219.35 (Yahoo Finance, 19 ราย) • EPS (TTM) ติดลบเป็นผลจากต้นทุนควบรวม+ค่าตัดจำหน่ายของดีล BlueHalo (ปิดดีล พ.ค. 2568) ไม่ใช่การขาดทุนเงินสดจากธุรกิจหลัก