💛 ✨ 💰
SET: AURA
ค้าปลีกทองรูปพรรณ
ขายฝากทอง • สินเชื่อ
ออโรร่า ดีไซน์ (Aurora Design PCL)
ห้างเพชรทองออโรร่า 490+ สาขาทั่วประเทศ • ค้าปลีกทองรูปพรรณ/ทองแท่ง/เพชร (Modern Gold) • ธุรกิจขายฝาก-สินเชื่อทองคำ "ทองมาเงินไป"
▼ −2.0% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ ฿12.10 – ฿16.10
ที่มา: StockAnalysis.com • SET (Factsheet/Price) • Yahoo Finance (AURA.BK) | งบการเงิน FY2025 / Q1/2026 (Q1/2569)
👁 0ยอดดู
2026-08-08อัปเดต
1
ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)
TTM / Q1-2569 (2026) | ราคา ณ 31 ก.ค. 2569
Market Cap
~฿18,862 ล้าน
~1,338 ล้านหุ้น (Par ฿1)
P/E (TTM)
~10.76x
SET Factsheet 10.70x — สอดคล้อง
P/E เฉลี่ย ~2 ปี
~10–15x
ผันผวนตามราคาทอง/กำไร
P/BV
2.08x
BVPS ~฿6.77/หุ้น
กำไรสุทธิ Q1/2569
~฿700.1 ล้าน
+75.7% YoY, +59.7% QoQ (นิวไฮ)
EPS (TTM)
~฿1.31
FY2568 เต็มปี ฿1.09 + Q1/69 ฿0.52
BVPS
~฿6.77
ส่วนผู้ถือหุ้น ~฿9,070 ล้าน (Q1/69)
ROE / ROA
~21.3% / ~9%
FY2568 21.26% • Q1/69 ann. 22.21%
รายได้ Q1/2569
~฿15,768 ล้าน
+77.9% YoY • Modern Gold 95% ของรายได้
พอร์ตขายฝากทอง
~฿9,140 ล้าน
"ทองมาเงินไป" เติบโตต่อเนื่อง
เงินปันผล
~3.97%
฿0.56/หุ้น (FY2568) Payout ~43%
Beta
~1.1
ผันผวนตามราคาทองคำโลก
2
ราคาย้อนหลัง ~1 ปี
ก.ค. 2568 – ก.ค. 2569
ราคา AURA
มูลค่าเหมาะสม ฿14.11
จุดสำคัญ
ราคาแกว่งในกรอบ ฿13.00–15.20 ตลอด 1 ปีที่ผ่านมา โดยจุดต่ำสุดอยู่ที่ ธ.ค. 2568 (฿13.00) ก่อนดีดตัวแรงช่วง ม.ค. 2569 (฿15.20)
รับข่าวราคาทองคำโลกพุ่งแรง จากนั้นย่อลงมาแกว่งแคบในกรอบ ฿14.00–14.60 ตามความผันผวนของราคาทองคำและการทำกำไรระยะสั้นของนักลงทุน
แม้ผลประกอบการ Q1/2569 จะทำนิวไฮต่อเนื่อง (กำไร +75.7% YoY) แต่ราคาหุ้นกลับทรงตัว/ย่อลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับ 1 ปีก่อน (−2.0%)
สะท้อนว่าตลาดเริ่มระมัดระวังความเสี่ยง "peak earnings" จากวัฏจักรราคาทองคำที่อยู่ในระดับสูงเป็นประวัติการณ์
3
การประเมินมูลค่า (Valuation)
เฉลี่ย 3 วิธี — ปรับ EPS/ROE ลงจาก peak-cycle
1. P/E Valuation
EPS ปรับฐาน (haircut) ฿1.25 × P/E เป้าหมาย ~11.5x — ต่ำกว่า EPS TTM จริง ฿1.31 เพื่อลด weight กำไรที่พีคตามราคาทอง
฿14.38
2. DDM / Gordon Growth
D₁ = ปันผล ฿0.56 × (1+g); g 6%, r 10.5% → payout ~43% ยังมีช่องโตปันผลตามกำไร แต่ปรับ g ลงจากอัตราการเติบโตจริงที่ >75%
฿13.19
3. Justified P/BV
P/BV เหมาะสม = (ROE 19% − g 7%)/(r 12.5% − g 7%) ≈ 2.18 × BVPS ฿6.77 — ROE ปรับลงจาก 21.3% ปัจจุบันเพื่อ normalize รอบวัฏจักรทองคำ
฿14.77
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ ฿13.19 – ฿14.77
฿14.11
ทั้ง 3 วิธีให้ค่าใกล้เคียงกัน (฿13.19–14.77) เพราะจงใจ "ปรับฐาน" EPS/ROE/g ลงจากระดับ peak-cycle ปัจจุบัน (กำไร Q1 โต +75.7% YoY
คือระดับที่ไม่ควร extrapolate ตรง ๆ) FV เฉลี่ย ฿14.11 ต่ำกว่าราคาตลาด ฿14.40 เล็กน้อย บ่งชี้ว่าราคาปัจจุบัน "แพงกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย"
(overvalued ~2%) หากกำไรและราคาทองคำยังทรงตัวสูงต่อได้ อัพไซด์จะมาจาก re-rating เพิ่มเติม ไม่ใช่จาก undervaluation
4
ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ
฿9.88
MOS 30%
฿11.29
MOS 20%
฿14.11
Fair Value
฿14.77
กรอบบน FV
฿18.50
เป้าเฉลี่ย Analyst
ราคาปัจจุบัน ฿14.40 อยู่สูงกว่ามูลค่าเหมาะสมที่ประเมินแบบ normalize แล้วเล็กน้อย (฿14.11) แต่ต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ฿18.50
มากถึง ~28.5% — ส่วนต่างนี้สะท้อนมุมมองที่ต่างกัน: โบรกเกอร์ส่วนใหญ่ยัง extrapolate การเติบโตของกำไรในอัตราสูงต่อเนื่อง
ขณะที่การประเมินนี้เลือก "ระมัดระวัง" กว่า โดย haircut กำไร/ROE ลงเพื่อสะท้อนความเสี่ยงวัฏจักรราคาทองคำ
5
Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)
−2%
ไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัย — ราคาตลาดสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย (Slightly Overvalued)
จุดซื้อ MOS 20%
฿11.29
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
฿9.88
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< ฿14.11
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6
คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี
จากจุดเข้า ฿14.40 • EPS ฐาน ~฿1.31 • รวมปันผล
BearEPS −5%/ปี
฿10.11
−19.2%
- EPS ปี 3~฿1.12
- P/E ออก9.0x
- ปันผลรวม 3 ปี~฿1.20
- สถานการณ์ราคาทองคำกลับทิศแรง กำไรหด สเปรดขายฝากบีบ
BaseEPS +8%/ปี
฿18.15
+42.5%
- EPS ปี 3~฿1.65
- P/E ออก11.0x
- ปันผลรวม 3 ปี~฿1.80
- สถานการณ์ราคาทองทรงตัวสูง ขยายสาขา+พอร์ตขายฝากต่อเนื่องปกติ
BullEPS +18%/ปี
฿27.98
+115.9%
- EPS ปี 3~฿2.15
- P/E ออก13.0x
- ปันผลรวม 3 ปี~฿2.25
- สถานการณ์ทองคำเป็นขาขึ้นต่อเนื่อง ขยายสาขา+พอร์ตขายฝากโตแรง
⚠️ กำไร Q1/2569 ที่โต +75.7% YoY เป็นอัตราที่ "ไม่ควร extrapolate ตรง ๆ" เพราะขับเคลื่อนหลักจากราคาทองคำที่พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์
(บาทละ 64,400–80,600 บาทในเดือน มี.ค. 2569) — สถานการณ์นี้เป็นปัจจัยชั่วคราวที่อาจไม่เกิดซ้ำทุกปี Base case จึงใช้อัตราเติบโต EPS
ที่ haircut ลงเหลือ +8%/ปี สะท้อนการเติบโตแบบ organic (ขยายสาขา + พอร์ตขายฝาก) มากกว่าแรงหนุนจากราคาทองที่ผันผวนสูง
▲Catalysts — ปัจจัยหนุน
- ธุรกิจขายฝากทองคำโตแรง: พอร์ตลูกหนี้ "ทองมาเงินไป" เพิ่มเป็น ~฿9,140 ล้าน สร้างรายได้ดอกเบี้ย/ค่าธรรมเนียมที่มั่นคงกว่าธุรกิจค้าปลีกล้วน
- ขยายสาขาต่อเนื่อง: เครือข่ายกว่า 490 สาขาทั่วประเทศ ครอบคลุมฐานลูกค้าต่างจังหวัดที่นิยมออมทองเป็นสินทรัพย์
- ราคาทองคำโลกยังอยู่ในระดับสูง: ความไม่แน่นอนเศรษฐกิจ/ภูมิรัฐศาสตร์หนุนดีมานด์ทองคำเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยต่อเนื่อง
- ปันผลสม่ำเสมอ: Payout ratio ~43% ให้ yield ~4% ต่อปี เป็นรายได้เสริมระหว่างถือหุ้น
- งบดุลแข็งแรงขึ้น: ส่วนผู้ถือหุ้นเติบโตต่อเนื่อง (Q1/69 ~฿9,070 ล้าน) รองรับการขยายพอร์ตขายฝากได้อีกมาก
▼Risks — ความเสี่ยง
- ⚠️ ความเสี่ยงหลัก — วัฏจักรราคาทองคำกลับทิศ: กำไรพีคตามราคาทองที่ทำนิวไฮ หากราคาทองปรับฐานแรง กำไรค้าปลีก+มูลค่าหลักประกันขายฝากจะหดตัวตาม ห้าม extrapolate อัตราโต +75.7% เป็นระดับปกติ
- สเปรดขายฝากอาจหดตัว: การแข่งขันจากผู้เล่นรายอื่น/สถาบันการเงินในธุรกิจขายฝากทองอาจกดดันอัตราดอกเบี้ย/ค่าธรรมเนียม
- คุณภาพสินทรัพย์พอร์ตขายฝาก: หากราคาทองร่วงเร็ว มูลค่าหลักประกันอาจไม่พอคุ้มเงินต้น เพิ่มความเสี่ยงหนี้เสีย/ขาดทุนจากการขายทองคืน
- ต้นทุนวัตถุดิบผันผวนสูง: ธุรกิจค้าปลีกทองรูปพรรณอ่อนไหวต่อค่าครองชีพ/กำลังซื้อผู้บริโภคเมื่อราคาทองแพงเกินไป
- Valuation ตึงตัว: ราคาปัจจุบันสูงกว่า Fair Value แบบ normalize เล็กน้อย (MOS ~−2%) — ไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัยรองรับความผิดพลาดของสมมติฐาน
AURA: ร้านทอง+ขายฝากที่กำไรกำลังพีค — ราคาแพงกว่ามูลค่าเล็กน้อย รอส่วนเผื่อก่อนสะสมเพิ่ม
ออโรร่า ดีไซน์ เป็นผู้นำค้าปลีกทองรูปพรรณผ่านเครือข่าย 490+ สาขา ผสมธุรกิจขายฝาก-สินเชื่อทองคำ "ทองมาเงินไป" ที่กำลังเติบโตแรง
Q1/2569 กำไรทำนิวไฮ ~฿700 ล้าน (+75.7% YoY) รับแรงหนุนราคาทองคำพุ่งสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ อย่างไรก็ตาม อัตราการเติบโตนี้ผูกกับ
วัฏจักรราคาทองคำที่ผันผวนสูง ไม่ควรคาดหวังว่าจะดำเนินต่อในอัตราเดียวกันทุกปี หลังปรับฐาน EPS/ROE ให้สะท้อนวัฏจักรระยะยาวมากขึ้น
Fair Value เฉลี่ยอยู่ที่ ฿14.11 ต่ำกว่าราคาตลาด ฿14.40 เล็กน้อย แปลว่าราคาปัจจุบันแพงกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย (ไม่ถึงระดับน่ากังวล) แม้เป้าหมายนักวิเคราะห์เฉลี่ยจะสูงกว่ามาก
(~฿18.50) จากมุมมองที่เชื่อการเติบโตต่อเนื่อง • กลยุทธ์: เหมาะกับการถือเพื่อรับปันผล ~4% ต่อปี มากกว่าไล่ราคา รอจังหวะราคาย่อสู่โซน MOS 20%
(~฿11.29) ก่อนสะสมเพิ่ม เพื่อสร้างส่วนเผื่อความปลอดภัยรองรับความเสี่ยงราคาทองคำกลับทิศ
มูลค่าเหมาะสม
฿14.11 (฿13.19–฿14.77)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −2.1%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~฿18.50 (Strong Buy)
กลยุทธ์: ถือเพื่อรับปันผล / ทยอยสะสมเมื่อราคาย่อสู่โซน ฿11.29–12.70 (MOS 20%+) มากกว่าไล่ซื้อที่ราคาปัจจุบัน •
ติดตามราคาทองคำโลกและอัตราการเติบโตพอร์ตขายฝากอย่างใกล้ชิดเป็นตัวชี้วัดหลัก • เหมาะสำหรับนักลงทุนที่เข้าใจและรับความเสี่ยง
cyclical จากสินค้าโภคภัณฑ์ได้ ไม่เหมาะกับผู้ที่ต้องการหุ้นกำไรสม่ำเสมอไร้ความผันผวน
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์
ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต
ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง โดยเฉพาะตามราคาทองคำโลกที่เป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของธุรกิจ ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ •
ที่มา: StockAnalysis.com (BKK:AURA) • SET Factsheet/Price (AURA) • Yahoo Finance Chart API (AURA.BK) • Thansettakij/Siam Outlook/ThaiPR (ข่าว Q1/2569)